上市公司盈余管理手段分析

趙舒羽

摘要：近年來隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，上市公司如雨后春竹般涌現(xiàn)，作為股東、投資人、債權人等使用者的參考依據(jù)，上市公司披露的財務信息的公允性越來越引起廣泛的關注。為了融資上市、達到某些財務指標、扭虧、保殼等目標，上市公司或多或少借助盈余管理手段尋求對自己有利的結果。本文對南京普天通信股份有限公司盈余管理手段、以及其盈余管理后對企業(yè)造成的影響進行全面分析，并做了一個簡單評價。

關鍵詞：盈余管理；非經(jīng)常性損益；保殼

一、案例介紹

南京普天通信股份有限公司（*ST 寧通 B，200468），地址位于江蘇省南京市秦淮區(qū)普天路，是一家主要經(jīng)營通信設備制造業(yè)的公司，其生產的主要產品有綜合接入產品和視頻系統(tǒng)等。該公司是中國普天信息產業(yè)集團公司屬下的大型通信設備生產骨干企業(yè)，在業(yè)已形成的配線、網(wǎng)絡、無線、電氣四大產業(yè)基礎上，通過資源的優(yōu)化配置，公司將進一步重點做好基礎類產業(yè)、應用類產業(yè)和集成貿易類產業(yè)的發(fā)展，體現(xiàn)了主業(yè)突出、產品多元化的產業(yè)經(jīng)營格局。

*ST 寧通 B 于 2014、2015 連續(xù)兩個會計年度出現(xiàn)虧損，公司股票已于 2016年 3 月 30 日被實行退市風險警示。2016 年 9 月 20 日晚，*ST 寧通 B 發(fā)布公告稱，公司以公開掛牌方式通過北京產權交易所轉讓北京市西城區(qū)槐柏樹街 11 號樓②-201、②-202 兩套房產，引發(fā)了業(yè)內不小震動，一夜成了“網(wǎng)紅”，不經(jīng)意中搶占了多家網(wǎng)媒的頭條。

二、南京普天盈余管理手段分析

中國上市公司資本運作中的盈余管理手段主要有以下五種，即虛假確認收入、虛假確認費用、利用關聯(lián)方交易、利用非經(jīng)常性損益、變更會計政策與會計估計。非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務相關，但由于其性質、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。對于非經(jīng)常性損益，中國證監(jiān)會日前發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答》第 1 號，對“非經(jīng)常性損益項目”的內涵、外延作出更為清晰的界定，并明確只有 14 種項目屬于這一概念。這 14 種項目其中一項即，處置長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產、其他長期資產產生的損益。

上述案例中，南京普天通信股份有限公司賣學區(qū)房保殼正是通過處置固定資產來利用非經(jīng)常性損益來扭虧，從而進行保殼。

公司年報數(shù)據(jù)顯示，2014 年虧損 852.45 萬元，2015 年虧損478.76 萬元。

根據(jù)交易所相關規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損則被實施暫停上市處理。也就是說，如果*ST 寧通 B 在 2016 年下半年不能有效扭虧，公司將面臨著退市的壓力。而2016 年上半年，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境和外部市場因素影響，公司僅實現(xiàn)營業(yè)收入 8.35億元，完成年度預算的 46.37%，較上年同期下降 9.30%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2110.91 萬元。

顯然，如果沒有重組計劃或資產出售，主營大型通信設備生產的*ST 寧通B仍然很難扭虧，很可能會觸發(fā)退市。從報表和公告看其主營業(yè)務未有重大調整，也很難看出有資產重組的意向。

兩套房產原值總計 214.71 萬元，截止 2016 年 7 月底，已計提折舊 84.97 萬元，賬面凈值總計 129.74 萬元。據(jù)中資資產評估有限公司出具的《南京普天通信股份有限公司擬處置北京市西城區(qū)槐柏樹街 11 號樓兩套房產項目資產評估報告書》（中資評報[2016]269 號），其評估價值為 2272.62 萬元，由于掛牌價格不低于經(jīng)備案的房產評估價值，增值額 2142.88 萬元，基本上可以把 2016 上半年的虧損抹平，從而扭虧以增加保殼的可能性。

三、南京普天盈余管理手段評價

雖然南京普天通信的兩套房產仍在掛牌當中，其是否能成功出售其兩套學區(qū)房來實現(xiàn)保殼未可知，但從其目前的狀況來看，這樣的手段可能算是上策。以9 月 22 日當日的市值核算，包括*ST 寧通B 在內的 68 家通信設備生產公司中，*ST 寧通 B18.15 億元總市值排在了倒數(shù)第一位。在銷售毛利率上，*ST 寧通 B 的2016 年中報的銷售毛利率綜合值是 17.80%，在 68 家公司中位列 53，其盈利能力非常弱。同時在業(yè)績方面，*ST 寧通 B 從 2014 年以來凈利潤已是三連跌，而利潤不斷下跌的情況下，其成本卻仍在連年上升。此時的普天通信已經(jīng)無法通過增加業(yè)績等方法來扭虧了。同時在進行盈余管理時，該公司并沒有利用關聯(lián)方交易來彌補虧損，而是選擇直接變賣房產來獲得非經(jīng)常性損益，說明公司內部的危機已經(jīng)遠遠不止利潤表上虧損的 2110.91 萬了。此外，通過*ST 寧通 B2014 年和2015年年底的公告來看，2014 年 12 月 13 日，該公司有變更會計政策；2015 年10 月 30 日，發(fā)布了增加關聯(lián)方交易的的公告。這些都是南京普天年末通過盈余管理來潤色年報的手段，但最終都沒有改變其戴帽的事實，說明 2016 年賣房保殼已是黔驢技窮。實際上，對于上述保殼方式，并未能夠從實質上解決掉企業(yè)自身的經(jīng)營問題。就算這次*ST 寧通 B 保殼成功，其要想真正扭轉未來的困境，還是需要從公司經(jīng)營方面的改善。