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    北京樓市觀察

    2016-12-05 14:26:00唐杰
    南風(fēng)窗 2016年23期
    關(guān)鍵詞:供地房?jī)r(jià)泡沫

    唐杰

    增加供地才是房地產(chǎn)調(diào)控的王道。增加供地不僅有利于抑房?jī)r(jià),還有利于穩(wěn)增長(zhǎng),可謂兩全其美。相比之下,打擊購(gòu)房需求只能抑房?jī)r(jià),不能穩(wěn)增長(zhǎng)。

    近期北京房?jī)r(jià)上漲較快,最終導(dǎo)致國(guó)慶前夕北京市政府重拳調(diào)控,并帶動(dòng)很多城市跟進(jìn)。房?jī)r(jià)上漲的原因是什么?房地產(chǎn)調(diào)控效果如何?為了回答這些問(wèn)題,一個(gè)很重要的觀察視角就是供地?cái)?shù)量。正因?yàn)楣┑厣伲績(jī)r(jià)才漲得快。供地少的原因是去庫(kù)存、控人口。房地產(chǎn)調(diào)控的效果取決于能否解放思想、大量供地。

    房?jī)r(jià)飛漲

    根據(jù)最新公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),9月份北京新建商品住宅價(jià)格同比上漲30.4%,二手住宅價(jià)格同比上漲40.5%。從圖1、圖2和圖3中可以得出幾個(gè)重要的結(jié)論。第一,無(wú)論是新建住宅,還是二手住宅,這波價(jià)格上漲幅度都創(chuàng)下了紀(jì)錄,可謂史無(wú)前例。在此之前,新建住宅和二手住宅的價(jià)格漲幅最高只在20%左右,9月份的數(shù)據(jù)比以前的最高紀(jì)錄還高10~20個(gè)百分點(diǎn)。以后的數(shù)據(jù)是否會(huì)低于9月份還不確定,有可能寫(xiě)下新的“傳奇”。

    考慮到以前房?jī)r(jià)上漲起點(diǎn)相對(duì)低,從房?jī)r(jià)上漲的絕對(duì)額來(lái)看,這波上漲更大。9月份北京商品住宅銷售均價(jià)3.15萬(wàn)元,同比增加8833元,而6月份更是同比增加了萬(wàn)元以上。根據(jù)圖3,在此之前的最高紀(jì)錄都沒(méi)有超過(guò)8000元。需要提醒的是,商品住宅銷售均價(jià)的變化低估了房?jī)r(jià)漲幅,因?yàn)殡S著時(shí)間推移,新建商品住宅的位置距離市中心越來(lái)越遠(yuǎn)。如果按照同一地點(diǎn)的房?jī)r(jià)計(jì)算,房?jī)r(jià)上漲的絕對(duì)額會(huì)更大。

    住宅價(jià)格特別是新建住宅價(jià)格具有明顯的周期性,大約每3年經(jīng)歷一個(gè)完整的周期。從同比增速角度看,第一次谷底是在2009年3月~6月,第二次谷底是在2012年4月~6月,第三次谷底是在2015年2月~3月。在每次谷底階段,北京房?jī)r(jià)都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)??梢?jiàn),北京房?jī)r(jià)只漲不跌的神話在過(guò)去也是不存在的。不過(guò)每次負(fù)增長(zhǎng)的期限都比較短、幅度也比較小。2015年這次谷底比以前的谷底更低,最近的漲幅也高于以往,似乎呈現(xiàn)波動(dòng)加大的特點(diǎn)。

    二手住宅價(jià)格在早期相對(duì)平穩(wěn),漲幅弱于新建住宅價(jià)格。但從2012年啟動(dòng)的那波上漲開(kāi)始,二手價(jià)格漲幅已和新建住宅價(jià)格一致,最近這波漲幅反而高于新建住宅價(jià)格??紤]到新建住宅越來(lái)越少,二手住宅價(jià)格指數(shù)更能準(zhǔn)確的反映北京整體房市的變化。從二手住宅價(jià)格指數(shù)來(lái)看,本輪上漲較大的結(jié)論更加確鑿。

