企業(yè)信用評級與財務(wù)分析存在的關(guān)聯(lián)性研究

董奇

摘 要：企業(yè)的發(fā)展離不開信用評級和財務(wù)分析，這兩者在企業(yè)的發(fā)展過程中都起到了至關(guān)重要的作用。企業(yè)信用評級包含了財務(wù)分析，而財務(wù)分析也是對信用評級中相關(guān)內(nèi)容的拓展和延伸，二者既有聯(lián)系又有差異，都為企業(yè)發(fā)展指明了正確的方向，為經(jīng)濟的發(fā)展起到一定的促進作用。

關(guān)鍵詞：信用評級；財務(wù)分析；差異

一、什么是企業(yè)信用評級和財務(wù)分析

1.企業(yè)信用評級

（1）企業(yè)信用評級的含義。企業(yè)信用體系中包含了評級的要素和指標、信用評級的等級和標準、信用評級的方法和模型等內(nèi)容，是一個完整的評價體系。其中，評價體系的重要內(nèi)容就是信用評級指標和信用評級方法，同時，這兩部分也是信用評價體系中相互影響最大的內(nèi)容。

（2）企業(yè)信用評級的必要性。信用評級是指信用評級機構(gòu)對相關(guān)企業(yè)進行信用等級評級的行為，其中，評價的內(nèi)容為產(chǎn)業(yè)、企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營管理情況、財務(wù)情況、償還債務(wù)的能力等方面。在對企業(yè)進行信用評級的過程中企業(yè)素質(zhì)方面占有重要地位。

就目前來看，很多投資者與經(jīng)營者之間掌握的信息不一致，因此造成雙方在運行過程中可能存在更多的風險。要避免這一問題最好的選擇就是采用信用評級，使得資金供應(yīng)方和需求方掌握的信息更加完善并且能夠達成一致，幫助資金需求方順利取得資金進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時，幫助資金供應(yīng)方規(guī)避風險，大大提升了金融管理機構(gòu)的效率，完善了資本市場的運行。

（3）信用評級的主要障礙。目前，信用評級還處于初步發(fā)展階段，還沒有得到社會大眾的認可。原有的計劃經(jīng)濟觀念在我國的影響深遠，包括政府部門對信用評級也缺乏了解，或者存在種種偏見，沒有對信用評級產(chǎn)生正確的認識；另外，信用評級的相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，有些部分甚至還處于空白狀態(tài)，缺少法律強制性的約束；同時，信用評級的作用與社會的需求存在一定的差異性。信用評級是通過相關(guān)機構(gòu)的考察對企業(yè)進行定級，這也導致了很多企業(yè)太過重視信用級別，在招標市場中使得很多低級別的企業(yè)受到影響，這種形勢對企業(yè)的整體發(fā)展是十分不利的，長期下去，就會嚴重影響一個企業(yè)的正常經(jīng)營。

2.財務(wù)分析

（1）財務(wù)分析的含義。財務(wù)分析是一種經(jīng)濟管理活動，其通過企業(yè)的會計核算和報表等相關(guān)資料，采用專業(yè)的相關(guān)分析方法和技術(shù)對企業(yè)等相關(guān)組織的過去和現(xiàn)在的經(jīng)濟活動、投資活動等一系列經(jīng)濟行為進行分析與評價。通過財務(wù)分析可以給企業(yè)的投資人、經(jīng)營者提供一份完善的財務(wù)資料，幫助管理者深入了解企業(yè)有關(guān)情況，為企業(yè)發(fā)展方向的制定提供科學的依據(jù)。

（2）財務(wù)分析目的。財務(wù)分析的目的是為管理者的決策提供科學有效的依據(jù)，但是，由于受到財務(wù)分析主體因素的影響，對于不同的財務(wù)分析主體其分析目的存在一定的差異。就總體而言，財務(wù)分析的目標一般有：對過去經(jīng)營成果的評價、對目前財務(wù)狀況的衡量、對未來發(fā)展趨勢的預測。

