突破我國中小企業(yè)融資壁壘的本土策略研究

劉源

（沈陽工業(yè)大學 商貿(mào)學院，遼寧 遼陽 111003）

突破我國中小企業(yè)融資壁壘的本土策略研究

劉源

（沈陽工業(yè)大學 商貿(mào)學院，遼寧 遼陽 111003）

中小企業(yè)逐漸成為“新常態(tài)”下國民經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，在帶動就業(yè)、提高國民收入、促進消費和保障社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮舉足輕重的作用。然而“融資難、融資貴”是制約中小企業(yè)成長和發(fā)展的現(xiàn)實瓶頸。中小企業(yè)融資困難面臨著制度限制、金融壓抑、現(xiàn)實壁壘和文化障礙等方面因素，破解中小企業(yè)融資壁壘需要一系列具有現(xiàn)實指導意義的本土策略和政策建議。

中小企業(yè)；融資壁壘；本土策略

一、引言

根據(jù)2016年國家工商總局數(shù)據(jù)，全國中小企業(yè)突破2 000萬家，個體工商戶超過5 400萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。全國中小企業(yè)對GDP增長的貢獻超過65%，對稅收增長的貢獻超過50%，提供了近70%的進出口貿(mào)易額，吸收了75%以上的就業(yè)。中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟的重要支柱，在促進經(jīng)濟增長、增加稅收、推動就業(yè)和改善民生等方面發(fā)揮著重要作用。2016年以來，世界經(jīng)濟復蘇緩慢，中小企業(yè)出口乏力。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的下行壓力明顯，國內(nèi)需求增長緩慢。成本上升和需求下降的雙向不利因素擠占了中小企業(yè)的利潤空間，高污染、高耗能和高成本的傳統(tǒng)中小企業(yè)受要素制度的約束凸顯，企業(yè)的創(chuàng)新活力和動力受到抑制[1]。從國際環(huán)境來看，金融危機之后的歐美發(fā)達國家多重危機交織，我國經(jīng)濟運行難以獨善其身。渣打銀行公布的中國中小企業(yè)信心指數(shù)（SMEI）顯示，2016年我國中小企業(yè)信心指數(shù)連續(xù)下滑，融資前景黯淡，盈利能力下降。另外，我國中小企業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)也表明，面對經(jīng)濟下行的壓力中小企業(yè)經(jīng)營更加困難，發(fā)展動力不足。2016年，全國小微企業(yè)貸款余額23.5萬億元，占各類貸款總額的23.9%。雖然銀行業(yè)小微貸款總量穩(wěn)步增長，但仍難以滿足眾多中小企業(yè)的融資發(fā)展需求。面對原材料價格上漲、人口紅利消失、金融壓抑及創(chuàng)新不足等高聳壁壘，尋覓破解中小企業(yè)融資難題的現(xiàn)實路徑迫在眉睫。

二、中小企業(yè)融資緣何壁壘重重

（一）制度成因：自身先天不足

中小企業(yè)主要是指一些民營企業(yè)，其自身的先天不足使其面臨巨大的融資障礙，信貸可得性較低。造成這一現(xiàn)象的主要原因有以下幾方面：第一，中小企業(yè)實力薄弱。其廠房設(shè)備陳舊，生產(chǎn)技術(shù)落后，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢較弱，自主創(chuàng)新能力較差。第二，中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿Σ蛔?。高耗能產(chǎn)品多，深加工產(chǎn)品比例小，中小企業(yè)產(chǎn)品的科技含量和附加值較低，知名商標企業(yè)較少。第三，中小企業(yè)經(jīng)營管理不完善?！芭普铡辈蝗⑻撛鲑Y本和空殼經(jīng)營乃業(yè)內(nèi)常態(tài)，信息屏障、財務(wù)數(shù)據(jù)失真和關(guān)聯(lián)交易復雜實屬必然。第四，中小企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和抗風險能力脆弱。由于相互拖欠賬款，企業(yè)信用評級較差，抵質(zhì)押物確權(quán)較難，融資條件難以落實，抗風險能力不足。部分企業(yè)信用意識淡薄，騙取銀行信貸，懸空銀行債權(quán)，企業(yè)主跑路事件頻發(fā)。另外，長期以來政府未能厘清權(quán)力邊界。由于政府主導的正規(guī)經(jīng)濟過于強大，勢必弱化民營經(jīng)濟的發(fā)展，迫使其求助于非法集資、亂象叢生的民間金融，導致病急亂投醫(yī)[2]。同時，金融領(lǐng)域也缺乏制度創(chuàng)新，未能有效鼓勵國有控股銀行等設(shè)立中小企業(yè)信貸專營機構(gòu)。

