上市公司并購(gòu)過(guò)程中業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)計(jì)處理案例分析

海南經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 馬超俠

上市公司并購(gòu)過(guò)程中業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)計(jì)處理案例分析

海南經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 馬超俠

隨著上市公司財(cái)務(wù)管理日益規(guī)范，其并購(gòu)行為的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題逐漸得到業(yè)界關(guān)注，并購(gòu)交易業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)不斷完善與發(fā)展。但從實(shí)踐發(fā)展來(lái)看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市企業(yè)以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所仍然存在參考標(biāo)準(zhǔn)不一致問(wèn)題，在很大程度上降低了其合并信息的權(quán)威性、可靠性以及可理解性。本文以麗鵬股份并購(gòu)華宇園林、華誼嘉信并購(gòu)迪斯傳媒等案例為研究對(duì)象，對(duì)上市公司并購(gòu)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題進(jìn)行研究分析，以期為推動(dòng)上市公司并購(gòu)交易方案提供有益的借鑒。

業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì) 并購(gòu) 會(huì)計(jì)處理 或有對(duì)價(jià) 獎(jiǎng)金

近年來(lái)，上市公司并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生頻繁，且其市場(chǎng)化特征日益濃厚。由于并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)企業(yè)和被并購(gòu)對(duì)象存在多樣化的需要，并購(gòu)方案也日趨創(chuàng)新化，但也由此產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題也日益加劇，對(duì)此，購(gòu)并雙方在并購(gòu)方案中添加了盈利補(bǔ)償條款。此外，為了更好地激勵(lì)公司的管理者，還添加了和業(yè)績(jī)掛鉤的超利潤(rùn)獎(jiǎng)勵(lì)條款。由于其沒(méi)有可行性的實(shí)施辦法，在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)往往根據(jù)職業(yè)判斷進(jìn)行。就我國(guó)而言，當(dāng)前使用的是基于原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，當(dāng)對(duì)并購(gòu)過(guò)程中相關(guān)的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)計(jì)處理時(shí)，并購(gòu)相關(guān)各方缺乏標(biāo)準(zhǔn)的參照，這大大減少了企業(yè)信息的有效性、有用性，不利于信息的理解。目前，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)金額往往較多，而且多采用現(xiàn)金支付，對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。此外，并購(gòu)企業(yè)還需要繳納各種稅金和費(fèi)用，因此，分析并購(gòu)過(guò)程中業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題能夠有助于更好地制定上市公司并購(gòu)的方案。

一、并購(gòu)過(guò)程中業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則分析

目前針對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題主要有兩種認(rèn)定形式，即“獎(jiǎng)金”與“或有對(duì)價(jià)”。其中，“或有對(duì)價(jià)”業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)在會(huì)計(jì)核算中，作為金融負(fù)債入帳；“獎(jiǎng)金”業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)主要是作為職業(yè)薪酬進(jìn)行核算，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行相應(yīng)的后續(xù)處理。

