2017
——中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展因應(yīng)策略

文/周子勛

2017
——中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展因應(yīng)策略

文/周子勛

張立群：國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副巡視員、研究員

張占斌：國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任

徐洪才：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師

劉元春：中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長

周景彤：中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策研究主管

2016年年底，從政府到學(xué)界、企業(yè)界，都在分析、總結(jié)中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前存在的問題和矛盾，預(yù)測未來可能出現(xiàn)的局勢變化，探討應(yīng)該制定什么樣的經(jīng)濟(jì)政策和因應(yīng)策略。目前，很多鋪墊的工作也已經(jīng)展開。國務(wù)院總理李克強(qiáng)日前主持召開座談會，就做好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善等工作聽取有關(guān)專家、企業(yè)負(fù)責(zé)人的意見建議。李克強(qiáng)表示，做好經(jīng)濟(jì)工作，要落實新發(fā)展理念，通過加快新舊動能轉(zhuǎn)換促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。多個部委也正在為2017年經(jīng)濟(jì)政策制定進(jìn)行調(diào)研，研究經(jīng)濟(jì)工作思路。

中國經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)過程已初步觸底

問：從當(dāng)前趨勢看，完成2016年全年目標(biāo)任務(wù)基本無虞。對此，各位如何評價2016年的經(jīng)濟(jì)？

張立群

張立群：綜合2016年經(jīng)濟(jì)運行的基本特點及其背后的支持因素，可以認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)過程已初步觸底。

能夠在國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的環(huán)境下實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)觸底，突出顯現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)長期向好基本面的強(qiáng)勁支撐。首先，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化仍有巨大潛力，中國的工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化尚未完成，勞動力和人口在工農(nóng)、城鄉(xiāng)之間的轉(zhuǎn)移規(guī)模仍然巨大，消費結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)升級的潛力仍然巨大。生活水平、生產(chǎn)水平提高的空間廣闊。這些都表明中國經(jīng)濟(jì)仍處在具有高成長性的歷史階段。其次，改革深化所推動的市場化、國際化蘊含的紅利仍然巨大。國家治理體系建設(shè)和治理能力現(xiàn)代化蘊含的發(fā)展進(jìn)步潛力巨大。中國仍處于社會較快發(fā)展進(jìn)步的歷史時期。第三，中國仍然有豐富的人力資源、雄厚的資金實力和不斷增強(qiáng)的技術(shù)保障條件。當(dāng)前勞動年齡人口超過9億，國民總儲蓄率超過47%，技術(shù)交流、技術(shù)創(chuàng)新活動日趨活躍。從生產(chǎn)要素供給看，完全可以支持較高的經(jīng)濟(jì)增長。第四，中國已經(jīng)有較為雄厚的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，多項產(chǎn)品生產(chǎn)能力居于世界之首。綜合這些條件可以認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長潛力巨大，長期向好的基本面沒有改變。正是在經(jīng)濟(jì)基本面支撐下，通過2012年以來政府持續(xù)有力的宏觀調(diào)控，才實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長由降轉(zhuǎn)穩(wěn)、初步觸底。這也表明現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)增長的底部可以保持在6.5%以上。

張占斌：2016年，中國經(jīng)濟(jì)在承受著巨大下行壓力的情況下艱難前行，國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢。突出體現(xiàn)為：各地區(qū)、各部門推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主動性增強(qiáng)、市場預(yù)期進(jìn)一步改善、結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速、新經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好、服務(wù)業(yè)繼續(xù)較快增長、金融市場平穩(wěn)運行、改革開放不斷深化、綠色發(fā)展成效顯現(xiàn)、城鎮(zhèn)新增就業(yè)好于預(yù)期、城鄉(xiāng)居民收入和經(jīng)濟(jì)增長保持協(xié)調(diào)、社會大局保持穩(wěn)定等。應(yīng)當(dāng)說，中國經(jīng)濟(jì)增速全年保持在6.5%以上是完全有把握的，或者說保持在6.7%左右是有可能的。這個增長速度在全球經(jīng)濟(jì)中也是排序靠前的。

