絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶跨境經(jīng)貿(mào)合作對(duì)人民幣區(qū)域化的影響研究
——基于中國(guó)與哈薩克斯坦相關(guān)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)

鄭周勝

(中國(guó)人民銀行 蘭州中心支行，甘肅 蘭州 730000)

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶跨境經(jīng)貿(mào)合作對(duì)人民幣區(qū)域化的影響研究
——基于中國(guó)與哈薩克斯坦相關(guān)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)

鄭周勝

(中國(guó)人民銀行 蘭州中心支行，甘肅 蘭州 730000)

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶與人民幣國(guó)際化是21世紀(jì)中國(guó)最重要的國(guó)家戰(zhàn)略，如何通過(guò)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略推動(dòng)人民幣國(guó)際化是一項(xiàng)重要課題。人民幣區(qū)域化是人民幣國(guó)際化的必由路徑，本文以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶人民幣區(qū)域化為切入點(diǎn)，以中國(guó)與哈薩克斯坦作為研究樣本，從理論與實(shí)證角度分析絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶經(jīng)貿(mào)合作對(duì)人民幣區(qū)域化的影響。研究結(jié)果表明：進(jìn)出口貿(mào)易、直接投資、人民幣幣值穩(wěn)定對(duì)人民幣區(qū)域化具有顯著影響；而經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)與金融自由度提升對(duì)人民幣區(qū)域化的影響不顯著。對(duì)此，需要繼續(xù)加強(qiáng)中國(guó)與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國(guó)家經(jīng)貿(mào)合作、擴(kuò)大直接投資、維護(hù)幣值穩(wěn)定，同時(shí)不斷增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在實(shí)力與循序漸進(jìn)地推進(jìn)開(kāi)放資本項(xiàng)目。

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶；人民幣區(qū)域化；經(jīng)貿(mào)合作；影響因素

一、引言

2008年國(guó)際危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求銳減，政府財(cái)政刺激政策僅在短期內(nèi)起效，在長(zhǎng)期卻導(dǎo)致更嚴(yán)重的地方債務(wù)、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國(guó)大力實(shí)施絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶與人民幣國(guó)際化兩大戰(zhàn)略，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)大中型企業(yè)“走出去”，實(shí)現(xiàn)國(guó)際產(chǎn)能合作與資金技術(shù)轉(zhuǎn)移。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略無(wú)疑加速了人民幣國(guó)際化步伐，通過(guò)構(gòu)建產(chǎn)品服務(wù)輸出帶動(dòng)人民幣走出國(guó)門(mén)，實(shí)現(xiàn)人民幣周邊化、區(qū)域化乃至國(guó)際化，建立起與產(chǎn)品服務(wù)覆蓋范圍相重疊的人民幣支付結(jié)算圈。由于在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略下中國(guó)與中亞國(guó)家(尤其是哈薩克斯坦)之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷增強(qiáng)，人民幣國(guó)際化需要發(fā)揮中國(guó)與中亞之間的區(qū)位優(yōu)勢(shì)與經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)先在中國(guó)周邊區(qū)域加以謀劃與布局，即推進(jìn)人民幣區(qū)域化。

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶是中國(guó)溝通中西亞、歐洲的紐帶，倡導(dǎo)沿線各國(guó)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)東西方商品、資金、技術(shù)等生產(chǎn)要素自由流動(dòng)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)快速發(fā)展。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略給中國(guó)與哈薩克斯坦深化經(jīng)貿(mào)合作提供了重大機(jī)遇。哈薩克斯坦總統(tǒng)納扎爾巴耶夫指出，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略與“光明大道計(jì)劃”有很多契合點(diǎn)，復(fù)興絲綢之路經(jīng)濟(jì)將有助于縮短亞太與歐洲的運(yùn)輸時(shí)間，使得沿線眾多國(guó)家受益。目前，中國(guó)與哈薩克斯坦已圍繞基礎(chǔ)設(shè)施、能源礦產(chǎn)、輕工機(jī)電、信貸投資等領(lǐng)域展開(kāi)深入合作。2015年，雙邊貿(mào)易總額達(dá)到105.67億美元，中國(guó)成為哈薩克斯坦第一大貿(mào)易伙伴、第三大外資來(lái)源國(guó)，700多家中資或合資企業(yè)給當(dāng)?shù)貏?chuàng)造數(shù)萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。中國(guó)與哈薩克斯坦經(jīng)貿(mào)合作帶動(dòng)人民幣跨境支付結(jié)算，使人民幣在哈薩克斯坦占據(jù)“一席之地”。2011年，中國(guó)銀行塔城分行正式推出人民幣兌哈薩克斯坦堅(jiān)戈直接匯率項(xiàng)下的現(xiàn)匯業(yè)務(wù)，減少企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)與匯兌成本。2013年，哈薩克斯坦中國(guó)銀行人民幣清算量將近20億元，人民幣結(jié)算量為213億元。2016年，哈薩克斯坦阿斯塔納國(guó)際金融中心主任克里姆別托夫表示，哈薩克斯坦將于2018年開(kāi)設(shè)人民幣離岸結(jié)算中心，為中亞地區(qū)人民幣結(jié)算提供服務(wù)。此外，中國(guó)與哈薩克斯坦還簽訂雙邊本幣互換規(guī)模為70億人民幣的協(xié)議，推動(dòng)人民幣成為儲(chǔ)備貨幣。

