博時(shí)基金：布局互聯(lián)網(wǎng)基金

陳小慧

在目前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者可將貨幣基金作為重要的配置方向，一邊獲取可觀的收益，一邊等待股債市場(chǎng)的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

作為目前我國資產(chǎn)管理規(guī)模名列前茅的基金公司之一，博時(shí)基金上半年取得不俗業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，博時(shí)基金公司共管理186只開放式基金，并受全國社會(huì)保障基金理事會(huì)委托管理部分社?；?，以及多個(gè)企業(yè)年金賬戶，管理資產(chǎn)總規(guī)模逾6357.79億元，其中公募基金規(guī)模逾3763.55億元，累計(jì)分紅逾814億元。博時(shí)是首批全國社?；鹜顿Y管理人、首批企業(yè)年金基金投資管理人、首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理人，博時(shí)養(yǎng)老金資產(chǎn)管理規(guī)模在同業(yè)中名列前茅。

博時(shí)基金基金經(jīng)理魯邦旺告訴記者，作為市場(chǎng)中最早發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金的公司之一，博時(shí)基金至今已有13年的貨幣基金管理經(jīng)驗(yàn)。近年來，博時(shí)基金始終高度重視貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展，投入了大量的資源，各貨幣市場(chǎng)基金業(yè)務(wù)條線也保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月23日，博時(shí)基金共發(fā)行貨幣基金16只，總規(guī)模超過1000億元，達(dá)到1306.32億元。

貨幣基金作為一種“類儲(chǔ)蓄”產(chǎn)品，具有收益穩(wěn)定、安全性較高、高流動(dòng)性等特點(diǎn)，主要投資于短期貨幣工具（一般期限在1年以內(nèi)，平均期限120天），如國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券（信用等級(jí)較高）、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券。今年上半年，貨幣基金備受熱捧，深入分析其背后的原因，魯邦旺認(rèn)為，要從內(nèi)外兩方面因素來看：從內(nèi)因上講，在金融去杠桿尚未完成、貨幣政策保持中性的背景下，資金面脈沖式收緊的現(xiàn)象仍將出現(xiàn)；外部原因看，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，我國的利率上行壓力不小。

魯邦旺指出，在內(nèi)外雙重因素的作用下，貨幣基金的吸引力不容忽視，上半年收益率一路攀升。2016年三季度以來，央行貨幣政策基調(diào)偏向穩(wěn)健中性，同時(shí)，銀行超儲(chǔ)率處于較低水平，市場(chǎng)整體流動(dòng)性相對(duì)之前在逐漸收緊，導(dǎo)致銀行負(fù)債壓力較大。具體表現(xiàn)在R007（銀行間市場(chǎng)7天回購利率）、協(xié)議存款、同業(yè)存單等貨幣市場(chǎng)工具利率的中樞水平從2016年三季度至2017年上半年整體持續(xù)上行。目前市場(chǎng)環(huán)境下，貨幣基金不失為重要的配置方向。

談到今年博時(shí)貨幣基金的特色，魯邦旺指出，最重要的方面莫過于在互聯(lián)網(wǎng)基金領(lǐng)域的布局，今年6月，博時(shí)合惠正式登陸螞蟻聚寶平臺(tái)，打破了支付寶僅有余額寶1只貨幣基金的記錄。從數(shù)據(jù)來看，得渠道者得天下，互聯(lián)網(wǎng)就是最好的渠道之一，也是普惠金融的重要陣地。據(jù)季報(bào)顯示，二季度末博時(shí)合惠的規(guī)模一舉增至240億元。

從資金避險(xiǎn)角度看，目前股債市場(chǎng)均面臨調(diào)整，貨幣基金的安全性相對(duì)較高。雖然從目前來看，債市收益率有所企穩(wěn)，但進(jìn)攻性機(jī)會(huì)尚不明確，防守意愿強(qiáng)烈，流動(dòng)性收緊對(duì)市場(chǎng)的壓力依然較大。在目前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者可將貨幣基金作為重要的配置方向，一邊獲取可觀的收益，一邊等待股債市場(chǎng)的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

影響貨幣基金收益的因素很多，同樣是貨幣基金，成績(jī)懸殊也很大，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？ 魯邦旺告訴記者，貨幣基金的收益主要與上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、逆回購利率、同業(yè)存單利率、資金收益率及金融機(jī)構(gòu)的超儲(chǔ)率有關(guān)，可簡(jiǎn)單總結(jié)為：Shibor、逆回購利率、同存利率、資金短端收益率的上升，皆會(huì)促進(jìn)貨幣基金收益的上漲。另外，資金面緊張程度的加深同樣會(huì)推動(dòng)貨幣基金收益的提高。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的收益排名前10的貨幣基金數(shù)據(jù)（見右表），可以看出，博時(shí)旗下2只基金7日年化收益率均入入圍，展現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)水平。

貨幣基金雖然具有風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，但并不意味著沒有風(fēng)險(xiǎn)，加之市場(chǎng)上貨幣基金數(shù)量眾多，各基金公司管理能力也有所差異，魯邦旺提醒廣大投資者，在篩選貨幣基金時(shí)，可從收益率、基金規(guī)模、基金持有人結(jié)構(gòu)和費(fèi)率成本4個(gè)方面著手，選擇合適自己的貨幣基金產(chǎn)品。

值得一提的是，博時(shí)基金在這4個(gè)方面皆具有巨大優(yōu)勢(shì)。魯邦旺告訴記者：第一，上表所示博時(shí)旗下2只基金7日年化收益率均入圍行業(yè)前10，博時(shí)合惠在支付寶即可購買；第二，單只貨幣基金往往存在一個(gè)最優(yōu)規(guī)模，即30億～200億元，博時(shí)基金旗下博時(shí)現(xiàn)金寶、貨幣基金博時(shí)天天增利、博時(shí)現(xiàn)金收益等多只貨幣基金規(guī)模，均在此規(guī)模區(qū)間；第三，購買貨幣基金要盡量選擇機(jī)構(gòu)持有比例低的，也就是散戶比較多的貨幣基金，如博時(shí)合惠，因?yàn)檫@類基金相對(duì)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的基金更穩(wěn)定，便于基金經(jīng)理進(jìn)行投資操作；第四，博時(shí)基金旗下貨幣基金均無申贖費(fèi)用，零手續(xù)費(fèi)、費(fèi)率有折扣，收益也更可觀，通過博時(shí)官網(wǎng)、App、微信服務(wù)號(hào)，用現(xiàn)金寶購買博時(shí)旗下其他基金費(fèi)用，更有1折優(yōu)惠。

最后，魯邦旺特別指出，以上4個(gè)方面標(biāo)準(zhǔn)并非全部的判斷標(biāo)準(zhǔn)，投資者在購買貨幣基金時(shí)，還需結(jié)合基金管理人的水平及具體產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行分析。endprint