低油價(jià)下民營油服企業(yè)在哈薩克斯坦的風(fēng)險(xiǎn)及管理
——政治、金融及財(cái)務(wù)角度

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 陳慧敏

低油價(jià)下民營油服企業(yè)在哈薩克斯坦的風(fēng)險(xiǎn)及管理
——政治、金融及財(cái)務(wù)角度

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 陳慧敏

我國多家石油公司投資于哈薩克斯坦（下文通稱為哈國）多個(gè)需要綜合配套及技術(shù)支持的開發(fā)項(xiàng)目，為油田服務(wù)企業(yè)(下文通稱為油服企業(yè))的跨國經(jīng)營創(chuàng)造了條件。伴隨國際原油市場價(jià)格低迷，全球經(jīng)濟(jì)局勢復(fù)蘇遲緩以及哈國的特有經(jīng)營環(huán)境，使得中方企業(yè)，尤其是沒有國有資本支持，完全暴露在市場競爭下的中國民營油服企業(yè)，面臨更大的政治、金融及財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，需深入識(shí)別和管理。

民營油服 哈薩克斯坦 油價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

油田服務(wù)是依托于石油勘探開發(fā)的需求，為石油公司提供裝備物資及技術(shù)服務(wù)的行業(yè)。哈國以其眾多的石油開發(fā)項(xiàng)目吸引了大量中國的油服企業(yè)。其中不乏民營資本投入，如新疆準(zhǔn)油、山東科瑞、杰瑞石油等。2014年國際油價(jià)深跌后，OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)、美國致密油和頁巖氣的大規(guī)模開發(fā)等原因使石油供需預(yù)期長期疲軟，油價(jià)低位形成常態(tài)。這使在哈國境內(nèi)投資的中方企業(yè)，尤其是在國際油服巨頭和國有油服公司夾縫中生存的民營油服企業(yè)面臨嚴(yán)峻的形勢。從而更需深謀遠(yuǎn)慮，充分認(rèn)識(shí)和管理可能面臨的政治、金融及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)營的穩(wěn)定、安全、連續(xù)。

二、低油價(jià)下哈國境內(nèi)中國民營油服企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及管理措施

(一)政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是外國投資者損失最大的因素之一。哈國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，石油出口占到整個(gè)出口量的60-70%。油價(jià)貶值導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)下行，財(cái)政不足進(jìn)而產(chǎn)生許多問題：民眾購買力降低，官僚階級(jí)貪污索賄日趨嚴(yán)重，加上總統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)低迷期提出同意向國外政府或組織出售或長期出租國有土地的土地改革政策，引發(fā)了社會(huì)成員以及各利益群體表達(dá)自身訴求的強(qiáng)烈愿望，多地爆發(fā)了大規(guī)模游行；為了緩解財(cái)政壓力，哈政府頒布了一系列應(yīng)對(duì)政策，如民局緊縮對(duì)外籍勞工許可數(shù)量，同時(shí)加大罰款力度，再如各地方政府成立強(qiáng)制性企業(yè)聯(lián)盟，所有企業(yè)需按照收入一定比例繳納會(huì)費(fèi)，增加了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)；各反對(duì)派和在野黨也借此機(jī)會(huì)對(duì)政權(quán)交替蠢蠢欲動(dòng)。綜上，哈國內(nèi)部政治暗流涌動(dòng)。民營油服企業(yè)常進(jìn)行股權(quán)或債券籌資后投資于哈國項(xiàng)目，若遭遇政治風(fēng)險(xiǎn)則不僅承擔(dān)對(duì)哈投資損失，且會(huì)增加集團(tuán)整體的償債壓力和信用風(fēng)險(xiǎn)。所以需從集團(tuán)層面建立政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和應(yīng)對(duì)體系，明確評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，編制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，加強(qiáng)派駐哈國員工的相關(guān)培訓(xùn)；要常與我國駐哈國使領(lǐng)館溝通，得到相應(yīng)指導(dǎo)；在做關(guān)于對(duì)哈國的投資決策時(shí)多與當(dāng)?shù)卣涣?，以期獲得針對(duì)性保護(hù)措施，保護(hù)中資企業(yè)的利益。

(二)金融風(fēng)險(xiǎn)

