供應(yīng)鏈融資模式下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析

賈榮

摘 要 近年來，供應(yīng)鏈融資以一種全新的金融信貸產(chǎn)品姿態(tài)問世，不但有效改善了中小企業(yè)整體的融資環(huán)境，同時(shí)也為銀行開啟了新的利潤(rùn)空間。基于該背景，本文緊扣中小企業(yè)的特性、信用風(fēng)險(xiǎn)的重要性以及供應(yīng)鏈融資的整體性，從核心企業(yè)、供應(yīng)鏈情況等角度出發(fā)，對(duì)供應(yīng)鏈融資模式下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞 供應(yīng)鏈融資 中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著不可替代的作用，然而其所處的融資環(huán)境不容樂觀。同時(shí)，隨著利率市場(chǎng)化的沖擊，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到挑戰(zhàn)，存貸款利差收窄，銀行不得不加速創(chuàng)新金融產(chǎn)品，加快構(gòu)建新的信貸業(yè)務(wù)體系?；诖?，深度契合中小企業(yè)的需求，構(gòu)架于銀行、物流第三方企業(yè)以及供應(yīng)鏈上下游相關(guān)企業(yè)之間的一種新型融資模式——供應(yīng)鏈融資模式由此而生。同時(shí)，供應(yīng)鏈融資也將企業(yè)置身于更加復(fù)雜多變的環(huán)境下，一系列風(fēng)險(xiǎn)也隨之而生。

二、供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素

在供應(yīng)鏈融資中，核心企業(yè)的資信狀況、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性以及質(zhì)押品情況等因素都會(huì)直接影響信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文將從融資企業(yè)、核心企業(yè)、供應(yīng)鏈整體狀況四個(gè)層面入手來分析供應(yīng)鏈融資模式下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

（一）融資企業(yè)

一般來說，若中小融資企業(yè)具備較好的資信情況，那么其與核心企業(yè)或物流企業(yè)之間協(xié)作產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)就越小，從而銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也越小。同時(shí)，若中小企業(yè)在供應(yīng)鏈上地位越穩(wěn)固，則核心企業(yè)與其依附度越高，那么對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保的支持度越大，也能更有效地降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.信用狀況。信用狀況是企業(yè)交易過程中對(duì)償債能力和履約意愿最直觀的表述，也是銀行進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)最主要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，直接影響信貸服務(wù)中融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。[1]但因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較晚，企業(yè)及個(gè)人的歷史信用數(shù)據(jù)積累較少。因此，只能通過企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、信息披露情況以及企業(yè)公開的違規(guī)記錄來間接反映。若企業(yè)的信息披露質(zhì)量越高，公開的違規(guī)記錄越少，則該企業(yè)的信用水平越高。

2.盈利能力。盈利能力表示企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)所創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，直接體現(xiàn)在企業(yè)的管理水平的高低和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞上。只有盈利的企業(yè)才能保證有充足的資金流來償還債務(wù)。因此，盈利能力是企業(yè)信用最基本的保障。企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。一般用總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率四個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)盈利能力。總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率可用以表現(xiàn)企業(yè)的收益水平，營(yíng)業(yè)凈利率可用以表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，而成本費(fèi)用利潤(rùn)率可用以表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

3.發(fā)展能力。發(fā)展能力是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)現(xiàn)資本積累和規(guī)模擴(kuò)大的潛在能力。發(fā)展能力較強(qiáng)的企業(yè)意味著其發(fā)展前景較好，會(huì)有充足的現(xiàn)金流來抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此，企業(yè)的信用水平隨發(fā)展能力增強(qiáng)而提高。一般用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率四個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)發(fā)展能力。