（一）選擇“獎(jiǎng)金”形式處理在具體操作過(guò)程中，如果在條款中規(guī)定：“上市企業(yè)承諾當(dāng)標(biāo)的公司未來(lái)業(yè)績(jī)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)水平時(shí)，立即向交易方支付額外的對(duì)價(jià)”，則財(cái)務(wù)部門(mén)會(huì)將其作為“獎(jiǎng)金”進(jìn)行處理，如此定位的目的在于考慮到操作的簡(jiǎn)單便捷。如果業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)被認(rèn)為獎(jiǎng)金形式，上市企業(yè)一般在購(gòu)買(mǎi)時(shí)不會(huì)進(jìn)行處理，但在后續(xù)計(jì)量時(shí)，由于各會(huì)計(jì)期末無(wú)法對(duì)企業(yè)的實(shí)際盈利情況進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，標(biāo)的公司或者上市公司的獎(jiǎng)金發(fā)放義務(wù)存在一定的不確定性，對(duì)于未來(lái)可能支付的資金金額也不能夠準(zhǔn)確計(jì)量。所以，在承諾期間，各會(huì)計(jì)期末也不計(jì)提和確認(rèn)相關(guān)的費(fèi)用，三年業(yè)績(jī)承諾期屆滿(mǎn)時(shí)，上市企業(yè)會(huì)選擇一次性確認(rèn)獎(jiǎng)金，并在實(shí)際支付過(guò)程中，作為當(dāng)期費(fèi)用加以處理。但這種方式存在一定的弊端，如對(duì)當(dāng)期損益直接沖減，進(jìn)而影響現(xiàn)金流與當(dāng)期的利潤(rùn)。所以，在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，可以選擇參考“股份支付”在等待期內(nèi)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的處理方式，或者在支付業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，選擇將標(biāo)的企業(yè)應(yīng)收賬款分紅情況、回收情況作為業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的特定附屬條件，根據(jù)附屬條件，支付相應(yīng)的額度，這樣的資金安排能夠最大限度避免企業(yè)大額現(xiàn)金支出，從而有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）選擇“或有對(duì)價(jià)”處理部分上市企業(yè)也會(huì)選擇“或有對(duì)價(jià)”形式作為業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，但為了有效降低會(huì)計(jì)處理復(fù)雜性，上市企業(yè)過(guò)于關(guān)注合并對(duì)價(jià)，忽略對(duì)標(biāo)的企業(yè)未來(lái)盈利可能性的科學(xué)預(yù)估，更沒(méi)有考慮在業(yè)績(jī)承諾期或有對(duì)價(jià)的優(yōu)化調(diào)整問(wèn)題，甚至對(duì)上市企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)日時(shí)，將或有對(duì)價(jià)公允價(jià)值確定為零。如果承諾期屆滿(mǎn)后，購(gòu)買(mǎi)日判斷與實(shí)際情況出現(xiàn)偏差，兩者間出現(xiàn)的差額則可以計(jì)入當(dāng)期的損益當(dāng)中。但在具體實(shí)踐過(guò)程中，要堅(jiān)決避免在購(gòu)買(mǎi)日時(shí)，將或有對(duì)價(jià)的公允價(jià)值判斷為零，因?yàn)槠涑跏加?jì)量會(huì)影響企業(yè)合并后的商譽(yù)金額。如果標(biāo)的企業(yè)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)承諾業(yè)績(jī)與盈利預(yù)測(cè)值不一致，必須要考慮或有對(duì)價(jià)購(gòu)買(mǎi)日的公允價(jià)值以及兩者間存在的差異；如果兩者存在一致現(xiàn)象，則或有對(duì)價(jià)在購(gòu)買(mǎi)日確定的公允價(jià)值必須是在標(biāo)的公司預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，要對(duì)取得預(yù)測(cè)前提假設(shè)與可實(shí)現(xiàn)情況、資金時(shí)間價(jià)值以及業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)支付信用等因素進(jìn)行全盤(pán)考慮。

二、案例分析

（一）或有對(duì)價(jià)——華誼嘉信收購(gòu)迪思傳媒

（1）案例介紹。在華誼嘉信并購(gòu)迪思傳媒時(shí)，公司擬使用股利支付和現(xiàn)金支付的方式購(gòu)入迪思傳媒所有股東的股權(quán)，同時(shí)籌集相關(guān)的資金。華誼嘉信在營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)行業(yè)領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位，通過(guò)向客戶(hù)企業(yè)提供一站式的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)來(lái)盈利，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋終端營(yíng)銷(xiāo)（店面管理、終端促銷(xiāo)、終端銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)管理）、活動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)（活動(dòng)公關(guān)、會(huì)議會(huì)展）、媒體傳播和諸如促銷(xiāo)品業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)等。被并購(gòu)對(duì)象是迪斯傳媒，主要從事媒體的整合業(yè)務(wù)，著重于公共關(guān)系的開(kāi)展，同時(shí)經(jīng)營(yíng)品牌推廣和廣告創(chuàng)意業(yè)務(wù)。迪斯傳媒和下屬的公司長(zhǎng)期幫助客戶(hù)企業(yè)進(jìn)行公共關(guān)系活動(dòng)，憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，擁有了諸如三星、伊利、萬(wàn)達(dá)、中國(guó)交通銀行等知名大客戶(hù)，在項(xiàng)目方面十分老練，并且擁有高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍。隨著新的即時(shí)通訊工具和新媒體的發(fā)展，迪斯傳媒在做好原有的諸如紙質(zhì)媒體、廣播、電視等業(yè)務(wù)外，還大力拓展諸如微信、微博等新媒體的業(yè)務(wù)，借助先進(jìn)的數(shù)字媒體手段，建立了能夠?qū)W(wǎng)絡(luò)輿論進(jìn)行監(jiān)督和管理的系統(tǒng)，在新媒體發(fā)展方面是全國(guó)做的最好的企業(yè)。也正因?yàn)闃I(yè)務(wù)發(fā)展如此迅猛，而且服務(wù)質(zhì)量得到了客戶(hù)的認(rèn)可，迪斯傳媒和其下屬的公司在公共關(guān)系領(lǐng)域擁有較好的口碑，多次被中國(guó)公關(guān)協(xié)會(huì)評(píng)為最佳公關(guān)企業(yè)，并且在2014年被認(rèn)定為AAAA級(jí)公關(guān)企業(yè)。此次支付的股份和現(xiàn)金價(jià)值高達(dá)46000萬(wàn)元，股權(quán)支付的比重是69%，所需的股份是24155250股。剩余31%的并購(gòu)交易價(jià)格用現(xiàn)金支付，需要支付14280萬(wàn)元現(xiàn)金。通過(guò)此次并購(gòu)交易，華誼嘉信擁有的股份由最初的0增長(zhǎng)至100%，對(duì)迪斯傳媒形成絕對(duì)控股。其收購(gòu)價(jià)見(jiàn)表1。

