發(fā)揮公募基金優(yōu)勢(shì) 積極投身第三支柱建設(shè)

湯曉東

養(yǎng)老金第三支柱是時(shí)代賦予基金行業(yè)的歷史擔(dān)當(dāng)，關(guān)系到我國養(yǎng)老金體系可持續(xù)發(fā)展與國民的養(yǎng)老福祉。公募基金參與養(yǎng)老金第三支柱是行業(yè)發(fā)展的必然選擇

養(yǎng)老已成為每個(gè)家庭、每個(gè)人都必須面臨的現(xiàn)實(shí)和緊迫的問題，同時(shí)也受到黨和國家高度重視。2016年5月，習(xí)近平總書記指出，要著力完善老齡政策制度，要加強(qiáng)老齡科學(xué)研究，借鑒國際有益經(jīng)驗(yàn)，搞好頂層設(shè)計(jì)。第三支柱個(gè)人稅延養(yǎng)老金事關(guān)我國養(yǎng)老金體系頂層設(shè)計(jì)，意義重大。

建設(shè)第三支柱意義重大

按照聯(lián)合國的老齡化標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)某一國家或地區(qū)60歲以上人口比重超過10%或65歲以上人口超過7%時(shí)，進(jìn)入老齡化社會(huì)。2015年底，全國60歲以上人口2.22億人，占總?cè)丝诘?6.1%，標(biāo)志我國已進(jìn)入人口老齡化社會(huì)，養(yǎng)老金體系建設(shè)成為全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

從我國養(yǎng)老金體系發(fā)展來看，第一支柱的基本養(yǎng)老金取得長(zhǎng)足發(fā)展，成為國民養(yǎng)老的主要經(jīng)濟(jì)來源，但也出現(xiàn)了一支獨(dú)大的弊端，政府財(cái)政遠(yuǎn)期面臨很大壓力。第二支柱的企業(yè)年金必須由企業(yè)發(fā)起，在我國勞動(dòng)力長(zhǎng)期供大于求的背景下，企業(yè)建立年金的動(dòng)力不足，年金發(fā)展十年覆蓋人群只有2300萬；職業(yè)年金剛剛起步，也僅僅覆蓋3000多萬機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員?？傮w來看第二支柱未能形成對(duì)第一支柱的良好補(bǔ)充。

在此背景下，第三支柱的個(gè)人稅延養(yǎng)老金，因?yàn)闊o需企業(yè)發(fā)起，政府稅收激勵(lì)個(gè)人參與，具備較好的群眾基礎(chǔ)。因此，科學(xué)的第三支柱設(shè)計(jì)能夠優(yōu)化我國養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)，減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，顯著改善國民自我養(yǎng)老保障能力。

基金服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱優(yōu)勢(shì)明顯

基金行業(yè)參與養(yǎng)老金投資管理歷史悠久，為服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。2000年8月，全國社?；鹫匠闪?，華夏等6家基金公司成為社?；鸬氖着顿Y管理人。此后經(jīng)過多次評(píng)選，目前全國社?；鸸灿?8家投資管理人，其中16家為基金公司。

2004年5月，企業(yè)年金開始市場(chǎng)化運(yùn)作，華夏等9家基金公司入選為首批投資管理人。目前，21家投資管理人中有11家基金公司，超過半數(shù)以上。未來，我們也將為職業(yè)年金提供投資管理服務(wù)。

2016年12月，全國社?；鹄硎聲?huì)選出了首批21家基本養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)，包括華夏在內(nèi)的14家基金公司入選。

目前已經(jīng)進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營的養(yǎng)老金資產(chǎn)中，包括全國社?；稹⑵髽I(yè)年金及部分基本養(yǎng)老金，其中約60%由基金公司投資管理。投資業(yè)績(jī)方面，全國社保基金自成立以來到2015年的年均投資收益率8.82%。

自2012年人社部公布企業(yè)年金業(yè)績(jī)以來，公募基金行業(yè)過去四年的平均收益率達(dá)到7.4%，超越同期行業(yè)平均水平?；攫B(yǎng)老金剛剛開始運(yùn)作，運(yùn)行穩(wěn)健良好。可以說，公募基金在促進(jìn)養(yǎng)老金保值增值方面取得了很大成效。

從華夏基金來看，截至2016年底，華夏管理的全國社保基金規(guī)模位居行業(yè)前列，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健良好。

2016年12月，全國社?；鹄硎聲?huì)公布了2016年度考評(píng)結(jié)果：華夏基金“公司基本面”考評(píng)為A檔；華夏基金管理的五個(gè)組合中，三個(gè)組合考評(píng)為A檔，兩個(gè)組合為B檔，排名行業(yè)前列。企業(yè)年金方面，截至2016年底，華夏基金管理企業(yè)年金規(guī)模超過800億元，連續(xù)九年位居基金行業(yè)首位，2007年-2016年，公司管理的企業(yè)年金整體累計(jì)加權(quán)收益率達(dá)171.75% ，遠(yuǎn)高于同期全市場(chǎng)行業(yè)平均水平107.51%。

同時(shí)，公募基金行業(yè)發(fā)展迅速，培育了一大批專業(yè)的投資管理人才和隊(duì)伍。從1998年，基金行業(yè)發(fā)端至今，我國基金行業(yè)已經(jīng)走過了近20個(gè)年頭。目前我國公募基金管理公司已經(jīng)超過100家，從業(yè)人員接近2萬人。這些從業(yè)人員經(jīng)過多年的培養(yǎng)歷練，具有扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

