互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀、潛在風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

汪莉霞

【摘 要】 余額寶作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)牡湫痛?，?jīng)過(guò)短短幾年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)已初具規(guī)模，理財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)出多元化特點(diǎn)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)母咝省⒌统杀?、流?dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)深受廣大中低收入者的喜愛(ài)。文章首先綜述了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀，然后對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)存在的流動(dòng)性不足、市場(chǎng)利率波動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)安全等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)分析，最后有針對(duì)性地提出了明確監(jiān)管主體和監(jiān)管方式，完善相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)行業(yè)自律，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防控等風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)； 發(fā)展現(xiàn)狀； 潛在風(fēng)險(xiǎn)； 防范措施

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）16-0017-04

一、引言

李克強(qiáng)總理在2015年政府工作報(bào)告中提出了“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略計(jì)劃?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”是將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，并把共享、共治、創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)精神融入到社會(huì)生活中。它將原本不相干的領(lǐng)域進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，必將打破傳統(tǒng)思維理念。而互聯(lián)網(wǎng)金融就是將傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的精神進(jìn)行結(jié)合的新興領(lǐng)域，借助互聯(lián)網(wǎng)工具，移動(dòng)支付、云計(jì)算、搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)入金融市場(chǎng)參與資源的優(yōu)化配置，金融脫媒的現(xiàn)象愈演愈烈?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)就是在這種背景下產(chǎn)生的。2013年6月，余額寶開(kāi)始運(yùn)行，僅用6天用戶(hù)便突破100萬(wàn)，這種擴(kuò)張速度是傳統(tǒng)理財(cái)行業(yè)無(wú)法趕超的，由此，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)迅速發(fā)展并且觸手可及。

與此同時(shí)，隨著“改革紅利”和“人口紅利”的不斷下降，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。2015年，中國(guó)的GDP為67.67萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)6.9%，與2014年的7.3%相比，減少了0.4個(gè)百分點(diǎn)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣背景下，民間財(cái)富資金缺乏有效、可靠的投資渠道，并且自2014年以來(lái)的持續(xù)多輪降息，銀行定期存款收益率已經(jīng)大幅下降，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率雖也有所下降，但仍高于銀行存款利率，因此成為民眾尤其是廣大中低收入者的投資目標(biāo)。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)處于起步階段，相關(guān)法律和制度不健全，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，因此研究互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義[1]。

二、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)

從現(xiàn)有研究來(lái)看，學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的理解有廣義和狹義之分。廣義的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是指利用互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售基金、信托、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)意義上的理財(cái)產(chǎn)品，與傳統(tǒng)理財(cái)相比較，只是借助互聯(lián)網(wǎng)工具進(jìn)行了銷(xiāo)售渠道的創(chuàng)新，而理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化。狹義的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是指結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)特性進(jìn)行了產(chǎn)品創(chuàng)新，這種創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品打破了原有理財(cái)產(chǎn)品門(mén)檻高、期限長(zhǎng)的限制，適合大量中低收入人群。余額寶是國(guó)內(nèi)首款真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，它是由第三方支付平臺(tái)為個(gè)人用戶(hù)打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)，余額寶不僅能夠給用戶(hù)帶來(lái)較高的收益，還能夠隨時(shí)進(jìn)行支付和轉(zhuǎn)出，而且余額寶背后的支付寶還具有繳納水電費(fèi)、信用卡還款等便民功能，深受廣大群眾的喜愛(ài)。根據(jù)“螞蟻金服”公布的數(shù)據(jù)，截至2015年12月，余額寶的累計(jì)用戶(hù)規(guī)模達(dá)2.6億，規(guī)模增至6 207億元，全年為用戶(hù)創(chuàng)造收益231億元[2]。