劉元春：第一，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，中國經(jīng)濟(jì)增速成功實現(xiàn)了觸底企穩(wěn)的目標(biāo)，名義GDP增速大幅度反彈、GDP平減指數(shù)明顯回轉(zhuǎn)、工業(yè)走出緊縮困局以及各類先行指數(shù)反彈都表明當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系得到大幅度改善，周期性觸底已經(jīng)出現(xiàn)。第二，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展順利，在去產(chǎn)能和去庫存、降成本等方面取得了超預(yù)期的效果，鋼鐵、煤炭等行業(yè)盈利的改善說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)取得階段性勝利。第三，民間投資增速過快下滑與政府性投資持續(xù)高增長相并存的局面說明目前經(jīng)濟(jì)的扭曲沒有得到根本性改變。第四，中國債務(wù)率快速攀升、房地產(chǎn)價格快速上揚、期貨市場異動以及匯市承壓說明目前風(fēng)險問題已經(jīng)步入到新的階段。

徐洪才：總體來看，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“L型”走勢。從經(jīng)濟(jì)增長來看，前三季度實現(xiàn)了6.7%的經(jīng)濟(jì)增長，未來經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長仍然可期。但是四季度經(jīng)濟(jì)增長可能會有所下降，增速大概在6.6%左右，全年平均下來仍然是6.7%。

周景彤：作為“十三五”規(guī)劃的開局之年，2016年我國面臨的外部環(huán)境依然復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程弱于預(yù)期，貿(mào)易增長依然乏力，經(jīng)濟(jì)和政策走勢分化更加明顯，歐洲難民、英國脫歐、美國大選等事件都為市場帶來不確定性。但是，受穩(wěn)增長政策效應(yīng)釋放、房地產(chǎn)市場升溫、大宗商品價格回升等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)運行總體上比較穩(wěn)定。預(yù)計2016年全年我國經(jīng)濟(jì)將增長6.7%，盡管比上年回落0.2個百分點，但落在政府20016年年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)范圍。2016年經(jīng)濟(jì)運行有三個突出特征：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展明顯、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、通貨緊縮壓力有所減緩。

張占斌

2017年中國經(jīng)濟(jì)增長將總體平穩(wěn)

問：根據(jù)各位的思考和研究，對2016年經(jīng)濟(jì)走勢有怎樣的基本判斷？判斷的依據(jù)是什么？

張立群：2017年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總體將呈疲弱和不穩(wěn)定狀態(tài)。美國的投資和就業(yè)持續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢。但收入差距大、消費增長不及預(yù)期等，使美聯(lián)儲始終擔(dān)心二次加息的風(fēng)險而舉棋不定；其國內(nèi)的保護(hù)主義、民粹主義浪潮涌動，總統(tǒng)換屆對其政治經(jīng)濟(jì)走勢的影響較大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的不確定因素較多。英國“脫歐”使其與歐盟成員國未來的貿(mào)易和金融關(guān)系變得不明確，對歐洲的投資和就業(yè)產(chǎn)生了抑制作用。移民問題催生了歐洲的民族情緒，離心政治力量擴(kuò)大阻止了結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程，使歐洲經(jīng)濟(jì)前景低迷，不確定性增大。日本經(jīng)濟(jì)尚未擺脫日元升值、通縮等因素的拖累。中國等新興國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢總體好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，仍存在一定的不確定性。還應(yīng)該注意到，全球經(jīng)濟(jì)正在遭遇“去全球化”逆風(fēng)，各種貿(mào)易保護(hù)、貿(mào)易壁壘趨向增強(qiáng)。綜合看，2017年中國出口形勢仍然不容樂觀。但考慮到基數(shù)較低、穩(wěn)出口的多項努力效果逐步顯現(xiàn)、轉(zhuǎn)型升級帶來的出口競爭力提高等因素，預(yù)計出口將呈現(xiàn)低位企穩(wěn)的態(tài)勢。