當(dāng)前，學(xué)界對(duì)人民幣國(guó)際化(或區(qū)域化)的研究成果豐碩，但是研究在絲綢之路帶背景下人民幣國(guó)際化的成果較少。目前，學(xué)者們的觀點(diǎn)主要集中在如下方面：一是人民幣的國(guó)際化演進(jìn)步驟。李建明(2014)認(rèn)為，人民幣國(guó)際化需要遵循由近及遠(yuǎn)、循序漸進(jìn)的過(guò)程，先從地理毗鄰、經(jīng)貿(mào)合作緊密的周邊地區(qū)入手，然后逐漸向亞洲地區(qū)乃至全球推進(jìn)。陳雨露(2013)、涂永紅(2015)還指出，人民幣在向外輸出過(guò)程中需要經(jīng)歷從結(jié)算貨幣向投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣的職能轉(zhuǎn)變。二是防范人民幣國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)。韓玉軍和王麗(2015)、保建云(2015)認(rèn)為，人民幣面臨著內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，如國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系落后、政治不穩(wěn)定、利益沖突、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面，需要采取審慎措施予以防范。三是人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)手段。劉勇(2015)、林樂(lè)芬和王少楠(2016)認(rèn)為，人民幣國(guó)際化需要通過(guò)加強(qiáng)貿(mào)易、對(duì)外投資與建設(shè)大型金融平臺(tái)推進(jìn)人民幣跨境使用。由上述分析可見(jiàn)，學(xué)界對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶背景下人民幣國(guó)際化的研究主要采取定性分析方法，通過(guò)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與總結(jié)國(guó)內(nèi)短板，探索與解決人民幣國(guó)際化存在的問(wèn)題與應(yīng)對(duì)策略。

為了豐富現(xiàn)有的研究成果，本文在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶背景下聚焦中國(guó)和哈薩克斯坦經(jīng)貿(mào)合作與人民幣區(qū)域化問(wèn)題，分析絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶人民幣經(jīng)貿(mào)合作與區(qū)域化狀況，并采用定量分析方法實(shí)證檢驗(yàn)中哈經(jīng)貿(mào)合作對(duì)人民幣區(qū)域化的影響，最后提出絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略下推進(jìn)人民幣區(qū)域化的對(duì)策建議。

二、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶人民幣區(qū)域化的發(fā)展歷程及傳導(dǎo)機(jī)制

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)與對(duì)外經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的不斷密切，人民幣在國(guó)際社會(huì)的影響力和認(rèn)可度不斷提升，周邊國(guó)家的企業(yè)和個(gè)人逐步采用人民幣作為支付結(jié)算手段。從改革開(kāi)放至今，人民幣“走出去”經(jīng)歷了從規(guī)模不斷擴(kuò)大、方式逐漸多樣化、領(lǐng)域不斷擴(kuò)展的過(guò)程。尤其是加入“WTO”以后，中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展迅猛、出入境人口急劇增加，人民幣通過(guò)貿(mào)易、投資、旅游、僑匯等方式走出國(guó)門(mén)，充當(dāng)支付結(jié)算、投融資以及儲(chǔ)備貨幣等功能。

以中國(guó)與哈薩克斯坦為研究樣本，簡(jiǎn)要回顧人民幣區(qū)域化的發(fā)展歷程：一是開(kāi)放邊境貿(mào)易，促使人民幣成為結(jié)算貨幣。1992年，國(guó)務(wù)院陸續(xù)批準(zhǔn)13個(gè)邊境城市開(kāi)發(fā)，新疆伊犁成為中國(guó)向哈薩克斯坦開(kāi)放的前沿口岸。當(dāng)時(shí)哈薩克斯坦剛獨(dú)立成為主權(quán)國(guó)家，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，信用程度低，人民幣憑借穩(wěn)健的幣值受到邊貿(mào)商客的普遍歡迎。2005年12月，中國(guó)人民銀行與哈薩克斯坦國(guó)家銀行簽訂了邊境貿(mào)易銀行結(jié)算協(xié)議，允許人民幣用于邊境結(jié)算與設(shè)立人民幣兌換點(diǎn)。二是加快資本輸出，助推人民幣成為投資貨幣。政府部門(mén)通過(guò)高層溝通，設(shè)立上海合作組織銀聯(lián)體、合作基金等平臺(tái)，拓展人民幣的負(fù)債屬性，發(fā)揮人民幣的投資貨幣功能。2005年，中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行聯(lián)合哈薩克斯坦開(kāi)發(fā)銀行、吉爾吉斯斯坦結(jié)算儲(chǔ)備銀行等機(jī)構(gòu)成立上合組織銀聯(lián)體，嘗試發(fā)放人民幣貸款，支持當(dāng)?shù)亟煌?、水利、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2013年1月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行新疆分行向哈薩克斯坦銅業(yè)阿克托蓋融資公司發(fā)放3.6億元人民幣貸款，用于阿克托蓋硫化礦項(xiàng)目建設(shè)。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等大型多邊金融機(jī)構(gòu)也積極把人民幣納入一攬子貨幣，致力于成立人民幣基金，推動(dòng)資本項(xiàng)下人民幣輸出。三是實(shí)施貨幣互換，開(kāi)啟人民幣儲(chǔ)備化功能。貨幣互換是不同貨幣之間的調(diào)換，對(duì)降低籌資成本、便利經(jīng)貿(mào)往來(lái)、避免匯率風(fēng)險(xiǎn)具有重要價(jià)值。2011年6月，中國(guó)人民銀行與哈薩克斯坦國(guó)家銀行簽署了金額為70億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，2014年12月中哈雙方續(xù)簽本幣互換協(xié)議。中哈本幣互換有助于促進(jìn)人民幣成為儲(chǔ)備貨幣，對(duì)深化雙邊經(jīng)貿(mào)金融合作、提升人民幣國(guó)際地位具有重要意義。

