上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的文獻(xiàn)綜述

劉佳明

[摘要]對上市公司而言，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險是風(fēng)險管理中最常見的風(fēng)險之一，文章綜述了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險在控制過程中出現(xiàn)的問題以及解決措施。通過綜述學(xué)者們的觀點(diǎn)，期望對上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險管理與控制時有所借鑒。

[關(guān)鍵詞]上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險；控制

[DOI]1013939/jcnkizgsc201723047

1引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險控制是指對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和度量的基礎(chǔ)上，選擇適宜的風(fēng)險管理策略，以此減少財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，降低風(fēng)險的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的本質(zhì)是一項(xiàng)管理活動，需要對其實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督和評價。財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別與控制對于上市公司來說至關(guān)重要，企業(yè)能否對其財(cái)務(wù)風(fēng)險做到有效的預(yù)警與控制，是決定其能否長遠(yuǎn)發(fā)展的重要影響因素。下面對我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制出現(xiàn)的問題、主要的控制措施做一個綜述。

2財(cái)務(wù)風(fēng)險控制出現(xiàn)的問題

21財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度不健全

白瑜提到有些企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度不完善，各級部門在資金使用與管理、利益分配、事項(xiàng)報告與職責(zé)權(quán)限等方面權(quán)責(zé)不明晰，內(nèi)部關(guān)系混亂，造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險。[1]季學(xué)鳳認(rèn)為有些企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部審計(jì)不健全，有些即使設(shè)置了審計(jì)部門也不按規(guī)章制度對子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，當(dāng)子公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險時牽連母公司遭受損失。[2]上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力不強(qiáng)，導(dǎo)致風(fēng)險控制的難度增大。上市公司能否將財(cái)務(wù)風(fēng)險控制在最初階段并及時處理的關(guān)鍵在于財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建立、健全和實(shí)施。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度的不完善可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)督、控制不能有效運(yùn)行，更不能快速采取應(yīng)對措施，從而錯過對風(fēng)險進(jìn)行管理的最佳時機(jī)。楊新朋認(rèn)為很多上市公司不重視財(cái)務(wù)風(fēng)險自動預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，缺乏靈活的風(fēng)險預(yù)警技術(shù)支持，將風(fēng)險監(jiān)測的責(zé)任過多地集中在人員身上，使風(fēng)險預(yù)警的及時性受到極大的人為因素制約。[3]這一環(huán)節(jié)往往成為很多上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的薄弱點(diǎn)。另外，財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度停留于書面，沒有真正在企業(yè)的管理和具體的操作中落實(shí)，嚴(yán)重影響了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的有效性。從制度的落實(shí)情況上，上市公司缺少具有可操作性的明確指引，相關(guān)的不嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理和控制流程，容易引起財(cái)務(wù)風(fēng)險控制活動的無序狀況。

22財(cái)務(wù)風(fēng)險控制意識淡薄

企業(yè)高層管理者除了具備過硬的專業(yè)技能、組織協(xié)調(diào)能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神和職業(yè)道德外，還應(yīng)該培養(yǎng)提高自己的風(fēng)險管理的能力，如果一個企業(yè)的管理層不具備風(fēng)險管理的能力，即使擁有完備的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度也是形同虛設(shè)。管理層風(fēng)險管理意識的淡薄，無法使企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的防范和預(yù)警，無法對其做出正確的判斷和應(yīng)對。我國企業(yè)之所以沒有形成良好的風(fēng)險管理與控制文化，主要是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險意識淡薄，風(fēng)險控制人員的缺失。[1]楊新朋提到很多上市公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析不全面，管理者只注重顯露在外的一些風(fēng)險因素，而未能深入挖掘潛在的風(fēng)險影響，相關(guān)信息的搜集、辨別不充分，對風(fēng)險的匯總與分類不謹(jǐn)慎，未進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)展趨勢預(yù)測，使得一些財(cái)務(wù)風(fēng)險未被識別或者錯誤的識別，給企業(yè)造成損失。[3]除此之外，如果風(fēng)險控制人員的專業(yè)素養(yǎng)不高，可能使企業(yè)建立的風(fēng)險管理制度形同虛設(shè)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)決策錯誤，缺乏科學(xué)性和可行性，引發(fā)無法估量的財(cái)務(wù)風(fēng)險。[2]

