油氣混改邁實(shí)步

□ 宋建宇

油氣混改邁實(shí)步

□ 宋建宇

“三桶油”引入民資，既符合國企改革的方向，也可以幫助“三桶油”改善現(xiàn)金流。

國企油氣混合所有制改革正在實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。胡慶明 攝

深處市場寒冬期的油氣行業(yè)，2017年將開始巨大的變革，上游、中游將進(jìn)一步放開，將持續(xù)有資本進(jìn)入，混改被寄予厚望，民營油氣企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)會。同時，“三桶油”（中國石油、中國石化、中國海油）部分業(yè)務(wù)可能實(shí)現(xiàn)分拆經(jīng)營或上市，這將實(shí)現(xiàn)公司估值的提升。

油氣國企混合所有制改革呈現(xiàn)出兩大新特征，一是大型央企混改試點(diǎn)開啟，二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓等模式拓寬國企混改路徑。前者驗(yàn)證了“自上而下”國企改革思路向效率層面的轉(zhuǎn)變，后者驗(yàn)證了“自下而上”層面的模式創(chuàng)新趨勢，均表明國企油氣混改正在實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

三大央企推進(jìn)油氣混改

一直以來，“三桶油”對引入民資參與混改的熱情很高，一方面這符合國企改革的方向，另一方面也可以幫助“三桶油”改善現(xiàn)金流。

2016年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。國家發(fā)改委也表示，將在電力、石油、天然氣等關(guān)系國計民生和經(jīng)濟(jì)安全的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)加快推進(jìn)混改，第一批試點(diǎn)企業(yè)實(shí)施方案正在討論。

“三桶油”對引入民資參與混改的熱情很高。胡慶明 攝

2017年中國石油認(rèn)真貫徹中央關(guān)于深化國有企業(yè)改革、石油天然氣體制改革等決策部署，堅(jiān)持問題導(dǎo)向、試點(diǎn)先行，堅(jiān)持重點(diǎn)突破、協(xié)調(diào)推進(jìn)，適時推出新的改革舉措，充分激發(fā)和調(diào)動各方面積極性。一是穩(wěn)步推進(jìn)管理體制改革，二是持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)整合重組和混合所有制改革，三是加快推進(jìn)市場化機(jī)制改革，四是有序推進(jìn)“三項(xiàng)制度”改革，五是扎實(shí)推進(jìn)礦區(qū)業(yè)務(wù)改革，六是積極推進(jìn)黨建制度和監(jiān)督機(jī)制改革。

在此之前，中國石油已在油田、煉化、銷售等企業(yè)試點(diǎn)實(shí)施經(jīng)營自主權(quán)改革，天然氣銷售和管道業(yè)務(wù)體制調(diào)整，裝備制造企業(yè)“五自”經(jīng)營改革等，并在2016年12月20日審議并原則通過《集團(tuán)公司市場化改革指導(dǎo)意見》《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見》。2017年以來改革步伐進(jìn)一步加快，中國石油天然氣銷售南方分公司和北方分公司相繼成立，標(biāo)志著其天然氣銷售管理體制改革邁出實(shí)質(zhì)性一步。

2014年在銷售板塊打響油氣行業(yè)混改“第一槍”的中國石化，表態(tài)將全面深化改革。該集團(tuán)董事長王玉普表示，2017年是實(shí)施“十三五”發(fā)展規(guī)劃的重要一年，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。主要包括全力打好三大改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，推進(jìn)“三項(xiàng)制度”改革試點(diǎn)，圍繞主業(yè)發(fā)展積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，開展總部職能優(yōu)化等。

中國海油的內(nèi)部改革重點(diǎn)是，壓縮管理層級、減少法人戶數(shù)，同時推進(jìn)中游煉化產(chǎn)業(yè)改革重組。中國海油董事長楊華強(qiáng)調(diào)，2017年要著力推動增儲上產(chǎn)，提升油氣主業(yè)核心競爭能力；著力推進(jìn)終端營銷體系建設(shè)，提升市場經(jīng)營管理能力；著力推進(jìn)海外業(yè)務(wù)優(yōu)化重組，提升海外資產(chǎn)創(chuàng)效能力；著力推進(jìn)改革創(chuàng)新措施落地，提升持續(xù)變革能力；著力推進(jìn)風(fēng)險防控體系建設(shè)，提升風(fēng)險防范能力。

中國石油轉(zhuǎn)讓海南銷售股權(quán)

2016年12月，中國石油公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的中國石油海南銷售有限公司（簡稱“海南銷售”）39%股權(quán)，掛牌價格為6.12億元。這是繼2016年11月中國石油掛牌轉(zhuǎn)讓海南銷售10%股權(quán)后又一次掛牌轉(zhuǎn)讓。

商務(wù)部反壟斷局發(fā)布的《中海煉化收購中國石油海南銷售公司股權(quán)案集中經(jīng)營公示表》顯示，中海煉化擬收購海南銷售39%股權(quán)，海南發(fā)控擬收購海南銷售10%股權(quán)。若兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成，則中海煉化與海南發(fā)控將共同持有海南銷售49%股權(quán)，中國石油對海南銷售的持股比例降為51%，但仍擁有絕對控股權(quán)。

中海煉化是中國海油旗下全資子公司，海南發(fā)控則由海南國資控股，二者均為國資屬性。中國石油接連兩次對海南銷售的股權(quán)轉(zhuǎn)讓均在國資之間進(jìn)行，盡管不是真正意義上的混改，但也是產(chǎn)權(quán)多元化的有益嘗試。

相比于國資間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的是中國石油銷售端的混改進(jìn)程。中國石油高管曾公開表示，公司銷售板塊的混改已被列為中國石油的改革方向之一。