2013年，習(xí)主席在“五通”合作中將“貿(mào)易暢通”與“資金融通”置于同等重要地位，可見(jiàn)區(qū)域貿(mào)易與人民幣區(qū)域化的緊密聯(lián)系。此后，中央政府及相關(guān)部門(mén)先后推出《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》、《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》等指導(dǎo)性政策，提出消除貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能互補(bǔ)與優(yōu)勢(shì)整合，建立自由貿(mào)易區(qū)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。總體而言，人民幣區(qū)域化肩負(fù)著對(duì)內(nèi)促進(jìn)改革與對(duì)外擴(kuò)大開(kāi)放的使命，對(duì)內(nèi)推進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，助推金融市場(chǎng)改革，對(duì)外促進(jìn)跨境貿(mào)易投資，形成人民幣跨境循環(huán)系統(tǒng)。圖1顯示出人民幣的傳導(dǎo)機(jī)制。

在國(guó)內(nèi)方面看，人民幣國(guó)際化既是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的必然結(jié)果，也是繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在要求。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展卓有成效，經(jīng)濟(jì)總量?jī)H次于美國(guó)，進(jìn)出口貿(mào)易與對(duì)外投資規(guī)模分列世界第一、第二位，金融市場(chǎng)日漸開(kāi)放，金融服務(wù)也日趨完善。美元、英鎊國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)且金融服務(wù)完善時(shí)，人民幣走出國(guó)門(mén)、成為區(qū)域內(nèi)有影響力貨幣是必然過(guò)程。由于人民幣幣值較穩(wěn)定且購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)，境內(nèi)外企業(yè)與個(gè)人對(duì)人民幣抱有信心，持有人民幣的意愿普遍較高，人民幣區(qū)域化日趨順暢。與此同時(shí)，國(guó)際金融危機(jī)使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟、企業(yè)倒閉、就業(yè)壓力陡增，急需加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，做好“三去一降一補(bǔ)”工作。人民幣區(qū)域化配合人民幣國(guó)際化部署，保障國(guó)內(nèi)富余產(chǎn)能向周邊國(guó)家輸出，如向哈薩克斯坦出口機(jī)電、紡織、服裝以及鋼鐵、水泥等產(chǎn)能，進(jìn)口國(guó)內(nèi)稀缺的石油、天然氣、礦產(chǎn)等自然資源。需要指出的是，政府高層互訪協(xié)商與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)構(gòu)成人民幣區(qū)域化重要?jiǎng)恿υ?，如簽訂雙邊本幣結(jié)算與互換協(xié)議、搭建多邊金融組織等，加速人民幣區(qū)域化步伐。

在國(guó)際方面看，人民幣區(qū)域化通過(guò)貿(mào)易環(huán)節(jié)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能輸出與技術(shù)合作，實(shí)現(xiàn)雙邊優(yōu)勢(shì)或產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，進(jìn)而提高區(qū)域經(jīng)貿(mào)依存度。以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通為例，中亞地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施落后，嚴(yán)重制約該地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與民生條件的改善；相反，中國(guó)不僅外匯儲(chǔ)備豐富、儲(chǔ)蓄率高，而且在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域具有豐富的產(chǎn)能與熟練的技術(shù)隊(duì)伍。在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金的信貸支持下，中國(guó)可以配合絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略部署，給中亞地區(qū)的交通、通信、民生等項(xiàng)目建設(shè)提供人民幣貸款，將國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能出口到中亞國(guó)家，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算進(jìn)口境外礦產(chǎn)資源，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)互利雙贏。經(jīng)貿(mào)依存度的提升將對(duì)人民幣區(qū)域化產(chǎn)生反饋效應(yīng)，擴(kuò)大境外對(duì)人民幣的需求，如貿(mào)易結(jié)算需求、投資儲(chǔ)備需求等。境外人民幣數(shù)量不斷增加反過(guò)來(lái)就會(huì)進(jìn)一步深化區(qū)域金融貨幣合作，建立跨境投融資平臺(tái)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)貿(mào)投資便利化。這將促進(jìn)人民幣區(qū)域化步伐，提升人民幣的國(guó)際地位，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與金融自由化。

