上市公司財務(wù)報表的案例分析

吳建新

摘 要：該文以我國百貨行業(yè)的發(fā)展軌跡及其發(fā)展現(xiàn)狀為研究方向，以案例公司為研究對象，較為詳盡的進行了財務(wù)報表的指標(biāo)分析，較好的反應(yīng)了案例公司存在的問題，從財務(wù)的角度來研究和探討案例公司的發(fā)展方向，并提出相應(yīng)的可行性對策，以往提高上市公司的經(jīng)營質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：上市公司 財務(wù)報表 案例分析

中圖分類號：F406.7；F426.6 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）12（b）-0147-02

1 財務(wù)報表分析的意義

對財務(wù)報表進行數(shù)據(jù)研究，就是通過公司的財務(wù)報表分析，就公司日常的運營狀況以及營業(yè)收支情況進行系統(tǒng)的分析，并得出相應(yīng)的結(jié)論。財務(wù)報表分析意義。

第一，通過報表來具體的評估公司的債務(wù)情況，從而明晰公司的資金狀況，及時對公司的流動狀態(tài)進行跟蹤，同時評估公司資產(chǎn)構(gòu)成是否合理，是否具有足夠的償還能力，只有及時的掌握公司的財務(wù)情況，才能讓其順利發(fā)展和確保其資金鏈的安全。

第二，就公司的財務(wù)報表中盈利狀況進行重點的跟蹤，從而更加深入的了解公司運營過程中階段性的經(jīng)濟效益，和保證公司的市場競爭力，并對公司下一步的經(jīng)營方向和策略做出正確的反應(yīng)。

第三，就財務(wù)報表中的資金周轉(zhuǎn)表進行分析，可以幫助公司經(jīng)營者充分了解公司的運營能力，并對存在的問題做出適當(dāng)調(diào)整。通過對財務(wù)信息分析，能及時提出對公司有利的市場運營方案。綜上所述，財務(wù)報表的分析研究結(jié)果至關(guān)重要，有著很大的研究意義和理論價值。

2 案例公司財務(wù)報表分析

案例公司一家大型零售終端公司，是重慶市范圍內(nèi)的第一家商業(yè)形式的公司。在其超過半個世紀(jì)的發(fā)展過程中，該公司一直保持了旺盛的生命力以及公司競爭力，同時也是重慶市96年之間的唯一一家上市公司。截止到2013年年底，公司營業(yè)收入突破了三百億元人民幣，實現(xiàn)了利潤超過九億元人民幣，成為了西部的零售業(yè)巨頭，并始終保持行業(yè)第一的位置。

2.1 案例公司償債能力分析

首先，依據(jù)案例公司有關(guān)資料，2010年由于流動資產(chǎn)低于流動負債，2010年償還短期債務(wù)有壓力，而2011—2013年流動資產(chǎn)高于流動負債，說明公司短期債務(wù)有能力償還，說明公司短期償債能力有所提升。

其次，從數(shù)據(jù)上看，2010-2013年案例公司營運資金由負轉(zhuǎn)正且呈上升趨勢，2010年營運資金為-2.26億元，2011年有所上升，為2.28億元，說明2010年短期償債的能力較弱，存在違約風(fēng)險，2011年公司償債能力有些上升，擺脫了債務(wù)償付的壓力。總之，從營運資金指標(biāo)中，可看出案例短期償債能力逐漸轉(zhuǎn)好。但是營運資金只能反映出能用于償還短期債務(wù)的剩余流動資產(chǎn)的絕對量，對公司流動資產(chǎn)和流動負債都變化時無法進行準(zhǔn)確評價，可以看出數(shù)指對公司償債能力的反應(yīng)很重要。

依據(jù)案例公司有關(guān)資料，案例公司從2010—2013年流動比率呈上升趨勢，最高達到1.15。而這4年零售業(yè)平均流動比率雖先降后升，但變動較小，均在1.3左右，2013年為1.34。對比可知，案例公司流動比率低于行業(yè)平均水平，說明公司流動資產(chǎn)比較緊張，但從趨勢中可以看出，案例公司流動比率不斷提升，有接近行業(yè)均值的趨向。