2017年中國投資預(yù)計將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。首先圍繞新型城鎮(zhèn)化和“一帶一路”建設(shè)的布局，重大工程項目已經(jīng)有較多儲備和前期準(zhǔn)備工作；地方債置換、地方發(fā)債、PPP等資金配置模式已經(jīng)積累了一定經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計基礎(chǔ)設(shè)施投資將繼續(xù)保持較為強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。第二，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)將逐步改善房地產(chǎn)發(fā)展環(huán)境，并將持續(xù)提供需求支撐?？紤]到房地產(chǎn)建設(shè)規(guī)模的恢復(fù)明顯弱于市場銷售的恢復(fù)，存量房持續(xù)減少，資金比較充裕，預(yù)計房地產(chǎn)投資總體將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。受基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資的帶動，制造業(yè)投資在2016年已經(jīng)止降企穩(wěn)，預(yù)計2017年將呈現(xiàn)增速持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。綜合看，2017年投資將保持平穩(wěn)增長，水平不低于2016年。

保障和改善民生仍將是2017年政府工作的重中之重，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)增長對就業(yè)和居民收入增長會形成更可靠的支持。預(yù)計2017年消費將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，對經(jīng)濟(jì)增長的支持會比較穩(wěn)定。

綜合以上分析，預(yù)計2017年中國經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，水平與2016年大體相當(dāng)。

張占斌：國際方面，2017年全球經(jīng)濟(jì)仍難有大的起色。原因包括：一是新科技革命仍未全面啟動，人口老齡化趨勢加劇，導(dǎo)致全球總需求增速放緩；二是QE和經(jīng)濟(jì)刺激政策大規(guī)模使用導(dǎo)致貧富差距擴(kuò)大和邊際消費傾向下降，進(jìn)一步加速總需求的不足；三是貨幣政策已接近極致、財政政策也沒什么空間，結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)難度比較大；四是全球面臨逆全球化；五是全球經(jīng)濟(jì)增長會持續(xù)低迷，世界貿(mào)易和投資進(jìn)一步萎縮，美國政府換屆也讓整個世界的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易等充滿了不確定性。

國內(nèi)方面，2017年是我國實施“十三五”規(guī)劃、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵之年，各項改革進(jìn)入“關(guān)鍵期”，各項措施如果能很好落實，會有望穩(wěn)定市場的預(yù)期，產(chǎn)生新的制度紅利。補(bǔ)短板力度會加強(qiáng)，關(guān)系國計民生和培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)增長新動能的重大工程和基建投資將會加速推進(jìn)，繼續(xù)扮演穩(wěn)增長的重要力量。隨著我國人民幣匯率修正和出口企業(yè)提質(zhì)增效，2017年出口可能會比2016年好。工業(yè)領(lǐng)域供求關(guān)系有實質(zhì)性變化，中國制造業(yè)投資已經(jīng)開始出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)，等等。預(yù)計2017年中國經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該在6.5%左右。如果能夠保持在6.5%左右，就是了不起的成績，仍然是一個緩慢探底的“L型”走勢。

劉元春：周期性力量的觸底并不能保證2017年簡單延續(xù)2016年的增長速度，外部環(huán)境的惡化、內(nèi)部債務(wù)的累積、政府調(diào)控政策效果的遞減以及其他趨勢性力量的顯化，決定了2017年經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)小幅回落，但價格的回升使2017年GDP名義增長速度將高于2016年。其判斷的基礎(chǔ)是：一是英國實質(zhì)性脫歐、美國特朗普政府的運行以及美聯(lián)儲加息等因素的影響，各類“去全球化”力量將使中國出口增速收縮的幅度要大于全球貿(mào)易增速下降的幅度，同時還將面臨全球金融資本流動逆轉(zhuǎn)的沖擊。二是目前過高的政府債務(wù)和國有企業(yè)的債務(wù)決定了2017年我們難以保持20%左右的國有投資的增速。三是民間投資難以在短期內(nèi)得到全面改善，底部運行是常態(tài)。四是各類基礎(chǔ)性改革還沒有推出，市場信心難以全面改善。五是債務(wù)風(fēng)險的高企嚴(yán)重約束了各類宏觀寬松的空間。六是房地產(chǎn)調(diào)整將產(chǎn)生短期沖擊。