圖1 絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶人民幣國(guó)際化的傳導(dǎo)機(jī)制

三、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶經(jīng)貿(mào)往來(lái)與人民幣區(qū)域化的狀況：以中國(guó)與哈薩克斯坦為例

(一)經(jīng)貿(mào)合作狀況

20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)與中亞地區(qū)建立起外交關(guān)系，加強(qiáng)高層互訪與人文交流，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)開(kāi)放與貿(mào)易往來(lái)，建立較為緊密的合作伙伴關(guān)系。從圖2可以看出，在1995-2015年間，中國(guó)與哈薩克斯坦雙邊進(jìn)出口貿(mào)易總額從3.19億美元增加到105.67億美元，累計(jì)增幅達(dá)到33.16倍。除了2009年與2014年因全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致進(jìn)出口貿(mào)易額下降之外，中國(guó)與哈薩克斯坦之間經(jīng)貿(mào)合作表現(xiàn)良好，進(jìn)出口貿(mào)易額持續(xù)增加。具體來(lái)說(shuō)，1995-2015年間中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦出口總額從0.35億美元增加到50.87億美元，增幅達(dá)145.34倍；中國(guó)從哈薩克斯坦進(jìn)口總額從2.84億美元增長(zhǎng)到54.80億美元，增幅達(dá)19.30倍。從凈出口上看，中國(guó)與哈薩克斯坦的進(jìn)出口貿(mào)易額基本相當(dāng)，存在一定的貿(mào)易逆差。在1995-2002年中國(guó)的貿(mào)易逆差額保持在2-7億美元之間，2003年以后中哈貿(mào)易逆差有所增加，在2011年達(dá)到112.70億美元峰值，此后有所回落。這表明，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦進(jìn)口依賴度逐漸增加，主要是中國(guó)的能源缺口加劇對(duì)哈薩克斯坦的能源進(jìn)口需求。

圖2 1995-2015年中國(guó)與哈薩克斯坦的進(jìn)出口貿(mào)易情況

隨著進(jìn)出口貿(mào)易額的快速增加，中國(guó)與哈薩克斯坦的貿(mào)易聯(lián)系緊密度得到顯著提高。1995-2015年間，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦出口從2.84億美元，增加到84.27億美元，增幅29.67倍。同時(shí)，哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)出口從1995年的0.34億美元，增加到2015年的58.40億美元，增幅達(dá)到171倍。為深入剖析中哈之間的貿(mào)易密切程度，采取貿(mào)易結(jié)合度指數(shù)TCD測(cè)算出中哈雙邊貿(mào)易結(jié)合度與緊密性①，具體結(jié)果見(jiàn)表1。經(jīng)過(guò)計(jì)算得出，1995-2015年中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦的貿(mào)易緊密度均高于1，最高值達(dá)到5.82，表明中國(guó)與哈薩克斯坦的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨緊密。同時(shí)，1995-2001年哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)的貿(mào)易緊密度小于1，但在2002年以后這個(gè)指數(shù)基本上都大于1，2015年達(dá)到2.04，表明哈薩克斯坦與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也越來(lái)越密切。

表1 中國(guó)與哈薩克斯坦的進(jìn)出口貿(mào)易比重 單位：%

數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù).

隨著中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展與外匯資本積累，中國(guó)不斷擴(kuò)大哈薩克斯坦直接投資規(guī)模，具體見(jiàn)圖3。2004年，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資0.25億美元，2014年該數(shù)值達(dá)到75.41億美元的歷史峰值，2015年該數(shù)值有所下降，達(dá)到50.95億美元。同時(shí)，中國(guó)對(duì)外直接投資增速起伏較大。2004到2008年中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資屬于高增長(zhǎng)階段，最高增速達(dá)到889%；2009至2010年中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資增速有所降低，低于10%；2012年該投資增速小幅增長(zhǎng)到118.70%，其后又進(jìn)入下行通道。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦的直接投資主要集中在石油、天然氣、鐵礦石、銅礦砂等方面，國(guó)際能源礦產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也會(huì)影響到中國(guó)對(duì)哈克斯坦的投資狀況。目前，中國(guó)許多企業(yè)面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步飽和，結(jié)合規(guī)模生產(chǎn)低成本、局部技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)銷(xiāo)售能力等優(yōu)勢(shì)，在哈薩克斯坦投資電力、通訊、工程承包、建材、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，初步形成國(guó)際產(chǎn)能深度合作與產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的良好格局。

