供應鏈金融的回顧與展望

戴凌翔

(福建師范大學經(jīng)濟學院 福建 福州 350000)

供應鏈金融的回顧與展望

戴凌翔

(福建師范大學經(jīng)濟學院 福建 福州 350000)

供應鏈金融是一種提供適用產(chǎn)品組合的金融創(chuàng)新。通過對整個供應鏈的資金流進行管理，以提高整個供應鏈的資金的流轉(zhuǎn)速度，解決中小企業(yè)的資金短缺問題。同時又能通過整個供應鏈的體系，將風險進行轉(zhuǎn)移和分散，從而進行風險控制。本文從供應鏈管理背景入手，討論當下供應鏈金融的發(fā)展意義與模式，并對供應鏈金融的未來發(fā)展進行展望。

供應鏈金融；回顧；展望

一、前言

傳統(tǒng)的產(chǎn)品企業(yè)內(nèi)分工，即產(chǎn)品各個工序在獨立企業(yè)的內(nèi)部完成，從而降低產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的交易成本。隨著市場交易成本的下降，同時物流行業(yè)的快速發(fā)展帶動運輸成本的大幅下降，大企業(yè)集中資源，發(fā)展自身的優(yōu)勢領域，將產(chǎn)品的非核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，從而形成一個自下而上的供應鏈條結(jié)構(gòu)，隨之供應鏈管理興起，即圍繞核心企業(yè)，對整個生產(chǎn)鏈的信息流、貨物服務流以及資金流進行統(tǒng)一的協(xié)調(diào)管理，需求自下而上層層上傳，生產(chǎn)過程則自上而下傳遞，資金流在其中循環(huán)流動。而供應鏈金融就是為了促進資金流在供應鏈中有序循環(huán)，提高資金流動效率，為整個供應鏈提供金融服務的活動。供應鏈金融滲透到供應鏈的生產(chǎn)、制造、銷售的各個環(huán)節(jié)，不僅為中小企業(yè)的融資難問題提供了有效的解決途徑，同時為銀行拓展了金融創(chuàng)新業(yè)務，多行業(yè)融合，增強了經(jīng)濟的創(chuàng)新動力，成為眾多學者關注和研究的熱點。馮耕中(2007)從法律特性、核心思想以及發(fā)展模式對物流銀行進行多方面的研究與分析，并探討了其未來發(fā)展趨勢。胡躍飛(2009)通過對供應鏈金融的發(fā)展演變過程進行分析，對供應鏈金融的概念進行了界定。龍志云(2011)從我國供應鏈金融的實踐出發(fā)，分析了供應鏈金融的授信模式的轉(zhuǎn)變。陳長彬(2013)構(gòu)建了一套行之有效的信用風險評價體系。

國內(nèi)的供應鏈金融發(fā)展時間不長，對供應鏈金融的概念界定尚不明確，發(fā)展的模式也有待進一步的實踐。因此對供應鏈金融研究綜述與概括，掌握供應鏈金融的發(fā)展脈絡，從而為其未來的發(fā)展提供方向與指導。

二、供應鏈金融的三大主體

圍繞整個供應鏈，有很多的主體，包括供應商、經(jīng)銷商、銀行、核心企業(yè)、分銷商、零售商等。但真正介入到供應鏈金融服務的主要是三大主體，分別是以銀行代表的金融機構(gòu)、核心企業(yè)以及物流服務商。

銀行以其龐大的資金源以及金融資源，成為開展供應鏈金融服務的最廣泛主體。供應鏈金融作為一種金融業(yè)務創(chuàng)新，早在上個世紀就出現(xiàn)了保理、存貨融資等供應鏈金融的基礎性產(chǎn)品。而以存貨融資為基礎的倉單質(zhì)押融資也在上世紀20年代在美國形成完整的體系。而現(xiàn)代的商業(yè)銀行為了吸引大客戶以及拓展規(guī)模越來越龐大的中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶，越來越積極地參與到供應鏈金融服務中。

核心企業(yè)作為整個供應鏈最重要的一環(huán)，主導著信息流、物流以及資金流。以賒銷模式為主要貿(mào)易方式的供應鏈交易，有效降低了核心企業(yè)的財務成本，但同時將資金壓力轉(zhuǎn)移到了供應鏈上下游的中小企業(yè)。隨著供應鏈各企業(yè)利益一體化，維護供應鏈的穩(wěn)定，加強與外圍中小企業(yè)的協(xié)同效應對核心企業(yè)的長期發(fā)展至關重要。開展供應鏈金融服務能進一步提高和鞏固核心企業(yè)的主導地位，提高企業(yè)的效率。

物流服務商參與供應鏈的貨物儲存、運輸、管理等服務，是貨物的實際控制者，對供應鏈金融的風險控制有著天然的優(yōu)勢，開展供應鏈金融業(yè)務能為其提供物流增值業(yè)務以及獲取融資服務收益。

三、基于三大主體形成的三種不同的模式

三大主體在供應鏈金融中所起的作用不同，則供應鏈金融的組織模式也有一定的差異。由誰在其中起主導作用，將其分為三種模式。

(一)以銀行為主導的模式

利率市場化的背景下，銀行的盈利模式面臨挑戰(zhàn)。中小企業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展，逐漸形成一個龐大的市場，而中小企業(yè)信息不透明，在傳統(tǒng)授信模式下，過高的風險讓銀行望而卻步。而供應鏈金融為銀行解決這一問題提供了有效的途徑。

