互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及綜合評(píng)價(jià)方法研究

常芳芳++蔡萍++張?jiān)气P

[摘要]近年來(lái)，大數(shù)據(jù)的越炒越熱加快了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。然而，互聯(lián)網(wǎng)融資帶來(lái)便利的同時(shí)增加了融資的風(fēng)險(xiǎn)。文章依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)的特殊性建立綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并使用層次分析法來(lái)確定各因素的權(quán)重，采用模糊綜合評(píng)判法將二級(jí)指標(biāo)量化，進(jìn)而通過(guò)所得二級(jí)指標(biāo)權(quán)重判斷我國(guó)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨風(fēng)險(xiǎn)的總體狀態(tài)。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；指標(biāo)體系；綜合評(píng)價(jià)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201650097

1引言

互聯(lián)網(wǎng)融資的不斷發(fā)展為企業(yè)融資增加了新途徑，有利于企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。然而，互聯(lián)網(wǎng)融資也為企業(yè)帶來(lái)了諸如基于信息技術(shù)導(dǎo)致的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等與傳統(tǒng)融資風(fēng)險(xiǎn)有所區(qū)別的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)融資的金融風(fēng)險(xiǎn)誘因更加復(fù)雜，且由于互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)作，使得風(fēng)險(xiǎn)的傳播更加迅速。因而，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究尤其是風(fēng)險(xiǎn)的量化對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變得尤其重要。

2互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素分析和指標(biāo)體系構(gòu)建

依據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的一致性、系統(tǒng)性和全面性、可行性和可比性原則，參照CAMELS風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融特有的風(fēng)險(xiǎn)因素，文章選取了七個(gè)方面19項(xiàng)指標(biāo)，見(jiàn)表1。

表1互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

指標(biāo)類型監(jiān)測(cè)指標(biāo)用途

資產(chǎn)充足性指標(biāo)資本資產(chǎn)比率，資本充足率，核心資本充足率反映平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

管理狀況評(píng)價(jià)董事會(huì)和管理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重視程度，對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，風(fēng)險(xiǎn)控制政策的有效度反映操作風(fēng)險(xiǎn)及平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)不良資產(chǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映信用風(fēng)險(xiǎn)

盈利性指標(biāo)資產(chǎn)收益率，營(yíng)利利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映信用風(fēng)險(xiǎn)

償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率，超速動(dòng)比率，應(yīng)收貸款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的償債能力

系統(tǒng)安全性指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)能力，數(shù)據(jù)保護(hù)系統(tǒng)有效度，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有效度反映安全性風(fēng)險(xiǎn)

合規(guī)性指標(biāo)國(guó)家監(jiān)管力度，監(jiān)事會(huì)監(jiān)管力度，對(duì)法律重視程度反映法律合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

3互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)方法

31運(yùn)用層次分析法確定各因素相對(duì)權(quán)重

311構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣

將上一層A的子層次的準(zhǔn)則層元素按照其重要性進(jìn)行兩兩比較，得到判斷矩陣A=[JB（（]aij[JB））]n×n。具體的重要程度數(shù)值可根據(jù)“相對(duì)重要程度取值表”理性獲得。

312求判斷矩陣的特征向量

特征向量W=[JB（（]w1，w2，…，wn[JB））]T即該特征向量標(biāo)志要素B1，B2，…，Bn對(duì)于上一層因素A的重要程度，對(duì)wi=[KF（S]n[][DD（]n[]i=1[DD）]aij[KF）]，i=1，2，…，n進(jìn)行歸一化處理得到的矩陣W。

313一致性檢驗(yàn)

由于整個(gè)判斷的過(guò)程存在一定的主觀性和片面性，為使判斷結(jié)果更科學(xué)，要進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。將判斷矩陣記為：

A=[JB（（]aij[JB））]n×n=[JB（[][HL（5]w1/w1[]w1/w2[]…[]w1/wn

w2/w1[]w2/w2[]…[]w2/wn

wn/w1[]wn/w2[]…[]wn/wn[HL）][JB）]]

