中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資研究

高 洋

(1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 中亞經(jīng)貿(mào)研究院，新疆 烏魯木齊 830012； 2.新疆職業(yè)大學(xué) 商學(xué)院,新疆 烏魯木齊，830000)

·中亞經(jīng)濟(jì)研究·

中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資研究

高 洋1，2

(1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 中亞經(jīng)貿(mào)研究院，新疆 烏魯木齊 830012； 2.新疆職業(yè)大學(xué) 商學(xué)院,新疆 烏魯木齊，830000)

隨著“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)的推進(jìn)，中國(guó)十分重視對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資，其投資占比在全世界占比中位居第一。雖然近幾年互聯(lián)互通程度得到很大提高，但仍存在投資領(lǐng)域集中、投資主體和投融資渠道較為單一、投資過(guò)程中缺乏對(duì)話溝通機(jī)制等問(wèn)題。為此，本文建議通過(guò)擴(kuò)大對(duì)哈薩克斯坦管道運(yùn)輸以外的非能源領(lǐng)域投資，引入多元化投資主體，拓寬投融資渠道，建立對(duì)哈國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資電子信息平臺(tái)，加強(qiáng)雙方溝通交流等措施，以促進(jìn)中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施的投融資。

中國(guó)；哈薩克斯坦；交通基礎(chǔ)設(shè)施；投融資

哈薩克斯坦作為中國(guó)睦鄰友好的戰(zhàn)略伙伴國(guó)，是建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的重要力量，也是推動(dòng)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)的關(guān)鍵區(qū)域。隨著中哈經(jīng)貿(mào)關(guān)系的不斷深化，以交通、通信和電力設(shè)施為核心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為中哈雙方關(guān)注的焦點(diǎn)。而基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”倡議能否成功的關(guān)鍵，其中,交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)決定著“一帶一路”互聯(lián)互通實(shí)施的進(jìn)程。在此背景下深入研究中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資問(wèn)題具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

