促進(jìn)我國(guó)“供給側(cè)”改革的金融政策探究

摘 要 伴隨著2008年全球性金融危機(jī)的到來(lái)，各國(guó)政府依然主張積極采用凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大力拉動(dòng)內(nèi)需，擴(kuò)大社會(huì)總需求，短期內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了緩慢恢復(fù)的良好勢(shì)頭。我國(guó)“四萬(wàn)億”的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)得到了迅速恢復(fù)，然而，好景不長(zhǎng)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，供需矛盾顯現(xiàn)，傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，從而使得我國(guó)歷來(lái)主張的以片面強(qiáng)調(diào)“消費(fèi)、投資、出口”從需求端拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理念受到質(zhì)疑，“供給側(cè)”改革理念逐漸得到了政策制定者的認(rèn)可。本文即是從國(guó)家“供給側(cè)”改革的背景入手，探討基于金融政策創(chuàng)新推進(jìn)我國(guó)“供給側(cè)”步伐，因此具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞 “供給側(cè)”改革；金融政策；金融危機(jī)；產(chǎn)能過(guò)剩

一、“供給側(cè)”改革簡(jiǎn)介

就其內(nèi)涵而言，“供給側(cè)”改革主張是與傳統(tǒng)的凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論相悖的，凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論主張通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而“供給側(cè)”改革重在強(qiáng)調(diào)從市場(chǎng)主體的供給方入手，通過(guò)去除那些不符合國(guó)內(nèi)需求的、淘汰落后的產(chǎn)品，從而擴(kuò)大那些迎合社會(huì)主流需求，具有引領(lǐng)社會(huì)消費(fèi)潮流的產(chǎn)品，整個(gè)過(guò)程必須要符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，這一過(guò)程就是“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革的過(guò)程。

我國(guó)正面臨著嚴(yán)重的供需結(jié)構(gòu)性失衡，消費(fèi)者迫切需要的供給市場(chǎng)滿足不了，而供給市場(chǎng)大量供給的卻不是消費(fèi)者需要的，這種供需不匹配的矛盾是與傳統(tǒng)供需矛盾不同的，我國(guó)當(dāng)前面臨的供需矛盾就是這種供需結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾①。就其內(nèi)容而言，我國(guó)“供給側(cè)”改革的對(duì)象主要是傳統(tǒng)落后產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)，具體做法是淘汰落后產(chǎn)能，降低企業(yè)杠桿，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

二、運(yùn)用金融政策促進(jìn)“供給側(cè)”改革的具體措施

1.合理運(yùn)用“債轉(zhuǎn)股”手段降低企業(yè)杠桿，促進(jìn)“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)調(diào)整

為了積極穩(wěn)妥地推進(jìn)“供給側(cè)”改革，商業(yè)銀行在處置和化解不良資產(chǎn)問(wèn)題時(shí)可以采用“債轉(zhuǎn)股”手段助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。具體做法就是商業(yè)銀行在對(duì)負(fù)債企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中要堅(jiān)持市場(chǎng)化的原則，要盡量選擇那些發(fā)展前景較好但是暫時(shí)由于企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不足、資金緊缺所導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)危機(jī)的企業(yè)，類似企業(yè)主要包括：因?yàn)槭袌?chǎng)整體經(jīng)濟(jì)衰退而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損的企業(yè)，因?yàn)樾袠I(yè)周期波動(dòng)使得資金周轉(zhuǎn)困難但充滿未來(lái)發(fā)展前景的企業(yè)，因高財(cái)務(wù)杠桿但仍然處于成長(zhǎng)階段的潛力企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)等等。

