• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    商業(yè)銀行普惠金融商業(yè)可持續(xù)發(fā)展模式研究

    2016-12-26 16:54:56韋博洋宋曉玲
    現(xiàn)代管理科學 2017年1期
    關(guān)鍵詞:普惠金融商業(yè)銀行

    韋博洋+宋曉玲

    摘要:文章從商業(yè)銀行的角度出發(fā),論證了商業(yè)銀行看著普惠金融業(yè)務(wù)的必要性和困難,總結(jié)了國外經(jīng)典的普惠金融模式,并對適合商業(yè)銀行的商業(yè)可持續(xù)的普惠金融模式進行了探討,在產(chǎn)品、定價方法、風險控制、渠道、管理制度、客戶培訓、合作金融等方面提出了建議。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;普惠金融;商業(yè)可持續(xù)發(fā)展

    一、 引言

    無論是從金融深化的角度,還是從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的角度,當前商業(yè)銀行開展普惠金融業(yè)務(wù)都有其必要性。但是從金融的邏輯來看,長期以來普惠金融領(lǐng)域存在的金融排斥現(xiàn)象有其原因,也是商業(yè)銀行開展普惠金融業(yè)務(wù)面臨的困難和阻礙。因此,本文探討了符合商業(yè)銀行現(xiàn)狀的商業(yè)可持續(xù)發(fā)展的普惠金融模式。

    二、 商業(yè)銀行開展普惠金融的必要性

    我國經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期,即包括傳統(tǒng)落后產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的此消彼長,又包括釋放農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟增長活力,和進一步支持中小企業(yè)發(fā)展,這些實體經(jīng)濟的調(diào)整,需要金融資源的支持。然而從當前我國金融體系來看,金融資源分配不平衡,城鎮(zhèn)居民、國有企業(yè)、大中型企業(yè)獲得較多金融資源,而農(nóng)村居民和小微企業(yè)僅占有少量金融資源,發(fā)展普惠能夠促進金融資源分配更加公平。另外,從金融深化的角度來看,發(fā)展普惠金融能夠促進農(nóng)村居民消費增長,促進三農(nóng)企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)展,從而促進經(jīng)濟增長。而對商業(yè)銀行來說,也有發(fā)展普惠金融的必要性。

    1. 利率市場化導致傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收窄。我國商業(yè)銀行面臨利率市場化帶來的壓力。自2015年10月24日起,商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存款利率浮動上限被取消,此外2015年5月1日推出存款保險制度,這些改革意味著利率市場化化已經(jīng)基本完成。利率市場化將導致存貸款利率明顯上升,利差可能縮小,以傳統(tǒng)存貸差為主要業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行面臨盈利能力下降風險。

    此外,利率市場化導致商業(yè)銀行之間存款等融資來源的競爭將更加激烈。凈利差水平的下降,迫使商業(yè)銀行進行轉(zhuǎn)型,一是增加中間業(yè)務(wù)收入,二是在負債端擴大低成本,穩(wěn)定融資來源。商業(yè)銀行追逐低成本融資的競爭將愈加激烈。為此,商業(yè)銀行需要擴展業(yè)務(wù)范圍,從傳統(tǒng)的城鎮(zhèn)走向農(nóng)村地區(qū),從服務(wù)于國有企業(yè)、大中型企業(yè)走向全面覆蓋。

    2. 金融脫媒導致競爭加劇。金融脫媒,又稱金融非中介化。對居民來說,一方面,資產(chǎn)配置方式越來越多樣化,隨著金融市場資管規(guī)模的擴大,理財產(chǎn)品日益豐富,居民財富保值增值的方式不再僅限于銀行存款,居民對股票、債券、保險、基金、理財?shù)鹊男枨笤黾樱硪环矫?,互?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,使得融資方與投資方產(chǎn)生了更加直接的聯(lián)系,直接融資途徑增加,銀行的中介作用受到威脅。對企業(yè)來說,企業(yè)也需要尋求更為便利的融資渠道和更低的資金成本,對傳統(tǒng)金融機構(gòu)形成挑戰(zhàn)。金融脫媒直接威脅著商業(yè)銀行的盈利來源,從負債端來看,導致存款規(guī)模相對萎縮,增速下降,甚至規(guī)模減少,從資產(chǎn)端來看,隨著中國多層次資本市場的發(fā)展,優(yōu)質(zhì)企業(yè)越來越多選擇直接融資渠道,使得商業(yè)銀行面臨失去穩(wěn)定的高質(zhì)量的貸款收入的風險。面臨直接融資渠道對銀行帶來的挑戰(zhàn),銀行必須尋求創(chuàng)新,探索其他的存貸款渠道,利用產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更大的相對優(yōu)勢。這也是促使銀行拓展普惠金融的業(yè)務(wù)的因素之一。

