調(diào)味品行業(yè)品類多，行業(yè)集中度不高

行業(yè)品類較多，創(chuàng)新空間大

調(diào)味品行業(yè)品類較多，行業(yè)增速有所加快。目前調(diào)味品行業(yè)品類較多，醬油、 食醋、味精、醬類、雞精和雞粉、蠔油占比分別是26、18、13、9、2、3，其中醬油醋行業(yè)近幾年增速較快，截止至2015年12月醬油醋行業(yè)產(chǎn)量為1803.07萬噸，同比增長7.58。

新品類將會(huì)為行業(yè)創(chuàng)造新增量

近幾年調(diào)味品行業(yè)涌現(xiàn)出年收入過10億的大單品，我們認(rèn)為醬類行業(yè)品類創(chuàng)新的空間較大。而醬油、食醋相對(duì)傳統(tǒng)的調(diào)味品行業(yè)創(chuàng)新空間主要來源于隨著消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者差異化的需求，帶來的產(chǎn)品細(xì)分化，比如市場(chǎng)上醬油的細(xì)分品類有涼拌、紅燒、蒸魚、兒童醬油、魚生醬油等，醋有黑醋、白醋、紅醋、壽司醋等，以及醋飲料等。

行業(yè)集中度不高

目前調(diào)味品行業(yè)集中度CR5不足10，龍頭企業(yè)仍有提升的空間。行業(yè)集中度不高，存在整合的空間，在行業(yè)整合的過程中，龍頭企業(yè)核心受益。目前調(diào)味品公司加速IPO過程，繼調(diào)味品海天2014年上市之后，2015年底和2016年安記食品（603696）和千禾味業(yè)（603027）相繼上市，資本的介入有利于加快行業(yè)的整合。

調(diào)味品子行業(yè)眾多，但是集中度相對(duì)不高（除了味精和雞精行業(yè)）。相對(duì)傳統(tǒng)的醬油行業(yè)較大公司海天的市場(chǎng)份額占比也僅15，千禾味業(yè)、美味鮮、李錦記、欣和、加加市場(chǎng)份額合計(jì)不足20，而日本醬油龍頭龜甲萬市場(chǎng)占有率達(dá)到30，食醋行業(yè)CR5不足15，龍頭恒順份額5左右，相對(duì)成熟和傳統(tǒng)的兩個(gè)子行業(yè)的集中度都比較低，其他諸如料酒、醬類子行業(yè)的集中度也較分散。（來源：糧油調(diào)味品招商網(wǎng)）endprint