“一帶一路”背景下中國對中亞區(qū)域OFDI的能源進(jìn)口貿(mào)易效應(yīng)

程中海+馮梅+袁凱彬

摘要：通過運(yùn)用分位數(shù)引力模型研究了中國對中亞區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的能源進(jìn)口貿(mào)易效應(yīng)及影響因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中國與中亞區(qū)域國家的對外直接投資與能源進(jìn)口之間存在顯著的替代效應(yīng)；人均收入水平對能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用呈“U”型特征，能源進(jìn)口產(chǎn)品從初級(jí)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張向高附加值產(chǎn)品提質(zhì)轉(zhuǎn)變；地理距離對能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高呈現(xiàn)下降趨勢，貿(mào)易投資便利化將弱化距離成本的影響。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；能源進(jìn)口；貿(mào)易效應(yīng)；產(chǎn)能合作

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.03.07

中圖分類號(hào)：F206；F752.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2017）03-0030-04

Abstract： This paper uses quantile gravity model method to investigate the factor of import trade effect and influence on outward foreign direct investment and import of energy from China to Central Asian countries. The empirical results show that there is a significant substitutional effect between outward foreign direct investment and import of energy amongst China and Central Asian countries； the stimulative effect of per capita income level on import of energy present a “U” shape； the trade and investment facilitation of “the Belt and Road” will weaken the influence on cost of distance.

Key words： OFDI； energy import； trade effect； production capacity cooperation

不同國家（地區(qū)）的跨國公司從事對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，簡稱OFDI）的動(dòng)因具有多樣性，并表現(xiàn)出不同投資特征和效應(yīng)[1]。根據(jù)對外投資發(fā)展周期五階段理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GDP較高的國家由于國內(nèi)資本充沛，傾向于較大規(guī)模地對外直接投資，對外直接投資凈額為正值且呈擴(kuò)大趨勢；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人均GDP較低的國家則為了彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足，傾向于較大規(guī)模地利用外商直接投資（FDI），對外直接投資凈額較小或?yàn)樨?fù)值。改革開放30年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定增長，對外直接投資表現(xiàn)為投資額不斷增加，利用外資規(guī)模同時(shí)加大，雖然對外投資與利用外資凈額呈現(xiàn)負(fù)值趨勢，但投資與貿(mào)易關(guān)系日趨緊密。

隨著“一帶一路”與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟展開對接，中國對中亞區(qū)域的能源投資貿(mào)易迎來新的歷史機(jī)遇，中亞區(qū)域①已經(jīng)成為中國“一帶一路”加強(qiáng)產(chǎn)能合作、擴(kuò)大能源對外直接投資的重要目的地。因此，厘清中國對中亞區(qū)域的能源投資的增加與能源進(jìn)口貿(mào)易之間的關(guān)系，對發(fā)揮雙邊能源領(lǐng)域合作的潛能，擴(kuò)大“一帶一路”產(chǎn)能合作空間，促進(jìn)中國的能源產(chǎn)業(yè)升級(jí)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)綜述

已有文獻(xiàn)在討論對外直接投資和貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，主要包括：一類基于傳統(tǒng)投資與貿(mào)易理論模型的規(guī)范分析，一類是基于數(shù)理模型的實(shí)證分析。在理論分析方面，Mundell通過構(gòu)建理論模型，假設(shè)在兩個(gè)具有相同的一次齊次生產(chǎn)函數(shù)的國家，以及兩個(gè)不同要素密集度（且僅有兩種要素）產(chǎn)品的H-O理論框架，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投資和出口貿(mào)易是相互替代關(guān)系[2]。Kojima對比研究了“日本式投資”和“美國式投資”的異同，結(jié)果表明美國對外投資的動(dòng)因更多是市場導(dǎo)向型（對外投資行業(yè)在美國國內(nèi)具有比較優(yōu)勢），而日本對外投資按“邊際產(chǎn)業(yè)”依次進(jìn)行，對外直接投資帶來貿(mào)易量的增加，因此日本的對外直接投資與貿(mào)易是互補(bǔ)關(guān)系[3]。隨后，部分學(xué)者將OFDI區(qū)分為水平型和垂直型兩種，并分別探討不同的OFDI方式對貿(mào)易的影響。Markusen和Venables提出，由于節(jié)省貿(mào)易成本，企業(yè)海外擴(kuò)張、復(fù)制相同的工廠所引致的水平型OFDI會(huì)出現(xiàn)替代性[4]；此外，一些學(xué)者提出對外直接投資與貿(mào)易存在替代還是互補(bǔ)關(guān)系與其他因素有關(guān)，例如國際化程度、投資動(dòng)機(jī)、貿(mào)易與非貿(mào)易要素合作與否等，因此，陳立敏認(rèn)為二者存在權(quán)變關(guān)系[5]。

