“黃金欲”hold不?。?/h1>
2016-12-15 20:48:09邵萍
金融理財(cái) 2016年5期
邵萍
作為投資保值利器，黃金市場(chǎng)不僅沒(méi)有讓投資者安然自若的坐享其成，反倒讓無(wú)數(shù)英雄為其折腰，嘆服！
“即便是愛(ài)因斯坦，也不可能預(yù)測(cè)一周或者一年之后黃金價(jià)格的位置?！北环Q為黃金帝國(guó)教主的Barrick黃金集團(tuán)主席Peter Munk對(duì)自己一生的努力，給出了如是注腳。
2015年10月以來(lái)的“猴跳”行情，讓眾多市場(chǎng)參與者體會(huì)到黃金光芒的捉摸不定，金價(jià)上躥下跳帶來(lái)的不僅不是機(jī)遇，更多的卻是痛苦。然而，值春節(jié)之時(shí)，黃金反彈幅度之大突然遠(yuǎn)超投資者想象——200美元的反彈，如果當(dāng)初選擇在低點(diǎn)做多，一定會(huì)賺得盆滿缽滿吧？
其實(shí)，沒(méi)那么簡(jiǎn)單。若想成為一名成功的黃金投資者，也是需要具備黃金的屬性：一是熔點(diǎn)高——真金不怕火煉，黃金能夠經(jīng)得起一千多度的考驗(yàn)，投資者要經(jīng)得起暴漲暴跌的洗禮；二是延展性強(qiáng)——1克黃金可以拉伸到4000米，投身金市的人也要能夠承受時(shí)間的折磨。
中國(guó)大媽的黃金投資觀
2013-2014年，“中國(guó)大媽”曾3次搶購(gòu)黃金，當(dāng)時(shí)金價(jià)在每盎司1200-1350美元之間，
由中國(guó)大媽們主導(dǎo)的最大一波搶金潮應(yīng)該屬2013年4月那次。當(dāng)時(shí)，國(guó)際金價(jià)在每盎司1300美元左右，北京多家著名金店存貨幾乎都被搶光了。
時(shí)至2015年12月3日，國(guó)際金價(jià)一度跌至低點(diǎn)每盎司1046美元。中國(guó)大媽們必然按耐不住狂熱的心，再次掀起一場(chǎng)搶金熱潮。然而，與2013年4月相比，中國(guó)大媽們此次決斷卻沒(méi)有那時(shí)成功了，大都浮虧了30%左右。不過(guò)，幸運(yùn)的是，她們多數(shù)買(mǎi)的是金條，或大克數(shù)的黃金首飾，這些實(shí)物黃金，只要一直拿在手中不賣(mài)，就不會(huì)發(fā)生真正的虧損。如果能夠耐心拿上20年、30年，盈利可能也會(huì)相當(dāng)可觀。
可以看出，中國(guó)大媽搶金熱情足以震驚世界。但從數(shù)據(jù)上看，非理性搶金的部分實(shí)際上并不多，整體為200噸左右，平均持有成本在每盎司1250美元至1400美元之間。但隨著金價(jià)的反彈，中國(guó)大媽并沒(méi)有將手頭的黃金拋向市場(chǎng)，反而在春節(jié)期間再次引發(fā)搶金潮。
由此說(shuō)明，中國(guó)大媽并非感情用事，她們?cè)谫?gòu)買(mǎi)的時(shí)候主要還是本著長(zhǎng)線持有，用壓箱底的思路購(gòu)買(mǎi)黃金。與持有一只股票動(dòng)不動(dòng)就出現(xiàn)10%漲跌幅度相比，當(dāng)時(shí)參與2013年搶金潮的中國(guó)大媽中，一部分已經(jīng)基本解套，而套得最多的也不過(guò)15%左右，風(fēng)險(xiǎn)并不很大。
其實(shí)，中國(guó)大媽除了購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金外，也可以投資與黃金有關(guān)的其他品種，如礦業(yè)股票等。春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)股市停盤(pán)，國(guó)際金價(jià)快速上漲，2月11日最高沖至每盎司 1263美元。2月15日國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，黃金概念股全線上漲。如果節(jié)前看準(zhǔn)行情而提前埋伏在黃金概念股中，短期收益也相當(dāng)可觀。
在黃金市場(chǎng)沒(méi)有常勝將軍
擁有全球第三大對(duì)沖基金公司的億萬(wàn)富翁約翰·保爾森是美國(guó)次貸危機(jī)中的最大贏家。他曾在那次金融危機(jī)中大肆做空而獲利，因此被人稱為“華爾街空神”。同時(shí)，他也是著名的黃金多頭。
2010年他因大額押注黃金上漲，大賺50億美元。當(dāng)時(shí)，保爾森的公司擁有相當(dāng)于96噸黃金的有價(jià)證券。但事實(shí)證明，沒(méi)有永遠(yuǎn)的常勝將軍。2014年，因黃金價(jià)格下跌，其旗下的對(duì)沖基金虧損27%，單單第三季度就損失約1.21億美元，因其連續(xù)五個(gè)季度保持SPDR黃金ETF份額不變。更可悲的是，保爾森卻在2015年第四季度大幅削減其SPDR的持股，最終只能倒在了2016年新年金價(jià)暴漲的黎明前。