    3. 增加穩(wěn)定融資來源。發(fā)展普惠金融,特別是要吸收縣與縣以下的儲蓄存款,能夠提高商業(yè)銀行負債的穩(wěn)定性。首先,居民消費最具有平滑性,居民小額存款更具穩(wěn)定性。由于經(jīng)濟調(diào)整期的經(jīng)濟波動,對公存款也必然呈現(xiàn)波動性,而儲蓄存款則能夠在一定程度上平滑和緩沖這種波動。其次,當前勞動力成本一直在上升,就業(yè)、工資都在上升,政府、企業(yè)利潤在向居民轉(zhuǎn)移,居民儲蓄存款更有增長潛力。最后,國家及地方政府對三農(nóng)、小微的扶持,也使得其更具發(fā)展后勁。

    三、 商業(yè)銀行開展普惠金融業(yè)務(wù)的阻礙

    農(nóng)村地區(qū)和小微企業(yè)長期以來面臨的金融排斥是有原因的,這些原因也造成了商業(yè)銀行開展普惠金融業(yè)務(wù)的阻礙和困難。

    1. 農(nóng)村居民和小微企業(yè)違約風險高。為了覆蓋高信用風險,必然要收取較高的信用風險溢價,同時較高的操作成本,共同推高了農(nóng)村居民和小微企業(yè)的融資成本,使得其轉(zhuǎn)向民間融資渠道。另外,農(nóng)村居民和小微企業(yè)往往缺乏必要的擔保資產(chǎn),商業(yè)銀行為了保證資產(chǎn)安全,降低不良貸款率等要求,也將該部門群體排斥在外。當前要開展普惠金融業(yè)務(wù)就要解決農(nóng)村居民和小微企業(yè)違約風險高所帶來的阻礙。

    2. 在農(nóng)村及社區(qū)開辦網(wǎng)點經(jīng)營成本較高。普惠金融業(yè)務(wù)客戶群體所在區(qū)域,如農(nóng)村地區(qū),客戶群體數(shù)量有限,財富有限,導致其總體營業(yè)額有限,即網(wǎng)點單產(chǎn)較低。而開設(shè)網(wǎng)點又往往面臨巨大的固定資產(chǎn)投入、信息系統(tǒng)建設(shè)成本、人力資源成本等因素,經(jīng)營成本較高。網(wǎng)點的成本收益往往不匹配,實現(xiàn)營收平衡難度大。

    因此,商業(yè)銀行要開展普惠金融業(yè)務(wù),就必須要克服客戶信用風險大、網(wǎng)點經(jīng)營成本高等難題。

    四、 普惠金融經(jīng)典模式國外案例分析

    1. 孟加拉鄉(xiāng)村銀行。孟加拉鄉(xiāng)村銀行源于20世紀70年代的經(jīng)濟學家默罕默德·尤努斯博士的小額信貸試驗,在此基礎(chǔ)上成立了孟加拉鄉(xiāng)村銀行。它是一種“非政府組織”從事小額信貸的模式。其貸款的資金來源包括:政府的低息貸款、國際機構(gòu)貸款,接受國內(nèi)外慈善機構(gòu)和基金會捐贈等非政府組織捐贈的資金;其股東的形成較為特殊,需在銀行開立存款賬戶,存款賬戶的資金達到一定規(guī)模必須購買孟加拉鄉(xiāng)村銀行的股份,成為股東;其客戶包括:低收入階級,貧困階層,銀行幫助其從事非種植項目,大多為手工業(yè)和其他副業(yè);發(fā)放貸款機制主要是:采取“小組—中心—銀行工作人員”的機制,一個中心大概有40個左右會員,每5個人為一組,每組的成員互相評估,監(jiān)督,并承擔聯(lián)保責任,在一人無法按時足額還貸的情況下,小組的其他成員要幫其還貸。銀行工作人員通過中心負責人和小組組長可較好了解貸款人的資信情況,減少信息不對稱情況;其貸款利率普遍較高,一般年化復利在10%左右,較高的利率一方面是由于小額信貸無抵押,風險較高,同時小額信貸交易成本高;風險控制和還貸方式:貸款期限一般為一年,每周償付;此外為了提高資金安全性,還特別重視對農(nóng)民的培訓,提高農(nóng)民的合作意識、理念和金融意識、管理知識等,從而有利于降低貸款風險,貸款償還率達到98%。

    2. 印度自助小組模式。印度的自助小組是一種小組——銀行聯(lián)結(jié)的模式。助小組是在小額信貸機構(gòu)等中介組織下由10個~20個左右面對相似困難的婦女組成的。小組成員定期存儲小額儲蓄,以小組的名義在附近的商業(yè)銀行或合作銀行開儲蓄賬戶作為小組基金。通過內(nèi)部評估小組基金可以貸給有需要的組員,利率,貸款模式和還款期限由小組自行決定。在小組運營一段時間變得成熟后,各項檢查符合銀行的要求后,銀行便可向自助小組發(fā)放貸款,貸款的償還由小組共同承擔。同時,銀行也同樣特別重視對農(nóng)民的培訓。

