北京大學匯豐商學院院長海聞：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)鍵看新興產(chǎn)業(yè)

袁陽平

核心提示：中國未來經(jīng)濟增長的主要動力包括現(xiàn)代服務業(yè)，城鎮(zhèn)化拉動的基礎設施建設，制造業(yè)的創(chuàng)新與整合，以及“一帶一路”拓展的新空間。

英國脫歐、美國總統(tǒng)大選、意大利修憲公投……2016年的重大國際事件，間接或直接地影響著全球經(jīng)濟復蘇。同時，中國經(jīng)濟新常態(tài)特征更加明顯，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進。

這些國際事件對全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟會產(chǎn)生怎樣的影響？未來中國經(jīng)濟增長的主要動力在哪些方面呢？前不久，借第十六屆中國經(jīng)濟學年會在武漢舉辦之機，《支點》記者獨家專訪北京大學匯豐商學院院長海聞。海聞表示，中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)，預計3至5年后將迎來高峰。

不必把特朗普競選時的話太當真

《支點》：2016年發(fā)生的美國總統(tǒng)大選、英國脫歐等事件，會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣的影響？

海聞：我認為美國大選、英國脫歐這些重大國際事件，會促使全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，對中國經(jīng)濟發(fā)展也有比較積極的一面。

首先，英國脫歐以后自身壓力加大，歐盟也因英國的離開倍感壓力。以前，歐盟各國綁在一起，相互依賴，但是英國脫歐以后，會和其他國家建立更好的關(guān)系。這意味著，英國也就會對中國更加關(guān)注，歐盟也會有與中國保持更好關(guān)系的想法。

因此，英國與歐盟會建立一種競爭關(guān)系，包括企業(yè)的競爭。從這個意義上說，英國脫歐對中國利大于弊，中國可選擇的余地更大。

美國候任總統(tǒng)特朗普上臺，對美國經(jīng)濟發(fā)展會帶來一個很大的轉(zhuǎn)機。特朗普當選、英國脫歐反映了人們想要尋找經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的意愿，只有經(jīng)濟轉(zhuǎn)型才會迎來新的機遇和成功的希望。所以，這兩件大事很可能促使世界經(jīng)濟向好。

同時，我們不必太當真特朗普競選中的一些話。我相信他當總統(tǒng)以后不可能像他競選時說的那樣去做，因為他有著商人的經(jīng)歷，他懂得什么是利益、共贏，更了解什么是妥協(xié)。他在競選時的口號僅僅是一種策略，比如他曾經(jīng)聲稱將對中國提高關(guān)稅，事實上有很多限制條件使其根本實現(xiàn)不了。我覺得中國政府也會做出相應的調(diào)整，貿(mào)易逆差太大對中國而言未必是一件好事。

中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要三五年

《支點》：中國經(jīng)濟雖然增速減緩，但仍被不少國際經(jīng)濟學家看好，被認為是世界經(jīng)濟復蘇的重要引擎之一。您認為中國經(jīng)濟持續(xù)向好還要等多久？

海聞：中國經(jīng)濟減緩的因素有很多，不僅僅是宏觀經(jīng)濟調(diào)整，還有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，調(diào)整需要較長的時間。

我個人認為當前中國經(jīng)濟已企穩(wěn)運行。雖然我們看到有些地方還會繼續(xù)下行，比如東北和華北部分地區(qū)，但是從全國來看，有一些城市如武漢在創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)方面涌現(xiàn)出了新的產(chǎn)業(yè)，并持續(xù)釋放出新的增長動力。所以，我認為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型還需要一段時間，但在3至5年后會迎來新的高潮。關(guān)鍵要看新興產(chǎn)業(yè)，包括健康、文化、金融、服務等產(chǎn)業(yè)。以服務業(yè)為例，當前中國服務業(yè)占GDP比重剛達到50%，但與70%以上的世界平均水平相比，還有提升空間。如果服務業(yè)以每年8%的速度增長，那么經(jīng)濟增長的動力會很強勁。

《支點》：您認為，中國經(jīng)濟未來增長潛力在哪些方面？

海聞：我認為，中國未來經(jīng)濟增長的主要動力包括現(xiàn)代服務業(yè)、城鎮(zhèn)化拉動的基礎設施建設、制造業(yè)的創(chuàng)新與整合，以及“一帶一路”拓展的新空間。