AW=A[JB（[][HL（1]w1

w2

wn[HL）][JB）]]=λ[JB（[][HL（1]w1

w2

wn[HL）][JB）]]=λW

其中，λ為特征值。CR=CI/RI，RI（見(jiàn)表2）為平均隨機(jī)一致性指標(biāo)，CI=（λmax-n）/（n-1）。當(dāng)CR<01時(shí)，認(rèn)為判斷矩陣符合隨機(jī)一致性指標(biāo)；當(dāng)CR>01時(shí)，則有必要對(duì)判斷矩陣進(jìn)行調(diào)整和修正。

運(yùn)用上述同樣的方法得到二級(jí)指標(biāo)各因素的權(quán)重量，根據(jù)之前建立的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，可得準(zhǔn)則層的權(quán)重為：w=[JB（（]w1，w2，w3，w4，w5，w6，w7[JB））]=（0314，0043，0314，0127，0127，0038，0039）。

32運(yùn)用多層次模糊綜合評(píng)判法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化

模糊綜合評(píng)價(jià)法是通過(guò)將事物量化進(jìn)而做出綜合決策的方法，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)的量化過(guò)程如下。

321建立評(píng)價(jià)因素集及評(píng)價(jià)集合

影響互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)判因素集分為兩級(jí)，一級(jí)指標(biāo)即指標(biāo)體系的指標(biāo)類型，二級(jí)指標(biāo)為監(jiān)測(cè)指標(biāo)。文章中建立的評(píng)價(jià)集為：V={V1、V2、V3、V4、V5}={極高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)，中等風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)，極低風(fēng)險(xiǎn)}。

322建立單因素評(píng)判矩陣

邀請(qǐng)k位對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有所了解或從事金融相關(guān)工作的專業(yè)人士對(duì)所列的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行打分，得到各風(fēng)險(xiǎn)因素的打分情況，構(gòu)成各個(gè)模塊的單因素評(píng)判矩陣。

323進(jìn)行一級(jí)綜合評(píng)價(jià)

使用加權(quán)平均法，根據(jù)公式Bj=wi·Ri，其中wi為層次分析法得到的各評(píng)價(jià)因素的權(quán)重向量，進(jìn)而得到準(zhǔn)則層的評(píng)判向量。

324進(jìn)行二級(jí)綜合評(píng)價(jià)

根據(jù)準(zhǔn)則層指標(biāo)的權(quán)重向量和準(zhǔn)則層評(píng)判向量對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。綜合評(píng)價(jià)矩陣R為：

根據(jù)公式B=W×R得第二級(jí)評(píng)判向量為：B=（03843，02805，01360，01649，00343）。

325量化二級(jí)評(píng)判向量

將二級(jí)評(píng)判向量進(jìn)一步量化，得到一個(gè)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)融資金融風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)評(píng)價(jià)的具體數(shù)值。假設(shè)評(píng)判等級(jí)對(duì)應(yīng)的區(qū)間及其中位數(shù)如表3所示。

則最終綜合評(píng)價(jià)值Dt=B·CT。其中，C=（97，92，82，67，30）。

由上，可得綜合得分為：D=863124，可判斷出我國(guó)當(dāng)前中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資正處于潛在非安全狀態(tài)。

4結(jié)論

文章結(jié)合使用了層次分析法和多層次模糊綜合評(píng)價(jià)法，在主觀判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行客觀定量分析，對(duì)目前我國(guó)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)做出了綜合評(píng)價(jià)。由二級(jí)評(píng)判向量B可知，最大權(quán)重為03843，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為極高風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)為企業(yè)融資拓寬渠道的同時(shí)也使企業(yè)面臨極高風(fēng)險(xiǎn)。由權(quán)重比例可知，目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)融資面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)為平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也是所面臨風(fēng)險(xiǎn)的重要部分。二級(jí)評(píng)判向量的量化結(jié)果顯示，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)融資的總風(fēng)險(xiǎn)正處于潛在非安全狀態(tài)，為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化，需要采取合理措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，讓互聯(lián)網(wǎng)融資在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下為企業(yè)服務(wù)。

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