海南省外貿(mào)FDI對經(jīng)濟(jì)增長的脈沖響應(yīng)

李杰

[提要] 本文以海南省相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究外國（商）直接投資對海南省經(jīng)濟(jì)增長的影響。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：FDI對海南經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)有明顯的拉動效應(yīng)，但長短期有別。既驗(yàn)證相關(guān)理論在海南省的適用性，又為海南省經(jīng)濟(jì)良好、快速增長提供有益參考。

關(guān)鍵詞：FDI；經(jīng)濟(jì)增長；脈沖響應(yīng)

中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2016年12月15日

一、引言

1988年海南省建省以來，作為全國最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，經(jīng)濟(jì)增長速度和發(fā)展水平取得了令人矚目的成績。其中，以出口為導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展，在海南省經(jīng)濟(jì)增長中扮演著不可或缺的角色。2010年海南省對外貿(mào)易進(jìn)出口總值108.02億美元，比上年增長21.2%，是1987年的36.94倍。其中，出口總值23.91億美元，增長25.8%；進(jìn)口總值84.11億美元，增長20.0%。全省實(shí)際利用外資總額15.23億美元，比上年增長61.5%。與此同時(shí)，全省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了前所未有的快速增長軌道，2010年全省GDP（按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算）已達(dá)到2，515.29億元，是1987年的43.91倍。由此可見，海南省外貿(mào)發(fā)展與FDI利用的增長速度略低于整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，那么對外貿(mào)易和FDI利用到底有沒有起到推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用呢？如果有的話，經(jīng)濟(jì)增長對于外貿(mào)與FDI的沖擊會產(chǎn)生怎么樣的響應(yīng)軌跡？本文選取1987～2010年海南省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)量分析技術(shù)對海南省FDI、外貿(mào)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以期驗(yàn)證既有理論對海南區(qū)域的適用性，并為促進(jìn)海南外向型經(jīng)濟(jì)持續(xù)良性發(fā)展提供有益參考。

二、數(shù)據(jù)來源與實(shí)證檢驗(yàn)

（一）變量選取。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)理論，消費(fèi)（C）、投資（I）和出口（X）是影響經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，對經(jīng)濟(jì)增長有舉足輕重的影響。高鐵梅（2006）曾從總需求的角度分析了消費(fèi)、投資（分為國內(nèi)投資和外商投資）對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響。在該文中，高鐵梅（2006）以經(jīng)濟(jì)增長為被解釋變量，以消費(fèi)、國內(nèi)投資和外商直接投資為解釋變量，重點(diǎn)考察了消費(fèi)和投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響。吳學(xué)品（2008）從總需求角度用狀態(tài)空間模型實(shí)證分析了外商直接投資對浙江經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)影響。因此，為增強(qiáng)模型的解釋力，與以往研究相比，本文在實(shí)證分析中多引入了三個(gè)自變量，出口、進(jìn)口與FDI。因此，模型中共有6個(gè)變量：因變量經(jīng)濟(jì)增長（GDP）用地區(qū)生產(chǎn)總值表征，5個(gè)自變量出口（EXP）、進(jìn)口（IMP）、外資（FDI）、投資（INV）與消費(fèi)（CON）分別用出口額、進(jìn)口額、外商直接投資實(shí)際利用額、國內(nèi)固定資產(chǎn)投資額和居民總消費(fèi)額來表征。所用年度數(shù)據(jù)均取自歷年《海南統(tǒng)計(jì)年鑒》，每個(gè)變量樣本時(shí)間跨度為1987～2010年，樣本容量為24。（圖1）

從圖1所示的走勢圖可以看到，1987～2010年海南省的消費(fèi)、出口、GDP都穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)了較快的增長。其中，F(xiàn)DI的波動較大，在1992年達(dá)到峰值，隨后振蕩下跌。海南省的進(jìn)口也存在較大的波動，2009～2010年隨著“國際旅游島”戰(zhàn)略上升為國家戰(zhàn)略，進(jìn)口總量逐年上升，并保持強(qiáng)勁的勢頭。