第一，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要轉(zhuǎn)型，服務業(yè)會加速發(fā)展。在物質(zhì)生活基本得到滿足之后，人們開始追求生活質(zhì)量，這給服務業(yè)帶來機遇。我們看到，中國的服務業(yè)占比遠低于世界平均水平，電商渠道設施的建設和完善，將會為中國進一步發(fā)展服務業(yè)提供良好的基礎。同時，中國也到了產(chǎn)品品牌建設的階段。從這個意義上講，服務業(yè)會逐漸成為新經(jīng)濟的組成部分。

第二，中國的城鎮(zhèn)化進程還有很大提升空間。簡單來看，發(fā)達國家城鎮(zhèn)化率超過90%以上，而我國現(xiàn)在才過50%。未來兩億農(nóng)民進城帶來的城鎮(zhèn)化，可以拉動基礎設施的建設和居民消費。

第三，低端制造業(yè)到了趨于飽和或者放緩的階段，迫使制造業(yè)的創(chuàng)新和提升。中國制造業(yè)未來的發(fā)展趨勢是要通過技術(shù)創(chuàng)新和兼并重組來轉(zhuǎn)型升級。制造業(yè)的兼并重組要通過市場而不是完全通過政府來進行。供給側(cè)改革不僅僅要建立機制淘汰過剩產(chǎn)能，更重要的是加強未來制造業(yè)的創(chuàng)新能力。技術(shù)創(chuàng)新和移動互聯(lián)網(wǎng)時代的商業(yè)模式創(chuàng)新都很重要。

第四，“一帶一路”作為國家戰(zhàn)略，也將為未來經(jīng)濟增長拓展空間。歐美市場基本飽和，需要尋找新的發(fā)展洼地。同時，“一帶一路”戰(zhàn)略長期來看將是中國成為一個世界大國的重要機遇。“一帶一路”涉及26個國家，輻射的國家達到60多個，這些國家的人口總數(shù)占了將近世界的一半，但是GDP總量只有世界的四分之一，而且貿(mào)易總量也只有世界的四分之一。所以，其中的發(fā)展?jié)摿κ欠浅＞薮蟮摹?/p>

《支點》：金融改革在中國進一步深化改革中將起到怎樣的作用？突破點在哪里？

海聞：未來，技術(shù)創(chuàng)新或模式創(chuàng)新會成為經(jīng)濟發(fā)展的新動力。政府需要從兩方面加強對創(chuàng)新的支持：一是加強知識產(chǎn)權(quán)的保護，哪怕是商業(yè)模式的創(chuàng)新；二是加快金融改革，發(fā)展資本市場，讓企業(yè)更多地從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。目前，我國資本市場還不夠發(fā)達，企業(yè)直接融資渠道比較少，要通過金融改革使資本愿意成為創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道。

美國等發(fā)達國家的直接融資比例占到一半以上，中國不到三分之一。所以，我認為金融改革的著重點是發(fā)展直接融資市場。拓寬企業(yè)融資渠道、降低融資成本，關(guān)系到服務業(yè)、新型創(chuàng)新企業(yè)能不能快速成長。

我們知道，間接融資是跟銀行發(fā)生借貸關(guān)系，借貸自然就需要抵押，而新興產(chǎn)業(yè)可能是輕資產(chǎn)，沒有東西可以抵押。所以發(fā)展直接融資，對新型創(chuàng)新企業(yè)、服務業(yè)來說至關(guān)重要。

房產(chǎn)稅征收與產(chǎn)權(quán)改革同步推進

《支點》：有人認為，房地產(chǎn)泡沫會帶來金融風險。您如何看待房地產(chǎn)泡沫？又如何看待新一輪的樓市調(diào)控政策？

海聞：我認為當前樓市存在泡沫，但不完全是泡沫。中國還處在城市化進程中，住房需求一直都有。但房價上漲過快對經(jīng)濟發(fā)展不是一件好事，比如在深圳工作的年輕人因房價過高而選擇離開。

樓市最大的問題是重買房、輕租房。樓市投資過高，還會帶來做實業(yè)不如買房的不利影響。我認為政府可以采取以下幾個辦法：第一是加快出臺房產(chǎn)稅改革，分期、分批、分地區(qū)對房價高的地區(qū)首先開征房產(chǎn)稅，降低房屋空置率，讓資源得到更好的利用，增加炒房者的房屋持有成本。