原來(lái)，在金價(jià)大跌行情中，相對(duì)而言，最受傷的并不是中國(guó)大媽們，而是眾多黃金礦業(yè)公司。因全球范圍內(nèi)的礦業(yè)公司金礦品位不一，企業(yè)生產(chǎn)管理水平也有差別，金價(jià)大跌時(shí)往往造成規(guī)模中小、品位不高的礦業(yè)企業(yè)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)倒閉。對(duì)持有黃金實(shí)物的老百姓來(lái)說(shuō)，雖有一定不良影響，但只要耐心拿在手中，在某一時(shí)刻投資價(jià)值最終會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，這一點(diǎn)也不同于股票投資。
國(guó)際投行投資步伐詭異
2013年國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)罕見(jiàn)暴跌行情，就是因?yàn)槊懒帚y行交易部門(mén)拋售了1000萬(wàn)盎司的實(shí)貨，國(guó)際金價(jià)瞬間從1500美元跌至1300美元，并導(dǎo)致上海T+D市場(chǎng)跌停。
可以說(shuō)，國(guó)際投行等大金融機(jī)構(gòu)一直在國(guó)際黃金市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨。他們最擅長(zhǎng)的手法就是唱空做多或唱多做空，根據(jù)自己的投資步伐，頻繁改變觀點(diǎn)。比如高盛，有境外媒體稱：“每次當(dāng)高盛建議客戶去做一件事的時(shí)候，高盛自己卻反其道而行之?！痹诮衲昴瓿?，由于全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的不斷加劇，六周之后，高盛就宣布之前推薦的2016年6大頂級(jí)交易中有5個(gè)交易已經(jīng)“流產(chǎn)”。有趣的是，相關(guān)媒體報(bào)道稱，上一次高盛看多銀行股是在2015年11月份，屬于高盛2016年六大頂級(jí)交易中的第五項(xiàng)——做多美國(guó)大行銀行對(duì)標(biāo)普500指數(shù)，然而早在2016年1月11日就被止損了。有市場(chǎng)人士稱，當(dāng)高盛勸說(shuō)客戶購(gòu)買(mǎi)黃金時(shí)，實(shí)際是在做空黃金。高盛與全球各國(guó)央行都有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，如今該行可能正在積極買(mǎi)進(jìn)任何形式的黃金，包括紙黃金和實(shí)物黃金，而其客戶則不得不賣(mài)出黃金。
2016年2月10日，高盛放言“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，金價(jià)上漲還得延續(xù)一段時(shí)間”。然而，僅僅5個(gè)交易日之后的2月 17日，高盛突然改口建議客戶做空黃金，并且喊出金價(jià)將重回1000美元的悲觀論調(diào)。
因此，對(duì)于黃金投資者來(lái)說(shuō)，大投行的言論建議等只能作為參考，切不可全信，他們的觀點(diǎn)甚至是反向指標(biāo)。
長(zhǎng)線投資看黃金
巴菲特說(shuō)，只要人類社會(huì)存在，他就會(huì)窮盡一生去守候投資價(jià)值的出現(xiàn)?，F(xiàn)在來(lái)看，投資黃金亦如此。
盡管黃金已經(jīng)連續(xù)三年呈暴跌行情，但摩根大通稱，目前黃金為王的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。實(shí)際上，近三年來(lái)黃金價(jià)格也出現(xiàn)過(guò)5次反彈行情。而這5次反彈行情的共同點(diǎn)在于，都是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而引發(fā)，并因債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治危機(jī)而發(fā)酵。
如今，美國(guó)貨幣政策波動(dòng)急轉(zhuǎn)直下，風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，金價(jià)反彈的幅度或?qū)⒊^(guò)前四次行情。短期而言，金價(jià)自今年的高點(diǎn)已回落5%，但主要原因還是前期上漲過(guò)快所致。