黨的十八屆三中全會后，中國石油積極主動推進(jìn)混合所有制改革，先后推出了多個混改項(xiàng)目。2014年5月，中國石油計劃將旗下的東部管道公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引入社會資本。經(jīng)由兩家權(quán)威機(jī)構(gòu)評估，出售資產(chǎn)的規(guī)模接近千億。2014年11月，中國石油擬將吉林油田、遼河油田兩家局級單位油田作為試點(diǎn)，各拿出35%的股份引入民營資本。

在此之后，中國石油以新疆為試點(diǎn)，開啟了混改之路。2015年11月27日晚，廣匯能源公告稱，其控股子公司廣匯科技與高鐵開發(fā)、中國石油新疆分公司簽訂投資合作協(xié)議，三方共同出資設(shè)立合資公司，運(yùn)營加油加氣站項(xiàng)目。

中國石化批準(zhǔn)銷售公司境外上市

2017年4月27日晚間，中國石化發(fā)布公告稱，公司董事會會議審議通過相關(guān)議案，同意其控股子公司中國石化銷售有限公司（銷售公司）整體變更為中國石化銷售股份有限公司（銷售股份公司）后境外上市。

此次中國石化銷售公司股改上市可謂醞釀已久。早在2014年2月，中國石化就啟動了油品銷售業(yè)務(wù)板塊重組引資工作。2015年3月，銷售公司引入25家投資者增資合計人民幣1050.44億元（含等值美元）。重組引資實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)保值增值，按照引資估值3571億元計算，國有資本被放大約3.3倍。目前，銷售公司由中國石化持股70.42%，25家投資者合計持股29.58%。

在25家投資者中，產(chǎn)業(yè)投資者約30.5%；國內(nèi)和國外投資者相比，國內(nèi)投資者占到55%；惠及大眾的民生投資者比例占到三分之一（29.9%）；民營資本11家占到35.8%。大潤發(fā)、復(fù)星、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國雙維9家還成為中國石化的戰(zhàn)略投資者，希望通過中國石化成熟的加油站網(wǎng)絡(luò)和成品油及非油銷售進(jìn)行商業(yè)合作。

隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，成品油整體的消費(fèi)量增長速度已大幅放緩，2016年成品油消費(fèi)量為2.89億噸，比上年增長5%，盡管汽油出現(xiàn)了超過12%的增長，但柴油的消費(fèi)量出現(xiàn)了萎縮。

在地?zé)捁S獲得進(jìn)口原油“三權(quán)”（原油進(jìn)口權(quán)、使用權(quán)和貿(mào)易權(quán)）后，成品油市場競爭加劇。在這種情況下，中國石化多達(dá)3萬多家的加油站終端想要在如今的競爭環(huán)境中脫穎而出，需要對非油業(yè)務(wù)更加重視。而從中國石化的投資方中可以看出，無論是騰訊還是大潤發(fā)，都有可能為中國石化的非油銷售帶來新的思路。

中國石化銷售公司在境內(nèi)成品油銷售領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，市場份額在60%左右。銷售網(wǎng)絡(luò)包含3萬多座加油（氣）站、2.5萬多個便利店、367座油庫、1萬多公里成品油管道，加油站總數(shù)位居世界第二位，盈利能力較強(qiáng)。

中國石化表示，銷售公司通過重組引資實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)拓展和國有資產(chǎn)保值增值，增強(qiáng)了國有資本的活力、控制力和影響力。銷售公司實(shí)施股份制改造并醞釀境外上市，將促使企業(yè)進(jìn)一步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善體制機(jī)制，激發(fā)企業(yè)活力，增強(qiáng)市場競爭能力。

中國海油安技服混改塵埃落定

作為中國海油改革的試點(diǎn)單位，中國海油安全技術(shù)服務(wù)公司（以下簡稱“中國海油安技服”）陸續(xù)開創(chuàng)了國企的諸多先例：員工持股分紅、聘用職業(yè)經(jīng)理人，現(xiàn)在又放出一個大招：混改！

2017年3月，深圳第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司通過競價獲得中國海油混改對象中國海油安技服10%的股權(quán)，具體融資數(shù)額不詳。

根據(jù)之前的相關(guān)公告，中國海油安技服擬募集資金金額數(shù)千萬元，擬募集資金對應(yīng)持股比例10%。募集資金主要用于公司安全技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營或投資。中國海油安技服此次成功融資，不僅意味著中國海油此次混改成功實(shí)施，更為中國海油后續(xù)的改革提供了成功借鑒經(jīng)驗(yàn)。

2016年8月，海油總公司通過《安技服混合所有制改革及員工激勵方案》確定中國海油安技服為混改試點(diǎn)單位。之后該公司動作頻頻，一方面出讓股權(quán)實(shí)施混改，另一方面又通過注資或者合營的方式，進(jìn)一步擴(kuò)大營業(yè)范圍和提高行業(yè)影響力。內(nèi)部方面，深入開展全員競聘上崗，職業(yè)經(jīng)理人招聘，同時完成了崗位分紅方案的整體設(shè)計。

值得注意的是，中國海油安技服此次成功引入的，并不是單純的財務(wù)投資，而是一家具有深厚金融背景的投資公司。深圳第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司是深圳第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司旗下的全資子公司，注冊資本9億元，主要進(jìn)行股權(quán)投資。第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司主要進(jìn)行證券業(yè)務(wù)。一創(chuàng)創(chuàng)新資本的加入將對中國海油安技服未來的資本化運(yùn)作及上市籌備起到極大的推動作用。下一步，安技服將結(jié)合一創(chuàng)創(chuàng)新資本的體制優(yōu)勢全力推動董事會試點(diǎn)運(yùn)行及引入戰(zhàn)略投資者工作。