（二）核心企業(yè)層面

核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于關(guān)鍵地位，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的開展以核心企業(yè)的信用擔(dān)保為基礎(chǔ)。核心企業(yè)的資信狀況直接影響融資企業(yè)的授信情況以及供應(yīng)鏈整體的穩(wěn)定性。除此之外，核心企業(yè)為融資企業(yè)的還款資金作保障，其行業(yè)地位、信用狀況、盈利及償債能力直接影響供應(yīng)鏈中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.行業(yè)地位。行業(yè)地位是對(duì)核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和綜合實(shí)力的集中表現(xiàn)，體現(xiàn)在其競(jìng)爭(zhēng)能力、價(jià)格優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有情況上?？赏ㄟ^核心企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模以及市場(chǎng)占有情況來反映其行業(yè)地位。

2.信用狀況。在供應(yīng)鏈融資模式中，供應(yīng)鏈上的融資企業(yè)通過核心企業(yè)的信用擔(dān)保來獲得銀行的信貸服務(wù)。這也就意味著，核心企業(yè)的信用狀況會(huì)對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)產(chǎn)生重要的影響。一方面，核心企業(yè)良好的資信狀況能提升中小企業(yè)在銀行的授信等級(jí)。另一方面，核心企業(yè)信用狀況較好，那么其還款意愿和還款能力較強(qiáng)，該業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低。因此，一般通過對(duì)外擔(dān)保情況以及企業(yè)的公開違規(guī)記錄兩方面來衡量核心企業(yè)的信用狀況。

3.盈利能力。在衡量核心企業(yè)的盈利能力時(shí)，主要通過總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)這三個(gè)指標(biāo)。這三個(gè)指標(biāo)數(shù)值越大則表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的信用水平就越高。

（三）供應(yīng)鏈狀況

供應(yīng)鏈融資模式下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)不僅受企業(yè)自身的影響，同時(shí)也與供應(yīng)鏈的整體狀況相關(guān)。供應(yīng)鏈作為一個(gè)整體的生態(tài)圈而存在，將參與主體以業(yè)務(wù)合作的形式牢固維系在一起。中小融資企業(yè)通過供應(yīng)鏈與核心企業(yè)進(jìn)行信用捆綁，從而降低融資門檻，獲得資金支持。供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展與企業(yè)間合作的穩(wěn)定性相關(guān)聯(lián)。供應(yīng)鏈合作關(guān)系指標(biāo)主要包括合作年限、合作頻度以及業(yè)務(wù)依賴度。顯然，企業(yè)間的合作年限越長(zhǎng)、交易次數(shù)越頻繁、產(chǎn)品替代性越低、業(yè)務(wù)依賴度越高，那么企業(yè)雙方直接溝通協(xié)調(diào)能力越強(qiáng)，雙方的交易意愿也越強(qiáng)，貿(mào)易合作關(guān)系越穩(wěn)定，降低了供應(yīng)鏈上的信用風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，供應(yīng)鏈雙方的關(guān)系穩(wěn)定性也可由歷史履約情況進(jìn)行反映。

三、結(jié)語(yǔ)

傳統(tǒng)融資模式涉及面較為單一，而供應(yīng)鏈融資模式是基于整個(gè)供應(yīng)鏈的角度，銀企關(guān)系呈現(xiàn)一對(duì)多的形式等特點(diǎn)。這就要求在進(jìn)行供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析時(shí)，將主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)相結(jié)合，從更全面的角度進(jìn)行考量。本文重點(diǎn)從融資企業(yè)資信、核心企業(yè)資信、供應(yīng)鏈整體狀況三個(gè)方面出發(fā)，立足于宏微觀的角度，充分把握供應(yīng)鏈融資的特性以及供應(yīng)鏈的整體性，綜合全面地反映影響融資企業(yè)的信用水平的因素。這顯然有利于日后供應(yīng)鏈融資模式下中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建以及評(píng)價(jià)模型的建立。同時(shí)，為銀行業(yè)務(wù)有效運(yùn)作提供科學(xué)客觀的判斷依據(jù)，為我國(guó)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展提供理論參考。

（作者單位為新疆維吾爾自治區(qū)農(nóng)村信用聯(lián)社）

參考文獻(xiàn)

[1] 楊志明.中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行貸款信用風(fēng)險(xiǎn)研究[J].當(dāng)代金融，2005，12（3）：11-18.