在實(shí)證分析方面，將研究結(jié)論分為三類：支持替代性研究，如Holtbrügge和Kreppel[6]；支持互補(bǔ)性研究，如Grubert和Mutti運(yùn)用雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)美國的OFDI既促進(jìn)了出口，又促進(jìn)了進(jìn)口[7]；替代性與互補(bǔ)性同時(shí)存在的研究，如Amiti等認(rèn)為OFDI和貿(mào)易之間并沒有固定關(guān)系，如果兩國稟賦和規(guī)模相當(dāng)，發(fā)生水平型OFDI就會(huì)出現(xiàn)替代性；但如果跨國公司發(fā)生內(nèi)部貿(mào)易造成垂直型OFDI，就會(huì)出現(xiàn)互補(bǔ)性[8]。

中國學(xué)者對外商直接投資（Foreign Direct Investment ，簡稱FDI）與貿(mào)易關(guān)系的研究成果較為豐富，其著重關(guān)注中國作為東道國，利用外資對中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響。研究結(jié)果主要表現(xiàn)在：一是引進(jìn)西方學(xué)者對投資與貿(mào)易關(guān)系研究的理論成果；二是定性討論不同國家間貿(mào)易與投資的現(xiàn)狀與關(guān)系；三是研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化組織間貿(mào)易投資自由化對雙邊貿(mào)易和投資的影響。應(yīng)當(dāng)注意到，已有文獻(xiàn)主要關(guān)注中國作為東道國利用外商直接投資對中國貿(mào)易產(chǎn)生的影響，但以中國作為母國，研究其對外直接投資（OFDI）與進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系則鮮有涉及。換言之，隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，對外直接投資數(shù)量不斷上升，其對中國的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生何種影響，這方面的研究還比較薄弱。部分學(xué)者如王勝等、喬晶對中國OFDI與貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行了諸多有益探索，且大多數(shù)研究結(jié)論支持中國OFDI與貿(mào)易之間為互補(bǔ)關(guān)系，OFDI對中國進(jìn)出口貿(mào)易具有正向拉動(dòng)作用[9，10]。

本文主要的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)在于：一是著力刻畫了在中國當(dāng)前實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略下，對外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易的替代或互補(bǔ)關(guān)系，折射出中國對外直接投資與貿(mào)易的互動(dòng)融合關(guān)系，豐富了投資與貿(mào)易關(guān)系的研究內(nèi)容；二是考慮到不同產(chǎn)業(yè)對外直接投資具有顯著的投資動(dòng)機(jī)差異，而能源產(chǎn)業(yè)的投資與貿(mào)易由于具有典型的資源稟賦屬性特征，其對外直接投資往往被貼上“新經(jīng)濟(jì)殖民主義”標(biāo)簽，因而基于能源產(chǎn)業(yè)分析“一帶一路”背景下中國對中亞區(qū)域的對外直接投資與能源貿(mào)易關(guān)系，拓寬了研究視野與層次；三是運(yùn)用分位數(shù)回歸的擴(kuò)展引力模型方法，為進(jìn)一步研究對外直接投資與貿(mào)易的研究提供了方法上的參考與借鑒。

2 理論模型、研究方法與數(shù)據(jù)說明

2.1 引力模型構(gòu)建

引力模型（Gravity Model）已經(jīng)成為研究國際要素流動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)范式。它源于物理學(xué)的萬有引力模型，由丁伯根[11]引入到國際貿(mào)易研究領(lǐng)域。該模型認(rèn)為雙邊貿(mào)易與兩地的GDP、距離以及其他因素有關(guān)。McCallum[12]設(shè)出以下的方程式：

2.2 分位數(shù)回歸方法

本文主要采用分位數(shù)回歸方法，分析不同條件分布下對外直接投資及其他因素對中國能源進(jìn)口貿(mào)易的影響。分位數(shù)回歸（Quantile Regression）是基于均值回歸拓展的一種估計(jì)方法。它能夠估計(jì)一組擬合解釋變量與服從y條件分布的被解釋變量在分位數(shù)之間線性函數(shù)關(guān)系，即被解釋變量的條件分位數(shù)是自變量的函數(shù)，其回歸得到的估計(jì)系數(shù)表示解釋變量對被解釋變量的彈性系數(shù)[14]。相對于以平均值（期望）為基礎(chǔ)的最小二乘法來說，分位數(shù)回歸因?yàn)榛诜治粩?shù)原理，可避免離群值干擾，而且可在不同分布條件下給出相應(yīng)的回歸估計(jì)結(jié)果。此外，它對模型中的隨機(jī)干擾項(xiàng)不做任何分布假定，因而模型穩(wěn)健性優(yōu)良[15]。