徐洪才

徐洪才：2017年經(jīng)濟(jì)增長可能會延續(xù)下跌趨勢，預(yù)期在6.5%以上，因為支撐2017年經(jīng)濟(jì)增長的動力會有所減弱，比如住房消費不可能像今年這么強(qiáng)勁，而汽車消費也存在不確定性，所以2017年經(jīng)濟(jì)將面臨較大下行壓力。但是如果穩(wěn)增長政策能夠到位，結(jié)構(gòu)性改革能夠落實，保持中高速的增長還是可以期待的。另外就是提質(zhì)增效，總體來看機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

周景彤：2017年，全球經(jīng)濟(jì)要有突出的表現(xiàn)不太可能，預(yù)計GDP增長率在2.8%左右，比今年稍微好一些。全球政策分化持續(xù)、全球化和去全球化力量博弈進(jìn)一步加劇，尤其是美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上臺，對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和國際政治格局將產(chǎn)生重大的不確定性。

2017年是中國全面建成小康社會的關(guān)鍵之年，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步加快推進(jìn)新舊動力切換、新舊模式接續(xù)，預(yù)計經(jīng)濟(jì)形勢總體趨穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重要進(jìn)展，但仍存在一些深層次的矛盾和問題。工業(yè)生產(chǎn)更依賴科技創(chuàng)新和效率提升，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造保持快速增長，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)改造重組，經(jīng)濟(jì)新動力不斷壯大；消費和服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率保持較高水平，特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增長較快；受盈利正增長、綜合成本降低等影響，投資增速開始企穩(wěn)；進(jìn)出口受2016年低基數(shù)影響，或?qū)⒊霈F(xiàn)恢復(fù)性增長。預(yù)計2017年GDP增長在6.5%～7%之間，與2016年基本持平。

2017年中國經(jīng)濟(jì)面臨顯著挑戰(zhàn)

問：2017年經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會遇到哪些困難和挑戰(zhàn)？

張占斌：2017年，中國經(jīng)濟(jì)仍會面臨較大下行壓力。從國際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，國際貿(mào)易投資增長低迷，金融和大宗商品市場波動不定，地緣政治風(fēng)險上升，英國脫歐、美國總統(tǒng)特朗普新政等都會加劇世界經(jīng)濟(jì)的不確定性。從國內(nèi)看，長期積累的矛盾和風(fēng)險進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、新舊動能轉(zhuǎn)換相互交織，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢繼續(xù)分化，地區(qū)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)之間增長情況差異較大，分化日趨明顯。經(jīng)濟(jì)運行中的矛盾和問題仍然較多，這都需要我們?nèi)姘盐铡徤鲬?yīng)對、化解風(fēng)險。

劉元春：第一，債務(wù)率高企帶來的2017年債務(wù)違約的風(fēng)險；第二，外部環(huán)境的高度不確定性對于中國匯市和資本市場的沖擊；第三，地方政府和局部區(qū)域運行的困難將加?。坏谒?，政府貨幣政策在穩(wěn)增長和控風(fēng)險之間的平衡難度加劇；第五，居民實際收入增速可能持續(xù)下滑，并帶來各種經(jīng)濟(jì)社會的后遺癥；第六，基礎(chǔ)性改革如何能夠順利推出，從而改變目前過度依賴行政性手段來配置資源的局面。

徐洪才：中國經(jīng)濟(jì)未來面臨的挑戰(zhàn)非常顯著。一是美聯(lián)儲加息勢在必行，如果我們的應(yīng)對政策不能到位，可能會產(chǎn)生很大外部沖擊的風(fēng)險。二是未來經(jīng)濟(jì)增長受房市拖累下行壓力加大，財政收支矛盾會更加突出。三是政府基礎(chǔ)設(shè)施的投資占主導(dǎo)地位，而民間投資乏力，投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)惡化，這種情況要引起高度關(guān)注。四是金融體系的債券市場違約頻發(fā)和銀行壞賬增加。五是居民收入低于經(jīng)濟(jì)增長速度，這種收入分配惡化也要引起關(guān)注。六是落實“三去一降一補(bǔ)”難度加大。