二、企業(yè)信用評級和財務(wù)分析的聯(lián)系與區(qū)別

1.企業(yè)信用評級和財務(wù)分析的聯(lián)系

從內(nèi)容上來看，企業(yè)信用評級是對受評企業(yè)的資產(chǎn)負債情況、收入利潤情況等作出的評價，同時，這也是財務(wù)分析的主要內(nèi)容。所以，企業(yè)信用評級中有關(guān)于財務(wù)的內(nèi)容基本上都來源于財務(wù)分析，財務(wù)分析也是企業(yè)信用評級的重要內(nèi)容。

就分析方法而言，財務(wù)分析的主要方法有比較分析法、比率分析法、垂直分析法、趨勢分析法和因素分析法等，在對企業(yè)進行信用評級時一般采用的定量分析和定性分析相結(jié)合的方法。但是，在對企業(yè)的財務(wù)情況進行評級的時候通常采用的方法分為以下幾種：

（1）比率分析法：比率分析法是企業(yè)信用評級和財務(wù)分析的主要方法，一般情況下，企業(yè)的信用評級會以財務(wù)分析中的比率指標為基礎(chǔ)。比如流動比率、速動比率體現(xiàn)出企業(yè)短期內(nèi)償還債務(wù)的能力，資產(chǎn)負債情況體現(xiàn)出企業(yè)長時期內(nèi)的債務(wù)償還能力，應(yīng)收賬款和周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等是對被評級企業(yè)的運營能力的體現(xiàn)，銷售利潤、凈資產(chǎn)受益等指標是對企業(yè)盈利收入情況的體現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)收入和利潤的上升情況是對企業(yè)未來發(fā)展情況的測評。通過對企業(yè)這些指標的了解可以判斷企業(yè)的資金配置是否合理。在對企業(yè)進行信用評級的過程中，如果只是單純的數(shù)據(jù)很難準確判斷企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營情況，若換算為比率更加便于對比和比較，更有利于做出正確的判斷。

（2）趨勢分析法：信用評級和財務(wù)分析過程中采用的趨勢分析法是基本相同的，都是通過研究同一企業(yè)近幾年的經(jīng)營情況，以某一年為準對同一指標進行趨勢計算，觀察這一指標的變化發(fā)展情況，從而對企業(yè)整體的未來發(fā)展情況作出預判。所以，信用評級的有關(guān)機構(gòu)一般會通過趨勢分析法來確定企業(yè)未來的發(fā)展情況。

（3）結(jié)構(gòu)分析法：信用評級中的結(jié)構(gòu)分析法與財務(wù)分析中的垂直分析法意思是相同的。都是通過將財務(wù)指標中各具體項目與整體項目進行比較，得出這一具體項目在整體中所占有的比率，以確定這一具體項目在整體中所產(chǎn)生的影響以及重要程度。

相互對比法：企業(yè)信用評級中的相互對比法與財務(wù)分析中的比較分析法同理。通過對整體項目中的關(guān)鍵指標的對比來確定各個整體項目之間存在的差距，以部分代替整體進行對比，這種方式大大促進了財務(wù)分析的進步和發(fā)展。

結(jié)合以上幾種方法，企業(yè)信用評級中對財務(wù)分析的有關(guān)內(nèi)容基本都是來源于財務(wù)分析，是對財務(wù)分析內(nèi)容的拓展和延伸，在一定程度上幫助了財務(wù)分析的發(fā)展。

