當銀行進入“輕資產(chǎn)”運作后

黃偉

導(dǎo)言：就目前掌握的2016年上市銀行的半年報，筆者發(fā)現(xiàn)了個有意思的現(xiàn)象，多年的股份制銀行霸主招商銀行在資產(chǎn)規(guī)模上被興業(yè)銀行和中信銀行超越，屈居第三。但值得注意的是，招商銀行的凈利潤依然遙遙領(lǐng)先于其他股份制銀行，甚至趕上了國有大行交通銀行。一時間，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模與盈利能力的必然關(guān)系似乎變得不那么牢靠。在“輕資產(chǎn)”運作的口號下，銀行臃腫的資產(chǎn)規(guī)模正在經(jīng)歷“瘦身”，但這種瘦身效果如何、對于社會經(jīng)濟的影響如何，仍然值得探討。

規(guī)模依然是王道，但重要性在減弱

就傳統(tǒng)而言，中國的商業(yè)銀行是典型的規(guī)模主導(dǎo)型企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模越大的銀行，盈利情況也往往越好。這其中的道理在于，很長一段時間內(nèi)，由于存款利率被行政力量強行壓低，以及貸款利率受益于經(jīng)濟高速發(fā)展的紅利，銀行主要的盈利渠道就是“借短貸長”的存貸款利差模式。銀行從儲戶手中吸收廉價資金，再以更高的價格成本借給企業(yè)或者其他個人，賺取穩(wěn)定的利息差。也正是基于這樣的業(yè)務(wù)模式，銀行往往有很強的動力擴大資產(chǎn)負債表，更多地吸儲以形成負債、放貸以形成資產(chǎn)，擴張自身利潤。

但是，隨著利率市場化的不斷深入，商業(yè)銀行的這一業(yè)態(tài)在悄然發(fā)生變化。利率市場化讓每一家中國的商業(yè)銀行感受到巨大的經(jīng)營壓力。這種壓力體現(xiàn)在，傳統(tǒng)的存貸利差業(yè)務(wù)的盈利空間已經(jīng)越來越小，商業(yè)銀行亟須發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷了長期穩(wěn)定的資產(chǎn)高速擴張階段后，部分銀行開始放緩了做大資產(chǎn)負債表的腳步，而利潤增長卻并沒有受到負面影響，前面提到的資產(chǎn)規(guī)模排名下滑的招商銀行便是這一代表。

以資產(chǎn)計，截至2016年上半年，興業(yè)銀行超過招商銀行，一躍成為中國第一大股份制銀行，總資產(chǎn)達到了57096.92億元，較2015年年末增長了7.75%。超越招行的另外一家股份制銀行——中信銀行。2015年的頭名招商銀行，截至2016年上半年，資產(chǎn)規(guī)模為55372.98億元，較2015年年末近增長1.14%，從規(guī)模上看，跌到了股份制銀行的第三位。

總體上來說，商業(yè)銀行的利潤水平依然與資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)，但資產(chǎn)規(guī)模對利潤能力的決定性作用正在逐漸削弱，這個結(jié)論從凈利潤增速貢獻的角度來看更加明顯。

2016年3季度，上市銀行凈利潤平均增速是2.5%，其中規(guī)模增速貢獻7.5%，中間業(yè)務(wù)收入、利差、成本分別貢獻2.4%、-15.7%、-0.9%。作為對比，2011年，上市銀行凈利潤平均增速29.17%，其中規(guī)模貢獻14.25%，中間業(yè)務(wù)收入、息差、成本分別貢獻6.88%、4.74%、3.6%。

所謂大風起于青萍之末，雖然現(xiàn)在還很難說中國的商業(yè)銀行已經(jīng)開始著手扭轉(zhuǎn)“重規(guī)?！钡陌l(fā)展方式，但少數(shù)先行者步調(diào)的變化也值得我們?nèi)チ粢狻?/p>

規(guī)模之外的故事，銀行開始高呼向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

“輕資產(chǎn)”的概念非常生動。顧名思義，商業(yè)銀行的輕資產(chǎn)運作就是說要摒棄原來的盲目擴張資產(chǎn)負債表，把業(yè)務(wù)開展全盤納入資產(chǎn)負債表的做法，轉(zhuǎn)而更多地在資產(chǎn)負債表外創(chuàng)造收益。這個概念的提出實際上要早于我們前面提到的部分銀行放緩資產(chǎn)規(guī)模擴張的苗頭，商業(yè)銀行很早便意識到，除了“巨大”，還可以通過“多樣”和“高效”來創(chuàng)造利潤。

2015年5月，工商銀行董事長姜建清就提出“銀行也要輕裝上陣”，在利率市場化不可避免的情況下，銀行要從過去的銀行重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐漸向輕資產(chǎn)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，不要再過度依賴存款。差不多同時，浦發(fā)銀行前行長朱玉辰也對銀行由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的具體路徑進行了解釋，“具體來說，就是信貸轉(zhuǎn)向投資、自營轉(zhuǎn)向理財、表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外。通過資產(chǎn)證券化、場內(nèi)外自營投資、理財資金對接項目融資等交易類業(yè)務(wù)，在規(guī)模存量不變的情況下，用更大的流量來擴大銀行收入來源”。