圖3 2004-2015年中國(guó)在哈薩克斯坦的直接投資存量及增速

(二)人民幣區(qū)域化狀況

由于人民幣在國(guó)際性貨幣中尚屬于新生力量，國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)其的關(guān)注程度明顯較少，他們大多從美元、歐元、英鎊、日元等國(guó)際貨幣出發(fā)，引申出人民幣國(guó)際化的職能與發(fā)展路徑。中國(guó)人民大學(xué)編制的人民幣國(guó)際化指數(shù)(RMB International Index，RII)是衡量人民幣區(qū)域化的重要指數(shù)，該指數(shù)從貿(mào)易支付、國(guó)際儲(chǔ)備等貨幣職能角度采取加權(quán)方法對(duì)人民國(guó)際化進(jìn)行描述。人民幣國(guó)際化指數(shù)在0與1之間分布，數(shù)值越大表明人民幣在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮職能越高。2012年初至2015年底人民幣國(guó)際化指數(shù)的變化過(guò)程，即從2012年初的0.56，一直上升到2015年的3.6，同比增長(zhǎng)42.9%。這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)、金融改革有序推進(jìn)、跨境人民幣業(yè)務(wù)深化以及“一帶一路”戰(zhàn)略有密切關(guān)系。然而，與美元、歐元、英鎊、日元相比較，人民幣國(guó)際化還有較長(zhǎng)的路要走。盡管?chē)?guó)際金融危機(jī)后西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟與貨幣步入下行通道，但是它們的主導(dǎo)性地位依然穩(wěn)固，其國(guó)際化指數(shù)仍然遙遙領(lǐng)先。

隨著中國(guó)與哈薩克斯坦經(jīng)貿(mào)合作及金融合作的日趨密切，人民幣逐漸成為雙邊貿(mào)易支付結(jié)算中新的幣種選擇。在2009年以前，人民幣跨境結(jié)算尚未全面興起，存在諸多政策阻礙，這使得中哈貿(mào)易中人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算規(guī)?？傮w較少，人民幣收付量數(shù)據(jù)基本缺失。隨著中國(guó)不斷完善跨境人民幣結(jié)算政策與試點(diǎn)，中哈跨境人民幣實(shí)際收付量以及貨物貿(mào)易量快速提高。2010-2015年間，中哈人跨境人民幣實(shí)際收付量和貨物貿(mào)易量從不到1億元人民幣，分別增加到115和52億元人民幣(見(jiàn)圖4)。人民幣跨境結(jié)算地位提升的原因主要包括：一是經(jīng)濟(jì)改革持續(xù)深化。受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，中國(guó)全面推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，實(shí)施簡(jiǎn)政放權(quán)，破除體制機(jī)制障礙，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，完善醫(yī)療、教育、社保等制度建設(shè)，提升經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展質(zhì)量，進(jìn)而增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與人民幣的信心。二是金融改革加快推進(jìn)。近年來(lái)，中國(guó)不斷加快自貿(mào)區(qū)金融改革與跨境人民幣投資結(jié)算試點(diǎn)工作，逐步完善利率市場(chǎng)化與匯率形成機(jī)制，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與金融對(duì)外開(kāi)放，提升金融服務(wù)中哈跨境貿(mào)易投資效率。三是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶創(chuàng)造中外合作契機(jī)。絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶開(kāi)啟中國(guó)與哈薩克斯坦區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化合作模式，在促進(jìn)雙邊生產(chǎn)要素優(yōu)化整合、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，發(fā)揮人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算與融資功能，為人民幣區(qū)域化創(chuàng)造新的突破口。

圖4 2010-2015年中國(guó)與哈薩克斯坦貿(mào)易跨境人民幣實(shí)際收付量與貨物貿(mào)易量數(shù)據(jù)來(lái)源：哈薩克斯坦國(guó)家銀行

四、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶經(jīng)貿(mào)往來(lái)與人民幣區(qū)域化的實(shí)證檢驗(yàn)：來(lái)自中國(guó)與哈薩克斯坦的證據(jù)

(一)變量選擇與模型設(shè)定

由于上述分析，本文在被解釋變量選取上，采用中國(guó)與哈薩克斯坦跨境人民幣收付量作為度量指標(biāo)，揭示人民幣區(qū)域化發(fā)展進(jìn)程。在解釋變量選擇上采取如下指標(biāo)：首先，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶帶貿(mào)易合作是人民幣發(fā)揮支付結(jié)算職能的重要途徑，選取中國(guó)與哈薩克斯坦進(jìn)出口總額作為反映中哈貿(mào)易合作的變量；其次，除了貿(mào)易之外，中國(guó)還在不斷擴(kuò)大對(duì)外直接投資力度，力推中國(guó)商品、技術(shù)以及資金輸入境外，采用中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資額占中國(guó)對(duì)外投資的比重，作為反映中哈投資狀況的變量；第三，經(jīng)濟(jì)實(shí)力是人民幣區(qū)域化的重要基礎(chǔ)，通過(guò)生產(chǎn)與消費(fèi)兩個(gè)途徑帶動(dòng)生產(chǎn)要素跨境流動(dòng)，選取中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占世界經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的比重衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量與影響力；第四，國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)與人民幣匯率波動(dòng)也會(huì)影響境外市場(chǎng)主體持有人民幣的意愿，采取CPI與人民幣兌美元匯率變動(dòng)反映人民幣幣值的穩(wěn)定性。第五，經(jīng)濟(jì)與金融自由度是中國(guó)影響人民幣區(qū)域化的另一重要因素，采用王小魯、余靜文、樊綱對(duì)中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)來(lái)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融自由度。由此，可構(gòu)建出如下模型：

