關于船舶融資租賃引入保險資金的可行性探討

(上海海事大學法學院 上海 201306)

一、船舶融資租賃和保險資金投資的概念

(一)船舶融資租賃

作為融資租賃方式的一種，船舶融資租賃是指由出租人根據(jù)承租人對船舶特定的要求和對造船廠的要求，出租人向船廠訂制符合要求的船舶給承租人使用，由承租人根據(jù)租賃合同分期向出租人支付租金和利息的活動。這種以融物為形式，融資為內容的融資租賃方式，涉及船舶制造、航運金融等多方關系。通過承租人按照租賃合同分期支付租金的方式在租賃期內獲得船舶的使用權，在租賃期屆滿前船舶所有權由出租人保有，并可約定租賃期滿后船舶所有權歸承租人所有。

(二)保險資金投資

保險資金投資是指保險企業(yè)在組織經(jīng)濟補償活動中，將續(xù)存的各項保險資金加以利用，以使得資金保持增值的活動。理論界一般將保險投資總結成三大基本原則，即保證資金投資的安全性、收益性和流動性。各保險企業(yè)存續(xù)的保險金基本上是長期資金，對該部分資金要求保證穩(wěn)定的收益率和增長率。尤其是在社會保險方面，比如養(yǎng)老保險、壽險等保障性保險金，保險企業(yè)要想保持長線的回報率和支付能力，就必須找到較好的投資渠道，僅商業(yè)性存款和低收益型投資無法抵御貨幣貶值帶來的風險[1]。

二、船舶融資租賃與保險資金的協(xié)同性

保險資金與船舶融資租賃在期限結構、投資回報、安全性、和渠道多元化等諸多方面有著良好的契合性。對于保證保險資金的長期穩(wěn)定性收益，向船舶融資租賃業(yè)投資不啻是一個良好地選擇，同時對解決我國船舶融資租賃業(yè)資金來源面窄的問題也是一個幫助。下面針對保險資金投資與船舶融資租賃在協(xié)同性方面進行分析討論。

(一)期限結構與投資回報

在保險品種中，社會保險、人身保險基本上是長期性保險，其長期的投資需求和追求穩(wěn)定的投資回報與融資租賃業(yè)的投資期限和現(xiàn)金流分布較為匹配。目前保險市場上以10年、20年期甚至更長的長期投資居多，而社會保險類有一半以上是超過20年保險期限的險種。反觀船舶融資租賃業(yè)，對于船舶、大型海工機械類占用資金較大的融資租賃，租賃項目期限也普遍較長，并且分期租金能夠保障項目現(xiàn)金流的穩(wěn)定，十分符合保險資金投資需求。在投資回報上，保險金要求穩(wěn)定收益來抵御通貨膨脹和貨幣貶值，以支持未來長線支付能力。而船舶融資租賃業(yè)恰恰符合這一投資要求[2]。

(二)安全性和渠道多元化

保險資金對安全性的要求較高，以往保險資金是以發(fā)行國債和銀行存款形式實現(xiàn)保增值。但是，受通貨膨脹和銀行存款利息較低等原因限制，傳統(tǒng)方式已不能保證保險金的收益性，于是尋求新的投資渠道迫在眉睫。而船舶融資租賃業(yè)通過專業(yè)融資租賃方作為中間人進行船舶租賃投資，一方面其可以起到風險屏障作用，另一方面又可以保證租金按期到賬，將風險控制在小范圍內。這樣讓融資租賃公司多了一項資金來源渠道的同時，也為保險資金投資開拓了一個契合度高的投資渠道[3]。

三、我國船舶融資租賃業(yè)對接保險金面臨的問題

目前保險資金投資融資租賃業(yè)還存在投資主體和比例的限制，同時，保險資金對投資項目主體評級有嚴格的要求，投射到船舶融資租賃這一資金需求較大行業(yè)就更加明顯。如何發(fā)揮船舶融資租賃與保險資金的協(xié)同性，將保險金引入船舶租賃市場，在相關法律法規(guī)不健全、鼓勵支持政策缺乏、保險金入市空置率趨緊等問題的困擾下，走出船舶融資租賃引入保險金的困境還很艱難[4]。

在立法上，比如以《海商法》為代表的海事立法中，關于船舶融資租賃合同規(guī)定尚空白，實踐中只是參照光租有關規(guī)定，而《合同法》對融資租賃也只是一般性規(guī)定，缺乏其他完備性和銜接性。再比如我國對融資租賃企業(yè)實行銀監(jiān)會(現(xiàn)銀保監(jiān)會)和商務部實行分管制，這嚴重分散了監(jiān)管統(tǒng)一性。

四、結語

船舶融資租賃與保險金投資有著良好的協(xié)同性，雖然在某些方面還存在不太協(xié)調的問題。但是，隨著船舶融資租賃業(yè)和保險投資的不斷發(fā)展和國家立法及政策的完善，未來保險資金進入融資租賃業(yè)是一個可預見性的事實。期待船舶融資租賃業(yè)能為保險投資找到一個良好投資渠道，保險金的引入也能促進船舶融資租賃業(yè)更好的發(fā)展。