現(xiàn)下銀行在供應鏈金融方面的業(yè)務實踐主要是應收類、預付類以及存貨融資三大范疇。

應收類融資是為上游供應商設計的金融產(chǎn)品，以應收賬款為質(zhì)押物，向融資企業(yè)提供貸款。該業(yè)務模式有效的規(guī)避了中小企業(yè)的信息不透明問題，而將核查重點轉(zhuǎn)移到貿(mào)易的真實性上，大大降低了貸款成本，同時作為還款企業(yè)的核心企業(yè)，其規(guī)模大，信用高，有效降低了銀行的風險。

預付類融資是針對下游經(jīng)銷商設計的金融產(chǎn)品，在核心企業(yè)承諾回購的前提下，銀行為經(jīng)銷商融資，，預付貨款給核心企業(yè)，核心企業(yè)將貨物發(fā)放到銀行指定物流服務企業(yè)，物流服務企業(yè)按照銀行指令，逐步將貨物發(fā)放給經(jīng)銷商，以緩解經(jīng)銷商的預付貨款壓力。

存貨融資是指融資企業(yè)以擁有的存貨作為質(zhì)物，存儲在銀行指定的物流倉庫中，向銀行等金融機構(gòu)進行融資。有效緩解企業(yè)的存貨壓力，為企業(yè)帶來一定的資金增量。

銀行針對供應鏈中不同環(huán)節(jié)設計不同的金融產(chǎn)品，對整個供應鏈中的資金流進行合理的安排與管理，提高了整個供應鏈中流動資金的效率。

(二)以核心企業(yè)為主導的模式。核心企業(yè)主導著整個供應鏈的運作，長期的合作使得核心企業(yè)能及時的把握上下游關聯(lián)企業(yè)的信息乃至整個行業(yè)的發(fā)展形勢。核心企業(yè)擁有規(guī)模龐大、財務實力雄厚的金融部門或者子公司，則可以利用自身優(yōu)勢，對供應鏈提供金融服務。在該模式下，核心企業(yè)通過信息共享，篩選優(yōu)質(zhì)客戶，幫助金融子公司或部門進行風險控制。

(三)以物流服務商為主導的模式。物流企業(yè)作為第三方，通過為其他企業(yè)提供物流服務參與到供應鏈之中。物流企業(yè)以流通中的貨物為質(zhì)押，分別為上游供應商提供短期的應收賬款融資以及下游經(jīng)銷商提供預付款融資。依托著物流信息優(yōu)勢和掌握供應鏈中企業(yè)關系信息優(yōu)勢，在融資過程中對質(zhì)押物的實際控制權(quán)，以物流企業(yè)為主導的服務模式能有效控制融資的信用風險，同時也能針對具體的企業(yè)設計相適應的融資產(chǎn)品與融資計劃。

四、供應鏈金融發(fā)展的展望

從票據(jù)貼現(xiàn)到針對進出口的貿(mào)易融資到如今的供應鏈金融，供應鏈金融已經(jīng)歷經(jīng)了三個階段。起步、演變到發(fā)展，學界對供應鏈金融的研究越來越深入，對供應鏈金融的認識也越來越成熟。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，供應鏈金融逐漸步入以電商為主導的線上供應鏈金融模式。電子商務打破了傳統(tǒng)的交易模式，依托網(wǎng)上平臺，突破了空間的限制，線上交易程序標準化與自動化，大大縮減了交易時間。企業(yè)以平臺電子訂單向電商企業(yè)申請融資貸款，平臺根據(jù)訂單詳情與申請企業(yè)的以往信用記錄計算實時融資額度，進行快速貸款。同時電商企業(yè)可以根據(jù)平臺生成的電子訂單，為消費者提供預付貸款。通過平臺整合，將形成一個囊括中小企業(yè)、普通消費者以及供應商在內(nèi)的網(wǎng)狀供應鏈金融服務體系。物流信息、交易信息、企業(yè)與個人信用信息通過電子商務平臺整合在一起，利用線上交易的標準化、程序化與自動化大大縮短放貸速度與效率。未來，將大數(shù)據(jù)充分應用到線上供應鏈金融中，依托大數(shù)據(jù)，不斷提高供應鏈金融的服務效率，構(gòu)建有效的風險控制體系，構(gòu)建完善的供應鏈金融生態(tài)。

[1]陳長彬,盛鑫.供應鏈金融中信用風險的評價體系構(gòu)建研究[J].福建師范大學學報(哲學社會科學版),2013,(02):79-86.

[2]龍志云,陳飛燕.我國供應鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀的再思考[J].市場周刊(理論研究),2011,(01):83-84.

[3]胡躍飛,黃少卿.供應鏈金融:背景、創(chuàng)新與概念界定[J].金融研究,2009,(08):194-206.

[4]馮耕中.物流金融業(yè)務創(chuàng)新分析[J].預測,2007,(01):49-54.

戴凌翔，男，23歲，在讀碩士，福建師范大學經(jīng)濟學院，數(shù)量經(jīng)濟學，研究方向：金融統(tǒng)計。