表1 收購(gòu)迪思傳媒的交易對(duì)價(jià)

（2）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)方案。為了更好地促使迪斯傳媒的管理者能夠?qū)Ｗ⒂谠黾庸緲I(yè)績(jī)，把迪斯傳媒發(fā)展壯大，華誼嘉信和迪斯傳媒的股東達(dá)成了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》，在協(xié)議中明確給出了業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的條款。就此次并購(gòu)而言，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)包括以下幾個(gè)方面：一是若迪斯傳媒2014年的稅后凈利潤(rùn)大于等于4000萬(wàn)元，并且在2014年-2016年，凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率超過(guò)相關(guān)指標(biāo)，第四傳媒的股權(quán)交易價(jià)格就會(huì)相應(yīng)的調(diào)整；二是如果迪斯傳媒在2014-2016年稅后凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率介于15%-25%之間，此時(shí)交易價(jià)格=［11.5+（年均復(fù)合增長(zhǎng)率-15%）×10］× 2014年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)；如果迪斯傳媒在2014-2016年稅后利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率介于25%-30%之間，此時(shí)的交易價(jià)格＝［12.5+（年均復(fù)合增長(zhǎng)率-25%）×15］×2014年經(jīng)審計(jì)后的稅后凈利潤(rùn)。交易價(jià)格超過(guò)46000萬(wàn)元的部分，華誼嘉信在2016會(huì)計(jì)年度最后5個(gè)工作日內(nèi)全額支付給迪斯傳媒的股東。

（3）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的會(huì)計(jì)處理。需要說(shuō)明的是，此次交易涉及的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)不面向在職的管理者與員工。此外，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)是基于超額利潤(rùn)的倍數(shù)進(jìn)行確定，并非百分比，目的是保證公司的公允價(jià)值。鑒于業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)合并對(duì)價(jià)產(chǎn)生的影響，此次交易的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)滿(mǎn)足或有對(duì)價(jià)的要求。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：為了充分反映并購(gòu)方在合并過(guò)程中需要擔(dān)負(fù)的義務(wù)，并購(gòu)方代替被并購(gòu)方擔(dān)負(fù)的或有對(duì)價(jià)，如果能夠使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，就需要將其做為并購(gòu)過(guò)程中的負(fù)債進(jìn)行確認(rèn)。此外，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《2012年上市公司執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管報(bào)告》指出，因?yàn)楹罄m(xù)業(yè)績(jī)變化對(duì)或有對(duì)價(jià)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，不能將商譽(yù)合并，而對(duì)于權(quán)益以及損益的影響需要結(jié)合并購(gòu)的種類(lèi)以及對(duì)價(jià)協(xié)議進(jìn)行確認(rèn)。需要指出，因?yàn)榛蛴袑?duì)價(jià)的公允價(jià)值缺乏有效地參考，這使得公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果并不可靠，而且不穩(wěn)定。再者，對(duì)或有對(duì)價(jià)公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量不單單需要把合同要求返還的金額確認(rèn)為公允價(jià)值，還需要將并購(gòu)方的信息風(fēng)險(xiǎn)、資金的時(shí)間價(jià)值以及業(yè)績(jī)承諾的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)考慮其中。若被并購(gòu)企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī)和承諾業(yè)績(jī)差距較大，由此導(dǎo)致或有對(duì)價(jià)創(chuàng)造收益，合并產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量少于預(yù)期，這就說(shuō)明資產(chǎn)發(fā)生了貶值。上市公司需要對(duì)商譽(yù)等資產(chǎn)做減值測(cè)試，確保資產(chǎn)與利潤(rùn)真實(shí)。