中國(guó)與中亞五國(guó)的投資關(guān)系日益緊密，部分學(xué)者將中亞國(guó)家作為一個(gè)整體，研究了中國(guó)對(duì)中亞國(guó)家直接投資對(duì)中國(guó)企業(yè)的金融支持、影響因素和投融資合作等問(wèn)題。李悅、楊殿中(2014)通過(guò)分析中國(guó)對(duì)中亞五國(guó)直接投資的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，提出應(yīng)加強(qiáng)對(duì)在中亞五國(guó)投資的中國(guó)企業(yè)的金融支持力度，充分利用境內(nèi)和境外金融資源；朱瑞雪、劉秀玲( 2015)認(rèn)為，中國(guó)對(duì)中亞五國(guó)的投資比重不高，中亞五國(guó)制度建設(shè)滯后是其主要制約因素，未來(lái)應(yīng)該拓寬投資領(lǐng)域、提升投資便利化水平、創(chuàng)新企業(yè)對(duì)外投資模式；韓東、王述芬(2015) 基于2003年—2012年的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了中國(guó)對(duì)中亞五國(guó)直接投資的影響因素，研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)自由度、基礎(chǔ)設(shè)施以及政策環(huán)境的穩(wěn)定性是其主要影響因素，其中，金融自由度和清廉指數(shù)具有顯著影響，而貿(mào)易自由度和商業(yè)自由度的影響不顯著；費(fèi)清、盧愛珍( 2015)認(rèn)為，中國(guó)與中亞國(guó)家合作的過(guò)程中，為了深化中國(guó)與中亞國(guó)家的投融資合作，應(yīng)根據(jù)不同國(guó)家的投融資環(huán)境，有針對(duì)性地制定合作方案；刁莉等(2016)在研究我國(guó)對(duì)中亞五國(guó)的直接投資效率時(shí)發(fā)現(xiàn)，投資效率的國(guó)別差異顯著，提出應(yīng)重視投資引導(dǎo),加強(qiáng)與中亞國(guó)家的金融合作,拓寬融資渠道,擴(kuò)大技術(shù)溢出效應(yīng)，以提高直接投資效率。也有部分文獻(xiàn)專門分析了哈薩克斯坦的投融資相關(guān)問(wèn)題。馬斌、陳瑛(2014)分析了哈薩克斯坦吸引外商直接投資的領(lǐng)域和國(guó)別來(lái)源，認(rèn)為中國(guó)在哈國(guó)的能源投資以三大國(guó)企為主體，以收購(gòu)股權(quán)為主要方式，集中于能源開發(fā)項(xiàng)目，在高科技領(lǐng)域和技術(shù)服務(wù)方面投資較少；李欽、許云霞(2014)分析了哈薩克斯坦引進(jìn)外資的規(guī)模、來(lái)源、領(lǐng)域分布，認(rèn)為哈薩克斯坦引進(jìn)外資具有規(guī)模不斷加大、投資領(lǐng)域單一、外資來(lái)源地高度集中等特點(diǎn)；胡穎、周翀(2016)通過(guò)分析中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，認(rèn)為中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資領(lǐng)域過(guò)度集中、投資主體構(gòu)成不盡合理，提出應(yīng)擴(kuò)大對(duì)哈薩克斯坦非資源領(lǐng)域的投資，多層面溝通以改善國(guó)家和企業(yè)投資形象，加快建設(shè)境外產(chǎn)業(yè)園區(qū)等。此外，還有少量文獻(xiàn)專門涉及了中亞國(guó)家、“一帶一路”交通基礎(chǔ)設(shè)施的投融資問(wèn)題。孫玉琴、姜慧(2015)通過(guò)對(duì)我國(guó)在中亞交通基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)展歷程的梳理，分析了其存在的問(wèn)題和潛力，提出今后在對(duì)中亞交通基礎(chǔ)設(shè)施投資中應(yīng)借助亞投行的支持，加快我國(guó)企業(yè)“大規(guī)模走出去”的步伐；構(gòu)建國(guó)家海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，保障中方利益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；統(tǒng)一交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，降低投資成本；加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)交流，挖掘新的投資點(diǎn)等策略。袁佳(2016)通過(guò)對(duì)整個(gè)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資缺口大小的測(cè)算，對(duì)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行了多層次、全方位融資體系構(gòu)建，提出我國(guó)在推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中需主動(dòng)作為，通過(guò)多重渠道和多種方式對(duì)“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予融資支持。

綜上可以看出，已有文獻(xiàn)大多研究中亞五國(guó)的直接投資，涉及投融資問(wèn)題尤其是對(duì)哈薩克斯坦基礎(chǔ)設(shè)施投融資方面的研究十分稀少，也缺乏中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦投融資尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施投融資方面存在問(wèn)題的研究。部分文獻(xiàn)雖然涉及了中哈兩國(guó)投融資合作和促進(jìn)中國(guó)企業(yè)在哈國(guó)投資的金融支持問(wèn)題，但沒有專門研究中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資問(wèn)題。哈薩克斯坦作為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國(guó)應(yīng)加大與哈薩克斯坦的互聯(lián)互通，中國(guó)企業(yè)“走出去”到哈薩克斯坦投資勢(shì)在必行，而推進(jìn)這一進(jìn)程的最緊要任務(wù)就是解決好對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資問(wèn)題。因此，本文分析了哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的現(xiàn)狀及政策趨勢(shì)，以及中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資現(xiàn)狀，旨在探索新形勢(shì)下如何進(jìn)一步有效促進(jìn)中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施的投融資。

二、哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展現(xiàn)狀及政策趨勢(shì)