從初衷來說，商業(yè)銀行提出輕資產(chǎn)運作實際上是為了改善銀行日益臃腫的經(jīng)營平臺和日益惡化的經(jīng)營效率。銀行在強調(diào)輕資產(chǎn)時，往往是從兩個層面去構(gòu)想的。一是從物理形態(tài)看，就是要處理好線下與線上業(yè)態(tài)的關(guān)系。在當前勞動力成本不斷攀升的階段，銀行物理網(wǎng)點的性價比已經(jīng)越來越低，依靠物理網(wǎng)點擴張的外延發(fā)展模式很難持續(xù)。依托合理、高效、多業(yè)態(tài)物理網(wǎng)點，大力發(fā)展移動互聯(lián)線上業(yè)務(wù)，滿足客戶全方位、全渠道產(chǎn)品、服務(wù)需求與體驗，成為商業(yè)銀行未來發(fā)展的必然選擇。二是從賬務(wù)形態(tài)看，就是處理好表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)的關(guān)系，要改變傳統(tǒng)的追逐資產(chǎn)負債表擴張、依托表內(nèi)業(yè)務(wù)高耗資本發(fā)展的慣性，著力發(fā)展低風險、低資本消耗乃至零資本消耗的表外，打造依托內(nèi)生資本積累的可持續(xù)發(fā)展模式。

逐漸異化的輕資產(chǎn)模式，銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)在表外“裸奔”

但是，“輕資產(chǎn)”運作并非純粹遵循著制度設(shè)計者的初衷在發(fā)展。商業(yè)銀行的輕資產(chǎn)運作構(gòu)想經(jīng)過幾年的實踐，出現(xiàn)了日益嚴重的困境，某種程度上來說，演化成了表內(nèi)業(yè)務(wù)的表外化運作，整個銀行系統(tǒng)和社會經(jīng)濟的風險在不斷加劇。

銀行是所有金融機構(gòu)中，受監(jiān)管部門監(jiān)管最多的機構(gòu)，就這一點中國的監(jiān)管實踐也承襲了國際慣例。2007年次貸危機爆發(fā)后，巴塞爾委員會對危機的成因進行了反思。在此期間，應(yīng)新興經(jīng)濟體的要求，巴塞爾委員會也相應(yīng)進行了組織架構(gòu)改革，包括中國在內(nèi)的27個世界主要國家的中央銀行和監(jiān)管當局組成了新的巴塞爾委員會。新巴塞爾委員會根據(jù)G20峰會達成的協(xié)議，于2010年9月召開央行行長及監(jiān)管當局負責人會議，支持2010年7月26日各國達成的所有共識，即資本改革及流動性監(jiān)管新標準。另外，以加強國際間的金融監(jiān)管合作為目的，最終于2009年末頒布了《增強銀行體系的穩(wěn)定性》和《關(guān)于流動性風險的計量標準和國際框架》兩項意見。這一系列的文件、共識就是巴塞爾協(xié)議Ⅲ。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的核心目標在于全面提高金融風險的管理水平。其中最重要的內(nèi)容莫過于提高銀行最低資本充足率的要求并對商業(yè)銀行一級資本進行更加嚴格的界定。

之所以要對商業(yè)銀行的資本水平進行嚴格的限制，原因在于商業(yè)銀行是金融資產(chǎn)的創(chuàng)設(shè)者，承受了資產(chǎn)的各類風險，包括信用風險、市場風險和流動性風險等。只有通過嚴格的資本充足率等監(jiān)管指標的控制和規(guī)范，才能在這些風險出現(xiàn)時為銀行提供一個緩沖的安全墊，從而避免銀行資產(chǎn)的風險過度外溢到其他市場主體，進而引起系統(tǒng)性風險。這個邏輯鏈本身是顯而易見的。

但是當銀行進入“輕資產(chǎn)”運作時代后，銀行創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)越來越多地從其資產(chǎn)負債表中遷移出來，成為表外資產(chǎn)，從而也就脫離了包括巴塞爾協(xié)議在內(nèi)的一系列監(jiān)管指標的約束。換句話說，銀行資產(chǎn)規(guī)模的增速在逐漸放緩，并且未來這種放緩趨勢將越來越明確，但銀行面臨的風險以及風險外溢到其他市場主體的可能卻并沒有放緩增長。從實踐來看，銀行大量的資產(chǎn)投放是通過基金子公司、信托公司、券商資管這些非銀類資產(chǎn)管理機構(gòu)代持完成的，并不進入金融銀行的資產(chǎn)負債表，從而也就不在銀行嚴密的內(nèi)部控制網(wǎng)絡(luò)之下，銀行削減了規(guī)模、留存了利潤，卻并沒有為相應(yīng)的風險埋單。

自然，目前監(jiān)管部門也意識到了這個問題。這也是近年來銀行業(yè)金融監(jiān)管的模式逐漸從非標規(guī)模、同業(yè)規(guī)模這些微觀指標的管控轉(zhuǎn)向宏觀審慎監(jiān)管的原因。2016年年底以來，包括表外理財納入MPA考核等一系列政策措施的出臺，正在逐漸扭轉(zhuǎn)銀行“輕資產(chǎn)”運作的異化態(tài)勢。

無論如何，銀行規(guī)?？耧j的發(fā)展方式可能真的要告一段落了。進取的、目光長遠的商業(yè)銀行將越來越多地把經(jīng)營精力從資產(chǎn)負債表的擴張上抽離出去，轉(zhuǎn)而在“輕資產(chǎn)”運作的視角下思考商業(yè)銀行的發(fā)展之路。但是輕資產(chǎn)運作并不等同于將表內(nèi)資產(chǎn)隱藏到表外，這種資產(chǎn)的騰挪實際上是把資產(chǎn)風險從銀行轉(zhuǎn)移給了整個金融體系。未來銀行的輕資產(chǎn)運作之路應(yīng)當以業(yè)務(wù)創(chuàng)新、客戶需求解決和交易能力提升等為特征，從遲緩臃腫的龐然大物向靈活輕便的選手進化。