2.企業(yè)信用評級和財務(wù)分析的區(qū)別

分析主體的差異：在哲學范圍內(nèi)，主體就是實踐和認識活動中的承擔者，也就是分析的主體。對企業(yè)信用評級而言，分析的主體就是信用評級的有關(guān)部門，所以，信用評級機構(gòu)就是根據(jù)不同服務(wù)目標的具體需要對企業(yè)的財務(wù)情況進行分析，并且以分析結(jié)果作為判斷違約風險形成評級報告的一項依據(jù)；財務(wù)分析的分析主體可以分為兩種類別，一種是依據(jù)企業(yè)所有人或者債權(quán)人對企業(yè)經(jīng)營狀況的需要，另一種是根據(jù)管理人員對財務(wù)情況和經(jīng)營情況的需要。所以，信用評級的分析主體只有信用評級的有關(guān)部門，是單一的主體，而財務(wù)分析的主體具有多樣性的特點。

（1）服務(wù)對象的差異：信用評級制度是在20世紀初產(chǎn)生的，當時是對美國鐵路債券進行評價，其服務(wù)的對象就是購買債券的投資人員。截止到目前為止，企業(yè)信用評級已經(jīng)得到了較為普遍的應(yīng)用，其服務(wù)的對象主要還是公眾投資者和機構(gòu)投資者等企業(yè)的債權(quán)人。由于信用評級和財務(wù)分析在分析主體上存在一定的差異，這就決定了兩者服務(wù)對象也會存在差異。依據(jù)財務(wù)分析中分析主體的兩種類別，其服務(wù)對象也分為兩種：第一種是企業(yè)外部的相關(guān)利益人員即債權(quán)人和所有人，另一種是企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)利益人員即企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)管理者。信用評級與財務(wù)分析的服務(wù)對象相比較而言，信用評級的服務(wù)對象范圍較小，財務(wù)分析的服務(wù)對象范圍更廣泛。

（2）分析目的的差異：企業(yè)信用評級的分析目的是確定企業(yè)的償還能力，分析企業(yè)的債券是不是能夠及時的足額進行收回，同時，確定企業(yè)是否愿意償還自己的債務(wù)；由于財務(wù)分析對象的多樣化，其分析目的也要從不同的角度來分析。對所有者而言，主要是分析企業(yè)的運營情況，盈利情況，以確定企業(yè)的發(fā)展前景是否良好，并對公司未來的發(fā)展指明正確的方向。對債權(quán)人而言，其分析目的和信用評級是基本一致的，其關(guān)注的重點都是企業(yè)對債務(wù)的償還能力。對內(nèi)部管理人員而言，需要關(guān)注企業(yè)的各個方面，比如企業(yè)償還債務(wù)的能力、未來的發(fā)展前景、能夠承擔的財務(wù)風險等等。

三、結(jié)束語

信用評級與財務(wù)分析都是經(jīng)濟發(fā)展過程中必不可少的措施，財務(wù)分析是信用評級的一個重要組成部分，而隨著信用評級制度的普及也大大促進了財務(wù)分析的發(fā)展。隨著信用評級在我國的應(yīng)用越來越廣泛，在評定的過程中除了對債務(wù)償還能力和運營情況等因素的分析之外，也越來越重視對現(xiàn)金流的分析。但是，在財務(wù)分析中并未將現(xiàn)金流的相關(guān)分析作為其相關(guān)內(nèi)容，導致了財務(wù)分析存在局限性的缺陷，因此，財務(wù)分析可以學習信用評級中的有關(guān)思想，完善財務(wù)分析。另外，財務(wù)分析的主要來源是財務(wù)報表，而信用評級的來源不單單有財務(wù)報表，還需要分析企業(yè)的市場競爭力、對未來的發(fā)展規(guī)劃等等因素，以便于準確的確定企業(yè)的債務(wù)償還能力。作為企業(yè)的管理者，可以結(jié)合信用評級和財務(wù)分析共同反映的結(jié)果找出企業(yè)發(fā)展過程中存在的問題以及解決的方式，為企業(yè)未來的提供正確的決策指導?？傊?，信用評級與財務(wù)分析二者之間相互促進、相互影響，共同促進了我國企業(yè)的發(fā)展，保證了市場經(jīng)濟的順利運行。

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