融資計(jì)劃體系分析在國際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理中的意義

南仲信+阮尹+呂海萍

【摘要】融資計(jì)劃體系包含的內(nèi)容涉及融資企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的真實(shí)信息，通過銀行、融資企業(yè)、咨詢機(jī)構(gòu)等合作編制的融資計(jì)劃體系適合用于企業(yè)融資和貸款的信用評(píng)估，這樣著眼于企業(yè)發(fā)展未來的分析是德國商業(yè)銀行對國際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的主要方法之一。通過對融資企業(yè)的一系列融資計(jì)劃表進(jìn)行分析，可以切實(shí)地了解企業(yè)未來的經(jīng)營成果和潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而對其融資期滿后的債務(wù)償還能力進(jìn)行有效的評(píng)估。

【關(guān)鍵詞】融資風(fēng)險(xiǎn)管理 融資計(jì)劃體系 德國商業(yè)銀行 信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一、國際貿(mào)易融資的概念及其風(fēng)險(xiǎn)

國際貿(mào)易融資在銀行業(yè)務(wù)中占其日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的60%左右。其中，針對國際貿(mào)易企業(yè)的貸款與融資是銀行貸款業(yè)務(wù)的核心部分。國內(nèi)傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資方式包括打包貸款、進(jìn)出口押匯、出口貼現(xiàn)、開證授信、信托收據(jù)、提貨擔(dān)保、福費(fèi)廷以及國際保理等。隨著融資市場以及相應(yīng)衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展，市場競爭日益加劇，國際貿(mào)易信貸的風(fēng)險(xiǎn)也日益提高。此外，金融機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行對金融風(fēng)險(xiǎn)的管理還存在許多不足和缺陷，因而導(dǎo)致了諸多風(fēng)險(xiǎn)。目前，就銀行國際貿(mào)易融資不良貸款余額在其國際貿(mào)易融資總余額中的占比而言，歐洲商業(yè)銀行一般都控制在2%以內(nèi)，而國內(nèi)商業(yè)銀行的這一數(shù)據(jù)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美同業(yè)，隨著我國商業(yè)銀行國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展和融資品種的增加，國際貿(mào)易融資的存量和增量風(fēng)險(xiǎn)不容樂觀。

以往在銀行中普遍運(yùn)用的各種方法都是基于對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析上建立的，而這些財(cái)務(wù)報(bào)表往往是專門給企業(yè)外部發(fā)布的、反映以往經(jīng)營情況的資料。其可靠性與時(shí)效性都局限了傳統(tǒng)分析方法作為信貸償還能力評(píng)估工具在實(shí)踐中的應(yīng)用。本文借鑒德國商業(yè)銀行中采用的、著眼于融資企業(yè)融資計(jì)劃體系的分析方法，探討如何從企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營分析入手，著眼于企業(yè)未來發(fā)展，對企業(yè)將來的償還能力進(jìn)行客觀評(píng)估。

二、國際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)管理與融資計(jì)劃體系分析的條件

（一）國際貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)

國際貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)來自于銀行的外部經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性以及內(nèi)部制度與管理方面的缺陷等。就外部環(huán)境而言，風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分布在國際商品貿(mào)易、物流流通以及融資等各個(gè)環(huán)節(jié)，而銀行目前通過傳統(tǒng)意義上的評(píng)估方法，例如內(nèi)部評(píng)級(jí)方法、財(cái)務(wù)分析法、機(jī)構(gòu)或?qū)＜以u(píng)估法等，并利用現(xiàn)代大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，在商品流、資金流、信息流“三流合一”的基礎(chǔ)上，積極開展數(shù)據(jù)挖掘和風(fēng)險(xiǎn)量化分析，并建立起了內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。然而，國際貿(mào)易企業(yè)的融資償還能力及風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)未來的經(jīng)營成果，銀行內(nèi)部監(jiān)管體系應(yīng)該著眼于融資企業(yè)的未來業(yè)務(wù)發(fā)展和成果，而企業(yè)的融資計(jì)劃體系可以反映這方面的情況。因此，對企業(yè)的融資計(jì)劃體系分析可作為融資風(fēng)險(xiǎn)管理中決策的主要依據(jù)。