周景彤：2017年，保持經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定運行，需關(guān)注以下方面的不確定性：一是特朗普當(dāng)選后的美國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易投資政策變化、全球經(jīng)濟(jì)和宏觀政策不同步等，都是影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要外部因素；二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資能否保持高增速，保持20%左右的高增長有一定的難度；三是房地產(chǎn)調(diào)控將影響開發(fā)商增加投資的積極性，可能加大經(jīng)濟(jì)下行壓力；四是制造業(yè)去庫存、去產(chǎn)能進(jìn)展，決定了制造業(yè)投資能否順利回升；五是金融風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定存在潛在沖擊，特別是企業(yè)杠桿率過高、資金“脫實向虛”傾向增大了金融風(fēng)險，客觀上帶來了不利影響；六是人民幣匯率波動、跨境資本流動等風(fēng)險猶存。

2017年我國經(jīng)濟(jì)政策取向不會發(fā)生大變化

問：2017年經(jīng)濟(jì)工作的政策重點應(yīng)該放在哪里？

張立群：當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于由高速增長進(jìn)入中高增長的拐點附近，這一拐點不同于一般經(jīng)濟(jì)周期性波動的性質(zhì)。穩(wěn)步進(jìn)入中高速增長，既包括增長水平的穩(wěn)定，也包括增長模式的轉(zhuǎn)變。必須繼續(xù)堅持需求和供給兩個方面措施并舉、短期目標(biāo)和長期目標(biāo)結(jié)合的辦法，精準(zhǔn)穩(wěn)需求、穩(wěn)增長，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)中高速增長的基礎(chǔ)，提高增長的含金量。財政政策的作用應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)；貨幣政策應(yīng)堅持穩(wěn)健的基調(diào)；要積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程；著力完善基本經(jīng)濟(jì)制度，加快形成開放、有序、競爭的市場環(huán)境；注重筑牢民生的安全網(wǎng)。

劉元春

張占斌：要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。要打造強(qiáng)化市場型政府，加快推進(jìn)國企改革，加大放開市場準(zhǔn)入，采取有力措施改善金融供給，大力發(fā)展普惠金融和綠色金融。做好產(chǎn)權(quán)保護(hù)和激勵工作，大力鼓勵、穩(wěn)定民間資本投資。此外，堅定不移推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)加大去產(chǎn)能、去庫存和降成本工作力度。

劉元春：由于2017年穩(wěn)增長的壓力有所緩解，政策核心在于“控風(fēng)險、促改革”，因為控風(fēng)險已經(jīng)成為穩(wěn)增長的核心前提，促改革已經(jīng)成為控風(fēng)險最基礎(chǔ)和最主要的手段。

徐洪才：一是財政政策要更加積極，提高有效性。財政赤字要擴(kuò)大，赤字率可以達(dá)到3%；投資減稅也要加大力度。二是貨幣政策要穩(wěn)健，保障市場流動性合理充裕，疏通經(jīng)絡(luò)。通過發(fā)展直接融資，激活資本市場，拓寬股本融資渠道，降低企業(yè)杠桿率；通過居民適當(dāng)?shù)募痈軛U，擴(kuò)大消費，政府降杠桿，擴(kuò)大支出，實現(xiàn)對沖。三是供給側(cè)改革要扎實推進(jìn)。比如財稅改革、國企改革要加快推進(jìn)，尤其是公共產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域要加大投入，包括醫(yī)療、教育、衛(wèi)生等。

當(dāng)然，2017年要注意防風(fēng)險：第一，要防范資本流出風(fēng)險。三季度資本與金融賬戶差額占比達(dá)到GDP的－7．3%。第二，要高度關(guān)注“一帶一路”項目建設(shè)的財務(wù)風(fēng)險。第三，要注意投資風(fēng)險。調(diào)動民間投資積極性是一個挑戰(zhàn)。