    3. 印度尼西亞普惠金融模式。印度尼西亞普惠金融呈現(xiàn)出:政府政策大力支持、參與機構(gòu)類型較多、政策性與商業(yè)性相結(jié)合的特點。

    首先,印尼具有特色農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)制度,使正規(guī)金融機構(gòu)和非正規(guī)金融機構(gòu)密切合作助推普惠金融的發(fā)展。農(nóng)村金融聯(lián)結(jié)制度是指國內(nèi)各正規(guī)金融機構(gòu)、農(nóng)村非正規(guī)金融機構(gòu),以及其他非正規(guī)機構(gòu)之間通過建立某種合作關(guān)系,在提升自身利益的同時實現(xiàn)農(nóng)村金融服務(wù)邊界的擴展。

    其次,政府主導的農(nóng)村小微信貸體系實現(xiàn)了成功的商業(yè)化運作。以印度尼西亞人民銀行(BRI)為主的政府主導小微信貸體系,其貸款對象包括:無地農(nóng)戶,佃農(nóng),家庭作坊加工者,養(yǎng)殖戶還有小漁民等貧困線上的群體,其中主要為婦女。發(fā)放模式為:小組集體簽名申請貸款。貸款的利率一般為一年,不超過18個月~24個月,利率一般在22.5%左右,貸款只能用于短期資金流動和購買固定資產(chǎn),不能用于消費。還款靈活,還款可按月,按季度,半年或者一次性償還。其成功之處在于:(1)小組合作的信貸體系;(2)對客戶的專業(yè)培訓;(3)利率期限結(jié)構(gòu)為;較高利率與較短期限;(4)收取貸款保證金和按時還款的激勵機制。

    4. 巴西代理普惠銀行。巴西代理銀行制度是一種在缺乏銀行分支機構(gòu)的地區(qū)為客戶提供基礎(chǔ)金融服務(wù)的方式和手段,銀行通過與彩票投注站,藥店,郵局,汽車經(jīng)銷商等商業(yè)實體簽署協(xié)議,利用其商業(yè)網(wǎng)點提供部分基礎(chǔ)金融服務(wù),延伸和拓展金融服務(wù)。

    巴西代理行的特點主要有:

    第一,與實體商業(yè)網(wǎng)點合作彌補農(nóng)村等欠發(fā)達偏遠地區(qū)金融服務(wù)的空白;

    第二,降低銀行拓展金融服務(wù)的成本,初始投資和月運營成本大大降低;

    第三,開展小額信貸,利用商業(yè)實體網(wǎng)點對貸款戶更全面的了解適當發(fā)放貸款。

    五、 商業(yè)銀行普惠金融可持續(xù)發(fā)展模式探析

    1. 產(chǎn)品創(chuàng)新。在產(chǎn)品方面,商業(yè)銀行應該建立符號普惠金融客戶群體的產(chǎn)品體系。信貸產(chǎn)品的特點應該是:操作簡便、費用低廉、數(shù)額小、期限短、擔?;虻盅红`活。存款產(chǎn)品的特點應該是:按檔計息、活期定期靈活轉(zhuǎn)換、方便快捷。無論是存款還是信貸產(chǎn)品,應該提供更多的附加值和便利性,以降低銀行的經(jīng)營成本和客戶的手續(xù)費用。既能夠降低銀行的成本,又能夠吸引到客戶的小額資金。

    2. 定價方法創(chuàng)新。在定價方面,如果定價過低,金融機構(gòu)的積極性不高,供給短缺;如果定價過高,客戶又無力承擔,需求不足。因此應該主動進行定價方法的創(chuàng)新,更加精準的預測客戶的信用風險。常用的定價方法不適用于普惠金融的客戶,難以根據(jù)其財務(wù)數(shù)據(jù)進行評級,基于大數(shù)據(jù)的動態(tài)信用評價技術(shù)將大大改善商業(yè)銀行的信用風險定價能力?;诖髷?shù)據(jù)的動態(tài)信用評價技術(shù),突破了數(shù)據(jù)對方法的各種限制,模型能夠?qū)?shù)據(jù)自訓練、自學習、自適應、自完善,代替復雜的、耗時的人工經(jīng)驗總結(jié)過程,彌補了傳統(tǒng)風險識別方法的不足,與傳統(tǒng)模型相比,預測準確性提高很多。同時,該方法不僅從財務(wù)指標方面,還能夠從客戶社會關(guān)系、道德評價等方面的特征出發(fā),預測客戶違約風險,從而制定出更加合理的價格。

    另外,無論是從產(chǎn)品的門檻出發(fā),還是從合理定價出發(fā),抵押或擔保模式的創(chuàng)新都是關(guān)鍵因素。從國際和國內(nèi)的實踐來看,農(nóng)戶聯(lián)保、小組聯(lián)保、集體擔保等措施都能很好地降低產(chǎn)品的門檻和提高客戶信用水平。