2.3 變量選取及數(shù)據(jù)說明

2.3.1 被解釋變量

EIM為中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口額，數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國Comtrade數(shù)據(jù)庫中SITC Rev.3的第三章內(nèi)容（2003～2014），并利用世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫公布的中國進(jìn)口價(jià)值指數(shù)（剔除價(jià)格因素影響），單位為萬美元。

2.3.2 解釋變量

人均GDP變量。引力模型表明兩國間貿(mào)易流量與國家間經(jīng)濟(jì)規(guī)模有關(guān)，并且成正向相關(guān)關(guān)系，其預(yù)期符號(hào)為正；人均GDP以不變美元（2003年為100）來計(jì)，單位為萬美元，數(shù)據(jù)來自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫。

地理距離變量。兩國間貿(mào)易與地理距離有關(guān)，并且成負(fù)向相關(guān)關(guān)系，其預(yù)期符號(hào)為負(fù)。Dist為中國與各東道國的首都之間以經(jīng)緯度計(jì)算的球面距離，單位為千米，數(shù)據(jù)來源于法國國際經(jīng)濟(jì)研究中心（CEPII）的地理數(shù)據(jù)庫（GeoDist）。

對外直接投資額（OFDI）變量。OFDI可能減少貿(mào)易，產(chǎn)生替代效應(yīng)；也可能增加貿(mào)易，產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)，且不同行業(yè)存在不同的投資與貿(mào)易特征，因此對外直接投資（OFDI）的預(yù)期符號(hào)可正可負(fù)。數(shù)據(jù)來源于商務(wù)部發(fā)布的《中國對外直接投資公報(bào)》中的非金融類投資數(shù)據(jù)。

東道國勞動(dòng)力總數(shù)變量。其直接反映東道國的生產(chǎn)規(guī)模，Ohlin[16]指出貿(mào)易的產(chǎn)生源于各國要素稟賦的不同，一國應(yīng)充分利用其相對充裕的生產(chǎn)要素，進(jìn)而出口其比較優(yōu)勢產(chǎn)品。東道國生產(chǎn)規(guī)模越大其能源產(chǎn)品產(chǎn)量越大，促進(jìn)東道國能源產(chǎn)品出口，因此東道國勞動(dòng)力總數(shù)與母國能源進(jìn)口貿(mào)易呈正相關(guān)，其預(yù)期符號(hào)為正。Labor所代表的東道國勞動(dòng)力總數(shù)，單位為萬人，數(shù)據(jù)來自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫。

3 經(jīng)驗(yàn)結(jié)果分析

3.1 常規(guī)面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與估計(jì)結(jié)果

如表1所示，采用常見的面板數(shù)據(jù)回歸方法進(jìn)行估計(jì)，其中模型（1）為混合數(shù)據(jù)最小二乘法回歸的估計(jì)結(jié)果，模型（2）與模型（4）分別為普通的、穩(wěn)健的固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果；類似地，模型（3）與模型（5）分別為普通的與穩(wěn)健的隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)結(jié)果。從結(jié)果來看，模型（1）至模型（5）的系數(shù)符號(hào)均一致，說明了該模型具有良好的穩(wěn)健性。接著對面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)，統(tǒng)計(jì)值F（11，39）=0.49，對應(yīng)的P值為0.9162，因此采用混合數(shù)據(jù)模型。

表1的混合數(shù)據(jù)模型估計(jì)結(jié)果表明：第一，人均GDP系數(shù)顯著為正。由于 “人均GDP”項(xiàng)為兩國人均GDP之積取自然對數(shù)，表示無論是中國還是各東道國（中亞區(qū)域國家）的人均GDP每增加1%，都會(huì)帶來中國能源進(jìn)口額增加2.65%。表明了人均GDP與中國能源進(jìn)口貿(mào)易呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。第二，地理距離系數(shù)顯著為負(fù)，且絕對值在所有系數(shù)估計(jì)量中最大，說明距離作為阻力因素出現(xiàn)而抑制能源進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)生，且影響較大。東道國勞動(dòng)力顯著為正，即東道國（中亞區(qū)域國家）勞動(dòng)力供給越充分，能源生產(chǎn)規(guī)模越大，能提供出口的能源產(chǎn)品產(chǎn)量也越高，中國能源進(jìn)口的數(shù)量也就越多。第三，對外直接投資的系數(shù)顯著為負(fù)，表明中國對中亞區(qū)域國家的OFDI可能會(huì)阻礙中國能源進(jìn)口，即隨著中國在中亞區(qū)域國家能源投資規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致中國從中亞區(qū)域國家進(jìn)口能源的數(shù)量將減少。