    泡沫之辯

    北京房?jī)r(jià)是否有泡沫,不同人有不同的看法。不過(guò),對(duì)于泡沫要有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。首先,即使存在泡沫,短期內(nèi)也有可能繼續(xù)膨脹,正如2007年股市從5000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)不妨礙5000點(diǎn)泡沫論。其次,是否存在泡沫跟時(shí)間點(diǎn)有關(guān),因?yàn)椴煌臅r(shí)間點(diǎn)代表著不同的發(fā)展階段。2001年股市2000點(diǎn)就是泡沫,如今股市2000點(diǎn)就不是泡沫。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和收入的提高,長(zhǎng)期內(nèi)房?jī)r(jià)可能不斷創(chuàng)新高,但如果在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)大量透支了未來(lái)漲幅,也可能存在泡沫。因此,泡沫主要是一個(gè)中期概念,短期或長(zhǎng)期的意義有限。當(dāng)然,也不排除出現(xiàn)歷史大頂?shù)目赡埽@時(shí)泡沫就具有長(zhǎng)期意義。

    從若干指標(biāo)來(lái)看,北京房?jī)r(jià)面臨較高的泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。第一,經(jīng)歷了長(zhǎng)期而較大的漲幅。如前所述,一年內(nèi)平均漲幅為30%~40%,個(gè)別樓盤(pán)的漲幅還會(huì)遠(yuǎn)高于平均水平。過(guò)去十年,很多樓盤(pán)價(jià)格上漲在10倍左右。在長(zhǎng)期而較大的漲幅刺激下,容易產(chǎn)生房?jī)r(jià)只漲不跌的信念以及盡可能多買(mǎi)的行為,社會(huì)各界對(duì)于房市討論之熱烈猶如去年上半年的股市。盡管北京實(shí)施了較為嚴(yán)格的限購(gòu),但在驚人利益的誘惑下,投資及投機(jī)需求會(huì)想方設(shè)法繞過(guò)限購(gòu)。最起碼,可以在符合資格的前提下提前購(gòu)買(mǎi)或者購(gòu)買(mǎi)面積盡可能大,高杠桿現(xiàn)象嚴(yán)重。為了買(mǎi)房而離婚、造假也屢見(jiàn)不鮮,非理性行為泛濫。

    第二,現(xiàn)在的房?jī)r(jià)無(wú)論是跟收入比還是跟其他國(guó)家比都已位于高位。根據(jù)全球最大消費(fèi)物價(jià)數(shù)據(jù)中心Numbeo的數(shù)據(jù),2016年6月,在世界40大城市中,北京房?jī)r(jià)排第11位,略低于深圳和上海。法國(guó)巴黎、美國(guó)洛杉磯、日本大阪、意大利羅馬等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的大城市的房?jī)r(jià)都已落在北京后面。金磚經(jīng)濟(jì)體中,印度孟買(mǎi)、俄羅斯莫斯科、巴西里約熱內(nèi)盧的房?jī)r(jià)相當(dāng)于北京的70%、40%、30%左右。

    從房?jī)r(jià)收入比來(lái)看,北京高達(dá)33.3,意味著需要33年的全部收入才能買(mǎi)下一套房,全球排名第4位,低于深圳而高于上海。在40大城市中,只有香港、倫敦和京滬深一樣高房?jī)r(jià)的同時(shí)房?jī)r(jià)收入比也高。東京、新加坡、紐約、蘇黎世、舊金山、首爾等地房?jī)r(jià)雖高,但房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)低于京滬深。

    居民收入增速較快的國(guó)家,固然可以承受更高的房?jī)r(jià)收入比。但印度和中國(guó)一樣是人口超過(guò)10億的超級(jí)大國(guó),同樣享有較高經(jīng)濟(jì)增速,但只有孟買(mǎi)一個(gè)城市的房?jī)r(jià)收入比排在世界前十位。印度首都新德里所在的德里市人口超過(guò)2000萬(wàn),是全國(guó)第二大城市,房?jī)r(jià)收入比屬于印度第三高(16.3倍),僅為北京的一半??梢?jiàn),收入增速不能解釋北京的房?jī)r(jià)收入比。

    第三,房貸急速增加,杠桿迅速攀升。2015年底,北京金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的個(gè)人住房貸款余額為5832億元,同比增30.8%;公積金貸款余額2492億元,同比增33.1%。2016年,即使只根據(jù)上半年情況進(jìn)行年化,個(gè)人住房貸款全年增速也將有40%之多,公積金貸款的增速也應(yīng)類似。根據(jù)2015年房貸總量8324億元計(jì)算,40%的增速意味著新增房貸3330億元。預(yù)計(jì)今年北京GDP為2.5萬(wàn)億元左右。照此計(jì)算,新增房貸與GDP的比例將高達(dá)13.3%,超過(guò)美國(guó)、日本房地產(chǎn)泡沫最高峰時(shí)的水平,盡管房貸余額與GDP的比例(接近50%)還低于美國(guó)。

