山東地方銀行上市潮

江寒秋

時隔九年，2016年的A股市場再次迎來了一大波地方銀行——城商行、農(nóng)商行的上市潮。

10月28日，證監(jiān)會公布了青島農(nóng)商行預披露文件，招股書顯示，該行擬于深交所上市。

在此之前，威海銀行也發(fā)布了招股說明書，并且也獲得了證監(jiān)會的受理。與此同時，青島銀行也在內(nèi)部醞釀開啟“A+H”計劃，按照內(nèi)部知情人士的說法，該行計劃于明年回歸主板市場。此時，距離青島銀行登陸港股市場尚不足一年的時間。

“家中有糧、心中不慌”，面對資產(chǎn)規(guī)模高速擴張、創(chuàng)新業(yè)務層出不窮、利潤增長乏力不良高企，居于一地深耕的城商行和農(nóng)商行面臨著急切的補充資本需求。股市則是銀行最好的資本補充方式，直接補充銀行急需的核心資本。

青島農(nóng)商行攜“三高”上市

資產(chǎn)質(zhì)量是地方銀行在A股上市時監(jiān)管部門較為關注的指標，據(jù)青島農(nóng)商行預披露信息顯示，截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，青島農(nóng)商行不良貸款率分別為2.29%、2.38%、2.40%和2.29%。

盡管低于銀監(jiān)會二季度末公布的同期農(nóng)商行不良貸款率行業(yè)平均水平2.62%，但在已經(jīng)上市及準備上市的農(nóng)商行中，這樣的不良率卻排名不佳。例如此前獲批上市的無錫農(nóng)商行和常熟農(nóng)商行今年三季報的最新不良貸款率分別為1.29%、1.41%，均低于同期商業(yè)銀行水平。

除去不良率高，青島農(nóng)商行還呈現(xiàn)出了以下特點：貸款地域集中度高，利息收入依賴度高。

地方銀行的網(wǎng)點地區(qū)分布往往比較單一，青島農(nóng)商行也不例外。青島農(nóng)商行目前擁有360家營業(yè)網(wǎng)點，其中350家位于青島范圍內(nèi)，其主要業(yè)務也集中于青島，且該行貸款客戶主要集中在青島地區(qū)。銀行發(fā)展嚴重受制于地方經(jīng)濟，如果青島地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟下滑，該行的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

除了貸款地域集中度高之外，青島農(nóng)商行還面臨拓展盈利渠道的課題。其招股說明書顯示，2016年前6個月、2015年、2014年、2013年，該行利息凈收入分別占該行營業(yè)收入的93.79%、95.49%、96.20%、97.35%。

青島農(nóng)商行表示，該行上市本身也是能增強其抗風險能力。面對利率市場化和金融脫媒加速推進帶來的挑戰(zhàn)，上市有助于該行增加長效資本補充渠道，并借助資本市場引入優(yōu)質(zhì)投資者，進一步提升該行治理水平。

農(nóng)商行們的挑戰(zhàn)

據(jù)了解，此前農(nóng)商行在IPO通道中已經(jīng)等待了相當長的時間，直到2015年包括貴陽銀行、上海銀行等在內(nèi)的城商行過會后，才“輪”到了農(nóng)商行。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，至少有接近30家農(nóng)商行正在籌備上市事宜，其中，8家明確計劃掛牌新三板，9家已在當?shù)刈C監(jiān)局完成輔導備案。上市地選擇覆蓋A股、H股和新三板。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，至今年4月底，農(nóng)商行已達1000家，占銀行業(yè)金融機構總數(shù)4262家的23.46%。對此，中國銀行國際金融研究所銀行業(yè)研究主管張興榮表示，新一輪銀行上市將進一步激活市場活力。

相比于全國性商業(yè)銀行、城商行，主要活躍在地域經(jīng)濟，尤其是城鄉(xiāng)經(jīng)濟體中的農(nóng)商行顯得“土”了很多。它們有一些共同的比較“土”的特征，如股權極度分散、業(yè)務結(jié)構單一、盈利模式單一、不良率堪憂等。