（二）數(shù)據(jù)預(yù)處理。數(shù)據(jù)預(yù)處理包括三個(gè)步驟：（1）凡以美元為單位的數(shù)據(jù)全部按當(dāng)年的平均匯率折算為人民幣；（2）所有數(shù)據(jù)均按GDP平減指數(shù)（1987=100）進(jìn)行平減，以消除價(jià)格波動因素影響并獲取實(shí)際值；（3）由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變原有的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象，所以對所有數(shù)據(jù)取其自然對數(shù)值，以增強(qiáng)數(shù)據(jù)線性化趨勢、消除異方差，同時(shí)便于考察各變量對GDP的敏感性。經(jīng)上述處理后，各變量在模型中分別記為：LNGDP、LNEXP、LNIMP、LNFDI、LNINV、LNCON。

本文所采用的模型是：LN（GDPt）=C0+C1LN（EXPt）+C2LN（IMPt）+C3LN（FDIt）+C4LN（INVt）+βtLN（CONt）+εt （1）

（三）單整與協(xié)整檢驗(yàn)。由于采用的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為了避免序列間擾動項(xiàng)的存在，因此首先需對上述變量的對數(shù)序列作單位根檢驗(yàn)，運(yùn)用ADF檢驗(yàn)法對上述各變量的水平值及差分值分別做了單整即平穩(wěn)性檢驗(yàn)后，發(fā)現(xiàn)所有變量均為一階單整，即I（1）序列，因此可在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步做協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。同時(shí)，還需檢驗(yàn)VAR模型的穩(wěn)定性。如果被估計(jì)的VAR模型所有根的模的倒數(shù)小于1，即位于單位圓內(nèi)，則其是穩(wěn)定的。如果模型不穩(wěn)定，某些結(jié)果將不是有效的（如脈沖響應(yīng)函數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差）。由上述結(jié)果可知，VAR模型是穩(wěn)定的，因此該模型中脈沖響應(yīng)函數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差是有效的。（圖2）

本文采用基于向量自回歸（VAR）模型的雙JJ協(xié)整檢驗(yàn)法來檢驗(yàn)上述5個(gè)變量之間的協(xié)整關(guān)系，并依據(jù)LLC和LR檢驗(yàn)的結(jié)果將VAR模型的最佳滯后階數(shù)設(shè)為2，據(jù)此再將基于一階差分變量的協(xié)整檢驗(yàn)的滯后期數(shù)設(shè)為1，協(xié)整檢驗(yàn)的形式則選為“序列有線性趨勢但協(xié)整方程僅含截距”。運(yùn)行EVIEWS6.0后根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果得知，最大特征根與跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)均表明在5%的顯著性水平下有3個(gè)協(xié)整向量，現(xiàn)將第一個(gè)能準(zhǔn)確完整地反映變量間關(guān)系的正規(guī)化方程寫成如下表達(dá)式（括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)誤）：

LNGDP=-0.0486+ 0.0497×LNCON+ 0.0455×LNEXP+ 0.0498×LNFDI+0.0964×LNIMP+ 0.1916×LNINV

（0.0488） （0.0137） （0.0090） （0.0126） （0.0001）

由協(xié)整方程可以看出，出口、進(jìn)口、FDI、投資與消費(fèi)每增長1%，將會促進(jìn)GDP分別增長0.045%、0.096%、0.049%、0.192%、0.0497%，因此除了進(jìn)口與GDP間的關(guān)系外，其余各自變量與因變量間的關(guān)系均符合凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)需求拉動理論。從彈性系數(shù)上來看，省內(nèi)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)最大，其次是進(jìn)口，然后依次為消費(fèi)、FDI和出口，可見當(dāng)前海南的經(jīng)濟(jì)增長依然以投資驅(qū)動為主，因此通過擴(kuò)大內(nèi)需和外需（即出口）、增加進(jìn)口貿(mào)易和吸引外資來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的潛力依然很大。（表1）

