支付的邊界越來越模糊

周曄

互聯(lián)網金融是一個非常熱的詞匯，我去年和大家開玩笑說，如果一個論壇沒有包含互聯(lián)網金融這個主題的話，這個論壇就不像樣子。在過去的2、3年中，任何一個論壇大家談的都是發(fā)展機遇，但是今天我們看到所有談互聯(lián)網金融的話題，已經轉變?yōu)檎勶L險，談合規(guī)。

高度競爭的支付

就整個支付行業(yè)，它已經進入到一個發(fā)展和轉型并行期。很少有行業(yè)還在享受每年40%-50%增長率的時候，同時馬上要轉型。為什么這么說呢？我們看一下支付行業(yè)的增長率。2015年，整個行業(yè)的發(fā)展年增長率還有55%，今年也許降到45%。匯付天下比較幸運，我們在今年上半年同比交易數據大概是66%。中國的支付行業(yè)仍然是一個高速發(fā)展的產業(yè)，同時也面臨壓力，使得它需要迅速的轉型。我們總結就是—競爭的加劇、創(chuàng)新的加速、風險快速累計上升，以及比較大的來自監(jiān)管機構的合規(guī)壓力。

市場競爭如何加劇呢？人民銀行發(fā)出的支付牌照大概是270張，但95%的市場是由前8家占據的。支付有它的特殊性，導致市場的加劇變得非常迅速，為什么？我們認為兩個原因。

第一、說支付的毛利率在快速的下降。支付的毛利率，中國是全世界價格最低的，大概是相當于美國價格的1/6；第二、中國很多做支付業(yè)務的企業(yè)，不把支付的主要收入當成經營目標，而是把通過支付去獲取客戶作為主要經營目標，因此，支付的利潤可以讓渡給拿市場費去平衡。以匯付天下角度，我們交易量在大概國內排第四、第五，放在美國大概可以排第三，但從收入來講，可能是美國同樣企業(yè)的1/5，如果是以毛利率來講，可能是大概1/20，市場的競爭非常激烈。

三種支付模式并存

每天圍繞著支付的創(chuàng)新，導致的新產品迅速可能被替代。從大的角度來講，第一個是線下的支付，就是以ATM機為特征，第二個互聯(lián)網支付，以PC支付為特征，第三以移動支付，手機支付為特征。這三件事情在中國同時發(fā)展，我們在世界其他地方，尤其美國—支付產業(yè)的發(fā)源地，從上世紀70年代一直到90年代，線下的ATM，花了20年才建立起來的。而1990年到2000年的10年，建立了支付，接下來是移動的支付，但是中國不一樣，中國三個業(yè)務市場同時進行，而且界限越來越模糊，甚至消失。正因為這個原因，中國的移動支付迅速成為全球領先，無論是交易的品種、交易量遠遠領先于其他國家。

支付這樣的產業(yè)，因為它的創(chuàng)新，使得沒有一個巨無霸可以安穩(wěn)的睡覺。今年3月，無論是支付的發(fā)卡量，還是交易筆數、交易金額，中國銀聯(lián)均正式超越了VISA。但我們覺得，在國內市場，中國銀聯(lián)卻面臨的新技術創(chuàng)新壓力，因為很多年輕人已經不用銀行卡去刷了，而是用自己的手機支付。代表什么？代表中國銀聯(lián)的交易會急劇下降。

由于支付技術在線上和線下雙向已經融合，意味著，過去辛苦布局的ATM機器已經沒人用了，很有可能，中國人的錢包里面不要放卡了，一個手機就可以完成所有支付，所有的介質都不要了。這件事情，我在5年前就講過，當時很多人認為比較科幻。

因為擺脫支付的介質，迅速使得商業(yè)銀行、銀聯(lián)感覺對未來挑戰(zhàn)的壓力。很多商業(yè)銀行過去認為，支付跟自己沒有什么關系，支付只是銀行一個在前臺打工的代理而已，今天科技已經迅速擺脫支付的介質。