荀倩
摘 要:近年來,我國醫(yī)藥行業(yè)增速放緩至10%左右,醫(yī)保覆蓋率已超過95%,在醫(yī)保控費(fèi)、招標(biāo)降價的大背景下,行業(yè)增速明顯下行。但另一方面,需求仍具剛性,前景依然廣闊。面對醫(yī)藥行業(yè)這一發(fā)展現(xiàn)狀及其面臨的市場需求,對醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。因此,本文選取醫(yī)藥行業(yè)中的通化東寶集團(tuán)有限公司為研究對象,對其進(jìn)行了杜邦財務(wù)分析和行業(yè)地位分析,并在此基礎(chǔ)上結(jié)合我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀對企業(yè)做出了綜合評價和建議。
關(guān)鍵詞:醫(yī)藥行業(yè);財務(wù)分析;通化東寶
1 引言
通化東寶集團(tuán)自成立以來,企業(yè)規(guī)模發(fā)展之猛,多元化項目經(jīng)營之廣,兼并國營民企數(shù)量之多,生產(chǎn)設(shè)備與工藝流程之先,科研隊伍研究水平之高,都堪稱國內(nèi)企業(yè)發(fā)展之奇跡,被業(yè)內(nèi)人士譽(yù)為“東寶模式”,創(chuàng)造了中國企業(yè)快速蓬勃發(fā)展的神話。目前,東寶集團(tuán)已成為世界上具有相當(dāng)規(guī)模、擁有當(dāng)今先進(jìn)技術(shù)的胰島素生產(chǎn)基地之一。
本文以通化東寶集團(tuán)為對象,對其進(jìn)行杜邦財務(wù)分析和行業(yè)地位分析,并據(jù)此對我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析。
2 杜邦財務(wù)分析
通化東寶最近五年杜邦分析法指標(biāo)及其變動趨勢如下表和圖1所示。從中可以看到,企業(yè)權(quán)益凈利率有較大的增幅,說明通化東寶近幾年成長迅速,獲利能力較強(qiáng);企業(yè)權(quán)益乘數(shù)總體保持在1-2之間,變動幅度較小,有升高趨勢??傮w說明企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高,負(fù)債總額遞增,杠桿收益大。這主要是與企業(yè)近年來采取的擴(kuò)大銷售規(guī)模和擴(kuò)建項目的策略有關(guān)。
3 行業(yè)地位分析
隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、人民生活水平穩(wěn)步提高、人口結(jié)構(gòu)日益老齡化,醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展的黃金時期,并具有巨大的發(fā)展前景。因此,本文在對通化東寶進(jìn)行杜邦分析的基礎(chǔ)上,選取醫(yī)藥行業(yè)另外兩家發(fā)展較好的企業(yè)--同仁堂和舒泰神,運(yùn)用雷達(dá)圖,進(jìn)行行業(yè)對比分析,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對通化東寶的行業(yè)發(fā)展地位進(jìn)行分析。
3.1 財務(wù)數(shù)據(jù)雷達(dá)圖
從Wind資訊數(shù)據(jù)庫中提取出通化東寶、同仁堂和舒泰神2015年年報的財務(wù)數(shù)據(jù),包括營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)總計三個指標(biāo),同時提取醫(yī)藥行業(yè)各相應(yīng)指標(biāo)的均值,繪制出如下雷達(dá)圖2:
從上圖中可以看出,在反映公司經(jīng)營規(guī)模的幾大指標(biāo)上,通化東寶的經(jīng)營規(guī)模水平遠(yuǎn)高于行業(yè)均值,且行業(yè)地位領(lǐng)先于舒泰神,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同仁堂。
3.2 財務(wù)比率雷達(dá)圖
同樣,從Wind資訊數(shù)據(jù)庫中提取出通化東寶、同仁堂和舒泰神2015年年報的財務(wù)比率數(shù)據(jù),包括銷售凈利率、銷售毛利率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動比率、速動比率六個指標(biāo),同時提取醫(yī)藥行業(yè)各相應(yīng)指標(biāo)的均值,繪制出如下雷達(dá)圖3:
為了讓圖示更直觀,在數(shù)據(jù)處理時,將流動比率、速動比率均乘以100,從而得到上圖。從該圖中可以看出,在利潤率指標(biāo)方面,通化東寶領(lǐng)先于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神,較為理想;在存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)上,通化東寶處于行業(yè)領(lǐng)先地位,遠(yuǎn)高于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神;在流動比率和速動比率上,通化東寶落后于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神。
4 總結(jié)
隨著市場需求不斷擴(kuò)大,對醫(yī)藥企業(yè)的要求越來越高。在成本提高和售價降低的雙面夾擊下,醫(yī)藥企業(yè)要擺脫困境就必須尋求發(fā)展,進(jìn)行持續(xù)性的技術(shù)改造,降低成本。隨著國家扶持政策和醫(yī)改政策的繼續(xù)發(fā)展,醫(yī)藥市場呈現(xiàn)了回暖態(tài)勢,為醫(yī)藥企業(yè)的科技創(chuàng)新提供了良好外部條件。
在整個世界范圍來看,優(yōu)化器械審批流程、鼓勵技術(shù)創(chuàng)新都是大勢所趨。在通化東寶的發(fā)展中,也應(yīng)堅持技術(shù)創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù),有效利用新的醫(yī)療技術(shù)和藥物提高醫(yī)療保健服務(wù)的效率。
參考文獻(xiàn)
[1]何青.財務(wù)報表分析[M].北京:中國人民大學(xué)出版社.
[2]通化東寶藥業(yè)股份有限公司2011-2015年度財務(wù)報告.