奢侈品回潮

上半年，古馳營(yíng)收由去年同期的19.475億歐元增至28.325億歐元，增幅超過(guò)40%；擁有圣羅蘭的開云集團(tuán)保持強(qiáng)勢(shì)，上半年綜合收入達(dá)到73億歐元，同比增長(zhǎng)27%。貝恩咨詢與意大利奢侈品行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告稱，包括手表、珠寶、服飾、鞋履和皮革制品在內(nèi)的奢侈品行業(yè)，在2017年總營(yíng)收將升至2540億～2590億歐元。年輕人正在成為奢侈品品牌的購(gòu)買者，尤其中國(guó)新生代。

次新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

盡管“壓價(jià)”上市，“炒新”退潮后仍有次新股跌到發(fā)行價(jià)邊緣。賽托生物以40.29元發(fā)行，一度沖上93.43元的高位，可7月后就跌到50元以下，三角輪胎、天能重工等次新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)更大。這些次新股均在7月中旬的創(chuàng)業(yè)板、中小板大跌中遭受重創(chuàng)，此后一蹶不振。市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變、新股加速上市等多因素疊加，次新股的投資邏輯出現(xiàn)了從質(zhì)變到量變的變化，新股從上市到開板時(shí)間也越來(lái)越短。

“301調(diào)查”

8月14日，特朗普指示美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤對(duì)中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易調(diào)查。有抱怨稱，在合資企業(yè)，美企被迫轉(zhuǎn)讓技術(shù)以換取進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。萊特希澤可能將按照美國(guó)《1974年貿(mào)易法》第301條，對(duì)中國(guó)發(fā)起“301調(diào)查”?？墒?，這一誕生于20世紀(jì)“冷戰(zhàn)”時(shí)期的單邊主義法律工具在1995年WTO成立后幾乎銷聲匿跡?！?01調(diào)查”具有極強(qiáng)的單邊主義色彩，曾引發(fā)國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈不滿。

供給側(cè)的隱憂

在對(duì)“取暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)”等的偏執(zhí)理解和不當(dāng)預(yù)期下，螺紋鋼價(jià)格一度突破了4100元/噸的高位。顯然，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期并不支持商品市場(chǎng)的過(guò)分上漲：房地產(chǎn)和基建投資增速都在下滑而且后勁不足。而從改革主導(dǎo)者的角度，放任偏離了成本中樞的鋼鐵和煤炭?jī)r(jià)格暴漲，未來(lái)大宗工業(yè)品一定會(huì)重復(fù)兩年前股災(zāi)的路子，“高大上”的供給側(cè)改革最終會(huì)在“雞飛狗跳”后，一地雞毛。

腹背受敵

印度7月開始征收商品服務(wù)稅，莫迪總理的改革實(shí)質(zhì)上拉開帷幕。與此同時(shí)一場(chǎng)百萬(wàn)人的大抗議席卷孟買，年輕人呼吁更多的工作機(jī)會(huì)。印度改革來(lái)得太晚，制造業(yè)的就業(yè)很可能被周邊國(guó)家?jiàn)Z去。印度今年5月的工業(yè)產(chǎn)出僅增長(zhǎng)1.7%，越南1月的增幅是7.1%，孟加拉國(guó)去年12月的增幅是7.4%。即便是在頗讓印度人自豪的IT行業(yè)也出現(xiàn)了“擺脫印度”的征兆，班加羅爾的IT企業(yè)紛紛遷址海外，近10萬(wàn)人將失去工作。

地產(chǎn)巨變

1～7月房地產(chǎn)銷售面積、金額增幅分別為14%和18.9%，降至近一年新低和次低；7月，兩者環(huán)比降幅均超過(guò)40%。7月還是開發(fā)投資和新開工最低迷的月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速連續(xù)3個(gè)月下滑，單月新開工面積增速也首次轉(zhuǎn)負(fù)為-4.91%。從宏觀的角度，目前房地產(chǎn)行業(yè)幾個(gè)主要指標(biāo)都開始掉頭向下，行業(yè)的拐點(diǎn)確定無(wú)疑。

小型股啞火

美國(guó)大企業(yè)第二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近12%，可小企業(yè)卻背道而馳，小型股票指標(biāo)標(biāo)普600指數(shù)成分股盈利預(yù)計(jì)將同比下滑2.5%，另一個(gè)小型股票指標(biāo)羅素2000指數(shù)今年迄今為止只上漲了4%。美元疲軟，大型跨國(guó)企業(yè)在美國(guó)之外的市場(chǎng)獲益良多，那些擁有較大海外市場(chǎng)的企業(yè)，70%的銷售額超過(guò)了預(yù)期，而小企業(yè)主要是專注于美國(guó)本土市場(chǎng)，只有59%做到了這一點(diǎn)。小企業(yè)的停滯反映出美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的疲弱。