(一)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)世界銀行2016年發(fā)布的全球“物流績(jī)效指數(shù)”(LPI)調(diào)查排名顯示，在收錄的160個(gè)國(guó)家/地區(qū)中，哈薩克斯坦名列第77位，其中：海關(guān)績(jī)效名列第86位、基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量名列第65位、國(guó)際運(yùn)輸能力名列第82位、物流質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力名列第92位、貨運(yùn)及時(shí)性名列第92位。在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，哈薩克斯坦的鐵路網(wǎng)擁有連接國(guó)內(nèi)各個(gè)地區(qū)的運(yùn)載能力，但是鐵路網(wǎng)密度非常低。哈薩克斯坦鐵路網(wǎng)的分布較為集中，從走向來(lái)看，大多數(shù)呈“南—北”走向，關(guān)稅同盟內(nèi)部以及歐盟和中國(guó)之間逐步增長(zhǎng)的運(yùn)輸需求明顯很難得到滿足。尤其是，長(zhǎng)期以來(lái)只有一條鐵路貫通于中國(guó)與哈薩克斯坦之間，此條鐵路通過(guò)多斯特克火車站，并且已經(jīng)達(dá)到了其負(fù)荷承載能力的最高點(diǎn)。

除了鐵路網(wǎng)之外，哈薩克斯坦還有較為發(fā)達(dá)的公路網(wǎng)，基本能夠保障國(guó)內(nèi)運(yùn)輸?shù)男枨?，并?shí)現(xiàn)與國(guó)際交通運(yùn)輸物流網(wǎng)絡(luò)的接軌。從汽運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)看，哈薩克斯坦“南—北”方向的基礎(chǔ)設(shè)施要比“東—西”方向的相對(duì)發(fā)達(dá)，但哈國(guó)的公路基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平總體比較落后。其國(guó)道中大約有37%、地方公路大約有9%的狀況是良好的，大多數(shù)為三級(jí)公路。所以，哈薩克斯坦汽運(yùn)平均速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其技術(shù)規(guī)格水平，一些地方的平均速度不超過(guò)33千米/小時(shí)。另外，受氣候條件的影響，冬天進(jìn)行汽車運(yùn)輸?shù)碾y度大大增加。*哈《加速工業(yè)化和創(chuàng)新發(fā)展國(guó)家規(guī)劃》框架下電力和交通發(fā)展展望[EB/OL].中國(guó)駐哈薩克經(jīng)商參處，2013-10-11。

作為一個(gè)內(nèi)陸國(guó)的哈薩克斯坦，其水運(yùn)方式相比其他運(yùn)輸方式并不發(fā)達(dá)。世界上最大的內(nèi)陸湖里海瀕臨哈薩克斯坦西部。里海海上運(yùn)輸主要依靠3個(gè)港口：阿克套國(guó)際貿(mào)易港、包季諾港、和庫(kù)雷克港。三者均位于北里海東岸，2013年海運(yùn)貨物達(dá)27.09萬(wàn)噸，占全國(guó)貨運(yùn)總量的0.55%，同比上年減少1.6%。在航空運(yùn)輸方面，由于哈薩克斯坦有著遼闊的國(guó)土面積，故航空運(yùn)輸在哈薩克斯坦的地位就顯得十分重要。哈薩克斯坦現(xiàn)有21個(gè)大型機(jī)場(chǎng)，其中有12個(gè)提供國(guó)際航空運(yùn)輸服務(wù)。

表1 2015年—2016年第一季度中國(guó)與哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量水平比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：Global Competitiveness Report(2015—2016)。

表2 2016年第一季度哈薩克斯坦交通運(yùn)輸物流業(yè)績(jī)情況

收入(十億堅(jiān)戈)2016年(第一季度)2015年年增速(%)管道運(yùn)輸315．2138．2128．1陸路運(yùn)輸205．9211．2-2．5 其中：鐵路運(yùn)輸159．1177．9-10．6 汽運(yùn)合計(jì)：46．833．340．6 汽車貨運(yùn)24．115．753．2 公共汽車運(yùn)20．416．524．1 有軌電車0．40．4-0．8 無(wú)軌電車0．30．249．2 出租車0．60．380．4 其他陸路客運(yùn)10．1715．7航空運(yùn)輸44．733．633．1水上運(yùn)輸1．71．9-11合計(jì)567．6384．947．5

數(shù)據(jù)來(lái)源：哈薩克斯坦2016年第一季度運(yùn)輸物流企業(yè)收入增長(zhǎng)顯著[EB/OL].http://www.wtoutiao.com/p/1caUMAC.html,TCRTRANS,2016-06-01.