傳統(tǒng)的銀行理財(cái)方式安全性高，收益有保障，是很多穩(wěn)健性家庭配置資產(chǎn)的首選，而新興的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)則滿(mǎn)足了廣大中低收入人群的理財(cái)需求，成為名副其實(shí)的“草根理財(cái)產(chǎn)品”。由于中低收入人群在進(jìn)行理財(cái)時(shí)希望能夠在低風(fēng)險(xiǎn)條件下獲得較高收益，并且能夠滿(mǎn)足隨時(shí)提現(xiàn)的需求，因而適應(yīng)于中等收入群體理財(cái)需求的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品具有一定特性。

（一）準(zhǔn)入門(mén)檻低

傳統(tǒng)的金融理財(cái)產(chǎn)品申購(gòu)門(mén)檻較高，最低申購(gòu)金額為5萬(wàn)元，將廣大低收入者拒之門(mén)外，而且申購(gòu)和贖回需要在工作日才能進(jìn)行，限制了時(shí)間和地點(diǎn)。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的準(zhǔn)入門(mén)檻低，如余額寶，起投1元，滿(mǎn)足了廣大低收入者的投資需求，而且互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收購(gòu)和贖回不受時(shí)間地點(diǎn)的限制，可隨時(shí)隨地進(jìn)行，靈活性非常大，非常適合上班一族。

（二）流動(dòng)性高

傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品的贖回需要在一定工作日內(nèi)進(jìn)行，而且會(huì)產(chǎn)生部分手續(xù)費(fèi)，資金到賬也是T+1，資金的流動(dòng)性差。而金融理財(cái)產(chǎn)品可以隨時(shí)贖回，不產(chǎn)生任何手續(xù)費(fèi)，實(shí)現(xiàn)T+0到賬，或隨時(shí)用于支出消費(fèi)，資金的流動(dòng)性高。以余額寶為例，可以隨時(shí)滿(mǎn)足消費(fèi)支出，贖回一般在提交后下個(gè)基金交易日的24小時(shí)內(nèi)到賬，無(wú)線(xiàn)客戶(hù)端可實(shí)現(xiàn)2小時(shí)內(nèi)到賬，并且沒(méi)有金額限制，可用于滿(mǎn)足一般性的消費(fèi)支出。

（三）收益相對(duì)較高

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)氖找嫦鄬?duì)于傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品較高。雖然受貨幣政策調(diào)控的影響，貨幣基金的收益率逐步下滑，但仍高于銀行存款利率，目前市場(chǎng)上貨幣基金的收益率為3%～4%左右，高于當(dāng)前一年期的存款利率1.5%，更高于0.35%的活期存款利率。除了貨幣基金產(chǎn)品外，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品中的定期理財(cái)產(chǎn)品如票據(jù)理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)鹊氖找媛室话愣荚?%以上，優(yōu)勢(shì)更為突出。

（四）潛在風(fēng)險(xiǎn)高

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是借助于信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行的，本身存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，如隱私泄露、資金被盜等網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，雖然國(guó)家在不斷采取措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，但仍有不少黑客進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)攻擊，造成網(wǎng)絡(luò)用戶(hù)資料信息泄露。目前，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)處于探索階段，監(jiān)管措施不到位，在風(fēng)險(xiǎn)防控方面仍有不足。

三、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展規(guī)模

2015年，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)得到了進(jìn)一步的發(fā)展，產(chǎn)品格局發(fā)生了重大調(diào)整，由最初的活期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展到活期、定期理財(cái)產(chǎn)品共同發(fā)展的新局面。截至2015年12月，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品用戶(hù)規(guī)模達(dá)9 026萬(wàn)，比2014年增加了15%?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)整體規(guī)模為65 662.3億元，其中貨幣基金產(chǎn)品的規(guī)模為34 949.3億元，其他互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模為23 235.9億元，分別占總體市場(chǎng)規(guī)模的53.2%和46.8%[3]。