與此同時(shí)，基金行業(yè)在不斷探索更加科學(xué)的養(yǎng)老金管理架構(gòu)，有的公司建立了獨(dú)立的投資及服務(wù)部門，有的公司則專門成立了養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中心，在投研、服務(wù)團(tuán)隊(duì)的人才培養(yǎng)和梯隊(duì)建設(shè)方面投入了大量資源，力求打造集投資、銷售、服務(wù)于一體的養(yǎng)老金投資服務(wù)團(tuán)隊(duì)。特別是投研隊(duì)伍方面，基金行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)中的投研實(shí)力始終處于領(lǐng)先水平，而且具有豐富的全國社?；?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老金的管理經(jīng)驗(yàn)，為第三支柱養(yǎng)老金投資管理積累了寶貴財(cái)富。

公募基金制度性優(yōu)勢(shì)突出，是參與第三支柱建設(shè)的重要力量?；鹦袠I(yè)成立之初，就全面借鑒了國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，使得公募基金擁有完善的公司治理和市場(chǎng)化管理機(jī)制，第三方托管、信息披露等制度的實(shí)施讓基金公司處于托管銀行和社會(huì)公眾的廣泛監(jiān)督之下，運(yùn)作的規(guī)范性程度非常高。

公募基金在投資范圍、銷售方式、信息披露等方面公開透明，能夠匹配個(gè)人稅延養(yǎng)老金對(duì)安全性、規(guī)范性的較高要求。

同時(shí)，從基金行業(yè)服務(wù)社會(huì)公眾群體數(shù)量上來看，已經(jīng)超過2億人，可以說公募基金在參與和服務(wù)第三支柱發(fā)展方面，具有先天的制度性優(yōu)勢(shì)和客戶基礎(chǔ)。

此外，國際經(jīng)驗(yàn)表明，公募基金在第三支柱發(fā)展中扮演了日益重要的角色。從OECD國家的第三支柱發(fā)展歷程來看，公募基金在其中扮演了越來越重要的角色。以美國第三支柱的IRA計(jì)劃為例，2016年底的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7.9萬億美元，其中投資于共同基金的資產(chǎn)占比從20世紀(jì)70年代末的3%，大幅度提升到2016年底的46.8%，占據(jù)半壁江山。

首先，公募基金的產(chǎn)品線豐富，投資范圍較廣，能在股票、債券，國際、國內(nèi)多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行資產(chǎn)配置，滿足參加者不同風(fēng)險(xiǎn)偏好。其次，公募基金能夠充分發(fā)揮第三支柱養(yǎng)老金的“長(zhǎng)錢”優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，提升參與者自我養(yǎng)老保障能力。同時(shí)，公募基金運(yùn)作規(guī)范，管理靈活，直銷網(wǎng)點(diǎn)及代銷渠道眾多，社會(huì)公眾覆蓋面廣，為參與者提供了諸多便利。

營造“基金服務(wù)養(yǎng)老”行業(yè)生態(tài)的建議

營造“基金服務(wù)養(yǎng)老”行業(yè)生態(tài)，可從兩個(gè)方面入手。

一是公募基金要整合行業(yè)力量，加大政策跟蹤和對(duì)外宣傳力度，積極為相關(guān)政策制定建言獻(xiàn)策，提高全社會(huì)對(duì)基金行業(yè)的認(rèn)知度。目前正處于養(yǎng)老金第三支柱政策成型的關(guān)鍵期，在稅收優(yōu)惠形式、制度設(shè)計(jì)模式、投資運(yùn)營方式等方面，必須著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，全面統(tǒng)籌考慮。公募基金是我國資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分，也是中國養(yǎng)老金市場(chǎng)化管理的重要參與者，應(yīng)充分發(fā)揮自身專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，積極參與政策設(shè)計(jì)，助力第三支柱發(fā)展。在此過程中，逐步塑造基金服務(wù)養(yǎng)老的行業(yè)品牌，在全社會(huì)建立起基金養(yǎng)老的理念和行業(yè)生態(tài)。

二是積極布局，建立符合第三支柱要求的養(yǎng)老型基金產(chǎn)品線。第三支柱特點(diǎn)之一是覆蓋面廣，參與人數(shù)眾多。

基金行業(yè)應(yīng)當(dāng)充分借鑒國內(nèi)外養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)，從供給側(cè)發(fā)力，為社會(huì)公眾提供費(fèi)用合理、結(jié)構(gòu)明晰、服務(wù)便捷、養(yǎng)老屬性鮮明的基金產(chǎn)品。特別是能夠發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)、匹配參加者風(fēng)險(xiǎn)收益特征、降低業(yè)績(jī)波動(dòng)、穿越經(jīng)濟(jì)周期的FOF產(chǎn)品，比如目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

基金行業(yè)即將迎來發(fā)展的第20個(gè)年頭，站在新的歷史起點(diǎn)上，養(yǎng)老金第三支柱就是時(shí)代賦予基金行業(yè)的歷史擔(dān)當(dāng)，關(guān)系到我國養(yǎng)老金體系可持續(xù)發(fā)展與國民的養(yǎng)老福祉。

公募基金參與養(yǎng)老金第三支柱是行業(yè)發(fā)展的必然選擇。華夏基金作為行業(yè)一分子，將積極投身于第三支柱建設(shè)，為我國養(yǎng)老金融事業(yè)健康發(fā)展貢獻(xiàn)自身力量！

（作者為華夏基金管理有限公司總經(jīng)理，編輯：王東）