23缺少科學(xué)的公司治理機(jī)制

上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不夠健全，財(cái)務(wù)風(fēng)險控制沒有專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，責(zé)任權(quán)利界定還不夠清晰。由于上市公司中缺少專門的風(fēng)險管理組織，就會出現(xiàn)風(fēng)險管理工作一般由審計(jì)部門兼顧的組織架構(gòu)，這樣風(fēng)險管理組織監(jiān)督的對象和報告對象一致，負(fù)責(zé)風(fēng)險管理的部門監(jiān)督管理層的經(jīng)營活動，并向董事會報告相關(guān)狀況。而管理層和董事會人員高度重合，形成了“自己監(jiān)督自己”的現(xiàn)象，必然會出現(xiàn)監(jiān)管流于形式。[4]我國企業(yè)治理結(jié)構(gòu)機(jī)制不能有效地控制，表現(xiàn)為許多上市公司沒能解決好財(cái)務(wù)決策權(quán)的問題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部管理體制走向高度集權(quán)和過度分權(quán)兩個極端。[1]季學(xué)鳳認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)不合理的根本原因是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，投資者追求的是企業(yè)整體價值的最大化，而經(jīng)營者追求的是任期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，會計(jì)利潤的最大化，所以企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)或無法高效實(shí)現(xiàn)。[2]一些下設(shè)分支公司的上市集團(tuán)公司往往對分支公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險管控力較弱，風(fēng)險控制部門未建立有效的聯(lián)系機(jī)制，無法及時進(jìn)行風(fēng)險控制指導(dǎo)。

24監(jiān)管體系及法律不健全

面對不斷變化的內(nèi)外部形勢，我國上市公司在完善內(nèi)部控制的同時要重視外部監(jiān)管的作用，然而我國資本市場發(fā)展較晚，外部監(jiān)管制度還需要不斷完善。在監(jiān)管體系方面，我國有證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等一系列監(jiān)督機(jī)構(gòu)，但是面對深、滬兩市諸多上市公司而言，監(jiān)管力度仍然不足，監(jiān)督主體比較單一。例如證券業(yè)，侯文蕾指出當(dāng)前我國證券公司的外部基本上由證監(jiān)會監(jiān)管，證券業(yè)協(xié)會和證券交易所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職權(quán)范圍較小，難以起到實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管作用。[5]尹曉陽認(rèn)為我國相關(guān)法律法規(guī)對投資風(fēng)險管理的規(guī)定基本屬于指導(dǎo)性的意見，缺乏可操作性的具體措施，因此法規(guī)規(guī)定的有效性還有待于實(shí)踐進(jìn)一步檢驗(yàn)。[4]法律法規(guī)不健全的主要原因是我國法律的制定和修改是一個漫長的過程，監(jiān)管的相關(guān)法律的修訂和完善相對于經(jīng)濟(jì)活動的變化具有滯后性。

3財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的措施

31加強(qiáng)和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度、建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

在建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險管控制度方面，陳磊認(rèn)為上市公司應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)的多層次化，明確各部門及人員的職責(zé)，厘清財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)流程與步驟，明確財(cái)務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)，提出有效的控制對策。[6]白瑜認(rèn)為要加快會計(jì)制度改革，普及電算化技術(shù)，掌握會計(jì)數(shù)據(jù)共享技術(shù)；在財(cái)務(wù)部門內(nèi)部，確保關(guān)鍵性崗位合理設(shè)置及職權(quán)劃分，遵循不相容崗位相分離的原則，構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)控制管理規(guī)章制度。

另外是要建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。季學(xué)鳳指出在財(cái)務(wù)風(fēng)險識別與計(jì)量的基礎(chǔ)上，上市公司要做的是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控和預(yù)警。田金玉認(rèn)為建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)能夠有效地降低上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。[7]張?zhí)锾镌谡撐闹刑岬?，建立?cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制時，使用專人對財(cái)務(wù)預(yù)警工作進(jìn)行分析，不斷刷新系統(tǒng)信息，不斷升級資料系統(tǒng)，確保財(cái)務(wù)信息的及時和準(zhǔn)確有效。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心就在于風(fēng)險預(yù)測后的風(fēng)險應(yīng)對，工作人員應(yīng)該采取什么樣的措施、手段、策略或補(bǔ)救措施等。[8]楊新鵬提出充分利用信息技術(shù)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險自動檢測及預(yù)警機(jī)制，及時報告財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)變動情況，這種完善過程本身就可以消除部分財(cái)務(wù)風(fēng)險。endprint