    供地緊張

    造成房?jī)r(jià)飛漲的因素有很多,其中一個(gè)很重要的原因就是供地緊張,今年尤其是這樣。北京國(guó)土局官網(wǎng)在今年4月底掛出一則土地出讓公告后就長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有新消息,土地零供應(yīng)的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月之久。直到8月9月,北京國(guó)土局官網(wǎng)才開(kāi)始推出新地塊。

    與歷史同期相比,土地供應(yīng)數(shù)量由于長(zhǎng)時(shí)間“斷頓”而自然創(chuàng)下新低。今年前8個(gè)月,北京房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)購(gòu)置的土地面積僅有106萬(wàn)平米。這一數(shù)字僅相當(dāng)于過(guò)去十年前8個(gè)月供地平均值的37.8%。過(guò)去十年中,土地供應(yīng)的最高峰是2010年,前8個(gè)月供地有535萬(wàn)平米之多。今年還不到它的1/5。

    考慮到供地結(jié)構(gòu)的變化,供地緊張狀況更加嚴(yán)重。根據(jù)歷史數(shù)據(jù),購(gòu)置土地中能夠用于建設(shè)住宅的部分大約占70%左右。住宅又可分為商品房及保障房,過(guò)去幾乎都是商品房,近年來(lái)保障房成為土地供應(yīng)的重要組成部分。由于保障房的購(gòu)買(mǎi)具有嚴(yán)格的條件,多數(shù)人難以買(mǎi)到。即便少數(shù)能夠買(mǎi)到,買(mǎi)入后5年內(nèi)也難以出售。如果只看商品住宅,今年前8個(gè)月供地僅有42萬(wàn)平方米,平均每人連0.2平米也分不到。

    當(dāng)前的供地?cái)?shù)量遠(yuǎn)不足以滿足銷售的需要。今年前8個(gè)月,北京商品房銷售面積是562萬(wàn)平米,而對(duì)應(yīng)的土地供應(yīng)是106萬(wàn)平米,后者不到前者的1/5;商品住宅銷售面積473萬(wàn)平米,而對(duì)應(yīng)的土地供應(yīng)是42萬(wàn)平米,后者不到前者的1/10。

    當(dāng)前的供地?cái)?shù)量甚至都不足以替換房屋折舊的部分。建筑物外立面會(huì)因風(fēng)吹日曬而破損,內(nèi)部材料也會(huì)因?yàn)榻?jīng)年日久而老化。按照人均住房30平米,房屋使用壽命30年計(jì)算,每年要折舊一平米,也就是每年要新增一平米的供應(yīng)才能保證人均住房面積不減少。即便房屋使用壽命延長(zhǎng)到60年,平均每人每年也要折舊0.5平米,這也高于當(dāng)前人均供地?cái)?shù)量。

    對(duì)于供地緊張推高房?jī)r(jià)的觀點(diǎn),土地管理部門(mén)并不認(rèn)同。但不論是從理論還是從實(shí)踐來(lái)看,供地緊張推高房?jī)r(jià)都是無(wú)可置疑的。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,商品價(jià)格由供給和需求決定。在其他條件不變的情況下,供給減少自然導(dǎo)致價(jià)格上升?;趲资畟€(gè)城市房?jī)r(jià)變化和土地供應(yīng)的計(jì)量分析表明,人均供地多少在很大程度上決定了房?jī)r(jià)變化,人均供地少則房?jī)r(jià)漲幅高。重慶是供地充裕的典型,今年前8個(gè)月供地?cái)?shù)量高達(dá)478萬(wàn)平米,2012年同期數(shù)據(jù)更是高達(dá)1355萬(wàn)平米。受此影響,重慶房?jī)r(jià)長(zhǎng)期小幅波動(dòng)。

    去庫(kù)存、控人口之誤

    北京土地供應(yīng)大幅收緊的原因主要有兩個(gè):一是去庫(kù)存,二是控人口。這兩個(gè)理由都值得商榷。

    “去庫(kù)存”是去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出來(lái)的5大任務(wù)之一,更準(zhǔn)確的叫法是“化解房地產(chǎn)庫(kù)存”。會(huì)議決定并沒(méi)有解釋為什么需要去庫(kù)存,但言下之意顯然是庫(kù)存太多了。為了去庫(kù)存,有關(guān)部門(mén)采取了降息、松貸、補(bǔ)貼等各種措施。這些措施在庫(kù)存高企的地方自然有利于去庫(kù)存,但在庫(kù)存不多的地方則會(huì)助推房?jī)r(jià)。正如人參,奄奄一息的人服用后可能起死回生,疲弱多病的人服用后會(huì)精神陡增,但身強(qiáng)體健的年輕人服用后則會(huì)狂流鼻血。