3.2 分位數(shù)回歸檢驗(yàn)與估計(jì)結(jié)果

根據(jù)常規(guī)的面板數(shù)據(jù)F檢驗(yàn)結(jié)果，進(jìn)一步在混合數(shù)據(jù)模型基礎(chǔ)之上進(jìn)行分位數(shù)回歸估計(jì)?？紤]到分位數(shù)回歸檢驗(yàn)要求的特殊性，需進(jìn)行斜率相等檢驗(yàn)和對稱性檢驗(yàn)。通過計(jì)算Wald檢驗(yàn)值，得出W.T=140.90，對應(yīng)P值為0.00，表明回歸方程斜率顯著不相等，應(yīng)當(dāng)采用分位數(shù)回歸估計(jì)；對稱性檢驗(yàn)結(jié)果表明分位數(shù)0.2與0.8，以及分位數(shù)0.4和0.6下的回歸方程的斜率（系數(shù)）估計(jì)值關(guān)于中位數(shù)（0.5）對稱。因此，混合數(shù)據(jù)模型可以采用分位數(shù)回歸估計(jì)，并且斜率對稱。

如表2所示，分位數(shù)回歸能夠給出給定解釋變量下被解釋變量在不同條件分布下的估計(jì)結(jié)果。本文選取了5個(gè)分位點(diǎn)0.2、0.3、0.4、0.6、0.8，分別對應(yīng)回歸方程（6）至（10）。從表2可以發(fā)現(xiàn)，除了τ=0.80對應(yīng)的分位數(shù)回歸方程（10）中的地理距離為正外，其他方程的符號(hào)與混合數(shù)據(jù)模型一致。但表2表明，隨著能源進(jìn)口額的分位數(shù)（對應(yīng)為其條件分布）由低至高變動(dòng)，每個(gè)解釋變量對應(yīng)的系數(shù)也會(huì)發(fā)生趨勢性變動(dòng)。

（1）人均GDP彈性系數(shù)所有分位點(diǎn)均為正值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），人均GDP彈性系數(shù)為正，且人均GDP對能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用隨著條件分位點(diǎn)的提高先降后升，呈“U”型特征。這表明，當(dāng)?shù)乩砭嚯x、勞動(dòng)力規(guī)模和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在低分位和高分位處受人均GDP影響較大，也即人均GDP在條件分位點(diǎn)（0.2和0.8）的兩端對能源進(jìn)口量增加的促進(jìn)作用較為顯著。

（2）地理距離系數(shù)在多處分位點(diǎn)為負(fù)值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），地理距離對能源進(jìn)口的負(fù)面影響呈現(xiàn)下降趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、勞動(dòng)力規(guī)模和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在高分位處受地理距離影響最小，也即地理距離在低條件分位點(diǎn)（0.2）對能源進(jìn)口量增加的負(fù)面影響較為顯著，地理距離系數(shù)對能源進(jìn)口的影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而降低。

（3）勞動(dòng)力系數(shù)在所有分位點(diǎn)處均為正值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），勞動(dòng)力系數(shù)均為正值，且勞動(dòng)力規(guī)模對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的促進(jìn)作用總體呈現(xiàn)下降趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和對外直接投資不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量增加在高分位處受勞動(dòng)力規(guī)模影響最小，即勞動(dòng)力規(guī)模在高條件分位點(diǎn)（0.8）對能源進(jìn)口量增加的促進(jìn)作用影響最小，勞動(dòng)力系數(shù)對能源進(jìn)口的影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而降低。

（4）對外直接投資系數(shù)在所有分位點(diǎn)均為負(fù)值。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)（分位數(shù)增加），對外直接投資系數(shù)均為負(fù)值，且對外直接投資對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的負(fù)面影響總體呈現(xiàn)上升趨勢。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和勞動(dòng)力規(guī)模不變時(shí)，中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口量的增加在高分位處受對外直接投資負(fù)面影響最大，即對外直接投資在高條件分位點(diǎn)（0.8）對能源進(jìn)口量增加的負(fù)面作用最大，對外直接投資對能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而提高。