32提高企業(yè)的風(fēng)險管理意識

企業(yè)要規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險，要對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者和財(cái)務(wù)人員進(jìn)行廣泛的風(fēng)險意識教育。田金玉、劉媛認(rèn)為企業(yè)管理層應(yīng)該樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險管控意識，具備認(rèn)識和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險的能力，[7]從強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險意識著手，及時調(diào)整職員適應(yīng)新環(huán)境的知識結(jié)構(gòu)，使他們具備及時捕捉、衡量、防范風(fēng)險的能力。在具體措施的實(shí)施方面，侯文蕾提出首先在公司各層級各部門定期開展風(fēng)險管理的相關(guān)會議與員工培訓(xùn)，其次是制定明確的追責(zé)制度，將責(zé)任落實(shí)到人。高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險要具備敏感的職業(yè)判斷能力，能夠及時準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的風(fēng)險，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險分析，在運(yùn)用自身理論方法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險分析時，能結(jié)合具體環(huán)境、某些條件進(jìn)行合理假設(shè)與估計(jì)。

33規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，配備相應(yīng)素質(zhì)的人員，健全分層控制的風(fēng)險管理體系，在上下各級部門及總分公司之間建立密切的聯(lián)系機(jī)制，強(qiáng)化財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)。規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)首先要做到權(quán)責(zé)分明，而明晰產(chǎn)權(quán)是權(quán)責(zé)分明的基礎(chǔ)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上才能確保公司正常經(jīng)營。

其次是要加強(qiáng)董事會對經(jīng)營管理者的監(jiān)督，一旦經(jīng)營管理者的行為偏離既定目標(biāo)，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生時，董事會能夠做到有效的制止。在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)上，委托人可以采取一定措施協(xié)調(diào)和管理經(jīng)營者的關(guān)系。侯文蕾認(rèn)為委托代理關(guān)系雙方之間一般存在利益矛盾與信息不對稱現(xiàn)象，代理人有可能為自身經(jīng)營業(yè)績考慮而忽視委托人利益。委托人一方面可以通過增減工資獎金、年薪、直接發(fā)放股權(quán)等激勵機(jī)制來協(xié)調(diào)委托代理關(guān)系，還可以重新調(diào)整委托代理結(jié)構(gòu)來減少代理人損害自己利益的行為。[5]

34加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)管，完善法律法規(guī)建設(shè)

建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，是防范和化解企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險的有效措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險的實(shí)時控制需要嚴(yán)密的監(jiān)控和敏感的預(yù)警機(jī)制保障。上市公司要建立嚴(yán)密的日常監(jiān)測機(jī)制，完善監(jiān)測指標(biāo)體系。白瑜提出要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，完善財(cái)務(wù)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制管理工作。除了加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管，企業(yè)的外部監(jiān)管也需要根據(jù)多變的外部情況改變。侯文蕾在其文章中提到中國證監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)針對證券公司的風(fēng)險控制出臺了一系列監(jiān)管規(guī)定，很大程度上降低了證券公司的籌資風(fēng)險。

在監(jiān)管法律的建立和完善上，出臺相關(guān)法律時，要及時制定配套法律法規(guī)指引，指導(dǎo)和監(jiān)管證券公司的具體工作，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法提供依據(jù)，明確違法行為應(yīng)受的懲罰，使法律條文能夠切實(shí)落到實(shí)處。另外，應(yīng)嚴(yán)格按照法規(guī)制定的程序立法，適時進(jìn)行調(diào)研，廣泛征求各方意見，將一些暫行條例、試行規(guī)定盡快落實(shí)成正式法規(guī)條文，使法規(guī)真正發(fā)揮長效作用。還應(yīng)建立執(zhí)法人員與立法組織之間的溝通機(jī)制，對于執(zhí)法過程中出現(xiàn)的沒有明確規(guī)定的問題或者法規(guī)可行性不足之處，應(yīng)進(jìn)行及時溝通與反饋。

4結(jié)論

我國上市公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制方面只有做到建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制、增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險意識等有效措施，在財(cái)務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的初期才能及時發(fā)現(xiàn)和規(guī)避。在企業(yè)內(nèi)部可以設(shè)立專門的風(fēng)險控制部門，健全公司的治理機(jī)制，做到真實(shí)有效的內(nèi)部監(jiān)管，在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)時一定要在明晰產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上做到權(quán)責(zé)分明，在企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險時能夠落實(shí)責(zé)任人。同時加強(qiáng)市場的監(jiān)管，完善監(jiān)管法律等。上市公司只有真正重視對財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制，而不是流于形式的監(jiān)管才能避免重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險，對財(cái)務(wù)風(fēng)險才能做到預(yù)警、規(guī)避，并在發(fā)生時有效地進(jìn)行控制，使企業(yè)健康、穩(wěn)定、長遠(yuǎn)地發(fā)展。

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