lnrmbuse=β0+β1lntrade+β2invest+β3cpi+β4exchange+β5GDP+β6free+μ

其中，被解釋變量lnrmbuse是人民幣跨境使用規(guī)模的對(duì)數(shù)，解釋變量lntrade、invest、cpi、exchange、GDP、free分別表示中哈進(jìn)出口總額的對(duì)數(shù)、對(duì)哈直接投資占中國(guó)對(duì)外投資的比重、國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)、人民幣兌美元波動(dòng)率、中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占世界經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的比重以及市場(chǎng)化指數(shù)，μ是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。由于人民幣區(qū)域化初期許多數(shù)據(jù)不完整，本文通過(guò)查閱聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)人民銀行與哈薩克斯坦國(guó)家銀行官網(wǎng)、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)》等搜集整理2010-2015年人民幣區(qū)域化及其影響因素的相關(guān)數(shù)據(jù)。同時(shí)，為了填補(bǔ)時(shí)序數(shù)據(jù)跨度較短的先天不足，這里采取插值法對(duì)收集整理數(shù)據(jù)進(jìn)行年度向季度的高頻轉(zhuǎn)換，最大限度增加樣本信息。表2是變量的描述性統(tǒng)計(jì)。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(二)實(shí)證結(jié)果及分析

利用STATA12.0軟件對(duì)模型進(jìn)行回歸分析，通過(guò)對(duì)變量逐一回歸得出五個(gè)回歸方程，具體結(jié)果見(jiàn)表3。從整體來(lái)看，除了個(gè)別系數(shù)不顯著、方程(4)與(5)的Vif值存在多重共線性之外，模型的擬合優(yōu)度均超過(guò)0.9，F(xiàn)值在1%顯著性水平上顯著，絕大多數(shù)系數(shù)在不同顯著性水平上顯著。這表明，人民幣區(qū)域化影響因素模型設(shè)置較為合理，回歸效果良好。

表3 人民幣區(qū)域化影響因素模型回歸結(jié)果

注：***、**、*分別指在1%、5%和10%的顯著性水平；估計(jì)參數(shù)下括號(hào)為t值.

首先，進(jìn)出口貿(mào)易增加人民幣結(jié)算規(guī)模，促進(jìn)人民幣區(qū)域化。實(shí)證結(jié)果表明，中哈進(jìn)出口總額對(duì)數(shù)的系數(shù)為正值且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，即中哈進(jìn)出口貿(mào)易每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，人民幣跨境結(jié)算量增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)10%。從這個(gè)角度上看，進(jìn)出口貿(mào)易是推進(jìn)人民幣區(qū)域化的重要因素，中哈雙邊貿(mào)易越來(lái)越多地采用人民幣進(jìn)行支付結(jié)算。造成這個(gè)現(xiàn)象的主要原因是：一方面，由于近來(lái)人民幣保持堅(jiān)挺穩(wěn)定，進(jìn)出口貿(mào)易商為了降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，更愿意使用強(qiáng)勢(shì)人民幣，從而增加人民幣的使用規(guī)模；另一方面，2010年中國(guó)啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，國(guó)開(kāi)行、中國(guó)銀行、工商銀行等18家大型銀行面向中西亞開(kāi)展貿(mào)易融資、境外項(xiàng)目貸款等跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣與哈薩克斯坦堅(jiān)戈的直接掛牌交易，給中哈貿(mào)易往來(lái)創(chuàng)造極大便利。因此，中國(guó)需要依托絲綢之經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)，加強(qiáng)與哈薩克斯坦跨境貿(mào)易，推進(jìn)人民幣區(qū)域化。

其次，對(duì)外直接投資促進(jìn)人民幣輸出，推動(dòng)人民幣區(qū)域化。實(shí)證結(jié)果顯示，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資占中國(guó)對(duì)外直接投資的比重每增加1個(gè)百分點(diǎn)，人民幣跨境結(jié)算量就會(huì)增加3%-4%。目前，中國(guó)盡管對(duì)哈薩克斯坦的直接投資規(guī)模還比較小，但是雙方已經(jīng)在鋼鐵、水泥、化工、機(jī)械、有色、紡織以及工程承包等領(lǐng)域展開(kāi)深入合作，目前累計(jì)投資總額超過(guò)230億元。隨著亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等多邊性金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的相繼開(kāi)展，中國(guó)將不斷擴(kuò)大對(duì)哈薩克斯坦直接投資規(guī)模，建立以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的投資基金，對(duì)哈輸出人民幣資本，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣區(qū)域化。