如果本輪入場(chǎng)的投資者是在最高點(diǎn)1260美元上方持有的，短期看已被套5%，但黃金作為一個(gè)適合長(zhǎng)線投資的品種，5%的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)并不是很大；如果在回調(diào)后擇機(jī)加倉(cāng)，將成本拉低至1200美元左右，本輪踏空的投資者，到今年年末的時(shí)候，反而可能會(huì)成為大贏家。
此外，隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，黃金投資產(chǎn)品已非常豐富。但是，需要注意的是，雖然很多投資品種已經(jīng)具有較強(qiáng)的衍生性風(fēng)險(xiǎn)，比如黃金期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，不過(guò)更多的黃金投資產(chǎn)品還是比較適合大眾投資者的，比如在交易所上市交易的黃金ETF，實(shí)際上跟買(mǎi)賣(mài)股票一樣方便，份額背后也有實(shí)物支撐。此外，銀行紙黃金也比較便捷，手續(xù)費(fèi)較低，但不能提取實(shí)物，只能做價(jià)差收益。
同時(shí)，如果不考慮消費(fèi)需求的話，金飾品單純的投資屬性相比純投資性金條來(lái)說(shuō)，還是差很多。但如果拿金飾品跟其他消費(fèi)品相比，其保值能力還是非常強(qiáng)的。它既可以滿足消費(fèi)需求，也不會(huì)因?yàn)槭褂脮r(shí)間過(guò)長(zhǎng)而價(jià)值不再，滿足保值需求。
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時(shí)至2015年12月3日，國(guó)際金價(jià)一度跌至低點(diǎn)每盎司1046美元。中國(guó)大媽們必然按耐不住狂熱的心，再次掀起一場(chǎng)搶金熱潮。然而，與2013年4月相比，中國(guó)大媽們此次決斷卻沒(méi)有那時(shí)成功了，大都浮虧了30%左右。不過(guò)，幸運(yùn)的是，她們多數(shù)買(mǎi)的是金條，或大克數(shù)的黃金首飾，這些實(shí)物黃金，只要一直拿在手中不賣(mài)，就不會(huì)發(fā)生真正的虧損。如果能夠耐心拿上20年、30年，盈利可能也會(huì)相當(dāng)可觀。
可以看出，中國(guó)大媽搶金熱情足以震驚世界。但從數(shù)據(jù)上看，非理性搶金的部分實(shí)際上并不多，整體為200噸左右，平均持有成本在每盎司1250美元至1400美元之間。但隨著金價(jià)的反彈，中國(guó)大媽并沒(méi)有將手頭的黃金拋向市場(chǎng)，反而在春節(jié)期間再次引發(fā)搶金潮。
由此說(shuō)明，中國(guó)大媽并非感情用事，她們?cè)谫?gòu)買(mǎi)的時(shí)候主要還是本著長(zhǎng)線持有，用壓箱底的思路購(gòu)買(mǎi)黃金。與持有一只股票動(dòng)不動(dòng)就出現(xiàn)10%漲跌幅度相比，當(dāng)時(shí)參與2013年搶金潮的中國(guó)大媽中，一部分已經(jīng)基本解套，而套得最多的也不過(guò)15%左右，風(fēng)險(xiǎn)并不很大。
其實(shí)，中國(guó)大媽除了購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金外，也可以投資與黃金有關(guān)的其他品種，如礦業(yè)股票等。春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)股市停盤(pán)，國(guó)際金價(jià)快速上漲，2月11日最高沖至每盎司 1263美元。2月15日國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，黃金概念股全線上漲。如果節(jié)前看準(zhǔn)行情而提前埋伏在黃金概念股中，短期收益也相當(dāng)可觀。
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原來(lái)，在金價(jià)大跌行情中，相對(duì)而言，最受傷的并不是中國(guó)大媽們，而是眾多黃金礦業(yè)公司。因全球范圍內(nèi)的礦業(yè)公司金礦品位不一，企業(yè)生產(chǎn)管理水平也有差別，金價(jià)大跌時(shí)往往造成規(guī)模中小、品位不高的礦業(yè)企業(yè)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)倒閉。對(duì)持有黃金實(shí)物的老百姓來(lái)說(shuō)，雖有一定不良影響，但只要耐心拿在手中，在某一時(shí)刻投資價(jià)值最終會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，這一點(diǎn)也不同于股票投資。