第一，購(gòu)買(mǎi)日業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的會(huì)計(jì)處理。當(dāng)并購(gòu)交易結(jié)束之后，華誼嘉信根據(jù)并購(gòu)日迪斯傳媒的實(shí)際狀況以及能夠獲得的信息，來(lái)科學(xué)、準(zhǔn)確地對(duì)迪斯傳媒的凈利潤(rùn)等指標(biāo)進(jìn)行預(yù)估，以此來(lái)確定業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的數(shù)額，并將其做為購(gòu)買(mǎi)當(dāng)日或有對(duì)價(jià)的公允價(jià)值確認(rèn)為并購(gòu)成本，同時(shí)對(duì)商譽(yù)與金融負(fù)債進(jìn)行調(diào)整。假定在購(gòu)買(mǎi)當(dāng)日，華誼嘉信認(rèn)為迪斯傳媒能夠在2014年凈盈利4000萬(wàn)元，在2014-2016年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是25%，那么或有對(duì)價(jià)的公允價(jià)值是4000萬(wàn)元，商譽(yù)與金融負(fù)債也應(yīng)相應(yīng)地調(diào)整4000萬(wàn)元。

第二，承諾期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的會(huì)計(jì)處理。在業(yè)績(jī)承諾期間，需要結(jié)合迪斯傳媒的運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)不斷調(diào)整業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，或有對(duì)價(jià)的公允價(jià)值也應(yīng)相應(yīng)地調(diào)整，并確認(rèn)為當(dāng)期損益，而商譽(yù)則無(wú)需調(diào)整；然而若迪斯傳媒在資產(chǎn)負(fù)債日的經(jīng)營(yíng)績(jī)效少于預(yù)估值，此時(shí)華誼嘉信就需要對(duì)商譽(yù)和相關(guān)資產(chǎn)做減值測(cè)試，并將有可能無(wú)需支付的金融負(fù)債確認(rèn)為營(yíng)業(yè)外收入。

第三，承諾期滿(mǎn)后的會(huì)計(jì)處理。在承諾期結(jié)束之后，公司按照迪斯傳媒的實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效來(lái)調(diào)整業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)將變動(dòng)的獎(jiǎng)勵(lì)確認(rèn)為當(dāng)期損益。

（4）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)上市公司的影響。

第一，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的設(shè)置背景。按照并購(gòu)雙方簽訂的《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，雙方對(duì)被并購(gòu)公司的凈利潤(rùn)、客戶(hù)、應(yīng)收賬款以及主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了約定。如果指標(biāo)未能完成，被并購(gòu)方需要補(bǔ)償上市公司，特別是凈利潤(rùn)未能實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)時(shí)，被并購(gòu)方需要把對(duì)應(yīng)比例的交易對(duì)價(jià)返還給并購(gòu)企業(yè)及其股東?；谝陨贤暾难a(bǔ)償安排，若并購(gòu)結(jié)束之后，被并購(gòu)公司實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)高于預(yù)期，這將會(huì)造成公司價(jià)值高于預(yù)估價(jià)值，此外，為了更好地推動(dòng)被并購(gòu)企業(yè)繼續(xù)更好地發(fā)展，并購(gòu)雙方就業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)進(jìn)行了合理地安排。

第二，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的合理性分析。使用收益法對(duì)迪斯傳媒進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，所得的評(píng)估結(jié)果見(jiàn)表2：

表2 評(píng)估報(bào)告中迪思傳媒的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)及相應(yīng)估值（單位：萬(wàn)元）

按照華誼嘉信和迪斯傳媒約定的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)條款，若迪斯傳媒在2014年的稅后凈利潤(rùn)是3998萬(wàn)元，假定其余條件不發(fā)生變化，按照收益法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，在承諾期間稅收凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別是25%、30%。相應(yīng)的，迪斯傳媒的估值匡算見(jiàn)表3：

表3 業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)觸發(fā)下迪思傳媒的估值匡算（單位：萬(wàn)元）

對(duì)照并購(gòu)雙發(fā)約定的對(duì)價(jià)調(diào)整計(jì)算公式，假定迪斯傳媒2014年的稅后凈利潤(rùn)是4000萬(wàn)元，承諾期間稅后凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別是25%、30%，調(diào)整對(duì)價(jià)與按照同等條件匡算的收益法評(píng)估結(jié)果對(duì)比見(jiàn)表4：