中國在中亞區(qū)域國家的對外直接投資周期一般較長，如2008年中石油聯(lián)合烏茲別克斯坦油氣公司、哈薩克斯坦油氣公司投資1430億人民幣建設(shè)的中亞天然氣管道，目前僅有A線（2009年12月）、B線（2010年10月），以及C線（2014年6月）正式運(yùn)營，而D線預(yù)計(jì)2016年才能建成通氣。此外，2004年中國投資10億美元的中哈原油管道，2009年才全線正式運(yùn)營。

4 結(jié)論與討論

本文基于擴(kuò)展的引力模型，運(yùn)用分位數(shù)回歸方法實(shí)證研究了中國對中亞區(qū)域國家OFDI與能源進(jìn)口的關(guān)系以及影響OFDI的主要因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

第一，人均GDP對能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用隨著條件分位點(diǎn)的提高先降后升，呈“U”型特征。這表明早期人們?yōu)榱双@得更高的收入，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，導(dǎo)致東道國的能源供給與投資國的能源需求雙向增加。但隨著收入水平的不斷提高，節(jié)能減排和資源保護(hù)意識(shí)開始加強(qiáng)，人們開始控制能源的開采量和消耗量，從而減少對能源進(jìn)口的需求。此后，中國與中亞國家進(jìn)入工業(yè)時(shí)代，大生產(chǎn)、大消費(fèi)導(dǎo)致中國能源進(jìn)口需求重新增加，同時(shí)能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)也從初級(jí)產(chǎn)品向高附加值的制成品、半制成品過渡。

第二，地理距離對能源進(jìn)口的負(fù)面影響呈現(xiàn)下降趨勢。這表明早期地理距離對能源進(jìn)口的阻礙較大，但隨著“一帶一路”投資貿(mào)易便利化的推進(jìn)，中國與中亞區(qū)域國家在物流運(yùn)輸領(lǐng)域的合作，運(yùn)輸越來越快捷、便利，物流成本降低，地理距離對能源進(jìn)口貿(mào)易的影響也隨之減弱，距離可能不再是貿(mào)易的阻礙，高效的運(yùn)輸甚至可能“縮短”地理距離，并促進(jìn)中國從中亞區(qū)域國家的能源進(jìn)口。

第三，勞動(dòng)力規(guī)模對中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口增加的促進(jìn)作用總體呈現(xiàn)下降趨勢。這表明中國能源進(jìn)口量的增加促進(jìn)了東道國的生產(chǎn)規(guī)模也在擴(kuò)張，技術(shù)進(jìn)步與溢出效應(yīng)將弱化并替代勞動(dòng)力的規(guī)模效應(yīng)。

第四，對外直接投資對能源進(jìn)口貿(mào)易的影響為負(fù)。在其他解釋變量不變的情況下，對外直接投資對能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而提高。根據(jù)Kojima[3]的理論，中國對中亞區(qū)域國家OFDI與能源進(jìn)口的關(guān)系為替代關(guān)系，即中國對中亞對外直接投資的增加減少了中國從中亞國家能源進(jìn)口的數(shù)量。但這與中國從中亞區(qū)域國家能源進(jìn)口數(shù)量不斷增加的事實(shí)明顯相悖，對此現(xiàn)象可能的解釋為：一是中國對中亞區(qū)域國家的對外直接投資的動(dòng)機(jī)可能不是資源導(dǎo)向型，而是市場尋求型或追求高額利潤型；二是中國企業(yè)對中亞區(qū)域國家的投資是旨在利用要素回報(bào)率的差異，獲取生產(chǎn)重新定位的收益[17]；三是可能由于對外直接投資與投產(chǎn)之間存在時(shí)滯①，中國對中亞區(qū)域國家的對外投資目前還未完全轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模并帶動(dòng)其向中國的出口，在回歸估計(jì)時(shí)可能表現(xiàn)出對外直接投資與能源進(jìn)口為負(fù)向關(guān)系。

未來，本文后續(xù)研究可考慮基于不同的行業(yè)，選取精準(zhǔn)的微觀數(shù)據(jù)研究對外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易關(guān)系并進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋越沂局袊鴮ν庵苯油顿Y的特殊性和真實(shí)的效應(yīng)，為中國“走出去”戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施和“一帶一路”產(chǎn)能合作提供理論支撐和決策參考。

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（責(zé)任編輯：李 鏡）