房利美和房地美的私有化

李冠華

【美】《彭博商業(yè)周刊》 2017年1月6日

對(duì)于特朗普政府，一個(gè)很重要的挑戰(zhàn)是如何處理房利美和房地美公司的問(wèn)題。這兩家受美國(guó)政府資助的企業(yè)擁有或擔(dān)保了全美大約一半的住房抵押。特朗普提名的財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文·努欽曾說(shuō)過(guò)他計(jì)劃把住房基金返還到私人手中。這個(gè)想法是很明智的，但也將面臨很多困難。

房利美和房地美雖然可以提供住房貸款，但它們其實(shí)都是私營(yíng)企業(yè)公司。它們之所以能獲得很大利潤(rùn)并取得了主導(dǎo)地位，要感謝人們相信在緊急情況下政府會(huì)救它們，且這種想法在2008年也被證明是正確的。過(guò)去的幾年，房利美和房地美一直在出售一種新型的可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到私人投資者身上的抵押品。假如有了充足的資金，那政府就可以通過(guò)向私人企業(yè)保證在危機(jī)來(lái)臨時(shí)提供支撐而向它們收取一小筆可承受的費(fèi)用。但一個(gè)失敗的改革方案將使人們失去對(duì)私有化的信心。例如，政府把房利美和房地美的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到資本不足的銀行，那結(jié)果將顯而易見(jiàn)：私人股東在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好時(shí)獲利，而納稅者將在經(jīng)濟(jì)不好時(shí)被套牢。