尋找預(yù)期差大的股票

胡語(yǔ)文

尋找預(yù)期差大的股票

胡語(yǔ)文

一般而言，投資者如果用第一層思維來(lái)考慮投資，往往容易陷入投資陷阱。比如最近市場(chǎng)熱炒的新能源汽車(chē)，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期燃油車(chē)遲早要退出市場(chǎng)，對(duì)新能源汽車(chē)而言是一個(gè)重大機(jī)會(huì)，所以，市場(chǎng)熱炒新能源汽車(chē)板塊，包括鋰電池和整車(chē)制造等個(gè)股都受到了資金追捧。不過(guò)從第二層思維角度而言，股票價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)之一其實(shí)是看利好消息是否已經(jīng)反映到了股價(jià)上，如果市場(chǎng)都已經(jīng)接受了新能源汽車(chē)未來(lái)向好的發(fā)展前景，那么，是否還有更大的利好來(lái)支持股價(jià)上漲呢？也就是說(shuō)新能源汽車(chē)是否還有更大的預(yù)期差，恐怕暫時(shí)很難找到更大的預(yù)期差。進(jìn)一步而言，隨著新能源汽車(chē)股價(jià)的大幅上漲，其股價(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期差恐怕已經(jīng)很小，除非業(yè)績(jī)大幅上漲（在新能源補(bǔ)貼下降的情況下，未來(lái)半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)可能性不大），如果在這個(gè)價(jià)位介入新能源汽車(chē)股，容易掉入熱門(mén)股的陷阱，出現(xiàn)階段性高位套牢的風(fēng)險(xiǎn)很大。

不如把重點(diǎn)放到了未來(lái)存在較大預(yù)期差的股票上。就是那些目前市場(chǎng)并不看好的股票。

比如說(shuō)，一家傳統(tǒng)消費(fèi)型企業(yè)，過(guò)去5年受到外資品牌的低價(jià)傾銷(xiāo)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，經(jīng)過(guò)去年大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備之后，公司業(yè)績(jī)大幅虧損，股價(jià)亦在今年跌至近年來(lái)的低點(diǎn)，隨著國(guó)家政策的調(diào)整開(kāi)始，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了更為有利的一面，所以，整個(gè)行業(yè)的政策底已經(jīng)探明，對(duì)公司而言，未來(lái)出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)在大幅增加。一方面，公司通過(guò)財(cái)務(wù)手段將過(guò)去幾年的負(fù)擔(dān)和壞賬一次性剝離和兌現(xiàn)，反而有利于公司未來(lái)輕裝上陣，重新做好業(yè)績(jī)；另一方面，行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境在向國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)一步的改善，更有利于企業(yè)真正的做好價(jià)值和服務(wù)質(zhì)量，通過(guò)過(guò)去幾年的研發(fā)的積累、新產(chǎn)品的上線(xiàn)和新的經(jīng)營(yíng)管理層的上臺(tái)，更有利于企業(yè)業(yè)績(jī)的逐步釋放。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也在改善，所以，企業(yè)業(yè)績(jī)底部已經(jīng)出現(xiàn)。因?yàn)槭袌?chǎng)不看好公司，所以，股價(jià)便宜，當(dāng)隨著公司業(yè)績(jī)的逐步改善，股價(jià)的預(yù)期差更大。

比如一家物聯(lián)網(wǎng)芯片龍頭企業(yè)，目前股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司過(guò)去若干年投入的研發(fā)費(fèi)用，公司不僅在過(guò)去大量投入物聯(lián)網(wǎng)及芯片的研究，更大量的參與5G研發(fā)和試驗(yàn)，股價(jià)卻因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)虧損而一落千丈，由于屬于傳統(tǒng)國(guó)企，自然公司對(duì)市值管理的要求沒(méi)有民企那么強(qiáng)烈，所以，目前股價(jià)絕對(duì)低估，反而適合價(jià)值型選手關(guān)注。由于新的經(jīng)營(yíng)管理層去年已經(jīng)上來(lái)，財(cái)務(wù)上也對(duì)過(guò)去的歷史壞賬做了清算，所以，公司的經(jīng)營(yíng)基本面其實(shí)已經(jīng)改善很大，只不過(guò)市場(chǎng)并不沒(méi)有完全認(rèn)同，這需要個(gè)過(guò)程，但這種困境反轉(zhuǎn)型的企業(yè)往往預(yù)期差是最大的。

進(jìn)一步而言，在2017年9月底這個(gè)時(shí)點(diǎn)，白馬股股價(jià)已經(jīng)漲上了天，盡管白馬股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性大，但現(xiàn)階段股價(jià)卻不再便宜，其投資性?xún)r(jià)比或風(fēng)險(xiǎn)收益比就明顯不如2013年和2014年那么吸引人，所以，當(dāng)白馬股遠(yuǎn)離最佳擊球區(qū)之后，投資的邏輯就需要進(jìn)一步的調(diào)整和優(yōu)化，而不能繼續(xù)守著白馬股等分紅。

中小投資者之所以容易高位套牢，主要是喜歡追熱點(diǎn)，而忽略了投資性?xún)r(jià)比的分析，就算是最好的公司，如果不考慮買(mǎi)入價(jià)格，也不能隨意出手。而再差的公司，只要業(yè)績(jī)見(jiàn)底，公司一樣可以咸魚(yú)翻身。