海外發(fā)達(dá)國家互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗及啟示

【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)模的不斷壯大，經(jīng)營模式不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品日益豐富，對國家經(jīng)濟的影響也日益深刻。對待互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新在保持積極的態(tài)度，更需要注重監(jiān)管，嚴(yán)防金融風(fēng)險。本文對我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及監(jiān)管存在的問題進(jìn)行了客觀的分析，同時借鑒美國和歐洲等發(fā)展國家的監(jiān)管模式，對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監(jiān)管給予相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險 監(jiān)管 國外經(jīng)驗

一、引言

“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個關(guān)鍵詞連續(xù)第四年被寫入政府工作報告。從以“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制”為主題的中國“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”（2014年），到以“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融井噴時代（2015年），再到2016年的“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，大力發(fā)展普惠金融和綠色金融”時代。而今年（2017年），對互聯(lián)網(wǎng)金融的描述變成了對風(fēng)險要“高度警惕”。需穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風(fēng)險點，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風(fēng)險“防火墻”。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及其監(jiān)管存在的問題

近年來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融得到了迅速發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新不斷，主要包括傳統(tǒng)金融網(wǎng)絡(luò)化、大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方金融平臺和眾籌六種模式等。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的不斷融合，使得互聯(lián)網(wǎng)金融具有降低金融交易成本、解決信息不對稱和提高資源配置效率等功能。這些功能也成為了互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的內(nèi)在動力，但近年來繁榮的背后也出現(xiàn)了不少問題平臺被公安部門等責(zé)令停業(yè)或處理的事件。[1]

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融存在風(fēng)險

1.法律政策風(fēng)險。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融引入較晚，尚未建立明確的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理法律制度。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展導(dǎo)致監(jiān)管法律法規(guī)的缺位，不利于消費者權(quán)益的保護(hù)。中國數(shù)家百億級的理財平臺中晉轟然倒塌，如E租寶、中晉、快鹿等。這些企業(yè)打法律的擦邊球，發(fā)展線下業(yè)務(wù)，搞非法集資。廣大投資者蒙受巨大損失，這正是由于法律規(guī)則沒有明確的定位，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是P2P網(wǎng)貸平臺①。

2.技術(shù)安全風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融離不開云計算、物聯(lián)網(wǎng)等大數(shù)據(jù)信息，這些信息基礎(chǔ)設(shè)施如果出現(xiàn)技術(shù)安全問題，后果不堪設(shè)想。目前，我國大部分的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)軟件都以進(jìn)口為主，相關(guān)核心科技，如數(shù)據(jù)加密和身份識別方面都缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)，也加大了外部風(fēng)險。眾所周知，計算機病毒具有擴散速度快、傳染性強的特點，計算機操作系統(tǒng)本身可能就存在漏洞，從而給黑客提供了機會。據(jù)統(tǒng)計，2016年境內(nèi)感染網(wǎng)絡(luò)病毒的終端達(dá)到200萬以上，被篡改網(wǎng)站的數(shù)量達(dá)12000多個。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)對這些技術(shù)風(fēng)險的能力還不夠。云計算平臺涵蓋了大量的金融業(yè)務(wù)和客戶的隱私信息，容易收到攻擊。[2]

3.信用風(fēng)險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的交易雙方具有顯著的虛擬性，對借款人的身份以及還看能力的核實難度較大。互聯(lián)網(wǎng)的世界良莠不齊，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)未必全部真實可靠。近年來，網(wǎng)上“刷信用”、“刷評價”等造假行為屢見不鮮，信息不對稱問題依然存在。有部分人在鉆制度的空子，這也倒逼一些企業(yè)風(fēng)險計量模型不斷改進(jìn)。對借款人資金使用的監(jiān)控方面，虛擬的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督能力較弱。一旦出現(xiàn)違約，網(wǎng)絡(luò)平臺追繳維權(quán)的手段有限。

