試論我國小股東權(quán)利保護的相關(guān)法律問題

李一君

?？诮?jīng)濟學(xué)院雅和人居工程學(xué)院，海南 ?？?571127

試論我國小股東權(quán)利保護的相關(guān)法律問題

李一君

?？诮?jīng)濟學(xué)院雅和人居工程學(xué)院，海南 ?？?571127

在我國“股權(quán)分置，一股獨大”的情況下，作為勢力薄弱的中小股東一方，其合法權(quán)益被侵害的現(xiàn)象并不罕見。如何維護中小股東的合法權(quán)益，是完善當(dāng)代企業(yè)制度和政策法規(guī)指定的一個重要議題，只有充分維護了中小股東合法權(quán)益，才能在市場經(jīng)濟體制下，充分調(diào)動投資者的積極性，集中并定向利用社會閑散資金。本文重點分析保護中小股東權(quán)益受侵害現(xiàn)狀和原因，討論保護中小股東權(quán)益的各項措施。

中小股東；權(quán)益；侵害；制度

一、中小股東權(quán)益受侵害現(xiàn)狀

(一)知情權(quán)、質(zhì)詢權(quán)被剝奪

我國的公司法規(guī)定：“股東有查閱、制定公司章程；查閱股東大會、董事會、監(jiān)事會會議記錄以及財務(wù)會計報告等權(quán)利”，但多數(shù)企業(yè)為大股東實際操控，多數(shù)中小股東對于公司的運營狀況并不直接了解，甚至在盈利的狀況下不向股東分紅，股東的知情權(quán)僅表現(xiàn)于形式上，這其實無疑是變相侵害了中小股東的知情權(quán)。

(二)表決權(quán)受影響

按照規(guī)定，股東大會應(yīng)維護所有股東的基本權(quán)益，所有股東對企業(yè)重大議事均有表決權(quán)利。但事實上，股東們對公司重大問題上的決策，某些大股東運用其占大份額表決權(quán)優(yōu)勢將自己的利益上升為公司利益，限制或無視中小股東的表決。對中小股東的權(quán)益不夠重視，股東大會甚至成為擺設(shè)。

(三)監(jiān)督權(quán)名存實亡

由于同股同權(quán)原則，股權(quán)總體分布情況決定了小股東的不利地位。小股東的股份份額占比較低，從而使股東大會的決策權(quán)掌握在少數(shù)大股東手中。從而將股東大會變成了一部分大股東們的會議。多數(shù)企業(yè)設(shè)置有監(jiān)事會，但監(jiān)事會成員多數(shù)由大股東之中選出或直接由大股東任命，從而無法讓小股東有效行使監(jiān)督權(quán)。

二、中小股東權(quán)益受侵害的主要原因

(一)資本多數(shù)決策原則

該原則是指：“股東大會依持有多數(shù)股份的股東的意志作出決議，法律將持有多數(shù)股份的股東的意思視為公司的主要意思表示，并且大股東的意思表示對中小股東產(chǎn)生拘束力”，這一原則的制定，將多數(shù)中小股東的意志以少數(shù)控股股東的意志為轉(zhuǎn)移，從而或多或少侵害了中小股東的某些權(quán)益。

(二)中小股東自身的原因

現(xiàn)代股份公司股東人數(shù)眾多，多數(shù)中小股東的持股比例較小，往往只關(guān)心股利收益、股票價格波動和股票漲跌等情況來衡量自身的收益狀況，缺乏主動參與管理公司的熱情，他們的目的僅僅是通過股價的上漲或盈利的分紅來實現(xiàn)自身資本的增值。還有，即使中小股東能夠出席股東大會，但是由于公司經(jīng)營者和大股東對表決權(quán)的收買和某些暗箱操作，也最終使得中小股東無法參與到公司的決策與管理當(dāng)中。

