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    財(cái)務(wù)公司存款定價(jià)問(wèn)題研究

    2017-01-10 19:58:16王曉燕
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2016年24期
    關(guān)鍵詞:存款市場(chǎng)化定價(jià)

    王曉燕

    我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革歷經(jīng)了二十余年的探索,隨著2015年10月取消了對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存款利率浮動(dòng)上限,利率管制不復(fù)存在。利率市場(chǎng)化同樣給作為“內(nèi)部銀行”的財(cái)務(wù)公司帶來(lái)了機(jī)遇與挑戰(zhàn),財(cái)務(wù)公司面臨著如何把握存款定價(jià)自主權(quán)、實(shí)現(xiàn)定價(jià)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、建立健全存款利率定價(jià)機(jī)制等問(wèn)題。本文分析了存款利率全面放開(kāi)對(duì)財(cái)務(wù)公司的影響,并提出了財(cái)務(wù)公司存款定價(jià)體系的構(gòu)建策略。

    一、財(cái)務(wù)公司現(xiàn)有存款定價(jià)模式

    財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一的資金管理平臺(tái),承擔(dān)著資金歸集、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一備付、資金集中運(yùn)作等職能,憑借集團(tuán)賦予的定價(jià)權(quán),對(duì)所歸集資金一般采取“依據(jù)央行基準(zhǔn)”+“盯住主要銀行”的跟隨型存款定價(jià)策略。大多數(shù)財(cái)務(wù)公司以央行公布的基準(zhǔn)利率作為存款定價(jià)的根本依據(jù),嚴(yán)格執(zhí)行央行利率調(diào)整政策,定價(jià)行為盯住國(guó)有四大行,將其掛牌利率的均值作為存款掛牌利率的設(shè)定依據(jù),并參考股份制商業(yè)銀行的掛牌利率進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

    二、利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司存款定價(jià)的影響

    (一)利率市場(chǎng)化帶來(lái)的機(jī)遇

    2014年,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,突破了之前對(duì)財(cái)務(wù)公司服務(wù)范圍的限制,允許其金融服務(wù)延伸至成員單位的上下游企業(yè)。在利率市場(chǎng)化條件下,利率調(diào)整由市場(chǎng)供需決定,作為隸屬于企業(yè)集團(tuán)的非銀行金融機(jī)構(gòu),財(cái)務(wù)公司相比外部金融機(jī)構(gòu)更了解集團(tuán)所處行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng),憑借差異化的存款定價(jià),能為各成員單位及上下游客戶提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù),進(jìn)一步拓展存款市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)型。

    (二)利率市場(chǎng)化產(chǎn)生的沖擊

    隨著存款利率的全面放開(kāi),集團(tuán)成員單位對(duì)資金流向的選擇性及融資能力有所增強(qiáng),財(cái)務(wù)公司需要給予更多的利益讓步才能穩(wěn)固集團(tuán)資金的統(tǒng)一歸集,盈利空間不斷被壓縮。人民銀行進(jìn)行的財(cái)務(wù)公司存款定價(jià)行為調(diào)研中顯示,目前絕大多數(shù)財(cái)務(wù)公司尚未建立完善的利率定價(jià)管理機(jī)制,利率自主定價(jià)的基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。在利率市場(chǎng)化環(huán)境下,缺乏自主定價(jià)能力就意味著財(cái)務(wù)公司在與銀行的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)劣勢(shì),容易陷入盲目定價(jià)、客戶流失的局面。

    三、構(gòu)建適合財(cái)務(wù)公司的存款定價(jià)體系

    (一)指導(dǎo)思想和定價(jià)原則

    財(cái)務(wù)公司應(yīng)在保證客戶資金安全的前提下,服務(wù)集團(tuán)客戶,緊跟市場(chǎng)需求,防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),以匹配性、差異性和合規(guī)性為原則,確立公司的存款定價(jià)策略,建立科學(xué)有效的定價(jià)機(jī)制。

    1.匹配性原則。通過(guò)價(jià)格手段,促使公司負(fù)債成本和資產(chǎn)收益相匹配,形成資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)良性互動(dòng)。

    2.差異性原則。充分考慮存款資金的性質(zhì)、金額、期限、區(qū)域以及客戶綜合貢獻(xiàn)度等因素,在精細(xì)化核算的基礎(chǔ)上,實(shí)行差異化定價(jià)。

    3.合規(guī)性原則。嚴(yán)格遵守國(guó)家法律、法規(guī)和利率管理規(guī)定,服從中國(guó)人民銀行對(duì)利率定價(jià)的管理和指導(dǎo),禁止任何形式的利率違規(guī)行為。