國(guó)際投行投資步伐詭異
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可以說(shuō)，國(guó)際投行等大金融機(jī)構(gòu)一直在國(guó)際黃金市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨。他們最擅長(zhǎng)的手法就是唱空做多或唱多做空，根據(jù)自己的投資步伐，頻繁改變觀點(diǎn)。比如高盛，有境外媒體稱：“每次當(dāng)高盛建議客戶去做一件事的時(shí)候，高盛自己卻反其道而行之?！痹诮衲昴瓿?，由于全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的不斷加劇，六周之后，高盛就宣布之前推薦的2016年6大頂級(jí)交易中有5個(gè)交易已經(jīng)“流產(chǎn)”。有趣的是，相關(guān)媒體報(bào)道稱，上一次高盛看多銀行股是在2015年11月份，屬于高盛2016年六大頂級(jí)交易中的第五項(xiàng)——做多美國(guó)大行銀行對(duì)標(biāo)普500指數(shù)，然而早在2016年1月11日就被止損了。有市場(chǎng)人士稱，當(dāng)高盛勸說(shuō)客戶購(gòu)買(mǎi)黃金時(shí)，實(shí)際是在做空黃金。高盛與全球各國(guó)央行都有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，如今該行可能正在積極買(mǎi)進(jìn)任何形式的黃金，包括紙黃金和實(shí)物黃金，而其客戶則不得不賣(mài)出黃金。
2016年2月10日，高盛放言“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，金價(jià)上漲還得延續(xù)一段時(shí)間”。然而，僅僅5個(gè)交易日之后的2月 17日，高盛突然改口建議客戶做空黃金，并且喊出金價(jià)將重回1000美元的悲觀論調(diào)。
因此，對(duì)于黃金投資者來(lái)說(shuō)，大投行的言論建議等只能作為參考，切不可全信，他們的觀點(diǎn)甚至是反向指標(biāo)。
長(zhǎng)線投資看黃金
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盡管黃金已經(jīng)連續(xù)三年呈暴跌行情，但摩根大通稱，目前黃金為王的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。實(shí)際上，近三年來(lái)黃金價(jià)格也出現(xiàn)過(guò)5次反彈行情。而這5次反彈行情的共同點(diǎn)在于，都是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而引發(fā)，并因債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治危機(jī)而發(fā)酵。
如今，美國(guó)貨幣政策波動(dòng)急轉(zhuǎn)直下，風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，金價(jià)反彈的幅度或?qū)⒊^(guò)前四次行情。短期而言，金價(jià)自今年的高點(diǎn)已回落5%，但主要原因還是前期上漲過(guò)快所致。
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此外，隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，黃金投資產(chǎn)品已非常豐富。但是，需要注意的是，雖然很多投資品種已經(jīng)具有較強(qiáng)的衍生性風(fēng)險(xiǎn)，比如黃金期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，不過(guò)更多的黃金投資產(chǎn)品還是比較適合大眾投資者的，比如在交易所上市交易的黃金ETF，實(shí)際上跟買(mǎi)賣(mài)股票一樣方便，份額背后也有實(shí)物支撐。此外，銀行紙黃金也比較便捷，手續(xù)費(fèi)較低，但不能提取實(shí)物，只能做價(jià)差收益。
同時(shí)，如果不考慮消費(fèi)需求的話，金飾品單純的投資屬性相比純投資性金條來(lái)說(shuō)，還是差很多。但如果拿金飾品跟其他消費(fèi)品相比，其保值能力還是非常強(qiáng)的。它既可以滿足消費(fèi)需求，也不會(huì)因?yàn)槭褂脮r(shí)間過(guò)長(zhǎng)而價(jià)值不再，滿足保值需求。
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