關(guān)系型融資與中小企業(yè)信貸發(fā)展研究

吳旭+王磊

【摘要】本文通過揭示中小企業(yè)融資困難的原因，進(jìn)一步引出而關(guān)系型信貸是解決“信貸配給”矛盾的一種方式。本文以深圳中小板32家中小企業(yè)為研究樣本，實(shí)證分析銀企關(guān)系與中小企業(yè)成長的相關(guān)性。

【關(guān)鍵詞】關(guān)系型融資 中小企業(yè) 金融支持

一、關(guān)系型融資的概念

關(guān)系型融資是指銀行主要基于與借款企業(yè)長期、多產(chǎn)品的聯(lián)系所積累的相關(guān)信息來進(jìn)行信貸決策。這是一種長期封閉的交易關(guān)系，是一種規(guī)范的契約關(guān)系，其中的銀行、企業(yè)則稱之為關(guān)系銀行、關(guān)系企業(yè)。

二、關(guān)系型融資對(duì)中小企業(yè)信貸發(fā)展的促進(jìn)作用

在日趨完善的市場經(jīng)濟(jì)中，信用是保證信貸雙方交易的關(guān)鍵，是降低交易費(fèi)用的有效途徑。關(guān)系型信貸可以有效緩解信息不對(duì)稱的問題，從而降低中小企業(yè)和銀行的交易成本。一方面使銀行節(jié)約了信息成本及談判費(fèi)用；另一方面也使中小企業(yè)獲得了資金支持，減少了機(jī)會(huì)成本。

三、實(shí)證分析

本文從深市中小板企業(yè)中選取32個(gè)上市公司企業(yè)信息作為樣本進(jìn)行分析。被解釋變量：企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率。解釋變量：用銀企之間建立的關(guān)系的時(shí)間長短來作為銀企關(guān)系長度的變量，用銀行對(duì)于企業(yè)的授信額度來衡量銀企的關(guān)系深度?？刂谱兞浚罕疚囊M(jìn)了資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量。資產(chǎn)負(fù)債率越大的企業(yè)，它的凈資產(chǎn)所占比列就越小，越不容易獲得貸款，因此其預(yù)測符號(hào)為負(fù)。

下面是本文所選用的具體模型：Y=C+αX1+βX2+γX3+ζ （公式3-1）

公式3-1中，Y代表企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率，X1代表銀企之間信貸關(guān)系的持續(xù)時(shí)間，X2代表企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，X3代表企業(yè)的授信額度，ζ代表隨即擾動(dòng)項(xiàng)。利用eviews軟件回歸15年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如表3-1，

表3-1 模型回歸數(shù)據(jù)

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從表3-1中可以看出X1的系數(shù)為14.91，表示關(guān)系長度發(fā)生一個(gè)單位的改變，企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率改變14.9個(gè)單位，關(guān)系長度變量和中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)成正相關(guān)；X2的系數(shù)是-0.173，表示資產(chǎn)負(fù)債率每改變一個(gè)單位，企業(yè)凈資產(chǎn)增長率改變-0.173個(gè)單位；X3的系數(shù)是2.02，表示授信額度每改變一個(gè)單位變量，企業(yè)凈資產(chǎn)增長率改變2.02個(gè)單位，銀企關(guān)系深度與中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)成正相關(guān)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)輕微阻礙企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長但是統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)并不是很顯著，而且回歸的R值較高，說明模型的解釋力度比較高。

四、結(jié)論

關(guān)系型信貸有助于提高中小企業(yè)融資的有效性，有效節(jié)約中小企業(yè)融資成本，有效促進(jìn)了中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步，有助于中小企業(yè)取得競爭優(yōu)勢。中小企業(yè)應(yīng)努力提高自身內(nèi)在素質(zhì)。中小企業(yè)應(yīng)致力于提高自身的硬性條件，完善財(cái)務(wù)管理制度，改善經(jīng)營管理水平，建立良好風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提高企業(yè)形象，增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力，提高企業(yè)的信用，促進(jìn)與銀行建立長期的合作關(guān)系，有利于發(fā)展關(guān)系型信貸，解決企業(yè)的融資難問題。

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作者簡介：吳旭（1992-），男，山西太原人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2014（金融工程）學(xué)術(shù)碩士研究生，研究方向：證券投資理論與實(shí)務(wù)；王磊（1991-），女，河南南陽人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2014（金融工程）學(xué)術(shù)碩士研究生，研究方向：證券投資理論與實(shí)務(wù)。