表4 調(diào)整對(duì)價(jià)與按照同等條件匡算的收益法評(píng)估結(jié)果對(duì)比（單位：萬(wàn)元）

按照并購(gòu)雙方約定的對(duì)價(jià)調(diào)整計(jì)算公式，假定迪斯傳媒2014年的稅后凈利潤(rùn)是4000萬(wàn)元，承諾期間稅后凈利潤(rùn)的整張率分別是25%、30%，并購(gòu)雙方能夠得到的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)和承諾期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)對(duì)比見(jiàn)表5：

表5 業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)與承諾期內(nèi)超額完成凈利潤(rùn)的對(duì)比（單位：萬(wàn)元）

第三，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的影響?？傊?，此次并購(gòu)交易的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)條款僅用于獎(jiǎng)勵(lì)被并購(gòu)公司在凈利潤(rùn)超過(guò)預(yù)期的情況下給與的獎(jiǎng)勵(lì)。該獎(jiǎng)勵(lì)是并購(gòu)雙方共同協(xié)商的結(jié)果。若被并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)符合獎(jiǎng)勵(lì)要求，即使進(jìn)行了超額獎(jiǎng)勵(lì)，導(dǎo)致華誼嘉信資金流出，但就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，迪斯傳媒經(jīng)營(yíng)績(jī)效的增加和資產(chǎn)的擴(kuò)大對(duì)華誼嘉信的發(fā)展是具有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的，有助于保障和增加中小股東的收益。此次收購(gòu)是非同一控制下的企業(yè)合并，按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，若并購(gòu)方支付的并購(gòu)費(fèi)用高于被并購(gòu)方的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值，需要將其確認(rèn)為商譽(yù)，無(wú)需攤銷(xiāo)。然而應(yīng)當(dāng)在各會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)對(duì)商譽(yù)做減值測(cè)試。在并購(gòu)交易達(dá)成之后，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)結(jié)合并購(gòu)當(dāng)日的預(yù)估，以或有對(duì)價(jià)的形式確認(rèn)為企業(yè)合并成本，這提高了合并商譽(yù)的計(jì)量基數(shù)。此外，還需要對(duì)承諾期間的各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債日，對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的公允價(jià)值進(jìn)行負(fù)債確認(rèn)，計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）獎(jiǎng)金——麗鵬股份收購(gòu)華宇園林

（1）案例介紹。上市公司麗鵬股份打算并購(gòu)環(huán)宇園林全部股權(quán)，此次交易包含股權(quán)支付、現(xiàn)金支付買(mǎi)入資產(chǎn)以及相關(guān)的融資。麗鵬股份主要從事鋁板復(fù)合型防偽印刷和防偽瓶蓋的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，并且在該行業(yè)居于領(lǐng)先地位。被并購(gòu)的華宇園林公司主要從事城市園林綠化，獲得了造林綠化施工、園林景觀規(guī)劃設(shè)計(jì)以及環(huán)境污染治理的最高資質(zhì)。此外，還獲得了建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書(shū)總承包3級(jí)資質(zhì)、風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專(zhuān)項(xiàng)乙級(jí)以及城市園林綠化管護(hù)2級(jí)資質(zhì)，在園林綠化行業(yè)具有領(lǐng)先地位，形成了良好的口碑，極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。麗鵬股份買(mǎi)入華宇園林的全部股權(quán)所用的出資方式是股權(quán)支付和現(xiàn)金支付。2014年7月，麗鵬股份和華宇園林公司全體股東簽署了《資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，麗鵬股份需要支付99860萬(wàn)元買(mǎi)入華宇園林全部股份。由于控制權(quán)存在溢價(jià)，而且并購(gòu)結(jié)束之后，并購(gòu)雙方在業(yè)績(jī)承諾、補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)以及股份鎖定期存在差異，麗鵬股份和華宇園林及其內(nèi)部股東協(xié)商，從而取得華宇園林58%的股份，華宇園林股價(jià)是每股10元。支付給湯于的對(duì)價(jià)為50194萬(wàn)元，現(xiàn)金支付的金額為13050萬(wàn)元，所占比例為26%，剩余的采用股權(quán)支付方式進(jìn)行支付，需要支付給環(huán)宇園林股份數(shù)是49066587；支付給湯洪波、賴(lài)力、丁小玲、成都富恩德的對(duì)價(jià)為12078萬(wàn)元，現(xiàn)金支付的比重為20%，金額為2416萬(wàn)元，剩余的80%采用股權(quán)支付，需要支付的股份數(shù)是12764042。需要支付給其他股東的對(duì)價(jià)是37588萬(wàn)元，由此獲得其擁有的華宇園林42%的股份，華宇園林的股價(jià)是8元每股，現(xiàn)金支付的比重為20%，金額為7518萬(wàn)元，剩余的采用增發(fā)新股的方式支付，需要增發(fā)的股份數(shù)是39723364。根據(jù)以上意見(jiàn)，麗鵬股份支付現(xiàn)金所占比重是23%，金額為22984萬(wàn)元；股權(quán)支付方式所占的比重是77%，需要發(fā)行的股份數(shù)是101553993。麗鵬股份支付給孫世堯等9名特定投資者的股份數(shù)不得超過(guò)3669萬(wàn)股，所籌集的資金不得高于27774萬(wàn)元。將募集的資金減去相關(guān)費(fèi)用，然后用來(lái)買(mǎi)入湯于等58名華宇園林股東所擁有的23%的股份，其余的資金則作為華宇園林的營(yíng)運(yùn)資金。

