基金稱(chēng)A股要用“真成長(zhǎng)”消化高估值

高方方

近期，A股市場(chǎng)面臨內(nèi)外多重不確定性因素?cái)_動(dòng)，特別是多空消息交織，盤(pán)面震蕩更為強(qiáng)烈。加上深港通對(duì)A股形成的“抽水”壓力，以及12月的意大利公投、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、債券風(fēng)險(xiǎn)、以及年底資金緊張等因素，導(dǎo)致賺錢(qián)機(jī)會(huì)難以把握。

接下來(lái)投資者如何布局，當(dāng)下的熱點(diǎn)機(jī)會(huì)在哪里呢？如何跟隨機(jī)構(gòu)的腳步，進(jìn)一步掘金投資機(jī)會(huì)呢？

1.短期A股面臨不確定性

舉牌概念股超跌后仍可布局 2016年以來(lái)，舉牌事件在A股市場(chǎng)變得越來(lái)越多。受監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)講話影響，上周，中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、格力電器跌停，帶動(dòng)建筑、家電板塊深度下挫，地產(chǎn)、券商亦深度回調(diào)。市場(chǎng)遭遇殺跌的舉牌股，既包括了險(xiǎn)資鐘愛(ài)的藍(lán)籌“明星”，也是公募基金偏愛(ài)的“標(biāo)配”股。

對(duì)此，多位公募基金認(rèn)為，如果投機(jī)盤(pán)相對(duì)集中的舉牌概念股，有可能面臨深度調(diào)整，尤其是“偽舉牌股”可能會(huì)產(chǎn)生超跌行情。險(xiǎn)資舉牌發(fā)生在“資產(chǎn)荒”的大背景下，藍(lán)籌股的行情不可能一蹴而就。但如果跌幅較大，反而是抄底這些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的好機(jī)會(huì)。

也有基金表示，考慮到近期保險(xiǎn)舉牌造就一波舉牌行情，此次監(jiān)管層態(tài)度明確的轉(zhuǎn)變將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，短期市場(chǎng)將面臨一定不確定性。

博時(shí)基金表示，監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資舉牌的態(tài)度轉(zhuǎn)化，可能將抑制A股的結(jié)構(gòu)化表現(xiàn)。同時(shí)，由于深港通本周開(kāi)通，對(duì)A股或有資金壓力，因此A股短期將繼續(xù)調(diào)整。

2.藍(lán)籌行情持續(xù)至明年上半年

華商基金表示，支撐藍(lán)籌行情的邏輯——補(bǔ)庫(kù)存周期和險(xiǎn)資舉牌仍然堅(jiān)挺，藍(lán)籌行情有望延續(xù)至明年上半年。但這仍然是短期行情，從長(zhǎng)期來(lái)看，軍工、人工智能和新興消費(fèi)值得配置。

中歐基金強(qiáng)調(diào)，本輪行情中，藍(lán)籌股是推動(dòng)股指上行的主要?jiǎng)恿?，如果藍(lán)籌板塊走弱，大盤(pán)調(diào)整大概率難以避免。而從市場(chǎng)整體來(lái)看，12月份可能是“風(fēng)險(xiǎn)大于收益”的時(shí)間窗口，但整體向下空間不大，指數(shù)或?qū)⒃?100點(diǎn)附近得到有力支撐。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)也意味著機(jī)遇，中歐基金表示，前期沒(méi)有配置好權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資者，可以在12月份關(guān)注入市機(jī)會(huì)。

3. 深港通開(kāi)通 短期影響有限

深港通于12月5日正式啟動(dòng)，資金流動(dòng)也更加暢通。深港通開(kāi)通后，A股“資產(chǎn)荒”與人民幣貶值，將成為資金南下的主要?jiǎng)右?。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著境外資金配置人民幣資產(chǎn)的需求提升，資金有可能由南轉(zhuǎn)北。滬港通開(kāi)通以來(lái)，資金額度使用的情況不及預(yù)期，因此，預(yù)計(jì)深港通開(kāi)通后對(duì)市場(chǎng)影響短期有限。

4.風(fēng)格輪動(dòng)用真成長(zhǎng)來(lái)消化高估值

深港通正式開(kāi)通讓有著“高估值”代名詞的深證創(chuàng)業(yè)板再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。華夏基金表示，市場(chǎng)每隔一段時(shí)間，就會(huì)有風(fēng)格輪動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板里比較多的公司集中在TMT、醫(yī)療等行業(yè)，也被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。投資成長(zhǎng)股，關(guān)鍵是否能找到“真成長(zhǎng)”，要用真成長(zhǎng)來(lái)消化高估值。

廣發(fā)基金考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性因素，認(rèn)為A股短期面臨一定的調(diào)整壓力。但從中期來(lái)看，A股在大類(lèi)資產(chǎn)中更具“性價(jià)比”，繼續(xù)看好A股的配置價(jià)值。具體配置方面，繼續(xù)看好受“供給側(cè)”改革、受OPEC凍產(chǎn)協(xié)議利好影響的原材料和能源。

5.新熱點(diǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)

11月，中國(guó)彩票“十三五”規(guī)劃已編制完畢，不少公司已未雨綢繆。2017年一季度可能成為互聯(lián)網(wǎng)重啟的關(guān)鍵時(shí)間窗口。對(duì)這一投資機(jī)會(huì)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前僅有競(jìng)彩網(wǎng)以及500彩票網(wǎng)擁有互聯(lián)網(wǎng)售彩試點(diǎn)資格，互聯(lián)網(wǎng)售彩一旦重新開(kāi)閘，為拓寬售彩渠道，互聯(lián)網(wǎng)售彩牌照數(shù)量有望增加。建議關(guān)注鴻博股份，中體產(chǎn)業(yè)，綜藝股份和凱瑞德。

6. 明年權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)會(huì)有較好機(jī)會(huì)

九泰基金表示，明年權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能比今年更多；定增作為一種具有折價(jià)空間較為安全的投資方式，明年可能還會(huì)有更好的機(jī)會(huì)，至少會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)。