玩轉(zhuǎn)資本 樂視要做創(chuàng)業(yè)板“板主”

張帥

從危局時刻的168億融資，到二級市場高轉(zhuǎn)送成就創(chuàng)業(yè)板“板主”，賈躍亭把資本玩到了極致。

過去一年，對樂視掌門人賈躍亭來說就像坐了一回過山車，先是業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈危機(jī)，與此關(guān)聯(lián)二級市場導(dǎo)致樂視股價持續(xù)低靡，后來，得到168億融資輸血的樂視再次“瘋狂”，2017年情人節(jié)的高轉(zhuǎn)送（每10股轉(zhuǎn)增20股）實施后，樂視網(wǎng)成為創(chuàng)業(yè)板總股本最大的公司。

還記得，賈躍亭的夢想是希望在幾年的時間里，進(jìn)入千億美金俱樂部。如今，這場過山車式的經(jīng)歷想必也讓其心有余悸，不過，好在這場資本寒冬來的快也去的快。

“蒙眼狂奔”的代價

去年，樂視面臨資金短缺的主要原因是過度擴(kuò)張事業(yè)版圖，以及為達(dá)到擴(kuò)張版圖的目的而盲目籌資所導(dǎo)致的。事實也證明了，互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)圈并不容易建立。

樂視初創(chuàng)時，最大的產(chǎn)業(yè)就是旗下在線視頻，樂視是從它開始“發(fā)家”的，因此樂視希望打造投放在各種智能終端都可觀看的節(jié)目，并且投資自制電影，在節(jié)目中搭載硬件的樂視生態(tài)圈。所以樂視為了完善所謂的生態(tài)，其推出了低價智能手機(jī)，并銷售了1700萬臺。但是這樣的銷量僅僅占去年第三季度中國本土市場的5%。

過快的擴(kuò)張是導(dǎo)致資金鏈危局的另一個原因。據(jù)上海某調(diào)查機(jī)構(gòu)，樂視過快地開發(fā)了太多產(chǎn)業(yè)。樂視涉足的產(chǎn)業(yè)包括，智能電視、VR、無人駕駛·電動汽車、運(yùn)動、云盤以及Fintech，這些都是需要投入巨資的產(chǎn)業(yè)。另外，樂視涉足的都是不僅需要進(jìn)行長期研究開發(fā)，而且短期內(nèi)很難見到收益的領(lǐng)域。

此外，在過去的6年間，樂視通過增資、發(fā)行債券、銀行貸款等方式籌措資金145億4400萬元。賈躍亭董事長為籌措資金，將自己持有的樂視股份的80%作為抵押。不僅如此，目前樂視已背有189億元的債務(wù)，約占其資產(chǎn)總額的65.7%。樂視一方也承認(rèn)已經(jīng)進(jìn)入危機(jī)狀態(tài)。

從整體來看，樂視生態(tài)，只是缺錢。在這短短的幾年內(nèi)，因為瘋狂擴(kuò)張，不斷地騰挪，“蓋子”最后終于不夠用了。

從“自救”到“領(lǐng)跑”

一場原本是因為賈躍亭想要出售 “世茂工三”（位于北京三里屯的商業(yè)地產(chǎn)）而起的會面，最終變成了一筆150+億元的投資。

作為總投資人，融創(chuàng)董事長孫宏斌只強(qiáng)調(diào)一件事：“我很佩服老賈作為企業(yè)家，All in的一種精神?！弊罱K，融創(chuàng)以總計150億元為代價，獲得樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)、樂視影業(yè)15%股權(quán)、33.5%樂視致新股權(quán)。

交易完成后，融創(chuàng)將成為樂視網(wǎng)歷史上第一個真正的第二大股東，樂視網(wǎng)原實際控制人賈躍亭不變、公司基本面未發(fā)生重大變化；融創(chuàng)將成為樂視影業(yè)第二大股東，樂視控股原控股股東身份不變，樂視影業(yè)重大資產(chǎn)重組事項不會受到影響、仍在加快實施當(dāng)中；融創(chuàng)將成為樂視致新第7大股東，樂視網(wǎng)控股股東身份不變。

值得注意的是，消耗資本的業(yè)務(wù)板塊“大戶”，比如手機(jī)、體育等，都明確在LeEco非上市體系里，汽車生態(tài)更是獨立板塊，與上述樂視網(wǎng)上市體系業(yè)務(wù)有了明確的界定。這應(yīng)該算得上樂視第一次對外明晰了樂視上市公司、非上司公司的各類資產(chǎn)，并且把樂視汽車生態(tài)這樣一個所需資金量巨大、“時間換市場”需要很長時間發(fā)酵的項目獨立出來。

其實，樂視造血能力毋庸置疑。比如樂視視頻，它不僅有巨大的內(nèi)容板塊和自制能力，而且已經(jīng)搭建起了“平臺+內(nèi)容+硬件+軟件”的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。另外，樂視控股的樂視致新（內(nèi)含超級電視） 也是本次融創(chuàng)入股投資額最大的標(biāo)，已經(jīng)熬過投入期，樂視超級電視即將進(jìn)入收獲期；樂視影業(yè)則是樂視生態(tài)中最新的“風(fēng)口”板塊。

如今，樂視網(wǎng)公司價值得以快速釋放，目前已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板最具標(biāo)桿性的企業(yè)，構(gòu)筑起全球獨一無二的互聯(lián)網(wǎng)視頻生態(tài)系統(tǒng)，通過中國最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容版權(quán)庫，以及最為領(lǐng)先的內(nèi)容制作能力，全球最大的云視頻平臺，以及中國最大的智能電視公司，構(gòu)筑了面向未來的視頻產(chǎn)業(yè)的下一個變革起點，并且開始引領(lǐng)整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。endprint