（2）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)方案。鑒于并購(gòu)?fù)瓿芍?，華宇園林的實(shí)際業(yè)績(jī)會(huì)高于預(yù)期業(yè)績(jī)承諾，而且為了鼓勵(lì)被并購(gòu)企業(yè)在完成業(yè)績(jī)承諾之后更好地拓展公司業(yè)務(wù)，此次并購(gòu)，麗鵬股份將業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)條款計(jì)入并購(gòu)交易方案。若在承諾期間，華宇園林完成的稅后凈利潤(rùn)超過(guò)預(yù)期的40400萬(wàn)元。當(dāng)超過(guò)比例低于30%，那么這30%的凈利潤(rùn)就全部以獎(jiǎng)金的形式發(fā)放給環(huán)宇園林的管理層；當(dāng)超過(guò)比例大于30%，就實(shí)行分段獎(jiǎng)勵(lì)的方式，超過(guò)比例中的30%的部分全額獎(jiǎng)給環(huán)宇園林管理層，大于30%的部分，其半數(shù)利潤(rùn)獎(jiǎng)勵(lì)給華宇園林管理層，但獎(jiǎng)勵(lì)金額不得大于1億元。假定在承諾期間，華宇園林完成的凈利潤(rùn)超過(guò)比例是20%，也就是完成的凈利潤(rùn)=40400×（1+20%）=48480萬(wàn)元，超過(guò)部分的凈利潤(rùn)=40400×20%=8080萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)的金額=8080*30% =2424萬(wàn)元；假定承諾期間，華宇原理完成的凈利潤(rùn)超過(guò)比例是40%，也就是完成凈利潤(rùn)=40400×（1+40%）=56560萬(wàn)元，超過(guò)部分的凈利潤(rùn)=40400×40%=16160萬(wàn)元，這是獎(jiǎng)勵(lì)包括兩個(gè)分段。在第一個(gè)分段，超過(guò)部分為30%的凈利潤(rùn)=40400×30%×30%=3636萬(wàn)元，在第二個(gè)分段，超過(guò)部分的凈利潤(rùn)的50%=40400×（40%-30%）×50%=2020萬(wàn)元，共計(jì)需要獎(jiǎng)勵(lì)給環(huán)宇園林管理層5656萬(wàn)元。以上業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)需要在承諾期的結(jié)束時(shí)，華宇園林的董事會(huì)就獎(jiǎng)勵(lì)的具體事宜進(jìn)行確定，并提交給麗鵬股份進(jìn)行備案。

（3）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的會(huì)計(jì)處理。此次并購(gòu)交易涉及的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，面向的是公司任職的管理層，并且業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)依據(jù)超過(guò)預(yù)期利潤(rùn)的比例進(jìn)行發(fā)放。由于此次業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)是為了更好地鼓勵(lì)管理層發(fā)展公司業(yè)務(wù)，所以此次并購(gòu)中的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)滿(mǎn)足獎(jiǎng)金的要求。因?yàn)樵跇I(yè)績(jī)承諾期間，華宇園林的獎(jiǎng)金是否支付存在未知性，再加上需要支付的獎(jiǎng)金數(shù)額也是不確定的，所以在承諾期各會(huì)計(jì)年度不需要對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額進(jìn)行測(cè)算。如果此次并購(gòu)在2014年完成，則2017年，華宇園林在完成上述要求之后，應(yīng)當(dāng)明確業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額，同時(shí)確認(rèn)為當(dāng)期損益。如果并購(gòu)未能在2014年完成，則應(yīng)當(dāng)在2018年根據(jù)上述要求的完成度來(lái)明確業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額，同時(shí)確認(rèn)為當(dāng)期損益。