然而對(duì)于那些存在嚴(yán)重過(guò)剩產(chǎn)能、落后淘汰的企業(yè)，商業(yè)銀行應(yīng)該盡量避免對(duì)其實(shí)施債轉(zhuǎn)股，堅(jiān)決避免將那些“僵尸企業(yè)”以及不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)納入到市場(chǎng)化轉(zhuǎn)股企業(yè)對(duì)象中。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)該仔細(xì)甄別不良資產(chǎn)，將不良貸款按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及發(fā)展前景進(jìn)行分類，篩選出一批落后企業(yè)，然后可以通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作方式，將資產(chǎn)包打包出售，出售給機(jī)構(gòu)投資者，讓市場(chǎng)力量決定這類企業(yè)的生死存亡，其中最常用的手段可以是并購(gòu)、重組、合并，從而集中優(yōu)勢(shì)資源、發(fā)揮規(guī)模效益，化解落后產(chǎn)能，推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2.大力推動(dòng)利率市場(chǎng)化，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

積極推動(dòng)利率市場(chǎng)化，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，這兩者歸根結(jié)底是為了減少政府的宏觀調(diào)控，減少因政府過(guò)度干預(yù)經(jīng)濟(jì)而可能導(dǎo)致的市場(chǎng)的無(wú)效率，因此，我們?cè)诜e極推動(dòng)“供給側(cè)”改革的同時(shí)應(yīng)該充分尊重市場(chǎng)客觀規(guī)律，其原因主要有以下兩點(diǎn)：其一，利率的市場(chǎng)化水平越高，那么市場(chǎng)資金的供求關(guān)系對(duì)利率的決定性作用就越大②，對(duì)于一個(gè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的市場(chǎng)而言，由于資金的供給小于需求，市場(chǎng)利率將上升，利率上升將會(huì)遏制過(guò)度投資行為的發(fā)生，市場(chǎng)將會(huì)最終會(huì)實(shí)現(xiàn)出清，在均衡狀態(tài)下，市場(chǎng)不存在供求矛盾，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。其二，央行通過(guò)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策從而穩(wěn)定市場(chǎng)貨幣供給，從而市場(chǎng)不至于出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹和通貨緊縮現(xiàn)象，從而使得國(guó)民經(jīng)濟(jì)在健康的狀態(tài)下發(fā)展，這是符合市場(chǎng)正常發(fā)展規(guī)律的，否則，市場(chǎng)的資源配置作用將會(huì)違背市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出一種假象，從而不利于“供給側(cè)”改革的實(shí)施。

3.商業(yè)銀行應(yīng)該實(shí)施差異化的貸款政策，建立民間銀行扶持小微經(jīng)濟(jì)

對(duì)于那些具有未來(lái)前景的高科技企業(yè)，商業(yè)銀行應(yīng)該適當(dāng)降低門檻，大力扶持，適當(dāng)降低貸款利率。而對(duì)于那些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的落后企業(yè)，商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)摒棄，提高貸款利率，從而讓這些落后產(chǎn)能自生自滅，接受市場(chǎng)的凈化。同時(shí)，我國(guó)應(yīng)該大力發(fā)展民間銀行、村鎮(zhèn)銀行，讓金融真正做到扶持民間企業(yè)，從而徹底解決民間存在的金融供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的結(jié)構(gòu)性矛盾。

三、結(jié)語(yǔ)

結(jié)合以上論述，“供給側(cè)”改革的推進(jìn)離不開(kāi)金融政策的正確制定，為了擺脫我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)局面，我們必須徹底實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供給內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從根源上講，只有實(shí)現(xiàn)了金融資本供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化才能夠做到這一點(diǎn)，因此，從實(shí)質(zhì)上講，我國(guó)的“供給側(cè)”改革也是一次金融領(lǐng)域的徹底改革，這一切依賴于政策制定者金融政策的優(yōu)劣，好的金融政策在一定程度上能夠凈化資本市場(chǎng)的供求環(huán)境，從而改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)序發(fā)展的局面，真正做到資金合理有效的利用。

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作者簡(jiǎn)介：

聶彪（1994—），男，江西宜春人，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際學(xué)院（國(guó)際金融方向）本科三年級(jí)學(xué)生，研究方向：“供給側(cè)”改革，金融政策研究。