（二）金融成因：金融壓抑

我國信用中介機構(gòu)畸形發(fā)展，非充分性競爭與惡性競爭并存，市場化配置信貸資源的國有控股銀行盈利模式，造成社會資金向大城市、大行業(yè)、大企業(yè)集中。銀行貸款為代表的間接融資、IPO和發(fā)行企業(yè)債券為代表的直接融資是中小企業(yè)的傳統(tǒng)外源融資渠道[3]。第一，間接融資備受歧視。金融資源高度壟斷催生規(guī)模歧視，銀行信貸傾斜度偏離中小企業(yè)。一方面，商業(yè)銀行“嫌貧愛富”，將中小企業(yè)拒之門外。中小企業(yè)金融交易成本較高，反擔保能力有限，逆向選擇和道德風險并存，銀行貸款困難重重。同時，中小企業(yè)資金需求具有期限短、額度小、頻率高、投向急的特點，并不符合銀行的“成本—效益”核算，因而商業(yè)銀行往往集中力量向貸款資質(zhì)更好、有政府隱性擔保的國有企業(yè)放貸。實力薄弱又缺乏抵押擔保物的民營企業(yè)與國企的競爭無異于“以卵擊石”。分布在縣級市以下的中小企業(yè)的貸款審批程序繁雜、標準嚴格、時效性差，降低了信貸可得性[4]。另一方面，民間金融秩序混亂，中小企業(yè)舉步維艱。當中小企業(yè)無法獲得銀行貸款時，不得已轉(zhuǎn)向民間借貸市場使其面臨更大壓力。2015年“溫州指數(shù)”綜合利率分別為20.07%、19.32%、18.95%和18.62%，在我國經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)利潤空間逐漸縮小的經(jīng)濟“新常態(tài)”時期，民營企業(yè)如采用過高的利率獲得融資無異于飲鴆止渴。近年來，民間借貸危機頻頻出現(xiàn)，資金鏈斷裂時有發(fā)生，潛在的巨大風險逐漸暴露。因此，現(xiàn)有間接融資渠道很難滿足民營企業(yè)技術(shù)改造、開發(fā)高科技項目的資金需求。第二，直接融資壁壘重重。雖然股權(quán)融資的易持續(xù)性和低成本性特點有利于中小企業(yè)整合內(nèi)外部資源，增強企業(yè)知名度，迅速搶占商機，但中國資本市場的制度缺陷，諸如市盈率過高、游資炒作瘋狂、時間跨度漫長、股權(quán)稀釋未來收益、IPO市場擴容受阻等，使得中小企業(yè)股權(quán)融資受限[5]。股權(quán)融資的平臺有滬深中小板和創(chuàng)業(yè)板，其中中小板要求擬上市企業(yè)連續(xù)3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3 000萬元、現(xiàn)金流量凈額累計超過5 000萬元，營業(yè)收入累計超過3億元人民幣，嚴格的準入壁壘令絕大多數(shù)中小企業(yè)望塵莫及。創(chuàng)業(yè)板吸納具有“兩高六新”特征的企業(yè)入市，且對企業(yè)財務(wù)指標的要求有所下降，但其對發(fā)行人應(yīng)當主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)的要求使得許多追求經(jīng)營多樣化的中小企業(yè)望而卻步，也使成長性和創(chuàng)新性較為缺乏但亟需資金的中小企業(yè)無可奈何。此外，由于我國股票市場制度、監(jiān)管不完善，大量上市企業(yè)高管將A股市場作為自己圈錢的平臺，廣大股民深受其害。債券融資雖然不會稀釋企業(yè)的股權(quán)，具有資金成本較低的優(yōu)點，但債券融資備受政策制約，集合債融資條件高、靈活性差,集合票據(jù)、專項金融債、私募債等債權(quán)債務(wù)融資創(chuàng)新步履維艱。債券擔保機構(gòu)也因中小企業(yè)面臨較高代償風險而大幅抬升擔保費用。