據(jù)圖1所示，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)貨幣基金產(chǎn)品中，仍是余額寶一家獨(dú)大，余額寶的規(guī)模為6 206.9億元，占總規(guī)模的17.8%，其規(guī)模與市場(chǎng)份額居行業(yè)第一位，工銀瑞信現(xiàn)金寶和百度百賺分別位居行業(yè)的第二和第三，規(guī)模分別為1 966.3億元和883.5億元，市場(chǎng)份額占比為5.6%和2.5%，其余的一些理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)份額占比均在2%以下，如掌柜錢(qián)包、理財(cái)錢(qián)包、網(wǎng)易現(xiàn)金寶等。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的主要類(lèi)型

目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，劃分標(biāo)準(zhǔn)也不一。按照風(fēng)險(xiǎn)大小可以劃分為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、中風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品；按照投資標(biāo)的不同可以劃分為投資貨幣市場(chǎng)工具的貨幣型基金、投資股票的股票型基金、投資債券的債券型基金、投資票據(jù)的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品等。按照理財(cái)產(chǎn)品的期限將其劃分為活期理財(cái)產(chǎn)品、定期理財(cái)產(chǎn)品和其他理財(cái)產(chǎn)品。

1.活期理財(cái)產(chǎn)品

互聯(lián)網(wǎng)活期理財(cái)產(chǎn)品主要是貨幣基金。貨幣基金投資門(mén)檻低，有的貨幣型基金如余額寶甚至將投資門(mén)檻降到了1元，遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品。而且貨幣基金流動(dòng)性強(qiáng)，可隨時(shí)申購(gòu)，隨時(shí)贖回，贖回款到賬時(shí)間也較短，一般為1到2日。此外，貨幣基金的收益比較穩(wěn)定，沒(méi)有收益空白期，周末和節(jié)假日也都有收益，是進(jìn)行現(xiàn)金管理的很好工具。

另一類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)活期理財(cái)產(chǎn)品是股票基金和債券基金。股票基金是指有60%以上的資產(chǎn)投資于股票的基金，與直接投資股票相比，股票型基金投資于不同種類(lèi)的股票，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。債券型基金是指有80%以上的資產(chǎn)投資于債券的基金，某些特定品種的債券基金還可以參與新股申購(gòu)，還可以用小部分資金在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票交易，因此，與單純購(gòu)買(mǎi)債券相比，債券型基金的收益要高些。

2.定期理財(cái)產(chǎn)品

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品中的定期理財(cái)產(chǎn)品主要包括票據(jù)理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)、短期理財(cái)債券型基金。票據(jù)理財(cái)是指借款方通過(guò)向投資者抵押銀行承兌匯票進(jìn)行融資，在票據(jù)到期后，以銀行兌付的資金作為還款來(lái)源。票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的金額一般在幾十萬(wàn)元到幾百萬(wàn)元不等，預(yù)期年化收益率一般在6%左右，期限一般在1到6月。保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品包括萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)，萬(wàn)能險(xiǎn)是指設(shè)定保底收益的人身險(xiǎn)，而且萬(wàn)能險(xiǎn)的保額可調(diào)整，交費(fèi)比較靈活，保單價(jià)值領(lǐng)取方便。投連險(xiǎn)是指投資連接保險(xiǎn)的簡(jiǎn)稱(chēng)，投連險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較大，不存在保底收益。短期理財(cái)債券型基金與貨幣基金相類(lèi)似，投資的范圍主要是存款、票據(jù)、回購(gòu)等貨幣市場(chǎng)工具，但與貨幣基金相比，短期理財(cái)債券型基金有一個(gè)固定的投資期限，一般有7天、14天、21天、30天、60天等時(shí)限。

3.其他創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品

在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)上，除了定期理財(cái)產(chǎn)品和活期理財(cái)產(chǎn)品外，還有一些創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品，其存續(xù)期限可以在特定條件下進(jìn)行轉(zhuǎn)換，如招財(cái)寶的借款產(chǎn)品。投資者基于自己特定的理財(cái)資產(chǎn)，發(fā)布借款申請(qǐng)，保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并提供還款保障后，即生成一筆“個(gè)人貸”借款，其他投資者可以通過(guò)招財(cái)寶平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)該筆貸款。各類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的代表平臺(tái)及產(chǎn)品特點(diǎn)如表1所示[4]。