大致可能是由于以下幾個原因說造成的，第一是現(xiàn)金資產(chǎn)較多、必須收取的款項變現(xiàn)能力提升；其次，存貨積壓現(xiàn)象可能緩解，或者以上兩種情況同時存在。因此要對速動比率進行分析。案例公司的速動比率2013年為0.89，比2012年增長了0.1，比2011年增長了0.12，顯然公司流動速度持續(xù)增加，主要是因為公司在調(diào)整現(xiàn)金流和流動負債構(gòu)成的成果已經(jīng)開始發(fā)揮作用，雖然還沒有達到整體的行業(yè)水平，但總得來說，公司的短期償債實力在不斷增加。對于資產(chǎn)負債率，2010—20113年呈逐漸下降趨勢，而2010—2012年資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平，說明公司的支付能力受長期負債影響。而2013年低于行業(yè)均值，說明公司長期償債能力有多提升，但也存在資產(chǎn)閑置的現(xiàn)象。

2.2 案例公司營運能力分析

依據(jù)案例公司有關(guān)資料，案例公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011年之后一直呈較大的降低狀態(tài)，特別是2012年比2011年降低的百分點為12.22，2013年比2012年降低的百分點為2.91，而應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率都在2012年發(fā)生變化，而公司在2013年上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率開始低于整體水平，說明對于應(yīng)收賬款方面收款的時間很長。當(dāng)公司需要資金時，會因為應(yīng)收賬款太多，導(dǎo)致資金不到位，增大了案例公司的收賬費用和壞賬成本。

因此，案例公司必須加強對應(yīng)收賬款這一塊的管理，確保可以增加公司現(xiàn)金凈流量。2013年為14.01，2012年比2011年上升了 0.46，說明公司在2011年后存貨周轉(zhuǎn)速度加快了，說明公司存貨的占壓資金減少，流動性變強，庫存管理的壓力減小，提高了公司的變現(xiàn)能力但其變現(xiàn)能力不及行業(yè)均值，說明公司的存貨流轉(zhuǎn)能力還需要進一步加強。案例公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近幾年呈較為平穩(wěn)的走勢，2013年為2.69，2011年的2.66%，2012年下降到2.65%，需要強化資產(chǎn)運營水平。

2.3 案例公司盈利能力分析

依據(jù)案例公司有關(guān)資料，案例公司凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，說明隨著案例公司規(guī)模的不斷擴大、凈資產(chǎn)的不斷增加，開拓新的市場未能調(diào)整其管理模式，從而使凈利潤與凈資產(chǎn)反向變動。主要系公司領(lǐng)導(dǎo)者對行業(yè)發(fā)展的預(yù)測、對新的利潤增長點的判斷以及他的管理能力影響所致。說明公司的發(fā)展對管理者提出較高要求，而管理者面對市場變化顯得力不從心。

而其他盈利能力指標(biāo)在2010—2013年相對平穩(wěn)，但營業(yè)利潤率和銷售凈利潤率處于較低水平，說明案例公司獲利能力較弱，資產(chǎn)運營的效率較低。2011年后，各種指標(biāo)開始上升2011年案例公司總資產(chǎn)利潤率只有5.96%，而2012年上升到6.59%，同比增加了0.63%；營業(yè)利潤2013年為3.04%，同比上升了0.14%；銷售凈利潤率2013年銷售凈利潤率為2.59%，同比上升了0.1%；凈資產(chǎn)收益率不斷降低，說明公司為股東創(chuàng)造的價值能力越來越差。

2.4 案例公司發(fā)展能力分析

依據(jù)案例公司有關(guān)資料，案例公司自2010—2012年期間，其股東權(quán)益總額不斷增加，而2013年大幅下降，說明公司凈資產(chǎn)規(guī)模急劇縮減。2010—2013年期間資產(chǎn)規(guī)模在2012年大幅下降，而2013年有所回升，說明公司資產(chǎn)增長能力波動較大，較不穩(wěn)定。案例公司營業(yè)收入2010—2013年呈不斷下降趨勢，說明公司的銷售規(guī)模在不斷縮減，而營業(yè)利潤增長率也隨之減少，說明公司在擴大規(guī)模的過程中，并沒有為公司帶來更多的收益，反而制約了公司利潤增長，因此公司對經(jīng)營管理需要進行調(diào)整。