（二）運(yùn)用融資計(jì)劃體系分析的必要性與前提條件

只要具備相關(guān)的必要信息與數(shù)據(jù)，融資計(jì)劃體系分析的評(píng)估方法操作簡便。然而，值得注意的是，企業(yè)對外發(fā)布的、或提供的各類報(bào)表、財(cái)務(wù)分析以及經(jīng)營報(bào)告等均為對外的“公共信息”，不足以作為分析企業(yè)經(jīng)營真實(shí)情況的可信數(shù)據(jù)。只有企業(yè)“對內(nèi)”報(bào)告或發(fā)展計(jì)劃所包含的數(shù)據(jù)才反映企業(yè)未來發(fā)展的真實(shí)信息，可以成為有價(jià)值的分析數(shù)據(jù)。銀行信貸人員應(yīng)該著眼于企業(yè)的內(nèi)部信息，本著“全面、客觀、真實(shí)與清晰”的原則，對相關(guān)內(nèi)部數(shù)據(jù)進(jìn)行采集和分析，而企業(yè)的融資發(fā)展計(jì)劃包含一系列企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營計(jì)劃，恰恰反映了企業(yè)內(nèi)部的未來經(jīng)營情況，適合上述原則。而要實(shí)現(xiàn)這一評(píng)估目的，必須具備以下幾個(gè)條件：

1.可靠、高效的信息渠道和信息加工體系。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代或者大數(shù)據(jù)金融時(shí)代，銀行信息化進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，大數(shù)據(jù)應(yīng)用將提高商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平。隨著商業(yè)銀行數(shù)據(jù)分析能力提升，通過對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析、評(píng)估，為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展、市場營銷、資產(chǎn)負(fù)債管理、客戶關(guān)系管理等方面提供有效的決策支持。

2.合理、有效的分析工具與依據(jù)。銀行數(shù)據(jù)采集范圍在不斷地?cái)U(kuò)大化，在眾多的企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營信息中，企業(yè)融資計(jì)劃涉及企業(yè)未來發(fā)展的各個(gè)方面。根據(jù)德國大眾銀行（Volksbank AG）編制的、基于企業(yè)融資計(jì)劃的評(píng)估方法，融資企業(yè)提交的被評(píng)估的融資計(jì)劃主要包括：企業(yè)經(jīng)營流動(dòng)性計(jì)劃、資本需求計(jì)劃、長期貸款計(jì)劃、動(dòng)態(tài)資金平衡表、資金償還計(jì)劃表、以及未來盈虧核算表等六個(gè)方面的經(jīng)營數(shù)據(jù)。總之，與未來發(fā)展密切相關(guān)的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、市場狀況等企業(yè)內(nèi)外部影響因素成為風(fēng)險(xiǎn)分析的主要對象，據(jù)此信息對授信企業(yè)進(jìn)行預(yù)測性的評(píng)估。

3.專業(yè)、可靠的評(píng)估人員以及高效的組織機(jī)構(gòu)。盡管每一個(gè)銀行的組織架構(gòu)不僅相同，但是，涉及風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)一般都包括三個(gè)層級(jí)，即主管經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專業(yè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理；融資信貸員負(fù)責(zé)具體的信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、融資計(jì)劃體系分析的主要方法

（一）融資計(jì)劃的可靠性

基于對國際貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)因素考慮，現(xiàn)代的信貸管理體系越來越重視分析融資企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r。融資計(jì)劃數(shù)據(jù)的真實(shí)與可掌握性以及融資計(jì)劃的可檢驗(yàn)性是該評(píng)估方法得以實(shí)現(xiàn)的主要保證。因此，德國的銀行或者貸款機(jī)構(gòu)一般要求融資者提供融資計(jì)劃，或要求中小企業(yè)或者不具備制定該融資計(jì)劃能力的企業(yè)通過會(huì)計(jì)事務(wù)所等咨詢機(jī)構(gòu)制定該計(jì)劃。甚至許多德國銀行為融資客戶提供這么的專業(yè)咨詢與服務(wù)，幫助客戶制定相應(yīng)的、客觀的融資計(jì)劃。

值得注意的是，融資計(jì)劃畢竟是著眼于未來的預(yù)測，計(jì)劃制定者的主觀判斷以及樂觀傾向在所難免。因此，在數(shù)據(jù)采集與分析中或許存在有意或者無意的人為因素影響，比如，對盈利預(yù)期的人為放大，對成本因素的估計(jì)不足等，都會(huì)導(dǎo)致不同的分析結(jié)果，使得評(píng)估的可靠性大受影響。因此，可檢驗(yàn)性意味著該融資計(jì)劃的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于實(shí)際，相應(yīng)的邏輯分析立足于客觀實(shí)際，將那些與未來發(fā)展密切相關(guān)的數(shù)據(jù)置于這樣一個(gè)可信的評(píng)估體系中，并進(jìn)行實(shí)際-理論對比。克服主觀局限性的另外一個(gè)做法就是將對未來預(yù)測的評(píng)估與實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的比對，在評(píng)估過程中不斷地跟蹤與采集實(shí)際信息，與計(jì)劃預(yù)期進(jìn)修對比，以檢驗(yàn)理論評(píng)估結(jié)果的可靠性。