（三）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)倪\(yùn)營(yíng)模式

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)也逐漸興起，并且呈現(xiàn)出不同的發(fā)展特點(diǎn)。一般而言，根據(jù)平臺(tái)服務(wù)的內(nèi)容，可以將互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)劃分為提供綜合的一站式理財(cái)服務(wù)平臺(tái)和專(zhuān)注某一細(xì)分市場(chǎng)的理財(cái)服務(wù)平臺(tái)。提供綜合的一站式理財(cái)服務(wù)平臺(tái)主要以一些大型傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為主，如平安集團(tuán)的“一賬通”、螞蟻金服的“螞蟻聚寶”等。專(zhuān)注某一細(xì)分市場(chǎng)的理財(cái)服務(wù)平臺(tái)則通過(guò)較為專(zhuān)注的定位、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)提供互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)，如專(zhuān)注理財(cái)導(dǎo)流的服務(wù)各類(lèi)理財(cái)超市、專(zhuān)注提供個(gè)人資產(chǎn)配置服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)等。日益豐富的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)模式提供了多樣化的理財(cái)渠道，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。下面以“真融寶”為例介紹下一站式理財(cái)[5]。

“真融寶”于2014年上線(xiàn)，是以資產(chǎn)配置為導(dǎo)向的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)，截至2016年5月，真融寶已經(jīng)擁有超過(guò)168萬(wàn)投資用戶(hù)，累計(jì)投資總額超過(guò)195億元。“真融寶”通過(guò)智能化的資產(chǎn)配置，構(gòu)建跨越資產(chǎn)品類(lèi)和市場(chǎng)的一站式理財(cái)平臺(tái)?！罢嫒趯殹蓖ㄟ^(guò)對(duì)客戶(hù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行篩選，并進(jìn)行組合優(yōu)化，以分層原則進(jìn)行資產(chǎn)多元化的配置，滿(mǎn)足普通民眾投資理財(cái)?shù)男枨?。其運(yùn)營(yíng)模式如圖2所示。

四、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)作為新型的理財(cái)模式，不同于傳統(tǒng)理財(cái)，基于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀和特征，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)主要面臨以下潛在的風(fēng)險(xiǎn)：

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)活期理財(cái)產(chǎn)品，“T+0”的贖回模式?jīng)Q定了流動(dòng)性問(wèn)題是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品面臨的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，并完全可能在短時(shí)間爆發(fā)。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品要隨時(shí)滿(mǎn)足消費(fèi)者贖回資金需求，因此互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)只能利用自有資金和客戶(hù)備付金墊付，在滿(mǎn)足即時(shí)的資金需求的同時(shí)，保證資金即時(shí)到賬。根據(jù)《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》規(guī)定，貨幣基金產(chǎn)品的平均剩余期限一般要控制在120—180天，當(dāng)短期內(nèi)出現(xiàn)較大的贖回需求時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性壓力。由于大多數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品都與支付功能綁定，因此潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)會(huì)呈現(xiàn)出周期性特征，例如出現(xiàn)在年末、節(jié)假日和網(wǎng)購(gòu)高峰時(shí)期。例如2015年雙11全天，僅天貓的交易額就達(dá)到了912.17億美元，網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)的發(fā)展，導(dǎo)致了支付賬戶(hù)和理財(cái)賬戶(hù)的巨大波動(dòng)，增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）市場(chǎng)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2013年多款理財(cái)產(chǎn)品來(lái)勢(shì)兇猛，沖擊著傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品許諾的高收益成功博人眼球，7%甚至8%的年化收益率要明顯高于傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益，成功地引起了大量投資者的關(guān)注。但是，高收益的背后隱藏的往往是高風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也是如此。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品資金主要投向貨幣基金，這種基金的流動(dòng)性要高于銀行定期存款，因此理論上講，貨幣基金的收益應(yīng)該低于定期存款，然而事實(shí)上，卻呈現(xiàn)相反狀態(tài)，導(dǎo)致大量銀行的潛在存款被吸引到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，銀行提高貸款利率緩解資金不足，最終擠占的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰落，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的高收益也就無(wú)從談起。另一方面，高收益會(huì)增加機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)榜的高收益往往會(huì)驅(qū)使機(jī)構(gòu)投資者涉足高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)以提高潛在的收益率，在信息不對(duì)稱(chēng)、缺乏有效監(jiān)管的情況下，極有可能出現(xiàn)投資者連本金都無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)也表明，近期互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率已經(jīng)有明顯的回落。以余額寶為例，截至2016年1月，年化收益率已跌破2.7%，但依然高于銀行1年期定期存款利率收益?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著投資渠道的多樣化以及投資者預(yù)期的理性化，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率依然會(huì)呈現(xiàn)總體下降趨勢(shì)。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的宣傳往往強(qiáng)調(diào)其高于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的較高收益率，但其宣傳本身就違反了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的宣傳要同時(shí)闡明收益和風(fēng)險(xiǎn)共存的原則，而過(guò)分的強(qiáng)調(diào)高收益，弱化其潛在風(fēng)險(xiǎn)，這就使得投資者往往忽略其投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從交易過(guò)程來(lái)看，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)交易來(lái)說(shuō)，大多數(shù)交易是完全在虛擬的環(huán)境下進(jìn)行，交易者的身份信息、交易記錄都很難避免虛假情況的出現(xiàn)，信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，違約的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加，然而由于缺乏專(zhuān)門(mén)的法律監(jiān)管，一旦出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)公司無(wú)法履約的情況，投資者往往會(huì)面臨維權(quán)難的困境。