從表1中可以清晰地看出哈薩克斯坦基礎(chǔ)設(shè)施整體水平為4.2，對(duì)應(yīng)的公路、鐵路、港口和機(jī)場(chǎng)的交通基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)都比較低，說(shuō)明其在交通基礎(chǔ)設(shè)施方面比較薄弱，尚有很大的改善空間。此外，從表2可以看出，哈國(guó)的交通運(yùn)輸物流業(yè)績(jī)?cè)诳焖僭鲩L(zhǎng)，2016年第一季度交通運(yùn)輸物流公司收入與2015年同期相比增長(zhǎng)了近50%，尤其是管道運(yùn)輸和陸路運(yùn)輸是其交通運(yùn)輸物流公司收入的主要來(lái)源，分別占到了總量的55.5%和36.3%。在哈薩克斯坦，一方面是交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后，一方面是交通運(yùn)輸物流業(yè)的迅速發(fā)展，而緩解這一突出矛盾的關(guān)鍵就在于大力推進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

(二)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投資政策及發(fā)展趨勢(shì)

在《哈薩克斯坦—2050：統(tǒng)一目標(biāo)、統(tǒng)一利益、統(tǒng)一未來(lái)》國(guó)情咨文中提到，哈國(guó)要通過(guò)發(fā)展經(jīng)濟(jì)多樣化并提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展交通通訊基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)輸物流系統(tǒng)來(lái)保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和平衡發(fā)展，提高工業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化和發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。在此方向內(nèi)，對(duì)《生產(chǎn)力—2020》、《商業(yè)路線圖—2020》和國(guó)家工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃實(shí)施范圍內(nèi)配套的(包括能源和運(yùn)輸領(lǐng)域)部門的規(guī)劃優(yōu)先撥款。中期范圍內(nèi)，計(jì)劃完成“西部歐洲—西部中國(guó)”國(guó)際交通走廊建設(shè)，繼續(xù)建設(shè)業(yè)已開始建設(shè)的以下項(xiàng)目：熱茲卡茲干—?jiǎng)e伊涅烏、阿爾卡雷克—舒巴爾科里鐵路、“中—南”汽車通道(阿斯塔納—卡拉干達(dá)—阿拉木圖)、“中—東”汽車通道(阿斯塔納—巴甫洛達(dá)爾—烏斯季卡緬諾戈?duì)査箍恕⒗緢D—卡普恰蓋—烏斯季卡緬諾戈?duì)査箍?、大阿拉木圖環(huán)城公路)(包括國(guó)家—私人伙伴關(guān)系機(jī)制建設(shè)項(xiàng)目)。*對(duì)哈薩克斯坦2015—2019年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的預(yù)測(cè)(之二)[EB/OL].中國(guó)駐哈薩克斯坦經(jīng)商參處，2015-04-01.“光明之路”的核心是加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)造新的就業(yè)崗位。哈薩克斯坦總統(tǒng)在國(guó)情咨文中提出的“光明之路”新經(jīng)濟(jì)政策是中國(guó)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”構(gòu)想的補(bǔ)充，這項(xiàng)政策的核心是國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃，旨在激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力和促進(jìn)就業(yè)。哈國(guó)的“光明之路”新經(jīng)濟(jì)政策與中國(guó)的“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”有高度的契合點(diǎn)，都是要打造現(xiàn)代交通基礎(chǔ)設(shè)施以及能夠保障商品、服務(wù)、資本和勞動(dòng)力快速流動(dòng)的交通線。另根據(jù)哈薩克國(guó)際通訊社阿斯塔納2016年6月22日電，哈薩克斯坦特快(KTZ Express)公司總裁桑佳爾·葉魯拜耶夫22日在哈國(guó)家新聞發(fā)布會(huì)上表示，至2020年哈薩克斯坦同歐洲和中國(guó)的物流總額將達(dá)到1.2萬(wàn)億美元，*至2020年哈薩克斯坦同歐洲和中國(guó)的物流總額將達(dá)1.2萬(wàn)億美元[EB/OL].哈薩克國(guó)際通訊社，2016-06-22.其主要的驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自于同歐洲與中國(guó)之間的物流交換。因此，未來(lái)中哈兩國(guó)在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的合作空間將會(huì)非常廣闊。