(三)信息披露制度不完善

控股股東與中小股東之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱。當(dāng)今證券市場上被披露的信息多數(shù)存在虛假不實的情況，嚴(yán)重誤導(dǎo)購買方，此類信息均由控制股東為信息源，控制股東本身作為出售方，僅公布階段性財務(wù)報告或虛假收支報告，對發(fā)行信息的收益率著重強調(diào)，而對風(fēng)險卻一代而過，中小投資者沒有辦法掌握更全更真實的重要信息，權(quán)益得不到保障。

三、通過法律手段保護中小股東權(quán)益的相關(guān)對策

(一)明確股東大會召集權(quán)

《公司法》規(guī)定“持有公司股份10%以上的股東請求時，應(yīng)當(dāng)召開臨時股東大會”，“股東大會會議由董事會召集”，但是，董事會基本由少數(shù)大股東組成，一旦董事會不召集或拖延召集臨時股東大會，中小股東利益訴求將無法表達(dá)。建議將來修改法律時，明確中小股東在占一定比例時有權(quán)召開臨時股東大會，并同時嚴(yán)格規(guī)范有權(quán)召集股東大會的中小股東的資格。

(二)增加大股東表決排除制度

《上市公司章程指引》規(guī)定“公司的控股股東在行使表決權(quán)時，不得作出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決定”，但《公司法》中無有關(guān)排除制度的規(guī)定。建議在未來修改法律制時增加大股東表決權(quán)排除制度。

(三)鼓勵采用累計投票制度

目前，我國股份公司股東大會一般采用比例法和投票法來選舉董事會和監(jiān)事會成員，這樣很容易造成董事會、監(jiān)事會成員實際為控股大股東，形成一言堂的局面。而累計投票制度是指股東所持有的每一股份都擁有與當(dāng)選的董事和監(jiān)事總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán)，其有利于中小股東集中力量選舉自己的代言人。法律上應(yīng)鼓勵股份公司多采用累計投票權(quán)制度，加大中小股東的權(quán)益。

(四)完善信息披露制度

充分了解真實信息，是中小股東作出決定的首要前提，應(yīng)在要擴大信息披露范圍的同時，還要明確因履行信息披露義務(wù)不合法應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。作為主要信息源的控股股東應(yīng)按規(guī)定合法披露企業(yè)運營情況、財務(wù)報告等的真實信息，并且應(yīng)規(guī)定處于劣勢地位的中小股東有直接獲取上述關(guān)鍵信息的權(quán)益，從而作出選擇，實現(xiàn)利益最大化。譬如：擴大各類財務(wù)報告的審查翻閱范圍，允許中小股東在特定條件和程序下查閱相關(guān)原始財務(wù)憑證。

(五)確立少數(shù)股東否決權(quán)制度

少數(shù)服從多數(shù)，是基本的議事規(guī)則，是形成公司意見統(tǒng)一的基本法則。但是也不能絕對，大股東濫用控股表決權(quán)，控制公司的決策。為了充分保障中小股東和公司的整體的利益，可以適當(dāng)賦予某些情況下少數(shù)股東可以通過行使否決權(quán)的方式否定不合理的決策。

四、結(jié)語

總之，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)通過各類企業(yè)的運行現(xiàn)狀及實踐經(jīng)驗的不斷積累，依據(jù)法律手段健全和完善制度來保障中小股東的合法權(quán)益，使中小股東的合理化訴求得以表達(dá)和實現(xiàn)。這不僅有利于定向集中社會閑散資金，促進股東會構(gòu)成的多元化，讓多數(shù)投資者關(guān)注并參與公司的運營管理，這對于促進我國市場經(jīng)濟健康有序的發(fā)展也有著至關(guān)重要的作用。

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：2095-4379-(2017)27-0226-01

李一君(1979-)，漢族，海南?？谌?，?？诮?jīng)濟學(xué)院雅和人居工程學(xué)院，教務(wù)秘書，研究方向：經(jīng)濟法。