（四）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)

由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的所有交易都是基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，與傳統(tǒng)的理財(cái)渠道相比，用戶(hù)資金的安全性就成為首要考慮的問(wèn)題。手機(jī)及PC客戶(hù)端是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)闹饕d體，但兩者安全性一直引人擔(dān)憂(yōu)，例如用戶(hù)個(gè)人信息的泄露、資金被盜等。通常來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品基于虛擬網(wǎng)絡(luò)的交易渠道，確實(shí)會(huì)增加其風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控難度，但從另一角度而言，這也反映了其技術(shù)缺陷，安全性的缺失增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)[6]。

（五）缺乏穩(wěn)定的投資群體

穩(wěn)定的投資群體是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)資金來(lái)源的重要保障，由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品大多都綁定了相關(guān)的支付功能以方便購(gòu)物，這就成功地吸引了大量年輕群體的進(jìn)入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中，25—30歲的用戶(hù)占了約44%，25歲以下的用戶(hù)占了約19%，兩類(lèi)用戶(hù)的占比已接近65%，這充分說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)用戶(hù)的年輕化。市場(chǎng)年輕化雖然符合互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的特性，但是這無(wú)疑也增加了其潛在的風(fēng)險(xiǎn)。年輕群體的收入和支出較其他年齡段用戶(hù)有著較大的不確定性，例如短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大額的資金需求，因此，不能依靠該類(lèi)型投資者的資金形成持續(xù)的資金來(lái)源。一旦大額資金需求集中出現(xiàn)，就會(huì)帶來(lái)巨大的資金贖回壓力，最終形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

五、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防范

雖然互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)，但并不意味著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)不能再發(fā)展了。事實(shí)上，在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代理財(cái)觀和消費(fèi)觀的沖擊下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)將成為未來(lái)金融理財(cái)發(fā)展的重要方向，因此加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范勢(shì)在必行[7]?；谏鲜龇治?，本文認(rèn)為應(yīng)該從以下方面加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范：