三、中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資現(xiàn)狀

目前，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度不斷加大。2011年12月2日，中—哈霍爾果斯鐵路干線正式接軌，并于2012年12月正式開通?；魻柟硅F路口岸站通過(guò)哈薩克斯坦修建的熱肯特鐵路與哈方的鐵路網(wǎng)相連通，又通過(guò)伊霍鐵路與國(guó)內(nèi)鐵路網(wǎng)連接。伊霍鐵路與哈薩克斯坦鐵路接軌后，霍爾果斯口岸將成為第二條亞歐大陸橋在中國(guó)西端的橋頭堡，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入新的活力。

(一)投資領(lǐng)域方面

麥村又恢復(fù)了落寞和平靜，秋去冬來(lái)，北風(fēng)像無(wú)形的巨手把地上的花花草草枝枝葉葉全都擼走了，把世間一下子擼空了，村莊也顯得格外冷清、肅殺和凄涼；每當(dāng)夜深人靜時(shí)，房前屋后的樹枝上傳來(lái)北風(fēng)嗚嗚的哭泣聲，不由得讓人悲從心生。留守在麥村的老人和婦孺?zhèn)?，縮在冰冷的被窩里扳著手指數(shù)日子，到過(guò)年還有多少天？到男人們返村還有多少天？盼著他們從城里啟程，回到自己的身邊，將這群枯燥、焦渴和守身如玉的女人，印染成別樣的景色。

表3 截至2015年底全球和中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦累計(jì)直接投資的行業(yè)構(gòu)成

數(shù)據(jù)來(lái)源: 根據(jù)哈薩克斯坦央行網(wǎng)站相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

從絕對(duì)數(shù)來(lái)看，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦的直接投資行業(yè)中運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)投資位列第一，達(dá)到64.78億美元，并且占到了哈國(guó)引進(jìn)外商直接投資總額的 40.64%，在所有投資國(guó)中排第一，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這也說(shuō)明中國(guó)對(duì)哈國(guó)的投資主要集中在交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域，但是在該領(lǐng)域中中國(guó)對(duì)哈國(guó)的投資主要集中在管道運(yùn)輸方面，截至2014年年底，投資管道運(yùn)輸占到了整個(gè)運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)投資額的70%左右。

(二)投資主體方面

統(tǒng)計(jì)資料表明，2015年3月中國(guó)在哈國(guó)的企業(yè)總數(shù)為2933家，其中，大中小型實(shí)際運(yùn)營(yíng)企業(yè)為580家。*一大批資源和機(jī)遇正在靠近中國(guó)企業(yè)“淘金”哈薩克斯坦[N].中國(guó)企業(yè)報(bào),2015-04-14.從投資規(guī)模來(lái)看，中國(guó)對(duì)哈國(guó)大型項(xiàng)目的投資主要來(lái)自國(guó)有企業(yè)，包括中石油、中石化、中信集團(tuán)公司、中國(guó)水電國(guó)際工程公司、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、華為公司、新疆三寶、新康西紅柿制品廠等。中國(guó)對(duì)哈國(guó)投資的民營(yíng)企業(yè)較多，但投資規(guī)模較小。*胡穎,周翀.中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦直接投資：規(guī)模與結(jié)構(gòu)[J].新疆財(cái)經(jīng),2016(1):58-65.