但是2010—2013年公司最后利潤增加比例一直比營業(yè)收入的增加比例更低，這就表明公司的主營業(yè)務(wù)的效益沒有達到理想效果，同時也表情公司的未來的發(fā)展開始面臨不確定性。案例公司2012年少計提了所得稅費用，對公司利潤產(chǎn)生了較大影響，公司營業(yè)利潤的增長比例、營業(yè)的增長比例、股東權(quán)益的增長利益和整個行業(yè)的增長比例基本一致，資產(chǎn)、凈利潤的真正比例卻比行業(yè)總體水平要低很多，這就表明公司還有很強的潛力沒有表現(xiàn)出來。

3 案例公司財務(wù)報表分析結(jié)果評價與建議

3.1 案例公司財務(wù)報表分析結(jié)果評價

案例公司具有非常強大的債務(wù)處理能力，這主要是因為其現(xiàn)金儲備非常雄厚，同時這也表明其資金沒有得到充分的利用，沒有轉(zhuǎn)化為實際公司效益。另外，存貨管理方面也存在問題，需要加快其周轉(zhuǎn)周期，降低其在流動資產(chǎn)中的比例，減少存貨的積壓和資金的占用。就公司安全的角度而言，應(yīng)該保持合理負債系數(shù)，避免導(dǎo)致債臺高筑，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險

從營運能力方面看，應(yīng)收賬款、存貨、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010-2013年下降，表明公司對資產(chǎn)使用和管理效率方面在降低，營運能力下降。

從盈利能力方面看，總體案例公司獲利能力較弱，銷售毛利率和銷售獲現(xiàn)能力盡管在提升，但與行業(yè)均值仍存在較大差距，同時營業(yè)收入中一部分為應(yīng)收款項，回款能力較差，致使公司的實際收益水分過大，直接影響到公司的收益能力。

3.2 案例公司經(jīng)營、發(fā)展的建議

案例公司不僅要建立和優(yōu)化其誠信體制，做好事先的跟蹤對客戶資料進行跟蹤，只對具有信用級別高的用戶推行賒賬的服務(wù)；同時也要建立完善的管理制度，完善平時的管理事務(wù)。及時的對必須收回的款項進行盤點，并設(shè)立相應(yīng)的資金彌補措施，及時的進行催收工作，最大可能的減少出現(xiàn)呆賬死賬的事件。提升款項的回收效率。

案例公司擁有強大的現(xiàn)金儲備，并且資金量還在增加，甚至近幾年來，公司沒有發(fā)生過任何負債事件，這種情況對于一個處于快速發(fā)展的公司而言，是非常罕見的，鑒于這種情況，對于案例公司而言，應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，增加其資金的周轉(zhuǎn)效率，為公司帶來更大的經(jīng)濟利益。

案例公司長期以來都保持低存貨率的狀態(tài)，這就導(dǎo)致了一種情況的發(fā)生，那就是經(jīng)常出現(xiàn)斷貨的現(xiàn)象。所以要解決這個問題，應(yīng)該建立合理進銷存體制，保證門店隨時能夠有貨可賣，同時也保證不會有大量的庫存，只有如此才能即最大限度的為公司降低成本，同時也保證不會影響公司的銷售收入。

對于案例公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率不高的現(xiàn)象，主要是由于公司在快速擴張的同時，并沒有提高相應(yīng)門店的經(jīng)營能力，保證所有的門店都具有高效的盈利能力，因此雖然公司的資產(chǎn)總額增加了不少，但是卻沒有轉(zhuǎn)化為實際的效益，因此案例公司應(yīng)該更加注重其管理能力的提升，并建立完善的門店管理制度。

參考文獻

[1] 萬紅波，倪靜潔.從財務(wù)報表分析角度談會計數(shù)據(jù)鏈構(gòu)建[J].財會月刊：綜合版，2012（4）：43-45.

[2] 武龍.財務(wù)報表分析的步驟與方法探析[J].現(xiàn)代公司教育，2013（12）：335-336.

[3] 李永霞.上市公司財務(wù)報表分析[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，2012（9）.

[4] 呂波.淺談公司財務(wù)報表分析[J].現(xiàn)代營銷：學(xué)苑版，2012（4）.

[5] 周云.對現(xiàn)代公司財務(wù)報表分析的若干探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2012（12）.