    (二)存款定價(jià)策略

    集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司服務(wù)中心或利潤(rùn)中心的定位,直接決定了財(cái)務(wù)公司的定價(jià)策略。如果定位為純粹的服務(wù)中心,財(cái)務(wù)公司的定價(jià)策略就是以集團(tuán)的意志為轉(zhuǎn)移,服務(wù)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)政策,扮演好資金調(diào)劑中心的角色,完全讓利給客戶,無(wú)需接受集團(tuán)的利潤(rùn)考核。如果定位為服務(wù)集團(tuán)前提下的利潤(rùn)中心,財(cái)務(wù)公司需根據(jù)集團(tuán)的考核指標(biāo)測(cè)算凈利差指標(biāo),通過(guò)利率杠桿促進(jìn)集團(tuán)資金歸集和資源的合理配置,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)綜合效益最大化。在利率市場(chǎng)化條件下,作為利潤(rùn)中心的財(cái)務(wù)公司應(yīng)借鑒商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn),以精益化成本管控為基礎(chǔ),以客戶需求為導(dǎo)向,以市場(chǎng)同業(yè)為參照,采取“兩步走”的策略。過(guò)渡期內(nèi),保持現(xiàn)有跟隨型定價(jià)策略,采用區(qū)間定價(jià)或者籃子定價(jià)模式,即參考商業(yè)銀行掛牌利率確定一定的利率區(qū)間,或是選取一定數(shù)量的商業(yè)銀行利率作為利率籃子,通過(guò)加權(quán)確定存款利率。隨著內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制的逐步完善、系統(tǒng)功能的進(jìn)一步提升,逐步過(guò)渡到自主定價(jià)模式。

    (三)存款自主定價(jià)模式

    財(cái)務(wù)公司應(yīng)在保證利潤(rùn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,根據(jù)存款成本、存款規(guī)模、存款期限、客戶貢獻(xiàn)度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度等因素,進(jìn)行差異化存款定價(jià)。以內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格為基礎(chǔ),綜合考慮存款管理成本率、存款目標(biāo)利潤(rùn)率、市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)差、區(qū)域調(diào)整點(diǎn)差、客戶調(diào)整點(diǎn)差等因素,確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。

    存款內(nèi)部指導(dǎo)利率=內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格-管理成本率-存款目標(biāo)利潤(rùn)率

    存款執(zhí)行利率=存款內(nèi)部指導(dǎo)利率+市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)差+區(qū)域調(diào)整點(diǎn)差+客戶調(diào)整點(diǎn)差

    定價(jià)步驟如下:

    步驟一:確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格(簡(jiǎn)稱FTP)

    初期,財(cái)務(wù)公司可根據(jù)業(yè)務(wù)期限建立多個(gè)資金池,資金池中的資產(chǎn)和負(fù)債的期限、利率波動(dòng)特征基本相同。分別計(jì)算各資金池中存款的平均成本率、貸款平均收益率以及利差,隨后將該利差按照一定的分配比例在存款和貸款業(yè)務(wù)間分配,計(jì)算出每個(gè)資金池FTP。

    隨著利率管理的精益化水平不斷提高,嘗試通過(guò)采用邊際成本法的期限匹配模式進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià),根據(jù)新增業(yè)務(wù)本金及利率屬性,確定其適用的具體定價(jià)方法,精確分析單筆業(yè)務(wù)的FTP收益。如果本金是到期一次性還本,利率屬性為固定利率,則適用于原始期限匹配法;如果本金是到期一次性還本,利率屬性為浮動(dòng)利率,且浮動(dòng)周期固定,則適用于重定價(jià)期限匹配法;如果一筆業(yè)務(wù)的本金是分期還本,利率屬性為固定利率或按期浮動(dòng)的浮動(dòng)利率,則適用于現(xiàn)金流定價(jià)法;其余情況采用指定利率法。

    步驟二:確定管理成本率和存款目標(biāo)利潤(rùn)率

    管理成本率一般根據(jù)過(guò)去一段時(shí)間(三至五年)平均的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及管理費(fèi)用除以存貸款規(guī)模之和測(cè)算得出。存款目標(biāo)利潤(rùn)率由集團(tuán)的利潤(rùn)考核指標(biāo)推倒計(jì)算。

    步驟三:確定市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)差

    以存款市場(chǎng)利率為參照,當(dāng)存款內(nèi)部指導(dǎo)利率低于存款市場(chǎng)利率時(shí),適當(dāng)調(diào)增市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)差,反之,適當(dāng)調(diào)減市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)差。根據(jù)主要商業(yè)銀行存款價(jià)格均值對(duì)內(nèi)部指導(dǎo)利率進(jìn)行修正,以更好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

