如何切實為民間投資提速鼓勁

文/董積生

如何切實為民間投資提速鼓勁

文/董積生

市場空間的獲得，比較穩(wěn)定的長期預(yù)期以及產(chǎn)權(quán)保證是民間投資的根本。

“融資難、融資貴”長期以來成為制約民間投資的重大束縛。為激發(fā)民間投資動力，促進(jìn)民間投資，近年來政策層面著力從化解融資困境的角度，解決民間投資“融資難、融資貴”問題。特別是2016年，中央還將“降成本”列為工作的五大任務(wù)之一。從實際情況來看，基于一系列措施的采取，民間投資融資困境得到了很大緩解。

從融資成本看，無論是正規(guī)金融機構(gòu)還是民間借貸，近年來利率都呈明顯下行走勢。民間投資融資成本大幅下降在一定程度上表明，當(dāng)前民間投資式微，但“融資貴”已并非根本性問題；從融資可獲得性看，由于貨幣環(huán)境較為寬松，流動性充裕，資金獲得渠道更為多元，民間投資“融資難”問題也得到極大緩解；而從盈利狀況看，投資的終極目的和持續(xù)動力是盈利，對自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、財務(wù)約束嚴(yán)格的民間投資來說尤其如此。盡管面臨經(jīng)濟下行，民間投資仍實現(xiàn)了一定程度的盈利，且盈利水平遠(yuǎn)好于國民經(jīng)濟整體投資狀況。既然“融資難、融資貴”問題得到了極大緩解，也能夠?qū)崿F(xiàn)還算不錯的盈利，民間投資增速為什么還呈現(xiàn)持續(xù)萎縮下滑的態(tài)勢？

拓寬融資門檻、降低融資成本在一定程度上刺激了民間投資，但市場空間的獲得、比較穩(wěn)定的長期預(yù)期以及產(chǎn)權(quán)的保證則是促進(jìn)民間投資的根本。從我國當(dāng)前狀況來看，這方面的條件顯然還不能充分激發(fā)民間投資，而這也是民間投資低迷的根本原因所在。

市場空間有限甚至收窄從根本上制約了民間投資。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是經(jīng)濟下行對投資需求減弱，特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加強，“去產(chǎn)能”對包括民間投資在內(nèi)的投資增速產(chǎn)生制約；二是民間投資市場空間受限，尤其是一些關(guān)系國計民生領(lǐng)域，對民間投資還存在各種限制；三是政府鼓勵、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新“雙創(chuàng)”，并作為經(jīng)濟增長的重要“引擎”，但客觀上創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險較大，也導(dǎo)致民間投資受限。

破解民間投資增速低迷格局，一是為民間投資創(chuàng)造公平適宜的市場環(huán)境。進(jìn)一步貫徹落實“民間投資新36條”，真正為民間投資和國有資本創(chuàng)造公平的市場競爭環(huán)境。從制度政策層面充分尊重民間投資主體利益訴求，保障民間投資在PPP和混合所有制改革中產(chǎn)權(quán)安全性、相應(yīng)話語權(quán)和投資回報，謹(jǐn)防國有資本對民間投資的擠出效應(yīng)；二是大力發(fā)展私募股權(quán)基金、風(fēng)險投資市場，促進(jìn)民間投資。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是我國經(jīng)濟增長的重要引擎，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟升級的重要著力點和表現(xiàn)；三是引導(dǎo)、穩(wěn)定民間投資預(yù)期。市場經(jīng)濟在一定程度上也是預(yù)期經(jīng)濟，預(yù)期引導(dǎo)著市場主體的經(jīng)濟行為。民間投資對市場預(yù)期更為敏感，并根據(jù)預(yù)期安排投資行為。因此，要從經(jīng)濟增長前景、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、宏觀政策動態(tài)等多方面給民間資本導(dǎo)向性、清晰化的預(yù)期，消除民間投資因預(yù)期不明確帶來的種種疑慮。

（作者單位為中國建設(shè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部）