農(nóng)商行的股東多為地方企業(yè)和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家，股權極度分散。以青島農(nóng)商行為例，招股書顯示，青島農(nóng)商行法人股東78戶，自然人股東3776戶，前十大股東持股占比合計為52.72%，前十大股東持股比例均不超過10%，股權結(jié)構較為分散。其中，青島國際機場集團、青島國信發(fā)展（集團）并列為第一大股東，持股比例均為10%。日照鋼鐵控股集團有限公司、青島即發(fā)集團股份有限公司、城發(fā)投資集團有限公司、巴龍國際集團有限公司、巴龍國際建設集團有限公司持股比例超過5%。值得一提的是，巴龍國際集團掌門人是姜俊平，在一些財富排行榜中，姜俊平是青島的首富。

受歷史因素的影響，農(nóng)村商業(yè)銀行由農(nóng)村信用社改制組建而來，股東眾多、股權較為分散。在經(jīng)濟下行、企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的形勢下，股東的貸款容易出現(xiàn)風險，股份被轉(zhuǎn)讓、凍結(jié)、查封的現(xiàn)象時有發(fā)生，這對農(nóng)商行股權穩(wěn)定性和貸款風險防范都是大挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，農(nóng)商行上市之后，將面臨的監(jiān)管除了銀監(jiān)會，還包括證監(jiān)會，由此增加的信息披露有助于進一步改善和促進公司治理。

此外，農(nóng)商行主要服務于當?shù)乜h域經(jīng)濟，中間業(yè)務種類單一、非息收入占比少、不良貸款率偏高。根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.76%。但在已經(jīng)上市及準備上市的農(nóng)商行中，不良率都呈現(xiàn)偏高趨勢。

據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)顯示，除去上文所提到的青島農(nóng)商行，同期，浙江紹興瑞豐農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.75%、1.72%、1.84%。

從新三板到主板

地方銀行系統(tǒng)分城商行系統(tǒng)與農(nóng)商行系統(tǒng)。城商行的前身是上世紀80年代設立的城市信用社，農(nóng)商行的前身是農(nóng)村信用社。截至目前，山東地方銀行系統(tǒng)中進入或即將進入資本市場的有三家：青島銀行、齊魯銀行、青島農(nóng)商行。

上市最早的是齊魯銀行，2015年6月29日，其在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）正式掛牌，成功邁向了全國資本市場。掛牌后，齊魯銀行成為全國首家在新三板掛牌的城商行，同時也是主板暫停商業(yè)銀行上市8年來第一家成功對接國內(nèi)資本市場的城商行。

不久之后，2015年12月3日，青島銀行在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為山東首家同時也是2015年以來全國首家在H股上市的城商行。青島銀行董事長郭少泉當時表示，上市后將以大資管業(yè)務作為發(fā)展方向，這也是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。

不過在今年8月份，青島銀行發(fā)布公告稱，擬申請回歸A股市場上市，計劃發(fā)行數(shù)量不超過10億股，所募資金凈額全部用于補充核心資本。在之后的新聞發(fā)布會上，郭少泉表示，未來會以A+H股狀況經(jīng)營，并沒有退出H股市場計劃。他表示，暫時未有回歸A股上市實際時間表，但強調(diào)會盡快回歸A股市場。

除此之外，今年4月初，威海商行正式遞交IPO申請，欲登陸上海證券交易所，并在4月8日公開披露招股說明書。

資料顯示，威海商行的上市準備已有時日。2013年4月初，威海商行即在山東證監(jiān)局進行輔導備案登記，接受銀河證券上市輔導。2015年6月，威海商行召開了2015年第一次臨時股東大會，討論并通過了《威海市商業(yè)銀行關于首次公開發(fā)行股票（A股）并上市的發(fā)行方案》等一系列與上市相關的議案，宣布進軍A股資本市場。

作為山東本地唯一一家全國性股份制銀行——恒豐銀行，早在2014年就拋出了上市打算，但時至而今，仍未取得重大進展。媒體報道顯示，恒豐銀行正計劃擬全員退股，目前已經(jīng)將員工退股一事列為近期重點工作，目前銀行內(nèi)部已經(jīng)成立退股辦公室。值得關注的是，此前恒豐銀行高管被曝通過境外銀行機構私分巨額現(xiàn)金，其董事長蔡國華被舉報至紀檢部門，同時恒豐銀行也被曝其員工持股比例超過相關規(guī)定。