（4）業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)上市公司的影響。

第一，獎(jiǎng)勵(lì)安排導(dǎo)致的費(fèi)用對(duì)上市公司或標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)的影響。按照事先的約定，如果此次并購(gòu)能夠在2014年完成，華宇園林在承諾期間完成的稅后凈利潤(rùn)高于4億元，麗鵬股份需要進(jìn)行現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)；如果此次交易在2015年完成，華宇園林在承諾期間完成的稅后凈利潤(rùn)高于5億元，麗鵬股份需要進(jìn)行現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。以上并購(gòu)的進(jìn)度會(huì)對(duì)華宇園林在2017年或者2018年的管理費(fèi)用產(chǎn)生影響，最終對(duì)其凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響。此外，隨著華宇園林在承諾期間完成的凈利潤(rùn)的增加，需要給予的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)也越多，對(duì)上市公司凈利潤(rùn)的影響也在增加。然而業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)金額不得高于1億元，即當(dāng)2014年并購(gòu)?fù)瓿?，為了獲得1億元獎(jiǎng)勵(lì)，華宇園林需要完成的凈利潤(rùn)總額不得低于6.5億元；當(dāng)2014年無(wú)法完成并購(gòu)，為了得到1億元的獎(jiǎng)勵(lì)，華宇園林完成的凈利潤(rùn)總額不得低于7.6億元。所以，其無(wú)法對(duì)并購(gòu)公司和被并購(gòu)公司在2017或者2018年的凈利潤(rùn)產(chǎn)生大的影響。

如果華宇園林在業(yè)績(jī)承諾期間完成的業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期，管理層將獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，這會(huì)導(dǎo)致公司2017或者2018年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出增加，但增加的金額不得高于1億元。此時(shí)會(huì)計(jì)確認(rèn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量——支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金。麗鵬股份付給華宇園林管理層的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)自麗鵬股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及募集的資金。其2012、2013、2014年1-6月份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量見(jiàn)表6：

表6 上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量（單位：萬(wàn)元）

由表6可得，麗鵬股份當(dāng)前運(yùn)營(yíng)良好，2012、2013、2014年1-6月份對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量是4825萬(wàn)元、8767萬(wàn)元、3052萬(wàn)元，各會(huì)計(jì)年度獲得的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入較高。而且，麗鵬股份融資能力較強(qiáng)，可以憑借銀行貸款以及證券市場(chǎng)獲取所需的資金。此外，當(dāng)華宇園林業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期，麗鵬股份的盈利能力顯著提高，這也有助于其更好地籌集資金。所以，若在承諾期間，麗鵬股份運(yùn)營(yíng)正常，沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重的不良事件，麗鵬股份就有足夠的資金來(lái)源用于獎(jiǎng)勵(lì)環(huán)宇園林的管理團(tuán)隊(duì)。

第二，獎(jiǎng)勵(lì)安排對(duì)上市公司或標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)促進(jìn)華宇園林的管理層更加努力發(fā)展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)更快地增加。然而，華宇園林的管理層完成的業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期，這樣的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)被確認(rèn)為當(dāng)期損益，這必然會(huì)或多或少影響環(huán)宇園林當(dāng)期的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。

總之，上市公司在被并購(gòu)企業(yè)承諾期間無(wú)需對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)金額進(jìn)行計(jì)算，如果此次并購(gòu)能夠在2014年完成，那么被并購(gòu)公司需要在2016年度確認(rèn)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額；如果并購(gòu)交易未能在2014年完成，那么被并購(gòu)公司需要在2017年確認(rèn)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額，同時(shí)確認(rèn)為當(dāng)期損益。麗鵬股份支付的獎(jiǎng)金必然會(huì)提高環(huán)宇園林在2017或者2018年的管理費(fèi)用，并且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出也隨之增加，這對(duì)并購(gòu)雙方在2017或者2018年的凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流將產(chǎn)生影響。由于獎(jiǎng)勵(lì)必須以環(huán)宇園林實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期為條件，所以，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)不會(huì)對(duì)麗鵬股份的業(yè)績(jī)產(chǎn)生大的影響，但上市公司需要對(duì)以上獎(jiǎng)勵(lì)可能導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)做好信息披露工作。