例如，將涉及到融資計(jì)劃的相關(guān)實(shí)際經(jīng)營情況與融資預(yù)期計(jì)劃達(dá)到的相關(guān)經(jīng)營情況作為“實(shí)際”與“理論”進(jìn)行比對，這樣可以比較容易的找到融資計(jì)劃中可能相對薄弱的一些環(huán)節(jié)或者問題，對這些薄弱環(huán)節(jié)或者問題進(jìn)行評(píng)估，最終發(fā)現(xiàn)影響融資計(jì)劃目標(biāo)的不確定因素，從而客觀地評(píng)價(jià)融資計(jì)劃本身的可靠性。

（二）融資計(jì)劃體系分析的內(nèi)容

1.企業(yè)融資計(jì)劃體系的構(gòu)成。融資計(jì)劃是企業(yè)的經(jīng)營計(jì)劃之一，反映了企業(yè)在未來特定時(shí)期內(nèi)計(jì)劃的資金流動(dòng)和資金償還情況。因此，根據(jù)德國商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，融資計(jì)劃是一個(gè)體系，包含了前文提到的、圍繞著融資而制定的、若干企業(yè)經(jīng)營的計(jì)劃。其中，企業(yè)首先需要制定資本需求計(jì)劃和融資計(jì)劃；在此基礎(chǔ)上，再制定動(dòng)態(tài)平衡表，以反映資金平衡表、資本結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)；同期的資金償還計(jì)劃以及資金償還能力可反映企業(yè)的資金償還情況以及資金流動(dòng)性；最后，通過對未來的盈虧平衡表的制定，計(jì)算出企業(yè)未來的經(jīng)營收入與資金流入情況，以及擴(kuò)展的現(xiàn)金流情況。

企業(yè)融資計(jì)劃除了其自身體系以外，還與其它經(jīng)營計(jì)劃有著密切聯(lián)系，按照資金的流向，一般可以分為資金流入類的經(jīng)營計(jì)劃，如營銷收入計(jì)劃；以及資金流出類的經(jīng)營計(jì)劃，如投資計(jì)劃、采購計(jì)劃、以及人力資源計(jì)劃等。根據(jù)“全面，客觀”的原則，在制定和分析融資計(jì)劃時(shí)候，實(shí)際是面對企業(yè)的內(nèi)部計(jì)劃體系，涉及到生產(chǎn)、銷售、資源配置、內(nèi)部發(fā)展等諸多領(lǐng)域，可以說，銀行要針對融資企業(yè)的一系列相關(guān)計(jì)劃進(jìn)行分析。同時(shí)，還需要考慮經(jīng)營信息的時(shí)效，據(jù)此對企業(yè)未來的經(jīng)營效益和償還能力進(jìn)行評(píng)估。