如何征收房產(chǎn)稅呢？我認為應當與70年產(chǎn)權(quán)改革相結(jié)合。我認為房屋70年產(chǎn)權(quán)應該變?yōu)橛谰卯a(chǎn)權(quán)，把開征房產(chǎn)稅與產(chǎn)權(quán)永久化兩件事同時推進。此舉既完成了個人住房私有產(chǎn)權(quán)的界定和保護問題，也減少了開征房產(chǎn)稅的阻力。

同時，在房產(chǎn)稅實施的過程中，還要考慮一些低收入人群，應采取靈活的解決辦法，或者在征稅的同時進行補貼，重點打擊囤房的投機客。

第二是政府應當鼓勵發(fā)展租賃市場。租賃市場的不發(fā)達也是造成房價上漲的原因之一，最好是政府和企業(yè)一起發(fā)展租賃市場，建設租賃公寓，只允許出租，不能出售。

《支點》：現(xiàn)在中國經(jīng)濟主要風險點之一是民間投資趨冷。您覺得應該如何破解？目前中央出臺加大產(chǎn)權(quán)保護意見，是否會帶來民間投資升溫？

海聞：當前民間投資意愿低，有幾個原因：一是當前經(jīng)濟形勢帶來的投資信心不足；二是產(chǎn)權(quán)保障、稅收政策讓民營企業(yè)家不放心，這其中有對經(jīng)濟的擔心，也有對體制、機制的擔心；三是政府在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的開放度還不夠，很多領(lǐng)域尚未開放，同時在醫(yī)療、健康、教育、文化等投資領(lǐng)域，民營企業(yè)受到很多限制。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中，民營企業(yè)還要提升技術(shù)實力、加大研發(fā)投入，向高端裝備制造業(yè)、服務業(yè)轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)權(quán)保護對民營投資、大眾創(chuàng)業(yè)都非常重要。加大產(chǎn)權(quán)保護的力度，關(guān)鍵不在于說而在于怎么具體落實。我們應出臺更多防止對民營產(chǎn)權(quán)侵犯的措施。

人民幣過度貶值對中美都不利

《支點》：美國經(jīng)濟預期回暖，是否會帶來人民幣持續(xù)貶值的可能性呢？

海聞：首先，人民幣貶值不完全是中國的問題。2016年美國第三季度經(jīng)濟增長達3.2%，好于預期，創(chuàng)兩年來最佳表現(xiàn)。在這種情況下，美國為了防止經(jīng)濟過熱，采取加息措施從而導致美元升值。我們應當看到，美元升值引起貨幣貶值的不僅僅是人民幣，還有其他國家發(fā)行的貨幣。

其次，從宏觀經(jīng)濟政策來講，在經(jīng)濟不景氣時，中國通過貨幣政策刺激經(jīng)濟的同時，也一定會引起貨幣貶值。這是很正常的現(xiàn)象。

另外，在對外投資方面，中國企業(yè)存在“一窩蜂”現(xiàn)象，各地企業(yè)不管有沒有實力“走出去”，都急于“走出去”，這其中也夾雜著不少套匯或轉(zhuǎn)移資金的行為。

所以，當前政府加大資金流出的審查和監(jiān)管是有必要的，但這并不意味著不讓企業(yè)“走出去”，我們還是要防止“一刀切”。

人民幣會不會持續(xù)貶值？我覺得不會，因為政府不會讓它持續(xù)貶值。最近已經(jīng)開始對資本外流進行嚴格審核，以阻止套匯行為。另外，畢竟中國的經(jīng)濟實力不容忽視，也不會導致金融危機。如果人民幣過度貶值，對中美雙方都是不利的。

《支點》：“保房價棄匯率”的俄羅斯模式與“保匯率棄房價”的日本模式，是兩種截然不同的選擇。對于房價和匯率的平衡問題，您如何看？

海聞：中國不會簡單地“保房價棄匯率”或者“保匯率棄房價”。匯率和房價都不能出現(xiàn)大的波動。中國不會出現(xiàn)低匯率以及大量資本外流的現(xiàn)象，因為中國當前對外匯仍有監(jiān)管，資本也不可能大量外流。

俄羅斯和日本的做法都付出了一定的代價，我相信中國政府不愿意看到這種政策的結(jié)果，而更愿意實行平穩(wěn)過渡的政策。（支點雜志2017年1月刊）