（一）進(jìn)一步明確監(jiān)管的主體和監(jiān)管方式

2015年7月，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等十部委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），指出互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)由中國(guó)人民銀行作為主要監(jiān)管主體，互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)（P2P）、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售由銀監(jiān)會(huì)實(shí)施監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)則劃歸保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但這種主體并未擺脫傳統(tǒng)的“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式。對(duì)于類(lèi)型繁多的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這些監(jiān)管主體顯然還是不夠明確，而且互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)小而散的特點(diǎn)，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是無(wú)法完全覆蓋的。因此，一方面，可以成立專(zhuān)門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，比如互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)協(xié)會(huì)。通過(guò)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)的設(shè)立，加強(qiáng)理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，提高互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)公司的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。另一方面，逐步將互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主體監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，尤其注意強(qiáng)調(diào)信息的披露和交易過(guò)程的監(jiān)管，提前做好潛在的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）完善相關(guān)法律法規(guī)

目前，我國(guó)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相關(guān)的法律法規(guī)依然不完善，對(duì)于問(wèn)題的處理缺乏法律的依據(jù)?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》雖然提出了加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則和指導(dǎo)思想，但作為一種指導(dǎo)性意見(jiàn)，缺乏法律約束力，不可能解決當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管面臨的所有問(wèn)題，當(dāng)務(wù)之急是通過(guò)明確互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相關(guān)的法律地位和行業(yè)屬性，完善相關(guān)的法律法規(guī)，并配套相關(guān)細(xì)則，對(duì)行業(yè)人員的資質(zhì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)制、運(yùn)行機(jī)制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)防范等做出明確的規(guī)定。同時(shí)規(guī)定投資者的權(quán)益保護(hù)原則，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)，更好地保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

（三）強(qiáng)化行業(yè)自律

由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是將傳統(tǒng)理財(cái)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)相結(jié)合的新的金融服務(wù)形式，現(xiàn)有的法律法規(guī)難免會(huì)出現(xiàn)一定的滯后性，在這種情況下，加強(qiáng)行業(yè)的自律性就顯得尤為必要?？梢越梃b國(guó)外的方式建立行業(yè)自律組織，承擔(dān)政府的相關(guān)監(jiān)管職能，彌補(bǔ)由于信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的監(jiān)管漏洞以及安全風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)自律組織是連接政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的橋梁，具有一定的約束力，一方面，可以通過(guò)建立完善行業(yè)的準(zhǔn)入、退出的相關(guān)機(jī)制，并要求企業(yè)遵循，全面掌握企業(yè)的運(yùn)行信息。另一方面，建立和完善運(yùn)營(yíng)企業(yè)的信息披露規(guī)則，使投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品信息有完善的認(rèn)識(shí)，同時(shí)有利于對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防控

較傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)而言，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)面臨的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)尤其注意，企業(yè)不能一味地追求高收益，而忽略投資者資金的安全性。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的完善是防范網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的唯一途徑，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以基于其運(yùn)營(yíng)平臺(tái)設(shè)置專(zhuān)業(yè)化的安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)內(nèi)防范黑客攻擊，對(duì)外要幫助投資者防范由于木馬病毒導(dǎo)致的資金被盜問(wèn)題。加強(qiáng)硬件投入，提高網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的水平和防御能力，妥善保管客戶(hù)的資金，使客戶(hù)的資金處于絕對(duì)安全的防護(hù)之中。要建立風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，一旦發(fā)生由于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)安全漏洞導(dǎo)致的客戶(hù)資金被盜問(wèn)題，要迅速做出反應(yīng)，最大限度地保護(hù)客戶(hù)的利益不受損害。

（五）引入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)存在明顯的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，投資者將面臨無(wú)法挽回的損失，更有甚者影響投資者對(duì)該行業(yè)的預(yù)期，將資金紛紛撤出，發(fā)生擠兌行為，如果這種恐慌情緒持續(xù)蔓延，運(yùn)行企業(yè)資金將無(wú)法滿(mǎn)足客戶(hù)的贖回要求，那么整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)都會(huì)面臨危機(jī)，甚至威脅到整個(gè)國(guó)家金融系統(tǒng)。借鑒中國(guó)人民銀行對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管措施，可以設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用以滿(mǎn)足投資者的贖回要求，控制互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的杠桿率，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)[8]?！?/p>

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