4.流動性風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融也是金融活動，故其資產(chǎn)與負(fù)債期限的匹配出現(xiàn)問題，一樣會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。由于眾多平臺為了爭奪客戶資源，不斷提高收益率以搶占市場，這也加劇了流動性風(fēng)險。

5.操作風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融依賴軟件、網(wǎng)絡(luò)等開展金融服務(wù)。因此，企業(yè)和客戶終端的硬軟件設(shè)備的技術(shù)配置和人員操作的專業(yè)能力就成為了技術(shù)風(fēng)險的重要指標(biāo)。同時，也需要謹(jǐn)防操作人員的道德風(fēng)險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的困境

1.貨幣政策制定難度加大。由于互聯(lián)網(wǎng)金融門檻低，大量的資金通過互聯(lián)網(wǎng)金融（如P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺）流入市場，使得貨幣供應(yīng)量變得難以統(tǒng)計。這些借貸資金脫離了傳統(tǒng)銀行等金融體系，央行無法對其進(jìn)行存款準(zhǔn)備金約束。同時，貨幣傳導(dǎo)機制會失靈，傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)是通過金融體系，繼而實現(xiàn)對整體經(jīng)濟的調(diào)控。網(wǎng)絡(luò)借貸實際上是金融“脫媒”的一種，它不受監(jiān)管制約，削弱了貨幣政策效果。[3]

2.網(wǎng)絡(luò)資金流動監(jiān)控難度大。由于網(wǎng)絡(luò)平臺交易難以逐一核實查證交易信息的真?zhèn)危ń杩钊说纳矸菪畔?、資金流交易實質(zhì)等。網(wǎng)絡(luò)平臺本身也缺少核實這些信息的動力，容易成為洗錢和犯罪分子“綠色通道”，這也加大了網(wǎng)絡(luò)平臺整體的風(fēng)險。此外，資金收付的時間差會形成數(shù)目龐大的資金沉淀，對這些資金的管理存在較大道德風(fēng)險。

3.經(jīng)營模式的特殊性導(dǎo)致稅收征管難度加大。由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易是虛擬的、無紙化的，交易雙方的信息難以核實、跨國資金的流動更容易，對稅收征管工作帶來了較大的挑戰(zhàn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式里，判定稅收主體、征稅對象、納稅時間、納稅金額等稅收要素的難度較大。對稅收征管的能力提出了更高的要求。

三、國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗

國外互聯(lián)網(wǎng)金融起步早，發(fā)展較為成熟，傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡(luò)化程度較高，政府對本國的金融監(jiān)管體系十分重視，不斷調(diào)整監(jiān)管法律法規(guī)和相關(guān)政策，以不斷適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展。因此，借鑒發(fā)達(dá)國家的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗有重要意義。

（一）美國模式

美國金融業(yè)有比較完備的法律體系，美國政府對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)采取在現(xiàn)有法律基礎(chǔ)下的適度寬松多元化監(jiān)管。以業(yè)務(wù)監(jiān)管為主，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的特點，完善現(xiàn)有的法律。美國采取雙重監(jiān)管機制即聯(lián)邦和州雙重立法。聯(lián)邦法是全國性的，旨在維護(hù)消費者權(quán)利、打擊反洗錢、打擊金融犯罪等違法行為。如《保密法》《反洗錢法》等。而州立法是在聯(lián)邦立法委員會的指導(dǎo)下立法，主要監(jiān)管具體的業(yè)務(wù)。如2000年聯(lián)邦頒布了《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》，各州依照該法制定了相關(guān)州內(nèi)監(jiān)管法。美國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體多元化，包括國會、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司、財政部貨幣監(jiān)理署等機構(gòu)。金融危機后，美國成立專門保護(hù)消費者的金融保護(hù)局。endprint