周景彤：2017年我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策基本取向不會發(fā)生大變化，將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。但政策的內(nèi)涵和重點將進(jìn)行調(diào)整。為穩(wěn)增長和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，財政政策將繼續(xù)保持積極寬松基調(diào)，力度有望進(jìn)一步加大。第一，赤字率或?qū)⑻岣咧?%以上。第二，減稅降費和稅制改革持續(xù)推進(jìn)，包括逐步完善各行業(yè)的增值稅抵扣鏈條，進(jìn)一步落實涉企的行政事業(yè)性收費和政府性基金，繼續(xù)完善小微企業(yè)的稅費優(yōu)惠政策等。第三，重點加大對重大基礎(chǔ)設(shè)施、脫貧攻堅、新產(chǎn)業(yè)新動能培育等“補(bǔ)短板”領(lǐng)域的投資力度。此外，進(jìn)一步完善PPP配套法規(guī)、融資模式、退出機(jī)制等建設(shè)，促進(jìn)PPP項目加快推進(jìn)和落地。

貨幣政策將保持中性適度，大幅放松可能性不大?？紤]到2017年是“三去一降一補(bǔ)”實施的關(guān)鍵之年，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力較弱，貨幣政策需要進(jìn)一步發(fā)力，低通脹環(huán)境也為貨幣政策寬松創(chuàng)造了條件。但是，受資金“脫實向虛”壓力依然較大、人民幣貶值和跨境資金流出壓力依然偏大等影響，貨幣政策寬松面臨諸多掣肘。要走出“實體經(jīng)濟(jì)低迷，虛擬經(jīng)濟(jì)火熱”的窘途，貨幣政策將繼續(xù)保持中性適度，重在為“穩(wěn)增長、促改革、抑泡沫”創(chuàng)造穩(wěn)定融資環(huán)境，進(jìn)一步大幅放松可能性不大。預(yù)計2017年可能降準(zhǔn)，降息可能性較小。

周景彤

穩(wěn)增長促改革要互相促進(jìn)

問：中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策面臨多重目標(biāo)，一方面要穩(wěn)增長，另一方面又要促改革。應(yīng)該如何把握好兩者之間的平衡？

劉元春：一是要在戰(zhàn)略上認(rèn)識到促改革是穩(wěn)增長的中長期基礎(chǔ)，而不是穩(wěn)增長的負(fù)作用；二是必須認(rèn)識到2017年穩(wěn)增長的基礎(chǔ)依然存在，我們不能在穩(wěn)增長上用力過猛；三是在改革順序上要尋找一些穩(wěn)增長與促改革的契合點，特別是必須通過基礎(chǔ)性改革一攬子規(guī)劃的出臺，全面逆轉(zhuǎn)市場信心，開拓民間資本投資的有效空間，通過穩(wěn)定民間投資來穩(wěn)增長；四是收入分配改革必須破題，通過促進(jìn)收入預(yù)期來挖掘消費的新增長點。

周景彤：穩(wěn)增長是短期問題，促改革是長期問題，兩者要互相促進(jìn)、互相照應(yīng)，但又不能將兩者混為一談，尤其是不能用長期手段來解決短期問題，或者是用短期手段來解決長期問題，具體就是改革不能替代調(diào)控，調(diào)控也不能替代改革。需要用需求管理來穩(wěn)定增長，用供給管理來促進(jìn)改革。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)自主增長動力不足，下行壓力還比較大，穩(wěn)增長政策還是需要的，要通過政策托底使經(jīng)濟(jì)增長不滑出底線。但是考慮到經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，積極的財政政策短期內(nèi)不宜加碼，保持此前的力度，實現(xiàn)穩(wěn)定增長和政策適度之間的平衡。同時，改革永遠(yuǎn)在路上，是大方向，認(rèn)準(zhǔn)的事情就要去做，但不能急于求成，更不能把改革的目標(biāo)當(dāng)成手段，不能以行政性干預(yù)代替改革。