金融支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展研究①

摘 要：中小企業(yè)是一個國家國民經(jīng)濟非常重要的組成部分，尤其是近年來，由于科學(xué)技術(shù)在各行各業(yè)中的作用日益突出，科技型中小企業(yè)已經(jīng)成為我國技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的重要支撐力量。可是科技型中小企業(yè)的成長與發(fā)展離不開金融的支持，融資問題、資金支持問題一直是羈絆科技型中小企業(yè)發(fā)展的“絆腳石”。本文深入分析了目前科技型中小企業(yè)金融支持體系的現(xiàn)狀和存在的問題，并在針對科技型中小企業(yè)特點的基礎(chǔ)上提出了構(gòu)建金融支持體系的構(gòu)想，幫助其創(chuàng)造一個良好的融資環(huán)境，使其不斷發(fā)展壯大。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè) 金融支持 金融體系

中圖分類號：F276.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）08（a）-038-02

自2011年以來，科技型中小企業(yè)越來越受到國家的重視，甚至一部分專家提出將科技型中小企業(yè)的金融支持提升到戰(zhàn)略高度。2015年年初，為了全面落實《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化科技體制改革加快國家創(chuàng)新體系建設(shè)的意見》（中發(fā)〔2012〕6號），科技部也發(fā)布了《科技部關(guān)于進一步推動科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，十三五規(guī)劃中也提出支持節(jié)能環(huán)保、生物技術(shù)、信息技術(shù)、智能制造、高端裝備、新能源等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。以上足以說明國家從政策層面和產(chǎn)業(yè)層面都把科技型企業(yè)放到了一個很重要的位置。

但是科技型中小企業(yè)在發(fā)展過程中，“融資難”成為其發(fā)展的主要障礙。一般情況下，科技型中小企業(yè)具有以下特點：高投入伴隨著高收益，高風(fēng)險伴隨著快成長；融資需求的實效性強、融資頻率相對高。與傳統(tǒng)型中小企業(yè)相比，其融資難問題更勝一籌。雖然近年來國家和政府相繼出臺了一些政策，從資本市場體系、金融服務(wù)體系、創(chuàng)業(yè)投資體系三個方面都進行金融支持[1]，比如：鼓勵新三板上市融資、中小企業(yè)創(chuàng)新基金支持、小額擔(dān)保貸款支持等。但是由于我國目前金融體系不是太完善、法律法規(guī)不健全以及資本市場不發(fā)達等原因，我國科技型中小企業(yè)的融資難、融資成本高、融資渠道不通暢等問題并沒有解決，嚴(yán)重制約了科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展[2]?；诖?，構(gòu)建科學(xué)合理的科技型中小企業(yè)金融支持體系，擴展融資渠道、提高資金的使用效率，對現(xiàn)階段科技型中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。

1 科技型中小企業(yè)綜述

1.1 科技型中小企業(yè)含義與特征

一般情況下，在我國科技型中小企業(yè)被定義為由具備科學(xué)技術(shù)的專業(yè)人員來創(chuàng)辦和管理，企業(yè)產(chǎn)品的科技含量高，具有核心的競爭能力。企業(yè)主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的科學(xué)研究、研制、生產(chǎn)和銷售，是知識密集型經(jīng)濟實體?？萍夹椭行∑髽I(yè)在推動國家技術(shù)創(chuàng)新方面起著非常重要的作用，其特征有如下三個。

（1）科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力強。技術(shù)方面具有較強的創(chuàng)新能力是科技型中小企業(yè)的重要特征。一般情況下，科技型中小企業(yè)由于缺乏雄厚的資金實力，所以要想在競爭中獲得一席之地，必須進行不斷創(chuàng)新，通過強大的技術(shù)創(chuàng)新能力來獲得發(fā)展。

（2）科技型中小企業(yè)的高成長性伴隨著高風(fēng)險性。一方面由于科技型中小企業(yè)在自主研發(fā)過程中投入較高，另一方面由于研發(fā)的技術(shù)市場前景不確定，所以企業(yè)在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的環(huán)節(jié)都面臨著較高的風(fēng)險。例如，美國硅谷的高新技術(shù)企業(yè)中，僅僅只有5%能夠獲利，所以科技型中小企業(yè)面臨的風(fēng)險高。但是如果企業(yè)的研究成果一旦被市場來接受，那么企業(yè)就可以依靠其技術(shù)的優(yōu)勢取得市場的一定份額。所以，科技型的中小企業(yè)的高風(fēng)險往往伴隨著高成長性的特點。