    3. 產(chǎn)品風險控制創(chuàng)新。風險管理始終是商業(yè)銀行管理的核心,普惠金融的需求者普遍存在信用風險高等特點,因此普惠金融的產(chǎn)品創(chuàng)新還要遵循安全性原則,做到風險可控。

    首先,防范風險傳染。普惠金融客戶往往缺少抵押物,金融機構(gòu)就進行了相應的擔保抵押方式的創(chuàng)新,但是在有些擔保方式下,如果存在違約,很容易發(fā)生風險傳染。比如,國內(nèi)外常用的做法:小組聯(lián)保、共同承擔模式,一旦小組內(nèi)產(chǎn)生違約,那么小組其他人就要負責還款,如果組內(nèi)其他人已經(jīng)存在還款壓力的同時,容易使得違約風險在小組內(nèi)擴散。

    其次,使用資產(chǎn)證券化等手段,分散風險。除了在貸前控制風險,也可以在貸后通過資產(chǎn)證券化等手段,將不流通的小額貸款等普惠金融資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)移為可流通的資本市場證券。資產(chǎn)證券化能夠充分發(fā)揮資本市場配置風險的能力,將徽商銀行的信用風險分散掉,避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。

    4. 線上線下相結(jié)合的渠道創(chuàng)新。實體網(wǎng)點仍然是主要渠道。農(nóng)村熟人社會、人情社會的特點決定了商業(yè)銀行農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的開展,必須使渠道觸及到農(nóng)村生活圈。同時信用建立也必須是面對面的。線下渠道包括物理網(wǎng)點和自助銀行兩大類。物理網(wǎng)點主要表現(xiàn)為分支行等形式,是幫助客戶對銀行建立“信得過”“靠得住”印象的基礎(chǔ)。多種樣式和種類的自助銀行則可以簡約有效地為客戶提供特色服務(wù)。在網(wǎng)點布局方面,可以采取交通便利、生活與商業(yè)集中等地區(qū)。

    互聯(lián)網(wǎng)金融渠道的拓展勢在必行。首先,由于線下渠道的投入成本較大,互聯(lián)網(wǎng)渠道互聯(lián)網(wǎng)金融相對傳統(tǒng)金融具有業(yè)務(wù)成本低、業(yè)務(wù)多樣性強、信息有效性好的優(yōu)勢,因此,互聯(lián)網(wǎng)金融可作為普惠金融發(fā)展的重要推手。其次,隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和發(fā)展,無論是農(nóng)村地區(qū)還是城鎮(zhèn)地區(qū),無論是個人生活金融服務(wù)還是企業(yè)經(jīng)營所需金融服務(wù)都可以被互聯(lián)網(wǎng)所覆蓋。而互聯(lián)網(wǎng)金融還能夠更有效地進行數(shù)據(jù)收集與數(shù)據(jù)服務(wù),為智慧金融提供基礎(chǔ)平臺。商業(yè)銀行在開展互聯(lián)網(wǎng)普惠金融業(yè)務(wù),一方面是對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化,比如手機銀行業(yè)務(wù)的上線為客戶提供了便捷的支付轉(zhuǎn)賬及交易服務(wù),降低了客戶的交易手續(xù)費,也節(jié)約了銀行物理網(wǎng)點和人員的投入。另一方面設(shè)立專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺,比如平安集團旗下設(shè)立了大型網(wǎng)絡(luò)投融資平臺“陸金所”,招商銀行推出了“小企業(yè)E家”的互聯(lián)網(wǎng)金融O2O投融資平臺,國開金融旗下成立了P2P平臺“開鑫貸”等等。2015年銀監(jiān)會批準了五家民營銀行,其中網(wǎng)商銀行和微眾銀行是純粹的在線網(wǎng)絡(luò)銀行,不開設(shè)實體網(wǎng)點,僅提供在線的金融服務(wù),且主要針對其在線平臺的小微商戶和個人。

    5. 管理制度創(chuàng)新。商業(yè)銀行開展普惠金融面臨人才困境。當前,傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)對銀行盈利的貢獻和利潤率仍然高于普惠金融業(yè)務(wù),無論是從職業(yè)晉升還是薪酬福利方面,商業(yè)銀行從業(yè)人員的職業(yè)偏好,仍然傾向于傳統(tǒng)的金融部門。在勞動力市場上,均衡的結(jié)果是,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占據(jù)優(yōu)秀的勞動力資源,而普惠金融業(yè)務(wù)往往吸納不到足夠的優(yōu)秀勞動力資源。因此,為了促進普惠金融業(yè)務(wù)的推進,必須進行管理制度的創(chuàng)新。首先,培養(yǎng)適合從事普惠金融業(yè)務(wù)的普通員工。普惠金融業(yè)務(wù)要深入基層,那么就可以從基層招聘更多的普通員工,進行系統(tǒng)的培訓,并為之提供暢通的晉升通道。其次,建立靈活的雇傭制度。可以通過勞務(wù)派遣等方式,降低勞動力成本。

