基于地方政府投融資的平臺風險及防范對策

孫利君

摘要：近年來地方政府部門通過構(gòu)建投融資平臺的方式，加強與金融機構(gòu)的對接，積極籌措資金，緩解基礎設施建設等方面的資金不足問題。但隨著地方政府債務規(guī)模不斷擴大，地方政府投融資平臺也面臨著許多的風險和隱患，影響了平臺的穩(wěn)定運行。本文對地方政府投融資平臺中存在的風險進行了分析，并提出了相應的防范對策。

關鍵詞：地方政府；投融資平臺；風險；防范

近幾年，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為了適應區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的要求，地方政府部門構(gòu)建起了相應的投融資平臺，積極開展融資活動，為基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等提供了充足的資金保障。但就目前發(fā)展情況看，地方政府投融資平臺的負債規(guī)模呈現(xiàn)出不斷擴張的趨勢，增大了銀行系統(tǒng)的經(jīng)營風險以及地方財政風險，如何對這些風險進行有效防范，是政府部門需要重點研究的課題。

一、地方政府投融資平臺風險

地方政府投融資平臺，是指由地方政府部門主導或者操控，將融資作為主要職能，以政府信譽作為擔保，開展相應融資活動的組織機構(gòu)，籌集到的資金多用于基礎設施建設或者公益性項目，其在推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、改善居民生活環(huán)境等方面發(fā)揮著非常重要的作用。不過，伴隨著投融資平臺融資規(guī)模的持續(xù)擴大，也暴露出了許多的風險和問題，具體來講，可以將風險分為兩部分：

（一）內(nèi)部風險

一是融資風險，地方政府投融資平臺的融資渠道以信貸融資為主，比價單一，存在著比較嚴重的信貸融資風險，而且盲目的貸款增大了政府財政所能夠承受的債務償還范圍，尤其是最近幾年，國家和省級財政部門加大了對地方政府債務的調(diào)控力度，如國發(fā)43號文的發(fā)布，使得投融資平臺的貸款融資業(yè)務面臨著巨大的壓力，信貸風險進一步增大。二是經(jīng)營風險，地方政府投融資平臺的投資項目主要以基礎設施和公益項目為主，無法直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，或者回報率低，需要政府部門利用財政資金進行償付這部分投資，增加了財政支出。尤其是在當前針對投融資平臺的緊縮性貨幣政策面前，地方政府投融資平臺面臨著更加艱難的處境，經(jīng)營風險巨大。

（二）外部風險

一是地方經(jīng)濟發(fā)展停滯的風險，2012年，我國對于財稅制度進了改革，為推動地方經(jīng)濟的快速發(fā)展，地方政府部門構(gòu)建起了投融資平臺，從銀行或者其他信貸機構(gòu)獲取資金，然后將之應用到基礎設施建設方面，創(chuàng)造出良好的經(jīng)濟環(huán)境，以推動地方經(jīng)濟的發(fā)展。同時，伴隨著城市化進程的加快，土地的價格持續(xù)上漲，地方政府部門可以通過土地出讓金和其他財政收入，對貸款進行償還，但隨著債務規(guī)模的不斷擴大，和我國實體經(jīng)濟的持續(xù)下行，土地市場也不甚景氣，如果其中某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，則會直接影響地方經(jīng)濟的發(fā)展速度，甚至導致經(jīng)濟發(fā)展停滯。二是國家財政體系風險，現(xiàn)階段，土地出讓金是地方財政收入的主要來源，但是面對當前房地產(chǎn)所帶來的泡沫經(jīng)濟，國家正在尋找穩(wěn)定房價的措施，如果相關政策出臺，土地價格必然會大幅下跌，從而導致地方財政壓力的增大，在無法按時償還貸款的情況下，地方政府的財政壓力會轉(zhuǎn)移到中央財政，進而引發(fā)國家財政體系風險。三是銀行信貸風險，相關數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行在地方政府投融資平臺上投放的資金占據(jù)了信貸總額的近20%，違背了其原本分散風險的原則，這些貸款面臨著較大的違約風險。地方政府投資平臺存在著收益率低、自主償還能力差以及負債率高的缺陷，增大了其到期違約的可能性，引發(fā)了潛在的銀行信貸風險，甚至可能會導致部分中小型商業(yè)銀行的破產(chǎn)。相應地，銀行信貸狀況的惡化又會導致地方政府投融資平臺風險的進一步激化。

二、地方政府投融資平臺風險的防范對策

針對上述問題，地方政府部門應該高度重視，分析引發(fā)投融資平臺風險的原因，采取切實可行的防范對策，減少風險發(fā)生的概率，保障地方經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（一）規(guī)范平臺建設管理