美國在現(xiàn)有法律框架下的監(jiān)管偏向適度寬松。2012年美國通過《促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)融資法案》，明確允許小型企業(yè)通過眾籌融資的方式獲得股權(quán)資本。眾籌融資平臺不需要向兩邊證券交易委員會注冊，但是每個項目的年融資規(guī)模必須控制在100萬美金之內(nèi)，完成融資后需到證券交易委員會備案，并向外部披露相關(guān)信息以維護(hù)投資人利益。美國是第一個放松自由眾籌融資監(jiān)管的國家。

對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管，美國主要通過現(xiàn)有的法律去貼合其業(yè)務(wù)。美國證券交易委員會要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺需要信息披露，通過這種方式達(dá)到反詐騙和保護(hù)金融消費者的利益。此外，聯(lián)邦貿(mào)易委員會也可以在其權(quán)限范圍內(nèi)參與第三方轉(zhuǎn)為催收，對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)采取執(zhí)法行動。[4]

（二）歐洲模式

總體來說，歐盟國家實行的是一套以審慎原則為核心的聯(lián)合監(jiān)管制度。對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)從事的非金融機構(gòu)支付業(yè)務(wù)，頒布了一系列專門法律法規(guī)，如《境內(nèi)市場支付服務(wù)指令》、《電子貨幣發(fā)行機構(gòu)指引》等。監(jiān)管機構(gòu)將網(wǎng)上支付機構(gòu)看作電子貨幣發(fā)行機構(gòu)，并按照相關(guān)要求監(jiān)管其發(fā)行、清算、贖回等業(yè)務(wù)。雖然沒有成立專門監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管，但是健全的法律也能起到約束作用。由于歐盟經(jīng)濟的密切相關(guān)性，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面，歐洲各成員國都采取一致的監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)。

在眾籌融資②監(jiān)管方面，歐盟各國都采取了一定的限制措施。如英國和意大利規(guī)定一年融資規(guī)模在500萬歐元以上的融資產(chǎn)品需公布融資說明書。而德國此項要求更加嚴(yán)格，融資規(guī)模界限為10萬歐元。在監(jiān)管方面，只有以股權(quán)形式的眾籌融資在英國和德國被視作合法的。其中，英國的眾籌融資借貸模式以及股權(quán)模式都需要受金融行為監(jiān)管局的監(jiān)督。

對第三方支付機構(gòu)③的監(jiān)管方面，歐盟明確規(guī)定從事該業(yè)務(wù)的機構(gòu)必須取得銀行業(yè)執(zhí)照。需要具備100萬歐元以上的初始資本金且持續(xù)擁有該資金，對最低限額有相應(yīng)的規(guī)定。其運營過程中沉淀的資金進(jìn)行投資活動有嚴(yán)格的限制，機構(gòu)的運行需要秉持穩(wěn)健審慎的原則，具備合理的會計程序和內(nèi)部控制機制，定期提交財務(wù)報告和審計報告等。

四、國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗對我國的啟示

（一）構(gòu)建并不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的法律法規(guī)體系

由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步晚，速度快，各方面法律制度滯后，需要積極汲取西方發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗。

首先，應(yīng)該建立多維度的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律體系。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)和其業(yè)務(wù)發(fā)展的特點，不斷修訂現(xiàn)有的法律制度。對實踐中出現(xiàn)的新問題可以頒布專門的指引規(guī)則。

其次，應(yīng)采取審慎原則監(jiān)管。我國互聯(lián)網(wǎng)金融正處于初級發(fā)展階段，應(yīng)該在保證安全的前提下謀發(fā)展。要完善以“一行三會”為主，商務(wù)部、科技部、工商總局等多部門為輔的聯(lián)合監(jiān)管體系。對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實行數(shù)字化監(jiān)管，提高監(jiān)管的及時性和有效性。機構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管的并重，相關(guān)部門聯(lián)合監(jiān)管，有助于彌補監(jiān)管缺位。