    6. 重視對普惠客戶的宣傳教育。普惠金融的潛在客戶,例如農(nóng)村居民、小微企業(yè),享受金融資源的途徑往往是通過民間融資和家族借貸。導致其對信用的理解不同于現(xiàn)代金融體系的信用,同時對現(xiàn)代金融體系的服務(wù)也無所適從。因此,要重視對客戶宣傳教育,一方面提升其對現(xiàn)代信用概念的理解,尤其是要明確各方的法律責任,防止?jié)撛诩m紛的發(fā)生;另一方面改善客戶對繁冗復雜的銀行業(yè)務(wù)敬而遠之的態(tài)度。

    7. 開展合作普惠金融。我國農(nóng)村近年涌現(xiàn)了許多新型農(nóng)村金融組織(農(nóng)村資金互助社、農(nóng)民專業(yè)合作社等),銀行可以和這些組織合作,也可以與居民點、社區(qū)的現(xiàn)有功能網(wǎng)點(零售店等)開展合作,把他們培育成貸款零售商,借鑒供應鏈金融,發(fā)展農(nóng)村信貸。

    六、 總結(jié)

    本文從商業(yè)銀行的角度出發(fā),論證了商業(yè)銀行看著普惠金融業(yè)務(wù)的必要性和困難,總結(jié)了國外經(jīng)典的普惠金融模式,并對適合商業(yè)銀行的商業(yè)可持續(xù)的普惠金融模式進行了探討。在產(chǎn)品種類方面,要靈活多樣;在定價方面,要進行方法創(chuàng)新,采用大數(shù)據(jù)的智能定價模型,精確預測違約風險;在風控方面,要防止風險傳染,并采用資產(chǎn)證券化等手段分散風險;在渠道方面,要堅持線上線下相結(jié)合的體系;進行管理制度的創(chuàng)新;注重對普惠金融客戶的宣傳教育;開展合作金融等。

    參考文獻:

    [1] 紀洋,徐建煒,張斌.利率市場化的影響、風險與時機——基于利率雙軌制模型的討論[J].經(jīng)濟研究,2015,(1):38-51.

    [2] 李宏瑾.利率市場化對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及應對[J].國際金融研究,2015,(2):65-76.

    [3] 巴曙松,嚴敏,王月香.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學學報(人文社會科學版),2013,(4):27-37.

    [4] 中國銀監(jiān)會合作部課題組.普惠金融發(fā)展的國際經(jīng)驗及借鑒[J].中國農(nóng)村金融,2014,(2):78-82.

    基金項目:十二五國家科技支撐計劃課題“村鎮(zhèn)金融服務(wù)關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)研發(fā)與示范”(項目號:2014BAL07B03)。

    作者簡介:韋博洋(1985-),男,漢族,北京市人,中國人民大學財政金融學院博士生,研究方向為商業(yè)銀行管理、金融監(jiān)管;宋曉玲(1971-),女,漢族,北京市人,北京語言大學信息管理學院副教授,中國人民大學金融學博士,研究方向為互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)金融。

