基金稱市場恐懼因素漸散 歲末緊盯“春節(jié)行情”

高方方

2017年A股市場開年喜迎開門紅，回顧2016年，這是中國資本市場經(jīng)歷了2015年股市大幅波動之后休養(yǎng)生息的一年。那么，對于接下來市場會如何演繹，對投資者而言，機(jī)會到底在哪里？對此，有機(jī)構(gòu)表示，通過多次3100點(diǎn)的防守，帶動市場產(chǎn)生反彈動力。但目前宏觀環(huán)境仍然相對偏緊，一方面是內(nèi)外貨幣政策雙雙偏緊，另一方面是國內(nèi)政策強(qiáng)調(diào)去杠桿、控風(fēng)險，因此，市場持續(xù)做多動能也許并不十分充足。

不過，另有機(jī)構(gòu)給出不同觀點(diǎn)，2016年12月初的調(diào)整漸過去，可能還會有小波折，正好是布局春季行情的機(jī)會，歷史上除了政策收緊的年份，春節(jié)前后都會有春季行情，只是時間早晚略有差異，這個階段基本面數(shù)據(jù)空窗、政策密集推出，風(fēng)險偏好容易上升。

A股短期小幅反彈

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，2016年年底的持續(xù)調(diào)整已經(jīng)釋放了較多風(fēng)險，A股市場短期或小幅反彈，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)維持偏向中小盤股指的配置。在行業(yè)配置上，基于高景氣度、防御性和穩(wěn)增長的投資邏輯，關(guān)注農(nóng)林牧漁、建筑業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)。

2017年1月20日，美國特朗普將宣誓就職，隨著這個時點(diǎn)的臨近，樂觀情緒可能出現(xiàn)回落。美國經(jīng)濟(jì)在特朗普當(dāng)選之前就處于上升途中，由補(bǔ)庫存短周期驅(qū)動，短期季節(jié)性的回落會引發(fā)市場擔(dān)心。在此之前，持續(xù)走低的黃金和國債有望出現(xiàn)反彈。

此外，國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，短期而言，春節(jié)之前估計對匯率的擔(dān)憂有所上升，但好在國內(nèi)股債市場的風(fēng)險都已釋放大半，短期調(diào)整的空間有限。

2017年A股穩(wěn)中有升

從現(xiàn)在來看，2017年的A股市場，是不是真正的價值洼地出現(xiàn)了呢？華商基金表示，洼地實(shí)際是一個相對的概念，所謂洼地，一方面是成長或者變化帶來的這種空間所導(dǎo)致原來形成的洼地，這是一種，可成長性是一種洼地。另外一種，在可成長性消失的時候，實(shí)際上大家要去看存量這一塊，哪一類是更占優(yōu)的或者更是比較低的，在2017年可能都會看到一些變化。從整個大的趨勢來講，基本上用四個字來形容，就是“穩(wěn)中有升”，因?yàn)閺倪^去一年半，經(jīng)過整個A股去杠桿化，整體都到了一個相對較好的水平。

真成長的“新價值”受市場青睞

博時基金表示，A股市場從2016年開始已經(jīng)逐步進(jìn)入一個理性投資、價值投資的“新常態(tài)”狀態(tài)。

對2017年國內(nèi)股市的主要投資策略，首先，盡管在宏觀環(huán)境及微觀層面仍面臨一些負(fù)面因素，但對A股未來的發(fā)展持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，投資者對A股預(yù)期收益率下降到相對合理的水平，同時A股在居民大類資產(chǎn)配置上的相對吸引力在上升，地方養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶的逐步入市對市場起到進(jìn)一步穩(wěn)定的作用。謹(jǐn)慎主要是基于全球政經(jīng)環(huán)境的復(fù)雜性，及可能對國內(nèi)股市較大的擾動。其次，考慮到未來增量資金集中來自于機(jī)構(gòu)投資者，其主要基于基本面分析的價值投資將使市場風(fēng)格會得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。那些具備真正成長的“新價值”將會被市場所青睞，這其中既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中穩(wěn)健成長的細(xì)分行業(yè)龍頭，也包括新興行業(yè)中具備核心技術(shù)或模式而高速成長的產(chǎn)業(yè)新貴。最后，從“新投資”的具體投資行業(yè)及方向來看，重點(diǎn)看好大消費(fèi)板塊，既包括醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)消費(fèi)，也包含旅游、傳媒等新興消費(fèi)；同時對高端裝備、國家信息安全、環(huán)保節(jié)能等代表未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)也保持足夠的重視。

關(guān)注軍工“供給側(cè)改革”機(jī)會

華商基金梁永強(qiáng)表示，從今年來看，應(yīng)該說具備成長的一些個股，在經(jīng)過兩年的反向的修復(fù)以后，在性價比上有了不錯的體現(xiàn)，而且去年整個偏價值的領(lǐng)域，也有一個往上拉升的作用。2017年一定要看真正的實(shí)質(zhì)性的變化，國企改革所涉及的一些變化可能將會在今年實(shí)質(zhì)性開展。國企改革是一個比較大的概念，在過去2016年中，相關(guān)的概念以及板塊在市場中會反復(fù)炒作和追捧。軍工國防可能在整個行業(yè)里面是彈性最大的，一定程度上，過去兩年整個軍改是在整個需求端做了一定的改革，需求端一定要匹配“供給側(cè)”改革，對于整個軍工行業(yè)來講，今年的變化在一定程度上，是軍工領(lǐng)域的供給側(cè)真正發(fā)生的時候，所以這個變化的過程對行業(yè)所帶來的機(jī)會，應(yīng)該也是最大的一個過程。

博時基金也表示，在主題投資方面，重點(diǎn)看好改革主題，具體領(lǐng)域來看，既包括微觀層面的國企改革，又包括宏觀層面的制度及生產(chǎn)要素的改革。

看好“春節(jié)”前配置良機(jī)

針對近期市場，中歐基金表示，元旦過后，離春節(jié)只有不足20個交易日，解禁壓力依然存在，但資金面和債券市場風(fēng)險近期或?qū)⒌玫礁纳啤Ｒ虼?，市場心理恐懼因素正逐步消散，市場或在春?jié)前后迎來復(fù)蘇機(jī)會。此外，隨著債券市場利率拐點(diǎn)出現(xiàn)，剛性兌付被打破，債券投資風(fēng)險加大。資金面上，新增養(yǎng)老金、保險資金或有配置權(quán)益資產(chǎn)的需求，部分債券市場資金或?qū)⒅鸩交亓鞴墒??？傮w來看，看好2017年上半年的市場，股指目前可能處于震蕩區(qū)間的底部區(qū)域，春節(jié)前或是資產(chǎn)配置、布局權(quán)益品種的機(jī)會。

股市投資優(yōu)于債市和樓市

市場在資金流動性方面出現(xiàn)了失衡的狀態(tài)，這樣市場的不穩(wěn)定性加劇。如果放到A股市場，及國內(nèi)的資本市場來看，房地產(chǎn)、債市、期貨、A股哪個更具有性價比，更具有吸金能力呢？華商基金梁永強(qiáng)表示，從這個時點(diǎn)來看，應(yīng)該說整個股市，或者說權(quán)益類資產(chǎn)這種性價比是比較好的，所以這種從吸引流動性角度來講，具備一些優(yōu)勢，因?yàn)榱鲃有詫?shí)際上跟水有些類似，是一個不斷從高處往低處流的過程。