（三）現(xiàn)實壁壘：金融創(chuàng)新不足

近年來，影子銀行的迅猛發(fā)展雖拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，但潛在的風險及監(jiān)管當局的限制使其難以成為中小企業(yè)融資的首選[6]。引人矚目的私募股權(quán)融資具有資金源穩(wěn)定、融資成本小和助推企業(yè)規(guī)范化發(fā)展等特征，但由于退出機制僵化和利益短視化，風險控制條款和對賭協(xié)議往往演化成掠奪中小企業(yè)的利益平臺，如福建“南孚電池”融資失敗案例即為明證。福建南孚電池曾作為中國電池行業(yè)的龍頭企業(yè)，引入外資PE時，由于公司管理人員與地方政府缺乏對私募并購知識的了解，導致南孚電池的控制權(quán)外落，中國民營企業(yè)在融資道路上遭受了一次沉重打擊。因此，對于普遍管理水平低下、金融知識欠缺的中國民營企業(yè)來說，盲目使用PE融資無異于揠苗助長。此外，信貸經(jīng)紀人、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺等新興民間融資興起，資金掮客又大行其道，助長社會資金脫實入虛，高利貸和民間借貸利率畸高，難以滿足日益旺盛的中小企業(yè)資金需求[7]。截至2015年9月末，全國共有小額貸款公司8 965家，貸款余額9 508億元，前三季度新增人民幣貸款76億元，而中小企業(yè)融資性擔保貸款余額過萬億元。與此同時，2015年第三季度新募集的私募股權(quán)投資基金共計137支，募資總額達到77.75億美元，募集數(shù)量雖有所增加但募集金額有限、規(guī)模下降，金融創(chuàng)新依舊不足。影子銀行又迎來行業(yè)深度調(diào)整和監(jiān)管大考，形成加劇中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實壁壘。

（四）文化障礙：資本貪婪

我國經(jīng)濟貨幣化程度較低，財政赤字連年，債務(wù)累累，宏觀調(diào)控乏力；金融運行滯后，民間金融畸形，資金瓶頸長期制約中小企業(yè)發(fā)展。時下銀行理財產(chǎn)品眼花繚亂，各類投資渠道紛繁復雜，“資本沖動”倒逼民間游資錯亂，投資盲目性成為必然，在創(chuàng)業(yè)板和中小板創(chuàng)造大量億萬富豪的同時，眾多散戶投資者的資金化為烏有。民間非法集資案屢見不鮮，高額回報難拒誘惑，損失慘重無法追回。此類民間借貸通常沒有實際的經(jīng)營做支撐，借新債還舊債，往往由于央行緊縮銀根等政策，居民的可供借貸資金大幅減少，騙局難以維系。規(guī)模之大、膨脹速度之快前所未有。社會游資遠離中小企業(yè)及居民家庭理財尷尬，凸顯了社會保障缺失、資本貪婪和道德約束的喪失。企業(yè)創(chuàng)造財富，資本尋找牧羊人，缺乏理性的財富創(chuàng)造、財富管理和財富傳承，實際上偏離了創(chuàng)造財富的企業(yè)源泉。根據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2015年我國社會融資規(guī)模為15.41萬億元，其中貸款11.27萬億元，居民家庭資金盈余者共有近4萬億元人民幣投向了房地產(chǎn)、股市和金市、銀行理財、保險信托理財和高檔奢侈品投資消費領(lǐng)域。中小企業(yè)希冀通過社會游資實現(xiàn)資本跨越的構(gòu)想，面臨著居民家庭生命周期和價值取向調(diào)整的嚴峻挑戰(zhàn)。

三、突破中小企業(yè)融資壁壘的本土策略

（一）制定支持中小企業(yè)發(fā)展的政府金融戰(zhàn)略規(guī)劃

為改善中小企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境，加快推進民間金融健康發(fā)展，需要政府改善金融環(huán)境，推進政務(wù)、商務(wù)、社會誠信和司法公信的建設(shè)。建立融資備案和監(jiān)測制度，推進民間借貸的“陽光化”“透明化”。搭建平臺，加大信息批露，打造資金“洼地”，在融資過程中引入中小企業(yè)評級及征信機構(gòu)，疏通融資渠道。降低金融業(yè)準入監(jiān)管門檻，著力培育中小企業(yè)上市目標后備資源，擴大小微企業(yè)增信集合債券試點規(guī)模，利用專業(yè)擔保機構(gòu)提供債券增信服務(wù)，創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)，完善風險緩釋措施，設(shè)計不同層級的風險、收益分配結(jié)構(gòu)，以差異化債券利率滿足不同風險偏好投資者的需求。此外，借鑒美國硅谷銀行的運作模式，建立科技銀行，專注服務(wù)高科技中小企業(yè)，憑借自身對于高科技行業(yè)的精準把握和深刻理解，綜合運用風險投資和靈活擔保抵押等手段支持中小企業(yè)發(fā)展。