    收稿日期:2016-11-20。

    猜你喜歡
    普惠金融商業(yè)銀行
    商業(yè)銀行資金管理的探索與思考
    關(guān)于加強控制商業(yè)銀行不良貸款探討
    消費導刊(2017年20期)2018-01-03 06:27:21
    普惠金融下農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑剖析
    國內(nèi)P2P平臺風險控制比較分析
    欠發(fā)達縣域普惠金融發(fā)展存在的問題及建議
    時代金融(2016年23期)2016-10-31 11:03:55
    農(nóng)村普惠金融淺析
    科技視界(2016年21期)2016-10-17 20:03:33
    國有商業(yè)銀行金融風險防范策略
    我國商業(yè)銀行海外并購績效的實證研究
    我國商業(yè)銀行風險管理研究
    發(fā)達國家商業(yè)銀行操作風險管理的經(jīng)驗借鑒
    精品国内亚洲2022精品成人| 丝袜美腿诱惑在线| 国产精品久久久人人做人人爽| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产av精品麻豆| 高清黄色对白视频在线免费看| 高清毛片免费观看视频网站 | 精品熟女少妇八av免费久了| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲成a人片在线一区二区| 日本vs欧美在线观看视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲人成电影观看| 真人一进一出gif抽搐免费| 黄色片一级片一级黄色片| 交换朋友夫妻互换小说| 51午夜福利影视在线观看| 久99久视频精品免费| 欧美日韩视频精品一区| 久久这里只有精品19| 久久久久国产一级毛片高清牌| 伦理电影免费视频| 可以在线观看毛片的网站| 黑人操中国人逼视频| 日韩精品中文字幕看吧| 女同久久另类99精品国产91| 一二三四在线观看免费中文在| 少妇 在线观看| 久久国产精品影院| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 激情视频va一区二区三区| 18禁观看日本| 99re在线观看精品视频| 国产一卡二卡三卡精品| 啦啦啦 在线观看视频| 久久中文字幕一级| 最近最新免费中文字幕在线| 后天国语完整版免费观看| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 久久草成人影院| 国产人伦9x9x在线观看| 黄色a级毛片大全视频| 看黄色毛片网站| 岛国在线观看网站| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 三上悠亚av全集在线观看| 国产野战对白在线观看| 亚洲第一av免费看| 国产成年人精品一区二区 | 色播在线永久视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 大型黄色视频在线免费观看| 亚洲第一av免费看| 国产精品国产av在线观看| av有码第一页| 久久久久久久久久久久大奶| 后天国语完整版免费观看| 女人被狂操c到高潮| 夫妻午夜视频| 看片在线看免费视频| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲成人免费av在线播放| 精品国产美女av久久久久小说| 久久香蕉国产精品| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 最近最新免费中文字幕在线| 黄色片一级片一级黄色片| 成人18禁在线播放| 可以在线观看毛片的网站| 99国产精品一区二区三区| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 91成人精品电影| 他把我摸到了高潮在线观看| 色综合站精品国产| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 中出人妻视频一区二区| 久久午夜综合久久蜜桃| 一级毛片精品| 午夜激情av网站| 亚洲 国产 在线| 欧美在线黄色| 深夜精品福利| 成在线人永久免费视频| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产成人av教育| svipshipincom国产片| 黄色毛片三级朝国网站| 成年版毛片免费区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| av在线播放免费不卡| 亚洲熟妇中文字幕五十中出 | 欧美性长视频在线观看| 一区二区三区激情视频| 午夜免费成人在线视频| 国产精品国产av在线观看| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 午夜激情av网站| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 一区福利在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 日本免费a在线| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 人妻久久中文字幕网| 免费在线观看日本一区| 亚洲精品国产色婷婷电影| 中文字幕av电影在线播放| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲一区二区三区色噜噜 | 最近最新免费中文字幕在线| 国产亚洲欧美98| 欧美大码av| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 激情视频va一区二区三区| 国产一区在线观看成人免费| 长腿黑丝高跟| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 国产极品粉嫩免费观看在线| 在线观看一区二区三区激情| 国产在线观看jvid| 视频区欧美日本亚洲| a在线观看视频网站| 日本vs欧美在线观看视频| 怎么达到女性高潮| 曰老女人黄片| 精品人妻1区二区| 啦啦啦 在线观看视频| 中国美女看黄片| 欧美黄色淫秽网站| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 亚洲 国产 在线| 宅男免费午夜| 午夜亚洲福利在线播放| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 欧美成人免费av一区二区三区| 日日爽夜夜爽网站| 女同久久另类99精品国产91| 在线视频色国产色| 国产精品日韩av在线免费观看 | 夜夜夜夜夜久久久久| 淫妇啪啪啪对白视频| 色老头精品视频在线观看| 婷婷精品国产亚洲av在线| 91精品三级在线观看| 欧美日韩乱码在线| 女警被强在线播放| av天堂久久9| 欧美性长视频在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 男女床上黄色一级片免费看| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 18禁观看日本| 宅男免费午夜| 久久久久久久久久久久大奶| 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 999久久久精品免费观看国产| 国产av一区二区精品久久| 51午夜福利影视在线观看| 热99re8久久精品国产| 日本三级黄在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| av天堂在线播放| 女性生殖器流出的白浆| 91国产中文字幕| 午夜久久久在线观看| 国产亚洲精品一区二区www| 999精品在线视频| 国产av一区二区精品久久| 一级片免费观看大全| 欧美中文日本在线观看视频| 成人精品一区二区免费| 精品国产亚洲在线| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产伦人伦偷精品视频| 日韩免费高清中文字幕av| 午夜激情av网站| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产精品av久久久久免费| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 欧美久久黑人一区二区| 欧美精品亚洲一区二区| 男女午夜视频在线观看| 免费高清视频大片| 