（四）廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗(yàn)（GIRF）。鑒于GIRF的分解結(jié)果不受變量順序關(guān)系的影響，因而能提高估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)定性與可靠性，故本文采用該方法進(jìn)行沖擊響應(yīng)分析，檢驗(yàn)時(shí)將新息沖擊作用的滯后期設(shè)為10年。由圖3可知，GDP對于出口、進(jìn)口與FDI的三條沖擊響應(yīng)曲線均位于橫軸上方，各期響應(yīng)值及累計(jì)響應(yīng)值均為正值。一個(gè)出口新息的沖擊會使GDP較為敏感地急劇上升，在第5期達(dá)到峰值后轉(zhuǎn)為快速下跌，在8期后止跌并在緩慢反彈中趨穩(wěn)；一個(gè)進(jìn)口新息的沖擊也會使GDP急劇上升，在第4期達(dá)到峰值后開始下跌，直到第7期止跌，然后再平緩反彈并趨穩(wěn)；GDP受FDI沖擊后首先緩慢上升，在第6期達(dá)到峰值后轉(zhuǎn)為下跌，直到10期后才止跌并在緩和反彈中趨穩(wěn)。一個(gè)消費(fèi)新息的沖擊相較而言對GDP的影響較為平緩，在第3期達(dá)到峰值后較快下跌，直到第7期后才止跌，并緩和趨穩(wěn)。一個(gè)投資新息的沖擊會使GDP增長在第4期時(shí)達(dá)到峰值后下跌，在第7期止跌并緩和趨穩(wěn)。綜上所述，消費(fèi)、投資、出口和進(jìn)口會在較短期內(nèi)對GDP增長產(chǎn)生快速影響，而FDI對海南省GDP增長的貢獻(xiàn)則在第6期達(dá)到峰值，產(chǎn)生最大影響，并影響持續(xù)到第10期左右。（圖3）

三、主要結(jié)論及對策

（一）從長期看，出口貿(mào)易與GDP增長存在正向協(xié)整關(guān)系，短期內(nèi)出口的增長意味著有效需求的擴(kuò)大，因此能立即推動GDP增長；但從長遠(yuǎn)看，當(dāng)期出口增長對后期GDP的促進(jìn)作用會急劇削弱并在小幅反彈中趨穩(wěn)。出口已成為繼投資、消費(fèi)后拉動海南省GDP增長的第三駕馬車，隨著出口的擴(kuò)張，生產(chǎn)要素不斷向出口產(chǎn)業(yè)集聚，促使資源配置效率不斷提升，從而使出口產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)效應(yīng)得以逐步發(fā)揮，同時(shí)外貿(mào)順差增加了省內(nèi)的資本積累，資本總量的擴(kuò)大又進(jìn)一步促進(jìn)了出口與經(jīng)濟(jì)的良性互動發(fā)展，因此出口導(dǎo)向型增長假說在海南成立。

（二）不管是長期還是短期，進(jìn)口均能促進(jìn)海南省經(jīng)濟(jì)的增長，因?yàn)楹Ｄ鲜∮捎谄涮厥獾牡乩韰^(qū)位及歷史因素，形成了市場、原料兩頭在外的海島經(jīng)濟(jì)。海南約80%的進(jìn)口是原材料、中間品、關(guān)鍵技術(shù)與設(shè)備，這些生產(chǎn)資料的進(jìn)口能有效確保生產(chǎn)與出口活動的穩(wěn)定開展；當(dāng)期進(jìn)口對后期GDP也能帶來一定的拉動效應(yīng)，因?yàn)橐M(jìn)的技術(shù)設(shè)備長期內(nèi)還有利于促進(jìn)生產(chǎn)與服務(wù)的進(jìn)步，從而提高全省的要素生產(chǎn)率和服務(wù)水平。

（三）不管是長期還是短期，F(xiàn)DI流入均能拉動海南省GDP的增長，但拉動力度明顯小于出口和進(jìn)口，因?yàn)楹Ｄ鲜∽浴皣H旅游島”建設(shè)后主要吸引的是國內(nèi)的資金；短期內(nèi)FDI拉動GDP速度和力度均小于外貿(mào)，因?yàn)閺耐赓Y企業(yè)前期投入到正常運(yùn)營，對GDP的影響會產(chǎn)生一個(gè)滯后效應(yīng)；而且中期FDI對省內(nèi)投資存在一定競爭與擠出效應(yīng)，因此其對GDP的拉動作用有所削弱，但后期隨著FDI投資乘數(shù)、技術(shù)外溢、制度示范以及產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的發(fā)揮，尤其是隨著內(nèi)資企業(yè)技術(shù)吸收與應(yīng)用能力的增強(qiáng)，F(xiàn)DI對GDP的拉動效應(yīng)在后期又有所增強(qiáng)。

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