第三，貨幣幣值穩(wěn)定增強(qiáng)市場(chǎng)主體的持幣意愿，促進(jìn)人民幣區(qū)域化。實(shí)證結(jié)果表明， CPI指數(shù)的系數(shù)為負(fù)值，物價(jià)指數(shù)每上升1個(gè)百分點(diǎn)，人民幣跨境結(jié)算量增速就會(huì)下降0.17%-0.58%；人民幣兌美元的匯率波動(dòng)系數(shù)為正值，人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn)，人民幣跨境使用量增速就會(huì)提升0.56%。這是因?yàn)橹鳈?quán)貨幣國(guó)際化就是一場(chǎng)由強(qiáng)勢(shì)貨幣取代弱勢(shì)貨幣的貨幣競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程。當(dāng)人民幣保持幣值穩(wěn)定時(shí)，境內(nèi)外市場(chǎng)主體才會(huì)強(qiáng)化持有人民幣的信心，并在貿(mào)易過(guò)程中傾向于使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。從這個(gè)角度上說(shuō)，中國(guó)需要不斷增強(qiáng)自身實(shí)力，在保持國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與科技水平。

第四，經(jīng)濟(jì)總值與市場(chǎng)化指數(shù)對(duì)人民幣區(qū)域化的作用還不夠顯著。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球比重系數(shù)為正值，系數(shù)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，但是方程(4)的Vif值遠(yuǎn)超過(guò)10，即變量之間存在嚴(yán)重的多重共線性。從這個(gè)角度上說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)推進(jìn)人民幣區(qū)域化僅做大經(jīng)濟(jì)規(guī)模是不夠的，還需要推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，使得涉外企業(yè)在結(jié)算幣種選擇上擁有更大的談判優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，市場(chǎng)化指數(shù)對(duì)人民幣區(qū)域化的影響不顯著，其系數(shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，并且方程(5)存在嚴(yán)重的多重共線性。這表明，當(dāng)前中國(guó)在推進(jìn)人民幣區(qū)域化需要遵循改革次序共識(shí)②，加快推進(jìn)金融市場(chǎng)改革與金融發(fā)展，逐步放松金融管制，推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化。同時(shí)，不能盲目開(kāi)放資本項(xiàng)目，否則可能會(huì)加劇中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整根基，延緩人民幣區(qū)域化步伐。

五、結(jié)論與對(duì)策建議

本文在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)背景下研究人民幣區(qū)域化問(wèn)題，以中國(guó)與哈薩克斯坦相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采取理論與實(shí)證相結(jié)合方式，深入分析絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶經(jīng)貿(mào)合作對(duì)人民幣區(qū)域化的影響。通過(guò)分析得出如下結(jié)論：一是隨著絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國(guó)家之間的經(jīng)貿(mào)規(guī)模與貿(mào)易緊密度不斷提升，而區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作將增加人民幣結(jié)算規(guī)模，促進(jìn)人民幣區(qū)域化。這就需要鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，利用開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)與資源，讓人民幣通過(guò)貿(mào)易渠道流出境外，發(fā)揮支付結(jié)算功能。二是對(duì)外投資、物價(jià)穩(wěn)定、匯率升值有利于人民幣區(qū)域化，即要求在加強(qiáng)資本輸出的同時(shí)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)人民幣幣值穩(wěn)定甚至升值。三是國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大對(duì)人民幣區(qū)域化的影響不夠顯著，表明中國(guó)除了做大經(jīng)濟(jì)“蛋糕”之外還要著力打造經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)地位，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品的科技水平，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。四是產(chǎn)品與要素市場(chǎng)化并不顯著促進(jìn)人民幣區(qū)域化，表明中國(guó)需要遵循循序漸進(jìn)的改革共識(shí)，加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)內(nèi)金融部門(mén)改革，逐步放開(kāi)資本項(xiàng)目，循序穩(wěn)健地推進(jìn)人民幣區(qū)域化。