又大又爽又粗| 91大片在线观看| 一级a爱视频在线免费观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| av在线天堂中文字幕 | 成人永久免费在线观看视频| 99久久人妻综合| 成人亚洲精品一区在线观看| 欧美日韩一级在线毛片| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 不卡av一区二区三区| 国产av在哪里看| 国产三级黄色录像| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 欧美大码av| 中文亚洲av片在线观看爽| 我的亚洲天堂| 日韩中文字幕欧美一区二区| 欧美黄色片欧美黄色片| 一区二区三区精品91| 搡老乐熟女国产| 麻豆成人av在线观看| 亚洲成人国产一区在线观看| 日韩大码丰满熟妇| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 美女国产高潮福利片在线看| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 桃色一区二区三区在线观看| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| av中文乱码字幕在线| 91av网站免费观看| 精品久久蜜臀av无| 老司机亚洲免费影院| 美女大奶头视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 在线观看66精品国产| 亚洲精品一二三| 国产精华一区二区三区| 中文字幕最新亚洲高清| 激情视频va一区二区三区| 欧美黑人欧美精品刺激| 一区在线观看完整版| 窝窝影院91人妻| 亚洲精品在线观看二区| 久久九九热精品免费| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲精品成人av观看孕妇| 另类亚洲欧美激情| 午夜免费激情av| 免费观看精品视频网站| 999久久久国产精品视频| 天天添夜夜摸| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产成人av激情在线播放| 99re在线观看精品视频| 久久精品成人免费网站| xxx96com| 悠悠久久av| 亚洲,欧美精品.| 久9热在线精品视频| 国产精品 欧美亚洲| 国产视频一区二区在线看| 欧美黄色片欧美黄色片| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲精品av麻豆狂野| 日韩免费av在线播放| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲人成伊人成综合网2020| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 亚洲第一av免费看| a级毛片在线看网站| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 日本黄色视频三级网站网址| 日韩三级视频一区二区三区| 美女 人体艺术 gogo| 成人精品一区二区免费| 亚洲成人精品中文字幕电影 | 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 高清黄色对白视频在线免费看| 日本vs欧美在线观看视频| 免费日韩欧美在线观看| 免费av毛片视频| 波多野结衣一区麻豆| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 狠狠狠狠99中文字幕| 多毛熟女@视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 美女高潮到喷水免费观看| www国产在线视频色| 成年版毛片免费区| 88av欧美| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 欧美乱码精品一区二区三区| 亚洲片人在线观看| 在线观看午夜福利视频| 窝窝影院91人妻| 成人三级黄色视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲色图综合在线观看| 婷婷精品国产亚洲av在线| 欧美在线一区亚洲| 国产片内射在线| 欧美日韩亚洲高清精品| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 性欧美人与动物交配| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 五月开心婷婷网| 少妇的丰满在线观看| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 长腿黑丝高跟| 两人在一起打扑克的视频| 热99国产精品久久久久久7| 国产真人三级小视频在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 高潮久久久久久久久久久不卡| 视频区图区小说| netflix在线观看网站| 国产又爽黄色视频| 高清毛片免费观看视频网站 | 亚洲美女黄片视频| 免费看十八禁软件| 日日夜夜操网爽| 久久久久亚洲av毛片大全| 91成年电影在线观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 激情视频va一区二区三区| 露出奶头的视频| 少妇的丰满在线观看| 水蜜桃什么品种好| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 成年人免费黄色播放视频| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久热爱精品视频在线9| a级片在线免费高清观看视频| 黄色片一级片一级黄色片| a级毛片黄视频| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲人成伊人成综合网2020| 亚洲色图av天堂| av有码第一页| 成人三级做爰电影| 麻豆久久精品国产亚洲av | 欧美国产精品va在线观看不卡| 欧美黄色片欧美黄色片| 亚洲欧美激情综合另类| 黄色成人免费大全| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 午夜激情av网站| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲avbb在线观看| 欧美亚洲日本最大视频资源| 成在线人永久免费视频| 天堂影院成人在线观看| 999久久久国产精品视频| 一级片免费观看大全| 国产精品野战在线观看 | 久久久国产一区二区| 不卡一级毛片| 午夜亚洲福利在线播放| 免费在线观看日本一区| 在线观看一区二区三区激情| 国产欧美日韩一区二区精品| 欧美性长视频在线观看| 在线观看午夜福利视频| 国产成人免费无遮挡视频| 国产在线观看jvid| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 欧美不卡视频在线免费观看 | 性欧美人与动物交配| 久久国产精品影院| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲精品国产一区二区精华液| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 一进一出抽搐动态| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 嫩草影院精品99| 免费av中文字幕在线| 久久人人97超碰香蕉20202| 大型av网站在线播放| 国产1区2区3区精品| 精品一区二区三卡| 99热国产这里只有精品6| 亚洲av五月六月丁香网| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 男女下面插进去视频免费观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产欧美日韩一区二区精品| 色老头精品视频在线观看| 女性生殖器流出的白浆| 级片在线观看| 精品电影一区二区在线| 亚洲国产欧美一区二区综合| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲av美国av| 大码成人一级视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 免费搜索国产男女视频| 91精品国产国语对白视频| 两个人免费观看高清视频| 