相關研究表明，多數(shù)情況下，地方政府投融資平臺風險的產(chǎn)生和發(fā)展，都是由于平臺建設不規(guī)范，或者管理不到位導致的。因此，必須進一步規(guī)范投融資平臺的建設和管理工作，保證平臺的穩(wěn)定可靠運行。首先，應該建立起完善的法人治理機構(gòu)，立足市場經(jīng)濟的大背景，不斷拓展業(yè)務范圍，提升投融資平臺的運作效益；其次，應該立足地方經(jīng)濟的發(fā)展狀況以及地方政府的財政狀況，對投融資平臺的規(guī)模進行合理控制，實現(xiàn)改革的透明化和民主化；然后，在平臺建設和管理環(huán)節(jié)，必須關注地方財政狀況和中央政策，對債務償還保障機制進行完善，即使出現(xiàn)意外情況，也能保證及時償還債務，不發(fā)生政府性債務風險。

（二）拓展平臺融資渠道

現(xiàn)階段，地方政府投融資平臺的融資主要來自銀行貸款，而導致這種現(xiàn)象的根本原因是融資渠道單一，缺乏多樣化的資金來源，對此，國家應該對債券等融資工具的發(fā)行方式進行持續(xù)改進和完善，進一步拓展投融資平臺的融資渠道。一是應該對城投公司的資質(zhì)和條件等進行嚴格認定，適當放松相應的法律管制，使得地方政府能夠為投融資平臺的債務提供擔保，為投資渠道的拓展奠定良好的基礎；二是應該從地方的實際發(fā)展情況出發(fā)，對投融資平臺發(fā)行城投債的條件和要求進行明確，避免盲目跟風或者照搬其他地區(qū)經(jīng)驗的現(xiàn)象；三是應該進一步對金融市場進行完善，提升非銀行金融機構(gòu)對于城投債市場的參與度，保證良好的融資效果。

（三）提升平臺收益能力

地方政府投融資平臺投入的多是基礎設施建設或者公益性項目，本身的收益基本可以忽略，因此多數(shù)情況下處于嚴重負債狀態(tài)，要自主償還債務非常困難，一般需要依靠政府部門的土地出讓金收入。一旦國家開展對于房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，土地價格必然會有所下降，進而威脅投融資平臺的持續(xù)經(jīng)營能力。面對這種情況，地方政府部門應該轉(zhuǎn)變觀念，從投融資平臺自身出發(fā)，提升其收益能力，以實現(xiàn)對于持續(xù)經(jīng)營風險的有效防范。具體來講，可以從如下方面著手：一是應該改進管理模式，不斷提高對于投資項目，尤其是經(jīng)營性項目的管理能力，確保項目的順利實施，提升收益率；二是應該從實際出發(fā)，制定基礎設施建設的投資計劃，使得投資項目的規(guī)模可以與地方財政支付能力相適應，避免基礎設施的盲目建設；三是地方政府要將部分資金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到投融資平臺，從而有效做大公司的資產(chǎn)規(guī)模，同時拓展業(yè)務范圍，增加自身盈利。

（四）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式

就目前而言，我國正處于工業(yè)化中期，市場經(jīng)濟已經(jīng)趨于成熟，如果繼續(xù)采用低水平重復建設的模式，不僅會導致資源的浪費，而且會引發(fā)非常嚴重的產(chǎn)能過剩問題。換言之，現(xiàn)有的投資拉動型經(jīng)濟增長方式已經(jīng)無法滿足經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展的客觀需求，存在著巨大的潛在風險。在地方政府投融資平臺中，風險的形成和加劇與政府部門的投資熱情密切相關，投資拉動經(jīng)濟增長的方式引發(fā)了龐大但是不合理的投資計劃，也影響了資金的有效應用。對此，國家必須加強相應的審核與監(jiān)督力度，逐步推動經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使得地方政府投融資平臺盲目投資的熱情得到冷卻，實現(xiàn)理性投資，避免盲目投資帶來的地方經(jīng)濟停滯風險。

（五）強化平臺信貸控制

在當前的發(fā)展環(huán)境下，地方政府投融資平臺的高額負債，不僅給地方財政帶來了巨大的壓力，同時也給商業(yè)銀行乃至整個金融系統(tǒng)帶來了潛在的風險。立足國家相關金融政策，商業(yè)銀行應該持續(xù)加強對于地方政府投融資平臺的貸款規(guī)?？刂疲瑢τ谛刨J風險實施有效防范。首先，針對地方政府投融資平臺的風險和信用狀況進行全面分析和綜合評估，對貸款的規(guī)模進行控制；其次，對平臺投資項目需要的資金進行評估，對信貸方案進行完善；然后，重視對于資金使用的全程監(jiān)管，保證?？顚Ｓ茫瑥娬{(diào)對于信貸風險的有效防范。

三、結(jié)語

總之，地方政府投融資平臺在運行過程中存在著一些潛在的風險和問題，針對這些風險，我國政府部門采取切實可行的防范措施，壓縮融資平臺的負債規(guī)模，拓展其業(yè)務范圍，提升盈利能力，以確保平臺的健康運轉(zhuǎn)，防范地方政府債務風險的發(fā)生，確保社會和金融體系的穩(wěn)定。

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（作者單位：紹興市上虞區(qū)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村工作辦公室）