由此，本文從推進(jìn)區(qū)域交流合作、加強(qiáng)區(qū)域貿(mào)易投資、保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與幣值穩(wěn)定、逐步推進(jìn)金融市場(chǎng)改革等方面提出共同推進(jìn)人民幣區(qū)域化的對(duì)策建議。第一，加大中國(guó)與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國(guó)家之間的政策溝通與交流合作，發(fā)揮上海合作組織、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金等平臺(tái)作用，消除經(jīng)貿(mào)往來(lái)的各類(lèi)壁壘與阻礙，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，降低交通物流與行政管理成本，為深化區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。第二，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)有條件的企業(yè)“走出去”，參與區(qū)域貿(mào)易投資合作，在絲路沿線國(guó)家建立生產(chǎn)銷(xiāo)售基地，利用當(dāng)?shù)刭Y源、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素，不斷拓展區(qū)域貿(mào)易深度與廣度，提升區(qū)域化經(jīng)濟(jì)一體化水平。同時(shí)，還需要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)“走出去”，搭建服務(wù)企業(yè)發(fā)展的服務(wù)平臺(tái)，創(chuàng)新人民幣投融資、增值避險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，為擴(kuò)大跨境人民幣使用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。第三，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大是人民幣區(qū)域化的有力保障，這需要保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與持續(xù)增長(zhǎng)，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)與維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定或升值，使得國(guó)際貿(mào)易商與投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與人民幣抱有信心，吸引他們使用人民幣。第四，循序推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)改革，逐步推進(jìn)人民幣貿(mào)易與投資結(jié)算，提升商業(yè)銀行的跨境人民幣金融服務(wù)質(zhì)量，拓寬人民幣跨境流動(dòng)渠道，為人民幣區(qū)域化提供便利條件。同時(shí)，對(duì)人民幣資本項(xiàng)目開(kāi)放與金融開(kāi)放不能操之過(guò)急，需要采取先直接投資項(xiàng)目后證券金融項(xiàng)目、先長(zhǎng)期項(xiàng)目后短期項(xiàng)目的原則，不斷完善金融監(jiān)管，建立多層次、高效率的資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣區(qū)域化。

[注 釋]

① 貿(mào)易緊密度指數(shù)TCD的計(jì)算公式是：TCDijt=(Xijt/Xit)/(Mjt/Mwt)，其中Xijt、Xit是t年i國(guó)對(duì)j國(guó)的出口額與i國(guó)出口總額，Mjt、Mwt是t年j國(guó)和世界的進(jìn)口總額。當(dāng)TCDijt>1，表示i國(guó)和j國(guó)在t年貿(mào)易關(guān)系緊密；當(dāng)TCDijt<1，表示i國(guó)和j國(guó)在t年貿(mào)易關(guān)系疏遠(yuǎn)。

② 當(dāng)前各界達(dá)成的改革次序是：先實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)改革，然后是國(guó)內(nèi)金融部門(mén)改革，最后才是放開(kāi)資本項(xiàng)目.即便是放開(kāi)資本項(xiàng)目，也需要結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融部門(mén)改革進(jìn)展，采取先直接投資項(xiàng)目后證券金融項(xiàng)目、先長(zhǎng)期項(xiàng)目后短期項(xiàng)目的原則.

[1] 李建明.絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶合作模式研究[J].青海社會(huì)科學(xué),2014,(5)：56-60.

[2] 陳雨露.人民幣國(guó)際化要分三步走[N].人民日?qǐng)?bào)海外版,2013-4-18.

[3] 涂永紅.絲路經(jīng)濟(jì)帶與人民幣國(guó)際化[J].中國(guó)金融,2015,(5):37-38.

[4] 韓玉軍,王麗.“一帶一路”推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程[J].國(guó)際貿(mào)易,2015,(6):42-47.

[5] 保健云.論“一帶一路”建設(shè)給人民幣國(guó)際化創(chuàng)造的投融資機(jī)遇、市場(chǎng)條件及風(fēng)險(xiǎn)分布[J].天府新論,2015,(1):112-116.

[6] 劉勇.依托“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)人民幣國(guó)際化[J].新金融評(píng)論,2015,(3):42-48.

[7] 林樂(lè)芬,王少楠.“一帶一路”進(jìn)程中人民幣國(guó)際化影響因素的實(shí)證分析[J].國(guó)際金融研究,2016,(2):75-83.

[8] 殷劍鋒.人民幣國(guó)際化：“貿(mào)易結(jié)算+離岸市場(chǎng)”還是“資本輸出+跨國(guó)企業(yè)”[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2011,(4):53-68.

[責(zé)任編輯：安 錦]

The Impact of Silk Road Economic Belt Trade Cooperation with RMB Regionalization —Based on China and Kazakhstan Data

ZHENG Zhou-sheng

(Lanzhou Central Branch of PBC,Lanzhou 730000,China)

Silk Road Economic Belt and RMB internationalization are the most important national strategies for China in the 21st century, how to promote RMB internationalization under Silk Road Economic Belt strategy is an important issue. As the RMB regionalization is RMB internationalization’s realistic choice and critical step, this paper focuses on RMB regionalization under Silk Road Economic Belt strategy, analyzes the influence of Silk Road Economic Belt trade and economic cooperation on RMB regionalization, based on China and Kazakhstan data. The results show that: the import and export, direct investment, currency stable have a significant impact on the RMB regionalization; and the expansion of total economy, economic freedom does not significantly promote RMB regionalization. Therefore, we need to strengthen economic and trade cooperation among China and the countries along the Silk Road economic belt, expand direct investment, maintain currency stability, and enhance China’s economic strength, promote the liberalization of capital account step by step.

Silk Road Economic Belt；RMB regionalization；economic and trade cooperation；effection

2017-01-03

鄭周勝(1981-)，男，福建長(zhǎng)樂(lè)人，博士，助理研究員，從事金融理論與政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)研究.

F822.2

A

2095-5863(2017)03-0039-009