国产极品粉嫩免费观看在线| 欧美精品亚洲一区二区| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 久久青草综合色| 精品人妻在线不人妻| 免费在线观看亚洲国产| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 搡老岳熟女国产| 中文字幕人妻熟女乱码| 9热在线视频观看99| 极品教师在线免费播放| 脱女人内裤的视频| 国产精品国产av在线观看| 国产单亲对白刺激| 日韩免费av在线播放| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 久久人妻熟女aⅴ| 麻豆一二三区av精品| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲专区国产一区二区| 国产伦人伦偷精品视频| 啦啦啦在线免费观看视频4| 国产av一区二区精品久久| 首页视频小说图片口味搜索| 精品电影一区二区在线| 久久午夜亚洲精品久久| 国产精品免费视频内射| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 亚洲av片天天在线观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| 丰满迷人的少妇在线观看| 国产av一区二区精品久久| 欧美成人免费av一区二区三区| 97碰自拍视频| 麻豆国产av国片精品| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 丝袜在线中文字幕| 国产黄色免费在线视频| 老司机亚洲免费影院| 亚洲av电影在线进入| av国产精品久久久久影院| 亚洲,欧美精品.| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 搡老岳熟女国产| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 97碰自拍视频| 国产欧美日韩一区二区精品| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 又黄又粗又硬又大视频| 美女高潮到喷水免费观看| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 在线永久观看黄色视频| 国产激情久久老熟女| 丁香欧美五月| 久久这里只有精品19| ponron亚洲| 一区在线观看完整版| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 久久久国产成人免费| 久久国产精品影院| 久久久久久久精品吃奶| 韩国av一区二区三区四区| 国产精品日韩av在线免费观看 | 欧美精品啪啪一区二区三区| 成在线人永久免费视频| 成人精品一区二区免费| 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲色图综合在线观看| 一二三四社区在线视频社区8| 久久久久精品国产欧美久久久| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 亚洲成a人片在线一区二区| 91字幕亚洲| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 12—13女人毛片做爰片一| 波多野结衣一区麻豆| 妹子高潮喷水视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 一级a爱视频在线免费观看| 在线看a的网站| 99国产精品一区二区三区| 欧美激情高清一区二区三区| 搡老熟女国产l中国老女人| 午夜福利在线免费观看网站| 精品高清国产在线一区| 一个人免费在线观看的高清视频| 91精品国产国语对白视频| 国产精品九九99| 可以在线观看毛片的网站| 日韩三级视频一区二区三区| 欧美最黄视频在线播放免费 | 在线av久久热| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 中文字幕色久视频| 欧美精品一区二区免费开放| 日韩中文字幕欧美一区二区| 男人的好看免费观看在线视频 | 19禁男女啪啪无遮挡网站| 日日夜夜操网爽| 国产一区二区激情短视频| 日日爽夜夜爽网站| 天堂√8在线中文| 真人做人爱边吃奶动态| 啦啦啦 在线观看视频| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 一个人观看的视频www高清免费观看 | 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 在线观看免费高清a一片| 久久精品人人爽人人爽视色| 在线观看免费高清a一片| 淫秽高清视频在线观看| 黑人操中国人逼视频| 香蕉丝袜av| 超碰成人久久| 亚洲黑人精品在线| 久久国产精品影院| 成人手机av| 999久久久精品免费观看国产| 成人黄色视频免费在线看| 国产精品综合久久久久久久免费 | 日韩人妻精品一区2区三区| 又紧又爽又黄一区二区| 亚洲人成电影观看| 身体一侧抽搐| 欧美日韩一级在线毛片| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 夜夜夜夜夜久久久久| 美女午夜性视频免费| 一级片'在线观看视频| 在线永久观看黄色视频| 国产精品一区二区免费欧美| 国产欧美日韩一区二区三| 一级片'在线观看视频| 国产主播在线观看一区二区| 久久伊人香网站| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产精品久久久人人做人人爽| 两个人看的免费小视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 可以在线观看毛片的网站| 色综合站精品国产| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 母亲3免费完整高清在线观看| 久久香蕉精品热| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 十分钟在线观看高清视频www| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产高清videossex| 欧美黄色片欧美黄色片| 中文字幕av电影在线播放| av在线天堂中文字幕 | 18禁国产床啪视频网站| 久久青草综合色| 成在线人永久免费视频| 757午夜福利合集在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 身体一侧抽搐| 亚洲欧美激情综合另类| 国产xxxxx性猛交| 正在播放国产对白刺激| 久久久水蜜桃国产精品网| 看黄色毛片网站| 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产亚洲av高清不卡| 一区在线观看完整版| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 色综合欧美亚洲国产小说| 婷婷六月久久综合丁香| 我的亚洲天堂| 亚洲人成77777在线视频| 757午夜福利合集在线观看| 十八禁人妻一区二区| 男人舔女人的私密视频| 久久久国产成人精品二区 | 搡老乐熟女国产| 国产三级黄色录像| 老司机深夜福利视频在线观看| 1024视频免费在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产av一区二区精品久久| 久久青草综合色| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 国产极品粉嫩免费观看在线| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 国产精品一区二区在线不卡| 久久久国产精品麻豆| 亚洲国产看品久久| 精品第一国产精品| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 高清欧美精品videossex| 啪啪无遮挡十八禁网站| 亚洲精品在线美女| aaaaa片日本免费| 精品国产一区二区三区四区第35| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲精品在线美女| 免费不卡黄色视频| 国产免费av片在线观看野外av| 中文字幕av电影在线播放| 在线看a的网站| 亚洲一区二区三区色噜噜 | 又黄又爽又免费观看的视频| 欧美精品一区二区免费开放| 亚洲成人免费av在线播放|