（3）科技型中小企業(yè)的資產(chǎn)大部分是無形資產(chǎn)。由于科技型中小企業(yè)主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和銷售等業(yè)務(wù)，其專有技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)是科技型企業(yè)的核心價值，企業(yè)本省擁有的固定資產(chǎn)等相對比較少，可以用來向銀行進行抵押貸款的資產(chǎn)少。

1.2 科技型中小企業(yè)融資特點

一般情況下，科技型中小企業(yè)的生命周期可以分為以下幾個階段：種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期，最后是衰退期?？萍夹推髽I(yè)在不同的發(fā)展階段具有不同的特點，所以其資金需求和特點都是不一樣的。在種子階段，資金的資金需求量不大，因為企業(yè)這個階段沒有進行正式的生產(chǎn)經(jīng)營，一般以創(chuàng)業(yè)者的自有資金為主，或者“天使投資者”等私人資本。當(dāng)進行初創(chuàng)階段的話，企業(yè)需要購買生產(chǎn)設(shè)備、完善產(chǎn)品開發(fā)、建立銷售渠道等，對資金的需求量就顯著增加。這一階段技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險很大，但是市場需求量不大，而且無抵押或擔(dān)保，商業(yè)銀行一般不愿意提供資金支持，偏愛高風(fēng)險高收益的風(fēng)險投資可以提供資金支持。企業(yè)進入初創(chuàng)階段后，產(chǎn)品市場份額逐步擴大，銷售收入和利潤不斷上升，企業(yè)成功的概率大大提升，投資風(fēng)險降低，此時企業(yè)的資金來源可以依靠風(fēng)險資本、內(nèi)部融資和銀行借貸。隨著企業(yè)進入成熟期后，產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)比較成功，銷量比較穩(wěn)定，風(fēng)險較小。企業(yè)可以選擇銀行借貸和創(chuàng)業(yè)板市場融資方式?？萍夹椭行∑髽I(yè)所處的成長階段不一樣，面臨的風(fēng)險特點也不一樣，相應(yīng)融資方式也不一樣。

2 我國科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

我國科技型中小企業(yè)融資的模式基本上與我國整體融資體系的發(fā)展歷程是一致的。都經(jīng)歷過從財政主導(dǎo)模式到銀行主導(dǎo)模式，再到現(xiàn)在的資本市場主導(dǎo)模式。目前我們國家科技型中小企業(yè)的融資模式框架已經(jīng)基本完善，其中一個是以銀行為主導(dǎo)的間接融資模式，以財政和商業(yè)資本為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資，其二是以資本市場為主導(dǎo)的直接融資模式。

（1）當(dāng)前我國大部分中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)都面臨著融資難問題。由于科技型中小企業(yè)缺乏資金支持，導(dǎo)致科技成果市場、產(chǎn)業(yè)化的程度比較差。目前我國科技型中小企業(yè)的資金半年期資金缺口率竟然高達80%以上[3]，科技型中小企業(yè)不光在企業(yè)的初創(chuàng)期、成長期出現(xiàn)資金短缺情況，甚至企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模且經(jīng)營狀況良好的成長和成熟期也面臨資金短缺問題。融資難問題已經(jīng)成為科技型中小企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展過程中急需解決的問題。

（2）當(dāng)前我國科技型中小企業(yè)融資主要來源于內(nèi)部融資，外部資渠道狹窄?？萍夹椭行∑髽I(yè)與傳統(tǒng)的企業(yè)投入產(chǎn)出模式不同，滯后性比較大，并且技術(shù)創(chuàng)新的前景也不明朗，所以科技型企業(yè)在獲得融資時，渠道比較少，主要依靠自籌資金等；我國資本市場的準(zhǔn)入門檻又高，所以上市融資、公司債券等融資模式對于初創(chuàng)期和成長期的科技型中小企業(yè)來講，是望塵莫及的。

（3）當(dāng)前我國科技型中小企業(yè)的融資模式主要為債務(wù)融資。與其他融資方式相比，債務(wù)融資的門檻是最低的、中間環(huán)節(jié)少、操作也最簡單，所以科技型中小企業(yè)出于便捷性和可得性，一般都會選擇債務(wù)融資。