受低油價(jià)影響，哈國經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。據(jù)WTO貿(mào)易統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2015年哈國非農(nóng)產(chǎn)品出口總額為394.14億美元，同比下降49%，主要原因就是原油及原油產(chǎn)品出口大幅縮水。哈國貨幣“堅(jiān)戈”深度貶值，銀行利率攀高，社會(huì)融資成本加大，給我國民營油服企業(yè)也帶來了很大損失和風(fēng)險(xiǎn)。

1、匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)

僅2015年，哈國堅(jiān)戈兌美元匯率從195:1下跌至340:1，跌幅達(dá)74%。除受匯率制度改革的影響外，國際油價(jià)持續(xù)低位導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎靡也是重要因素。我國油服企業(yè)受此影響產(chǎn)生大量匯兌損失，已發(fā)生的應(yīng)收賬款嚴(yán)重貶值，未支付的進(jìn)口貨物成本增加，國內(nèi)集團(tuán)合并報(bào)表中的外幣折算損失代價(jià)高昂。很多油服項(xiàng)目從盈利由此變?yōu)樘潛p。一些規(guī)模較小的民營油服企業(yè)因國內(nèi)背負(fù)的人民幣或美元債務(wù)而雪上加霜，不得不戰(zhàn)略性退出哈國市場。根據(jù)哈國政府“去美元化”貨幣政策的決心、自由浮動(dòng)匯率制度的貫行及油價(jià)長期低位維穩(wěn)的情況，不排除仍發(fā)生貶值的可能。為了避免或弱化匯率風(fēng)險(xiǎn)，民營油服企業(yè)應(yīng)積極獲取外部信息，預(yù)測匯率走勢；在簽訂業(yè)務(wù)合同時(shí)加入保護(hù)性條款，如均攤損益、價(jià)格調(diào)整等；將哈國境內(nèi)利潤及時(shí)轉(zhuǎn)回國內(nèi)，降低外幣折算損失。或者為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，可以尋求中國銀行、商業(yè)銀行等推行的外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，爭取減少匯兌損失。

2、利率上升風(fēng)險(xiǎn)

油價(jià)持續(xù)下跌后，哈國企業(yè)貸款利率達(dá)到了16%，個(gè)人貸款利率更是長期處于15%-25%之間，整個(gè)社會(huì)融資成本較高。根據(jù)可貸資金理論，利率正是可貸資金的價(jià)格，高利率代表高成本。當(dāng)收益不能彌補(bǔ)貸款成本時(shí)則不應(yīng)選擇貸款融資。雖然政府大力推行國企改革，增進(jìn)私有化進(jìn)程，希望借助私有資本推進(jìn)大型企業(yè)上市，盤活資本市場，但較為單一的經(jīng)濟(jì)模式導(dǎo)致哈國經(jīng)濟(jì)前景仍較為暗淡，未來收益期望值應(yīng)該降低，不應(yīng)在此時(shí)進(jìn)一步融資，增加財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

低油價(jià)環(huán)境下，石油公司普遍進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，壓縮預(yù)算，減少投資，保持低成本運(yùn)營。油服企業(yè)也面臨著相同的問題。這就需要更前瞻、更高效，更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理來幫助實(shí)現(xiàn)。

1、財(cái)務(wù)核算層級(jí)管理

油服企業(yè)常采用事業(yè)部制或矩陣式組織結(jié)構(gòu)，但這兩種情況經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)局部與總體戰(zhàn)略目標(biāo)不一致、責(zé)任推諉、溝通不暢或溝通時(shí)間過長等問題。且易導(dǎo)致各事業(yè)部或者項(xiàng)目部重復(fù)采購，造成存貨大量滯壓，極大弱化資產(chǎn)的流動(dòng)性。在低油價(jià)、高風(fēng)險(xiǎn)、形勢多變的情況下，應(yīng)該縮減組織層級(jí)，扁平化管理，減少不必要的崗位，保證暢通的信息通道，提高集團(tuán)運(yùn)營效率。

2、資金集中管理

集團(tuán)應(yīng)該建立更完備和嚴(yán)格的資金集中管理內(nèi)控體系，做到收支兩條線，保證資金控制的同時(shí)不影響集團(tuán)內(nèi)各個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)營的高效性。哈國油服子公司應(yīng)該每日及時(shí)報(bào)送所有賬戶余額及當(dāng)天資金變化情況。哈國子公司只保留日常決策的權(quán)利及執(zhí)行集團(tuán)政策的義務(wù)，這樣保證集團(tuán)集中控制和統(tǒng)一分配資金，實(shí)現(xiàn)整體協(xié)調(diào)的高效。嚴(yán)格按照現(xiàn)金預(yù)算進(jìn)行支付，預(yù)算外的支付需要報(bào)送集團(tuán)審核。完善子公司的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度，堅(jiān)持不相容崗位分離、授權(quán)制度等避免錯(cuò)誤及舞弊發(fā)生。