    步驟四:確定區(qū)域調(diào)整點(diǎn)差

    財(cái)務(wù)公司應(yīng)加大對(duì)不同地域市場(chǎng)情況的跟蹤與分析,分支機(jī)構(gòu)取得總部授權(quán)后,提出區(qū)域調(diào)整點(diǎn)差建議,總部綜合評(píng)估后批復(fù)并統(tǒng)一發(fā)布區(qū)域利率調(diào)整幅度。

    步驟五:確定客戶調(diào)整點(diǎn)差

    利率市場(chǎng)化條件下,財(cái)務(wù)公司應(yīng)建立和完善客戶評(píng)級(jí)系統(tǒng),并根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果對(duì)不同的客戶群體進(jìn)行差別定價(jià)。對(duì)評(píng)級(jí)較高的優(yōu)質(zhì)客戶給予存款利率加點(diǎn),對(duì)評(píng)級(jí)較低的客戶給予存款利率減點(diǎn),而對(duì)敏感性較差的客戶適度調(diào)減存款利率。

    財(cái)務(wù)公司應(yīng)積極收集客戶信息,掌握單一客戶全面及時(shí)的定性和定量資料,包括客戶在集團(tuán)的戰(zhàn)略地位、上下游客戶與集團(tuán)成員往來(lái)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、資金歸集程度、資金供需情況、利潤(rùn)貢獻(xiàn)、內(nèi)控措施等等。建立客戶綜合貢獻(xiàn)度評(píng)價(jià)模型,基于公司存款管理策略給評(píng)價(jià)指標(biāo)配置相應(yīng)權(quán)重,評(píng)估利率敏感性,量化客戶綜合貢獻(xiàn)度,以此作為客戶導(dǎo)向差別定價(jià)的依據(jù)。

    (四)存款利率審批機(jī)制

    建立分級(jí)授權(quán)的利率審批機(jī)制,分支機(jī)構(gòu)針對(duì)一定范圍內(nèi)的利率浮動(dòng),可享有按區(qū)域、品種、金額、客戶等不同維度定價(jià)的自主權(quán)。但利率調(diào)整幅度超過(guò)限額時(shí),一律報(bào)總部審批,分支機(jī)構(gòu)不得自行制定調(diào)整點(diǎn)差。

    (五)存款利率定價(jià)系統(tǒng)

    適時(shí)開(kāi)發(fā)存款利率定價(jià)系統(tǒng),跟蹤市場(chǎng)利率變動(dòng),自動(dòng)生成FTP 收益率曲線;根據(jù)業(yè)務(wù)本金及利率屬性,實(shí)現(xiàn)每筆業(yè)務(wù)FPT收益自動(dòng)測(cè)算;建立存款利率定價(jià)模型,系統(tǒng)采集運(yùn)營(yíng)成本、目標(biāo)利潤(rùn)率、市場(chǎng)利率均值等數(shù)據(jù),分不同客戶群體進(jìn)行差別定價(jià)。從產(chǎn)品、期限、區(qū)域、信用等級(jí)、客戶所屬行業(yè)等維度分析和監(jiān)測(cè)利率水平,控制利率敏感性缺口,減少期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

    (六)監(jiān)管溝通匯報(bào)

    財(cái)務(wù)公司作為服務(wù)集團(tuán)的資金集中管理平臺(tái),同時(shí)也是受人民銀行、銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的法人金融機(jī)構(gòu)。利率市場(chǎng)化條件下,財(cái)務(wù)公司需要與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持良好順暢的溝通,建立制度化、規(guī)范化、常態(tài)化的存款定價(jià)信息報(bào)送機(jī)制,全力配合監(jiān)管部門(mén)的數(shù)據(jù)采集和利率監(jiān)測(cè)工作。

    四、結(jié)束語(yǔ)

    利率市場(chǎng)化改革給財(cái)務(wù)公司帶來(lái)了嚴(yán)峻的考驗(yàn)和前所未有的發(fā)展機(jī)遇,財(cái)務(wù)公司應(yīng)強(qiáng)化服務(wù)集團(tuán)定位、聚焦市場(chǎng)化、轉(zhuǎn)變存款定價(jià)策略、加快推進(jìn)存款定價(jià)體系建設(shè),實(shí)現(xiàn)定價(jià)行為由外延粗放型向內(nèi)涵集約型轉(zhuǎn)變。

    參考文獻(xiàn):

    [1]楊睿.財(cái)務(wù)公司利率市場(chǎng)化影響及應(yīng)對(duì)[J].新會(huì)計(jì),2015(7):63-66.

    [2]趙越.財(cái)務(wù)公司的“利率革命”[J].首席財(cái)務(wù)官,2015(4):52-54.

    (作者單位:中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司)

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