2.融資計(jì)劃體系分析是一個(gè)系統(tǒng)的分析。①融資計(jì)劃是該體系分析的核心。如上所述，融資計(jì)劃體系分析是銀行融資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工具之一，而對企業(yè)融資計(jì)劃本身的分析則是這一融資計(jì)劃體系分析的核心和基礎(chǔ)，融資計(jì)劃反映了企業(yè)資金需求與融資情況等兩個(gè)核心部分。按照德國商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，融資計(jì)劃應(yīng)該涵蓋全部的資金需求情況，包括長期與短期的投資與資金占用及其成本。這一資金需求情況與來自經(jīng)營收入的資金流入情況的真實(shí)性與全面性對于融資企業(yè)的償還能力評(píng)估非常重要。其中，長期資本需求、融資結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化都是分析的重點(diǎn)。②動(dòng)態(tài)的資金平衡表是重要的補(bǔ)充。動(dòng)態(tài)的資金平衡表反映所融資金使用和來源的變化。借助對動(dòng)態(tài)自己平衡表的分析，銀行可以在融資期結(jié)束時(shí)明了資產(chǎn)、資本以及融資的比例結(jié)構(gòu)。因此，該表的數(shù)據(jù)將反映在融資計(jì)劃表中，并將把融資與經(jīng)營各個(gè)時(shí)期的相關(guān)數(shù)據(jù)歸納總結(jié)，形成“動(dòng)態(tài)”的計(jì)劃平衡表。這樣，平衡表兩邊均反映了未來的運(yùn)營資產(chǎn)和融資來源的變化，因而非常適合對設(shè)備融資以及資金流動(dòng)性的評(píng)估。③資金償還計(jì)劃表。該部分計(jì)劃表將歸納融資期內(nèi)（通常12個(gè)月）資金來源部分所有的長期與短期借貸，包括利息以及償還期。值得注意的是，估測未來的運(yùn)營凈收入和運(yùn)營成本比較困難，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境均對未來的預(yù)測產(chǎn)生影響。客觀的預(yù)測對于制定合理的償還計(jì)劃至關(guān)重要。其中，還包括還本付息計(jì)劃表。④還本付息計(jì)劃表。作為匯款計(jì)劃表的一個(gè)主要組成部分，該表反映項(xiàng)目借款償還期內(nèi)借款支用、還本付息和可用于償還借款的資金來源情況，用以計(jì)算借款償還期指標(biāo)，進(jìn)行清償能力分析。按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，歸還建設(shè)投資借款的資金來源主要是項(xiàng)目投產(chǎn)后的折舊、攤銷費(fèi)和未分配利潤等。⑤未來盈虧核算表。借助盈虧核算表，將對未來企業(yè)運(yùn)營的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。在計(jì)劃表中，首先對最近的三個(gè)核算季度的企業(yè)盈虧進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并按照相應(yīng)的比例，對未來的營業(yè)凈收入進(jìn)行預(yù)測，并將未來發(fā)生的企業(yè)內(nèi)外部的各項(xiàng)相關(guān)成本，如原材料采購、人力成本、折舊以及市場波動(dòng)等等，進(jìn)行歸納統(tǒng)計(jì)，在此基礎(chǔ)上預(yù)測未來的資金需求。

3.融資計(jì)劃體系分析的注意事項(xiàng)。以上融資計(jì)劃體系分析的各主要部分反映了融資企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)的資金占用與來源的變化情況，對于德國商業(yè)銀行而言，融資計(jì)劃體系的分析過程也是一個(gè)針對融資企業(yè)經(jīng)營信息與資信情況的收集過程，這個(gè)過程是信貸人員主導(dǎo)的、動(dòng)態(tài)的調(diào)研與分析過程。值得注意的有以下幾個(gè)方面：①盡管融資體系的分析著眼于未來企業(yè)的運(yùn)營。但是，對于貸款銀行和融資企業(yè)之間存在的信息不對稱而帶來的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。因此，銀行還需要進(jìn)行其它方面的資信調(diào)查。銀行業(yè)界普遍還針對融資企業(yè)開展管理能力調(diào)查和市場調(diào)查，從經(jīng)營者的能力角度以及業(yè)務(wù)的市場前景對企業(yè)的未來發(fā)展以及還款能力進(jìn)行綜合評(píng)估。②由于是信貸人員主導(dǎo)的、著眼于未來的還款能力評(píng)估，不可避免地會(huì)產(chǎn)生人為的影響因素。無論是主觀意愿還是無意識(shí)的行為，人為的預(yù)測總是會(huì)有有產(chǎn)生過于樂觀的判斷，因而使得評(píng)估結(jié)果有失公允。因此，信息與數(shù)據(jù)的采集過程與標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該盡量客觀與科學(xué)，盡量減少人為的主觀臆斷。③即使在德國，中小企業(yè)內(nèi)部較少制定或者使用融資計(jì)劃體系。對于貸款銀行的評(píng)估要求，中小企業(yè)只能通過會(huì)計(jì)事務(wù)所或者銀行的信貸評(píng)估機(jī)構(gòu)的幫助完成該體系，這無疑是一筆不小成本。

四、結(jié)語

國際貿(mào)易企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w因于未來還款能力的不確定性，而造成不確定性的原因普遍存在于企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)營環(huán)境中，而企業(yè)的融資計(jì)劃體系分析立足于企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境因素的分析，且著眼于企業(yè)未來的資金占用與來源的發(fā)展變化，因而被視為較為適合的融資償還能力評(píng)估的有效工具。

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作者簡介：南仲信（1964-），男，漢族，河北冀縣人，任職于浙江科技學(xué)院，研究方向：國際貿(mào)易。