此外，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)建立完善的內(nèi)部稽核制度，防止內(nèi)部人員竊取販賣客戶隱私信息。引導(dǎo)完善互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的征信體系，促進(jìn)信息互通。

具體來說，從源頭上提高互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，尤其是P2P平臺、眾籌融資、第三方支付機構(gòu)等。加強對平臺沉淀資金的監(jiān)管，以法律法規(guī)的形式明確這部分資金的利息歸屬、準(zhǔn)備金計提比例等。

（二）堅持行業(yè)自律與外部監(jiān)管相結(jié)合

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新層出不窮，僅僅依靠外部的金融監(jiān)管可能存在滯后性。依托行業(yè)自律機制有利于減輕監(jiān)管部門的工作量，有利于外部監(jiān)管部門把監(jiān)管重點放在與確保交易的安全性與合法性方面。行業(yè)自律有助于構(gòu)建統(tǒng)一的信息披露口徑，有利于投資人掌控風(fēng)險的狀態(tài)，從而確保了交易的安全性和可靠性。

（三）提升金融監(jiān)管的網(wǎng)絡(luò)化水平

其一，需要構(gòu)建成熟的網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證體系，進(jìn)一步完善用戶信息認(rèn)證體系。同時，構(gòu)建安全可靠的網(wǎng)站認(rèn)證體系，確保交易網(wǎng)站的真實可靠。其二，應(yīng)采用安全控件和安全檢測等方式保證互聯(lián)網(wǎng)金融交易的安全運行。同時，引入電子認(rèn)證和簽名技術(shù)，確保各方信息的真實性。其三，要不斷完善風(fēng)險管理體系，對系統(tǒng)進(jìn)行測評，關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)采用自主控制的信息安全產(chǎn)品。

（四）建立互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護(hù)機構(gòu)

由政府主導(dǎo)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護(hù)機構(gòu)，完善信息披露標(biāo)準(zhǔn)，積極推廣互聯(lián)網(wǎng)金融知識普及，保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的合法權(quán)益。讓金融消費者充分認(rèn)識到風(fēng)險的存在，以及如何保護(hù)自身的權(quán)益。標(biāo)準(zhǔn)化的信息披露機制有利于投資人更好的理解和接受金融產(chǎn)品的風(fēng)險和收益。[5]

注釋

①P2P小額借貸是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型，是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）趨勢下的一種產(chǎn)物。由2006年“諾貝爾和平獎”得主穆罕默德·尤努斯教授（孟加拉國）首創(chuàng)，它的社會價值主要體現(xiàn)在滿足個人資金需求、發(fā)展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面。2007后P2P進(jìn)入我國，出現(xiàn)了如拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投和人人貸等。

②“眾籌融資”指普通的民眾借助互聯(lián)網(wǎng)平臺，集聚諸多小額的資金，積少成多，并通過匯總的金額來支撐某些項目或組織。按籌資模式不同，可劃分為捐贈模式、借貸模式和股權(quán)模式等。

③第三方支付機構(gòu)是指具有充足實力和較好信譽評價的第三方獨立機構(gòu)，其通過與相關(guān)銀行簽訂合作關(guān)系，為銀行提供具有支付結(jié)算功能接口的交易支撐平臺，通過該方式來實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)支付。

參考文獻(xiàn)

[1]王明國.我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀與問題[J].銀行家，2015.5.

[2]胡劍波，丁子格.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國際經(jīng)驗及啟示[J].經(jīng)濟縱橫，2014.8.

[3][5]王俊，趙國鋒.我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及其監(jiān)管問題探析[J].改革與戰(zhàn)略，2017.3.

[4]陳偉，涂有釗.互聯(lián)網(wǎng)金融美國P2P網(wǎng)貸的發(fā)展、困境、監(jiān)管及啟示[J].西南金融，2017.1.

作者簡介：周漢君（1990-），男，安徽六安人，廣西大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向：投融資。endprint