除去這些銀行，還有一些包括濰坊銀行、德州銀行、萊商銀行在內(nèi)的山東城商行以及農(nóng)村金融機構籌劃登陸新三板。

不過，隨著目前A股市場重新對各路銀行打開大門，滬深兩市又將成為地方銀行最終選擇。有業(yè)內(nèi)人士指出，在銀行A股IPO重新破冰后，由于新三板市場一年多來的低迷，加之曾發(fā)生的“1分錢”交易屢次上演，掛牌新三板對于銀行的吸引力或?qū)⒅本€下降。目前，在齊魯銀行身后，尚無一家城商行挺進新三板。

業(yè)內(nèi)人士指出，城商行登陸新三板固然在時間上更易快速實現(xiàn)，但對于體量相對龐大的城商行來說，無論從融資額度還是品牌提升等方面考慮，A股顯然吸引力更大。

■資訊

濟南西部最大的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園平陰掛牌

本刊訊 11月20日，濟南西部最大的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園——山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園暨全國首個鄉(xiāng)村創(chuàng)客俱樂部在平陰縣榆山街道掛牌成立。該園區(qū)是由山東霖澤建材科技有限公司與山東微創(chuàng)客創(chuàng)業(yè)服務（集團）有限公司聯(lián)合打造的平陰物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體，首期規(guī)劃建設面積88畝，內(nèi)設：綠色生態(tài)養(yǎng)殖基地、小微企業(yè)孵化器、歐品國際物聯(lián)網(wǎng)魯西中轉(zhuǎn)庫、全國首家農(nóng)村創(chuàng)客俱樂部、微眾創(chuàng)空間，同時配備創(chuàng)客餐廳、創(chuàng)客多功能室、創(chuàng)客籃球場和游泳館等生活配套設施。

目前全國首家移動互聯(lián)+生態(tài)養(yǎng)殖+體驗式家庭營養(yǎng)套餐已進入推廣階段，歐品國際物聯(lián)網(wǎng)中轉(zhuǎn)庫已正式投入使用。該園區(qū)負責人表示，“未來物聯(lián)網(wǎng)萬企聯(lián)盟將以平陰為中心，輻射濟南、泰安、聊城、菏澤等周邊地區(qū)，形成山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園旗下歐品國際物聯(lián)網(wǎng)平陰中轉(zhuǎn)庫。山東霖澤物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園將以互聯(lián)網(wǎng)+物聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)客基地+實體店體驗店+千縣萬品+生態(tài)農(nóng)業(yè)，以打造萬物聯(lián)合、分享經(jīng)濟，以帶動當?shù)貍鹘y(tǒng)企業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展”。

當日，全國首個鄉(xiāng)村創(chuàng)客空間——鄉(xiāng)村創(chuàng)客咖啡+酒吧也在該產(chǎn)業(yè)園正式對外開放，它以咖啡吧+酒吧為載體，整合本地創(chuàng)業(yè)資源要素，營造一個開放的辦公區(qū)和交流區(qū)。另外，濟南歐品環(huán)球物聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（平陰庫）也于當日正式揭牌。 （杜小木）

東風標致4008領先而至 暢享中級SUV新境界

本刊訊 11月16日，“高端智能歐系SUV”東風標致4008于廣州正式上市，官方指導價為18.57萬元-27.37萬元。作為東風標致首款進入中級SUV市場的車型，自從今年9月首次亮相以來，東風標致4008便憑借“先見設計”“先覺體驗”“先鋒科技”三大產(chǎn)品優(yōu)勢，受到業(yè)界的廣泛贊譽。

此次，東風標致4008推出珠光白、青巖灰、金沙銅三種顏色，350THP與380THP兩種動力，共6款車型可供消費者選擇，旨在讓更多先享新知的時代精英愜意暢享東風標致4008所帶來的最有“品”的SUV生活。

作為東風標致“升藍向上”品牌計劃中踐行“產(chǎn)品向上”和“技術向上”的核心產(chǎn)品，東風標致4008是神龍公司成都第四工廠投產(chǎn)的首款車型，也是應用標致全球新一代設計語言和全面搭載ADAD智能駕駛輔助系統(tǒng)的首款車型。更重要的是，東風標致4008還是東風標致進入中級SUV市場的首款車型。 （李鳳）