3、應(yīng)收賬款管理

因石油公司受低油價(jià)影響較大，哈國油服子公司必須對(duì)所有甲方石油公司進(jìn)行重新的信用評(píng)級(jí)，并建立信用預(yù)警系統(tǒng)。針對(duì)性加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款回款周期的控制，對(duì)賬齡長、余額大或甲方石油公司信用等級(jí)較低的應(yīng)收賬款及時(shí)進(jìn)行催款或進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。因民營油服公司的政治和資本背景較弱，完全靠自己來承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，需要更積極地對(duì)確認(rèn)收入及收款進(jìn)行及時(shí)性、完整性分析，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢、匯率變動(dòng)情況和甲方石油公司的具體變化進(jìn)行政策性談判，爭取簽訂對(duì)于匯率補(bǔ)償?shù)谋Ｗo(hù)性條款，或者對(duì)收款期限、方式等作出變更。集團(tuán)應(yīng)建立所有客戶的檔案系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)哈國子公司應(yīng)收賬款的內(nèi)部審計(jì)。

4、成本及費(fèi)用管理控制

石油行業(yè)的周期性較長，在2014年前經(jīng)歷了很長的輝煌期，油服公司為了迎合極大的工作量進(jìn)行了大量的物資屯購、固定資產(chǎn)投資。但困難時(shí)期需要對(duì)所有的成本嚴(yán)格管控，全面實(shí)施預(yù)算管理和采購信息化管理。要將成本和費(fèi)用種類細(xì)化，并用預(yù)算的形式加以控制，集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)撥資金進(jìn)行支付，并在月度末進(jìn)行預(yù)算與實(shí)際發(fā)生的對(duì)比和分析。采購環(huán)節(jié)需要集中調(diào)控，最好建立庫存信息登記和披露信息庫，目的是在采購申請環(huán)節(jié)控制審批，主要消耗已有庫存，避免重復(fù)采購或調(diào)整采購數(shù)量并且在符合經(jīng)濟(jì)原則的情況下，集團(tuán)能夠進(jìn)行存貨在倉庫間的調(diào)撥。對(duì)固定資產(chǎn)的投資要進(jìn)行更為嚴(yán)格的可行性研究，提高謹(jǐn)慎性，避免投資決策失誤。另外要加強(qiáng)安全生產(chǎn)意識(shí)，避免因安全事故造成額外的損失。

5、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理

哈薩克斯坦稅法種類設(shè)置以及繳納方式和期限與中國有差異，在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，哈國財(cái)政緊張，對(duì)各企業(yè)的稅務(wù)稽查就越來越嚴(yán)格。所以更需要提前做好準(zhǔn)備，控制和管理可能發(fā)生的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。哈國子公司可以請當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行稅務(wù)審計(jì)，并進(jìn)行稅務(wù)咨詢，多了解相關(guān)的稅務(wù)優(yōu)惠條件、稅法變更情況。同時(shí)在日常經(jīng)營活動(dòng)中對(duì)銷項(xiàng)稅、進(jìn)項(xiàng)稅的付、抵上爭取保持平衡，避免與不能抵扣進(jìn)項(xiàng)稅的供應(yīng)商合作造成多繳稅金。集團(tuán)應(yīng)建立適用于海外投資架構(gòu)的國際稅收籌劃系統(tǒng)，運(yùn)用國際稅收協(xié)定及匯率等條件進(jìn)行稅收籌劃。

三、結(jié)束語

持續(xù)低油價(jià)對(duì)于在哈國投資經(jīng)營的我國民營油服企業(yè)來說是嚴(yán)峻考驗(yàn)。只有依靠精細(xì)分析、深入研究、全面預(yù)算、嚴(yán)格審核等科學(xué)、合理、行之有效的管理才能及時(shí)預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)，避免或降低損失，謀求困境中的發(fā)展。

[1]鄭紅媛.哈薩克斯坦2016年金融形勢預(yù)測[J].歐亞經(jīng)濟(jì),2016(4): 66-75

[2]趙新.海外工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范分析[J].財(cái)經(jīng)界,2015 (14):161-162

[3]程曉娟.淺談民營油服企業(yè)海外工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)集中管理[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2016(3):137-139