（二）以地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型創(chuàng)新助推中小企業(yè)轉(zhuǎn)軌升級

地方經(jīng)濟的發(fā)展與中小企業(yè)的成長相互依存、相互扶持。地方政府應(yīng)規(guī)范和創(chuàng)新地方融資平臺，重新定位功能，強化資金監(jiān)管，規(guī)范公司和政府發(fā)債舉債行為，統(tǒng)一債務(wù)保全方案。一方面，地方政府應(yīng)加大對中小企業(yè)管理者融資知識的科普，使其認識到集合債等融資工具的優(yōu)勢。大力發(fā)展當?shù)氐膿?、評級機構(gòu)，發(fā)揮它們對本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟特色和企業(yè)發(fā)展的信息優(yōu)勢，同時此舉也有利于發(fā)債的后續(xù)監(jiān)管和信息溝通。另一方面，地方政府可注入林地使用權(quán)、土地使用權(quán)、上市公司股權(quán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過整體上市或控股、參股等方式，擴大股權(quán)融資和債券融資規(guī)模，增強平臺公司現(xiàn)金流和盈利能力，尋找和培育新的地方經(jīng)濟增長點，助推中小企業(yè)轉(zhuǎn)軌升級。

（三）培育中小企業(yè)由商品經(jīng)營向資本運營跨越的經(jīng)營能力

我國中小企業(yè)應(yīng)盡快終結(jié)“賣血吸毒”式的經(jīng)營模式，實現(xiàn)由“野蠻成長”向“理性發(fā)展”的過渡，將企業(yè)的經(jīng)營理念從追求高產(chǎn)量、大規(guī)模解放至高效益、高創(chuàng)新價值、高科技含量。要實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，培養(yǎng)中小企業(yè)“造血”能力，激發(fā)投資活力，首先，要通過兼并重組實現(xiàn)中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建企業(yè)再擔保體系，豐富再擔保公司資金來源，平衡政府、市場、公司之間的關(guān)系，以地方金融創(chuàng)新和有效監(jiān)管來扭轉(zhuǎn)資金逆流態(tài)勢。其次，創(chuàng)新投融資方式，綜合使用中小企業(yè)集合債、集合票據(jù)等融資工具，大力推廣中小企業(yè)私募債等對公司自身條件要求較低、發(fā)行較為靈活的直接融資方式。最后，推進資產(chǎn)證券化，健全企業(yè)信用擔保制度，加快推進項目融資力度。政府可通過設(shè)立中小企業(yè)投資基金、開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易，鼓勵更多符合要求的中小企業(yè)在“新三板”交易，通過定向增資的方式實現(xiàn)融資。推動落實“新三板”轉(zhuǎn)板制度，使即將推行注冊制的股票市場惠及更多的中小企業(yè)?；钴S銀行間市場和證券交易所市場相關(guān)債券產(chǎn)品的交易，保證證券的流動性和可變現(xiàn)性，從而逐步培育和提升中小企業(yè)由商品經(jīng)營向資本運營跨越的能力。

（四）以銀行服務(wù)的創(chuàng)新支持中小企業(yè)跨越式發(fā)展

緩解中小企業(yè)融資難題，銀行應(yīng)不斷提升服務(wù)創(chuàng)新能力。首先，銀行業(yè)金融機構(gòu)要構(gòu)建中小企業(yè)利率風險定價、高效審批和激勵約束機制，專屬服務(wù)要與金融需求相匹配，打造扁平化、批量化、流程化的中小企業(yè)金融服務(wù)模式；其次，銀行業(yè)金融機構(gòu)可通過開展重組貸款、并購貸款、銀團貸款和委托貸款，擴大抵質(zhì)押物范圍，廣泛運用第三方保證保險、信用評級等融資服務(wù)手段；再次，采取多家機構(gòu)、政府與金融機構(gòu)聯(lián)合擔保的模式，分散擔保者風險，降低擔保費用和保證金，最大限度讓利于企業(yè)；最后，培育中小企業(yè)核心客戶，制定財務(wù)分析與控制辦法，大力發(fā)展信貸業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)和商品融資業(yè)務(wù)，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新支持中小企業(yè)跨越式發(fā)展。