(三)投融資渠道方面

表4 截至2016年6月哈薩克斯坦引進(jìn)外國(guó)投資統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：根據(jù)哈薩克斯坦央行網(wǎng)站2016年10月提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出。

從表4中可以看出，截至2016年6月，中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦的投資總額為147.55億美元，其中，直接投資額為29.63億美元，占投資總額的20.08%；有價(jià)證券投資0.03億美元，僅占總投資額的0.02%，相比世界資本市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的英國(guó)和美國(guó)(英國(guó)和美國(guó)對(duì)哈國(guó)的有價(jià)證券投資額占其投資總額的比重分別為69.5%和7.32%)，中國(guó)對(duì)哈國(guó)有價(jià)證券的投資比重非常小，說(shuō)明中國(guó)對(duì)哈國(guó)的投資渠道和投資種類都比較單一。

此外，隨著中哈兩國(guó)政治經(jīng)濟(jì)合作的日益加深，在哈國(guó)的中資企業(yè)的發(fā)展規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。由于哈國(guó)銀行的貸款利率較高以及對(duì)國(guó)際融資渠道認(rèn)識(shí)的局限性，中資企業(yè)主要融資方式就只是在國(guó)際市場(chǎng)上借貸，融資渠道較為單一。

(四)投資過(guò)程中對(duì)話溝通機(jī)制方面

自“一帶一路”提出以來(lái)，中哈兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已達(dá)成諸多共識(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)了兩國(guó)投資過(guò)程中的溝通交流，這為中哈兩國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的務(wù)實(shí)合作提供了有力保障。但目前在交通基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，中哈兩國(guó)對(duì)話機(jī)制尚不完善，在對(duì)哈國(guó)的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資中缺乏良性的對(duì)話機(jī)制，尚未建立起一個(gè)能促進(jìn)雙方有效溝通的信息平臺(tái)，這導(dǎo)致往往是出了問(wèn)題才去解決，并且對(duì)問(wèn)題的看法雙方各執(zhí)一詞，從而造成雙方在投資決策過(guò)程中存在分歧。比如：在運(yùn)輸車輛標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)輸承擔(dān)者選擇、線路開通長(zhǎng)度，雙方對(duì)于進(jìn)入對(duì)方國(guó)家的工作車輛許可證的發(fā)放、通關(guān)效率低等方面的問(wèn)題尚未解決，這都造成了中國(guó)對(duì)哈國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)行投資的不便利。

四、中國(guó)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)的建議

(一)延伸投融資領(lǐng)域

目前，中國(guó)在哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資的行業(yè)主要集中在能源交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，投資在公路、航空等用于非能源交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資金相對(duì)較少，在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)生了一些負(fù)面看法，因此，在后續(xù)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資中，應(yīng)注重對(duì)非能源交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的開發(fā)與合作，以拓寬對(duì)哈國(guó)的投融資合作領(lǐng)域。

(二)拓展投融資主體

中國(guó)在推進(jìn)對(duì)哈薩克斯坦交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)中，對(duì)內(nèi)應(yīng)進(jìn)一步提升民營(yíng)企業(yè)投資規(guī)模和質(zhì)量，提高民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，給予其必要的幫助，并積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)對(duì)外投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展。對(duì)外則應(yīng)促進(jìn)投資主體與當(dāng)?shù)匾了固m金融機(jī)構(gòu)的合作。這是因?yàn)椋陙?lái)伊斯蘭資本市場(chǎng)為哈國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了巨大的潛在融資來(lái)源，對(duì)符合伊斯蘭融資原則的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而言，在其債券市場(chǎng)上有可能得到大量資金。此外，中國(guó)企業(yè)還應(yīng)不斷加強(qiáng)、加深與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合作，這一方面可以引入世界先進(jìn)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的國(guó)際影響力，另一方面還能降低對(duì)哈國(guó)投資項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。