三、結(jié)論

本文選取華誼嘉信并購(gòu)迪斯傳媒和麗鵬股份并購(gòu)華宇園林兩個(gè)案例進(jìn)行分析，分析了兩類(lèi)會(huì)計(jì)處理方式的應(yīng)用情況。通常而言，若業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)只獎(jiǎng)勵(lì)給在業(yè)績(jī)承諾期間任職的管理層，則業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)最優(yōu)的發(fā)放方式是現(xiàn)金。除此之外，對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)進(jìn)行評(píng)判的影響因素還包括：一是業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)主要面向在公司擔(dān)任職務(wù)的股東，并不適用于已經(jīng)離職的股東；二是若忽略業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的支付方式，那么擔(dān)任高管的股東和其他高管的獎(jiǎng)勵(lì)是否公平；三是具體支付的獎(jiǎng)勵(lì)金額和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。具體運(yùn)用時(shí)，如果并購(gòu)約定加入了業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的條款，那么上市公司的財(cái)務(wù)部分往往會(huì)將其確認(rèn)為獎(jiǎng)金，原因在于這樣的確認(rèn)易操作。一旦業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)確認(rèn)成獎(jiǎng)金，則上市公司在并購(gòu)之日無(wú)需進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。而且當(dāng)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，在承諾期間各會(huì)計(jì)年度不進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，僅需要在承諾期結(jié)束之時(shí)，如果符合條件，以獎(jiǎng)金的形式支付給被并購(gòu)企業(yè)的管理層，并確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。然而這樣的會(huì)計(jì)處理常常會(huì)減少并購(gòu)公司的當(dāng)期損益，必然會(huì)影響企業(yè)的當(dāng)期利潤(rùn)與現(xiàn)金流量。固此，本文認(rèn)為可以參照股權(quán)支付的辦法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，也可以將被并購(gòu)公司應(yīng)收賬款回收情況以及向并購(gòu)公司發(fā)放的紅利作為附加條件，以此更為合理支付相關(guān)金額，防止并購(gòu)公司出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，極大地減少了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生概率。上市公司只考慮并購(gòu)當(dāng)日的合并對(duì)象，將業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)確認(rèn)為或有對(duì)價(jià)的會(huì)計(jì)處理，這樣做是極不合理的，原因在于，或有對(duì)價(jià)的初始計(jì)量能夠影響合并過(guò)程中的商譽(yù)。若業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)條款中承諾的業(yè)績(jī)和被并購(gòu)公司的預(yù)期業(yè)績(jī)不符，需要對(duì)二者的差異按照公允價(jià)值再次進(jìn)行確認(rèn)；若二者相符，在并購(gòu)之時(shí)的或有對(duì)價(jià)應(yīng)當(dāng)根據(jù)被并購(gòu)公司的預(yù)期盈利進(jìn)行確定，而且還需要考慮業(yè)績(jī)能夠完成的概率、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)生違約的概率以及資金的時(shí)間價(jià)值。此外，在并購(gòu)時(shí)，上市公司會(huì)專(zhuān)門(mén)舉行董事會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)協(xié)議進(jìn)行審核，一旦通過(guò)，就要及時(shí)向外界公布。在上市公司業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)協(xié)議中，必須明確業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的目的、條件、數(shù)額、會(huì)計(jì)確認(rèn)辦法、獎(jiǎng)金支付方式及時(shí)間。而且應(yīng)當(dāng)明確該獎(jiǎng)勵(lì)是否屬于關(guān)聯(lián)交易。通常來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)往往在并購(gòu)?fù)瓿芍蟮牡谌赀M(jìn)行，和業(yè)績(jī)承諾期限一致，上市公司應(yīng)當(dāng)按照要求對(duì)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的細(xì)節(jié)進(jìn)行披露，方便企業(yè)利益相關(guān)者及時(shí)掌握這些情況，為其進(jìn)行科學(xué)的決策提供有力地支持。

［1］王利曉：《上市公司會(huì)計(jì)信息透明度問(wèn)題研究》，《財(cái)會(huì)月刊》2010年第5期。

（編輯 周謙）