城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行是服務(wù)地方中小企業(yè)的主力軍，受困于內(nèi)源性制度約束，公司治理結(jié)構(gòu)不清晰，內(nèi)控薄弱，信貸風險和流動性風險管理水平低下，不良貸款率持續(xù)上升，資本利潤率和撥備覆蓋率持續(xù)走低。表現(xiàn)為產(chǎn)品單一，業(yè)務(wù)平臺空缺，全面風險管理體系不健全，人力資源水平偏低。服務(wù)中小企業(yè)需要城商銀行和農(nóng)商銀行“破局轉(zhuǎn)型”，化解特質(zhì)性風險，克服中間業(yè)務(wù)缺失在“存貸利差收窄”背景下導致的經(jīng)營困難。城商銀行和農(nóng)商銀行應(yīng)積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融，大力發(fā)展消費金融，加強業(yè)務(wù)創(chuàng)新，積極為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)。

（五）以相關(guān)法律法規(guī)的完善為中小企業(yè)保駕護航

中小企業(yè)的存續(xù)發(fā)展關(guān)系國計民生，為保證中小企業(yè)融資血脈通暢，政府必須建立完整的、可操作性強的法律法規(guī)系統(tǒng)。從法律層面規(guī)定中小企業(yè)融資的評級、擔保、監(jiān)管及融資過程中各方的義務(wù)、出現(xiàn)違約時各方的責任，使中小企業(yè)在實現(xiàn)間接、直接融資過程中有章可循，在解決民間借貸、網(wǎng)絡(luò)借貸中的融資糾紛時有法可依。一方面，完善《證券法》《證券投資基金法》和《商業(yè)銀行法》等關(guān)聯(lián)性法規(guī)，賦予銀監(jiān)會和證監(jiān)會明確的監(jiān)管權(quán)力；另一方面，在中小企業(yè)融資的金融創(chuàng)新過程中，相關(guān)的法律法規(guī)要及時跟進。例如，溫州試點的民間借貸登記服務(wù)中心就需要有相關(guān)的法律證實，保障其監(jiān)控服務(wù)功能的合法性與公信力。因此，要不斷促進民間融資手段的日新月異和相關(guān)法律法規(guī)的與時俱進，從而為中小企業(yè)的發(fā)展保駕護航。

（六）借力互聯(lián)網(wǎng)金融探索中小企業(yè)融資新模式

鼓勵具有信息和“大數(shù)據(jù)”優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)金融部門或互聯(lián)網(wǎng)公司與金融機構(gòu)合作，借鑒阿里金融推出“余額寶”等普通民眾理財產(chǎn)品的成功經(jīng)驗，推出“中小企業(yè)融資寶”等互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品，將募集的資金投放于信息披露充分、擁有良好信用記錄的中小企業(yè)，并在具體運營過程中向網(wǎng)絡(luò)認購者做好風險提示，明確各方的收益份額，以及一旦發(fā)生違約各方的損失承擔。同時，還應(yīng)規(guī)范和發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，利用其在提高借貸雙方資金對接效率上的天然優(yōu)勢，引導社會閑散資金投向需要融資的中小企業(yè)。監(jiān)管部門應(yīng)適當放松對中小企業(yè)新型融資方式的限制，深化小微企業(yè)金融服務(wù)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的融合，充分發(fā)揮眾籌、互聯(lián)網(wǎng)金融等的積極作用，為中小企業(yè)注入新的融資活力。不過，在拓展互聯(lián)網(wǎng)渠道的同時也要加強互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。據(jù)“網(wǎng)貸之家”統(tǒng)計，截至2016年底，P2P網(wǎng)貸平臺達4 335家，全年累計成交量達到2.8萬億元，網(wǎng)貸的歷史累計成交量突破4.44萬億元。與互聯(lián)網(wǎng)金融的“高歌猛進”相比，網(wǎng)貸行業(yè)是問題重重，同期全國網(wǎng)貸由于種種原因主動關(guān)閉、提現(xiàn)困難和失聯(lián)跑路等問題平臺累計達2 456家，可謂風險高企。2016年，為規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，銀監(jiān)會聯(lián)同相關(guān)監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融進行了專項整治，網(wǎng)貸行業(yè)的野蠻生長受到有效限制，P2P網(wǎng)貸發(fā)展總體向好，風險有所下降，逐步回歸理性。

（七）適應(yīng)“新常態(tài)”促進中小企業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型