3 完善我國科技型中小企業(yè)金融支持體系的對策建議

為了有效解決科技型中小企業(yè)融資難的問題，需要構(gòu)建一個完善的金融支持體系，不僅僅需要國家出臺相應(yīng)的政策法規(guī)，金融市場上高質(zhì)量的金融機構(gòu)和中介服務(wù)的機構(gòu)，還需要有數(shù)量充足和有眼光的投資者和多樣化的投資平臺共同組成。本文將結(jié)合我國科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，，對于完善科技型中小企業(yè)金融支持體系，提出下面一些建議。

3.1 由國家設(shè)立相關(guān)部門，并且加大政策支持力度

為了鼓勵科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，政府應(yīng)在設(shè)立專管科技型中小企業(yè)的部門。這個部門的主要服務(wù)于科技型中小企業(yè)，一方面通過進行調(diào)查和走訪，全面了解科技型中小企業(yè)的各項需求，掌握企業(yè)發(fā)展的整體情況，以便更加有針對性地幫扶科技型中小企業(yè)；另一方面制定支持相關(guān)有利于科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策[4]，比如，針對科技型中小企業(yè)的認(rèn)定、成果的轉(zhuǎn)化、成果的交易和稅收等等方面，制定出具體可操作的制度，引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的發(fā)展；最后做好企業(yè)和投資者之間的溝通工作，作為相關(guān)部門，手頭掌握的是科技型企業(yè)的一手信息和資料，對企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展?jié)摿τ幸欢ǖ呐袛?，可以將成長性好的企業(yè)推薦給廣大投資者，達到雙贏目的。

為了鼓勵科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，政府也要加大政策支持力度。尤其是對初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)要加大財政補貼，政府應(yīng)積極向國家有關(guān)部門申請資金資助；另外，政府要根據(jù)高新技術(shù)研發(fā)的特征，通過稅收優(yōu)惠政策來鼓勵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新，制定稅收優(yōu)惠的制度。

3.2 建立信用支持體系，完善科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

對于科技型中小企業(yè)而言，初創(chuàng)期的風(fēng)險防控能力很差，再加上自身無形資產(chǎn)多、固定資產(chǎn)少，所以就會導(dǎo)致這樣的情況：科技型中小企業(yè)企業(yè)信用狀況不好、各家信用擔(dān)保機構(gòu)不敢對其進行擔(dān)保，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)沒法與市場進行有效對接。為了完善科技型中小企業(yè)的擔(dān)保體系，建議聯(lián)合出資，建立科技型中小企業(yè)互助擔(dān)保組織，可以讓企業(yè)之間進行互相擔(dān)保。由于民間擔(dān)保組織認(rèn)可度低，可以在民間擔(dān)保的基礎(chǔ)上成立政策性或者商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)，最后建立這樣一個多層的信用擔(dān)保體系：以科技型中小企業(yè)互相擔(dān)保為主，商業(yè)性的和政策性擔(dān)保為輔，政府進行在擔(dān)保。

3.3 健全市場平臺，建立多層次資本市場

為了滿足處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的科技型中小企業(yè)的直接的融資需求，需要建立多層次的資本市場[5]。我們可以借鑒發(fā)達國家發(fā)展資本市場的一些經(jīng)驗，明確資本市場的各個層次，一般情況下，資本市場由主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、場外交易市場。不斷拓寬資本市場對科技型中小企業(yè)的支持力度，針對不同的企業(yè)，需要對發(fā)行審核和上市方面的制度進行微調(diào)，為更多的科技型中小企業(yè)提供直接融資。

參考文獻

[1] 王傳東.中小企業(yè)信用擔(dān)保問題研究[D].山東農(nóng)業(yè)大學(xué)，2006.

[2] 李柏軍.美國中小企業(yè)多元化融資模式及其啟示[J].理論探討，2012，（03）.

[3] 徐京平.我國科技型中小企業(yè)融資體系研究[D].西北大學(xué)，2014.

[4] 梁曙霞，李秀波.科技型中小企業(yè)金融支持體系的構(gòu)建——基于生命周期理論視角[J].新金融，2012（07）.

[5] 黃嫣.科技金融推進科技型中小企業(yè)發(fā)展存在的問題與對策[D].湘潭大學(xué)，2014.

①基金項目：文章是2017年度河南省軟科學(xué)研究計劃項目《金融支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的路徑創(chuàng)新研究》（172400410259）的階段性研究成果。

作者簡介：鄒錦吉（1979-），女，漢族，河南周口人，經(jīng)濟學(xué)碩士，河南財政金融學(xué)院金融系，講師，主要從事商業(yè)銀行經(jīng)營、風(fēng)險管理等方面的研究。