(三)拓寬投融資渠道

在拓寬投融資渠道時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的作用和利用中國(guó)企業(yè)自身的資金，并重視利用哈國(guó)當(dāng)?shù)氐呢?cái)政投資、銀行低息貸款、發(fā)行的債券、企業(yè)入股等融資方式。應(yīng)發(fā)揮投融資市場(chǎng)機(jī)制的作用，如利用人民幣債券市場(chǎng)。一方面，債券市場(chǎng)具有融資效率較高和公開透明等特點(diǎn)，容易為哈國(guó)所接受；另一方面，人民幣債券市場(chǎng)的開放可以為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供直接和間接的融資渠道。人民幣債券市場(chǎng)提供的直接融資，一是能為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供融資，實(shí)現(xiàn)帶資承包，即發(fā)行人民幣債券后，將募集資金用于海外項(xiàng)目的建設(shè)、參股、并購(gòu)、承包等，形成對(duì)項(xiàng)目的直接支持；二是境外非金融企業(yè)發(fā)行人民幣債券，包括國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)和境外金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣以及結(jié)構(gòu)化融資，可以解決部分中國(guó)企業(yè)在對(duì)哈國(guó)投資中的資金規(guī)模不足問(wèn)題。*萬(wàn)泰雷.“一帶一路”建設(shè)的市場(chǎng)化融資機(jī)制研究——以中國(guó)債券市場(chǎng)開放為視角[J].新金融評(píng)論,2015(3)：12-28.

(四)建立交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資電子信息平臺(tái)

中哈兩國(guó)雙方應(yīng)共同協(xié)商，搭建交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資信息平臺(tái)，將雙方擬建的項(xiàng)目、合格承包商、有資質(zhì)的專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、投資公司、法律機(jī)構(gòu)等納入信息平臺(tái)，為中哈兩國(guó)雙方合作的整個(gè)過(guò)程打好基礎(chǔ)，將各種人為風(fēng)險(xiǎn)減少到最小程度，盡可能地保護(hù)雙方投資企業(yè)的合法利益。

(五)加強(qiáng)溝通交流，互信互利

從合作互贏的角度出發(fā)，雙方需加強(qiáng)在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的溝通交流，共同建立政策、法律和機(jī)構(gòu)框架，提高交通基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)和公司在財(cái)務(wù)上的可行性及金融機(jī)構(gòu)接受交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可能性；積極促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)和公私合作，提高保護(hù)公共利益監(jiān)管框架的有效性；積極進(jìn)行合作機(jī)制的創(chuàng)新，建立預(yù)警機(jī)制，促使合作更加有效。

[1]李悅,楊殿中.中國(guó)對(duì)中亞五國(guó)直接投資的現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題及對(duì)策建議[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2014(21):62-75.

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(責(zé)任編輯：易正蘭)

On China’s Transportation Infrastructure Investment and Financing in Kazakhstan

Gao Yang

(1.Xinjiang University of Finance and Economics,Urumqi 830012,China; 2. Xinjiang Vocational University,Urumqi 830000,China)

Based on the analysis of China’s traffic infrastructure investment and financing in Kazakhstan, the paper holds that with the construction of the“Silk Road Economic Belt”, China attaches great importance to investment in transport infrastructure in Kazakhstan, which ranks first in the world. The two countries’interconnection have greatly improved, but there are still some problems,including investment fields being relatively concentrated; investment body being not reasonable; investment and financing channels being single; lack of communication and dialogue mechanism in the process of investment. Therefore, it suggests that the investment in non-resource sectorsshould be expanded,diversified investment body should be introduced, financing channels should be broadened, investment and financing electronic information platform should be set up for transportation infrastructure projects, the communication between the two sides should be strengthened topromote China’s traffic infrastructure investment and financing in Kazakhstan.

China; Kazakhstan; Transportation Infrastructure; Investment and Financing

2016-10-11

新疆維吾爾自治區(qū)普通高校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地招標(biāo)項(xiàng)目“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資機(jī)制研究”(050115C02)；新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)博士研究生科研創(chuàng)新項(xiàng)目(XJUFE2016K028)

高洋(1983-)女，講師，博士研究生，新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)(新疆)與中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作研究中心兼職研究員，研究方向：區(qū)域金融。

F512.7

A

1007-8576(2016)06-0072-07

10.16716/j.cnki.65-1030/f.2016.06.009