當前，經(jīng)濟新常態(tài)的“三期效應(yīng)疊加”凸顯，中小企業(yè)需要找到自己的“水晶鞋”，才能完成從灰姑娘到公主的華麗蛻變。中小企業(yè)應(yīng)積極響應(yīng)國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級號召，感受政策風向，把握時代脈搏，摒棄僵化思維，提高創(chuàng)新能力，主動融入互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、環(huán)境保護等朝陽產(chǎn)業(yè)元素，逐步完成企業(yè)的技術(shù)改造與更新?lián)Q代。轉(zhuǎn)型后的企業(yè)將獲得兩方面好處，一方面是成本降低、收入增加帶來的利潤提升使得融資底氣更加充足；另一方面，融資成功又有助于企業(yè)進一步擴展業(yè)務(wù)進入良性軌道。與此同時，中小企業(yè)也應(yīng)建立規(guī)范的企業(yè)管理制度和內(nèi)控體系，提高持續(xù)經(jīng)營能力；加強信息披露，健全財務(wù)管理制度；注重誠信建設(shè)，強化信用等級；改進運營機制，降低管理成本。身著開發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)、新工藝、新材料、新裝備，促進節(jié)能減排等外衣且擁有完善管理制度的中小企業(yè)將更易獲得政府財政與機構(gòu)資金的青睞，在融資與發(fā)展的道路上走得更快、更遠。

四、結(jié)論與啟示

中小企業(yè)融資困局源于制度缺失、金融壓抑、創(chuàng)新不足和民眾資本貪婪的人性弱點。解決中小企業(yè)融資難的問題迫在眉睫，其成敗與否直接關(guān)系到國民經(jīng)濟的運行和社會生活的穩(wěn)定。中小企業(yè)融資瓶頸的成因復雜多樣，涉及到企業(yè)、政府、中介機構(gòu)及社會服務(wù)等多方因素。因此，解決融資難題也需多管齊下。改革錯位的政府角色，制定支持中小企業(yè)發(fā)展的政府金融戰(zhàn)略規(guī)劃，以地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型創(chuàng)新助推中小企業(yè)轉(zhuǎn)軌升級，培育中小企業(yè)由商品經(jīng)營向資本運營跨越的經(jīng)營能力，實施更大力度的優(yōu)惠政策的扶持。以銀行服務(wù)的創(chuàng)新支持中小企業(yè)跨越式發(fā)展,以相關(guān)法律法規(guī)的完善為中小企業(yè)保駕護航，借力互聯(lián)網(wǎng)金融探索中小企業(yè)融資新模式，適應(yīng)“新常態(tài)”促進中小企業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型。此外，建立中介平臺進行良性助推，進一步鼓勵企業(yè)完善自身等，上述措施必將共同有效推動中小企業(yè)實現(xiàn)跨越式成長與發(fā)展。

［1］劉佳.中小企業(yè)融資困境破解路徑探討［J］.商業(yè)經(jīng)濟研究，2016（23）：167-168.

［2］呂勁松.關(guān)于中小企業(yè)融資難、融資貴問題的思考［J］.金融研究，2015（11）：115-123.

［3］丁永琦.關(guān)系型貸款視角下的中小企業(yè)融資問題研究［J］.企業(yè)經(jīng)濟，2013（2）：87-90.

［4］田秀娟.我國農(nóng)村中小企業(yè)融資渠道選擇的實證研究［J］.金融研究，2009（7）：146-160.

［5］郭麗虹，徐曉萍.中小企業(yè)融資約束的影響因素分析［J］.南方經(jīng)濟，2012（12）：36-48.

［6］徐軍輝.中國式影子銀行的發(fā)展及其對中小企業(yè)融資的影響［J］.財經(jīng)科學，2013（2）：11-20.

［7］張微微.我國中小企業(yè)融資難問題的實證研究［J］.沈陽師范大學學報：社會科學版，2014（6）：59-61.

On the Localization Strategies for Breaking through Financing Barriers of Small and Medium-sized Enterprises in China

Liu Yuan
（College ofBusiness,ShenyangUniversityofTechnology，LiaoyangLiaoning111003）

The small and medium-sized enterprises in China have gradually become an important pillar of our national economy.They play a pivotal role in improving income，stimulating employment and promoting social stability. However，financing is the biggest problem to restrict the development of SMEs.This study analyzes the reasons for the financing difficulties，and points out the financial repression barriers for SMEs，and the relevant policies have certain practical significance for breakingthrough financingbarriers.

small and medium-sized enterprises；financingbarriers；localization strategies

F830.9

A

1674-5450（2017）04-0098-05

【責任編輯：李 菁 責任校對：趙 穎】

2017－03－28

教育部人文社會科學研究項目（13YJA790011）；遼寧省教育廳科研項目（WGD2016023）

劉源，男，四川德昌人，沈陽工業(yè)大學講師，主要從事金融學研究。