    2015年底北京商品房待售期房面積為1049萬(wàn)平米、待售現(xiàn)房面積為1156萬(wàn)平米,合計(jì)為2205萬(wàn)平米,而2015年全年商品房銷售面積為1555萬(wàn)平米,現(xiàn)有庫(kù)存大約1.5年時(shí)間可消耗完畢。如果只看商品房中的住宅,待售期房面積為521萬(wàn)平米,待售現(xiàn)房面積為490萬(wàn)平米,合計(jì)為1011萬(wàn)平米,而2015年全年住宅銷售面積為1127萬(wàn)平米。不用一年時(shí)間,現(xiàn)有住宅庫(kù)存就可以全部賣(mài)完。

    經(jīng)過(guò)今年的銷售,北京住宅庫(kù)存進(jìn)一步下降。截至9月底,待售期房面積為394萬(wàn)平米,待售現(xiàn)房面積為433萬(wàn)平米,合計(jì)為827萬(wàn)平米。庫(kù)存不足的情況更加嚴(yán)重。

    控人口是近幾年來(lái)北京的一大任務(wù),理由是北京人口過(guò)多,交通擁堵嚴(yán)重,資源與環(huán)境難以負(fù)載。其中最重要的理由是北京缺水。為了保證用水,需要開(kāi)采地下水,造成地下水位下降、地表塌陷風(fēng)險(xiǎn)增加等問(wèn)題。減少土地供應(yīng)后,房?jī)r(jià)變高,買(mǎi)不起房的人很可能會(huì)離開(kāi)北京。這是很多人的主張。

    但是,北京缺水問(wèn)題并非只有控人口這一條出路。既然水資源稀缺,那就應(yīng)該提高水價(jià)。讓價(jià)格反映資源稀缺程度、讓市場(chǎng)機(jī)制解決供求問(wèn)題,這是經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的道理。提高水價(jià)之后,一方面用水者會(huì)節(jié)約用水,減少需求;另一方面,供水者效益提高,會(huì)增加供水,最終供求自然平衡。只要有足夠的利益刺激,興建新的水庫(kù)甚至海水淡化都可以去做,只要減少地下水的開(kāi)采就行。實(shí)際上,隨著南水北調(diào)的實(shí)施,近年來(lái)北京地下水位已經(jīng)穩(wěn)中有升。用減少供地、推高房?jī)r(jià)的做法控人口無(wú)疑是殺雞用牛刀。

    新一輪調(diào)控還需要加大供地力度

    9月底,北京市政府頒布新一輪房地產(chǎn)調(diào)控措施,很多媒體稱之為史上最嚴(yán)。實(shí)際上,這種判斷并不準(zhǔn)確。在《關(guān)于促進(jìn)本市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施》這個(gè)文件中,前兩條都是增加供地,這是非常對(duì)的,但是對(duì)于供地?cái)?shù)量沒(méi)有明確,難以貫徹落實(shí)。社會(huì)各界對(duì)于調(diào)控新政的解讀中,對(duì)于增加供地也提得比較少,更多的是強(qiáng)調(diào)首付的增加。

    增加供地才是房地產(chǎn)調(diào)控的王道。增加供地不僅有利于抑房?jī)r(jià),還有利于穩(wěn)增長(zhǎng),可謂兩全其美。相比之下,打擊購(gòu)房需求只能抑房?jī)r(jià),不能穩(wěn)增長(zhǎng)。即便在抑制房?jī)r(jià)方面,打擊購(gòu)房需求也只有短期效果。這已被過(guò)去歷次調(diào)控所證實(shí)。購(gòu)房者可以不斷積累資金,最終攢夠首付,現(xiàn)在只是將需求暫時(shí)推遲而已。目前宏觀經(jīng)濟(jì)在低位徘徊,經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)艱巨。增加供地會(huì)帶動(dòng)下游的建筑、家裝等行業(yè),提高經(jīng)濟(jì)增速,這對(duì)北京來(lái)說(shuō),也很重要。

    國(guó)慶前夕,北京市政府召集會(huì)議,決定下屬16區(qū)縣每一區(qū)縣拿出10萬(wàn)平方米,用于建設(shè)約1300套自住型商品房。這樣合計(jì)能增加自住房?jī)扇f(wàn)套左右。這比單純一句增加供地的表態(tài)更加實(shí)在,但數(shù)量還是不足。2013年10月,北京市住建委曾宣布將于2013、2014兩年供應(yīng)7萬(wàn)套自住房的供地,遠(yuǎn)高于這次自住房的數(shù)量。

    在增加自住房供地的同時(shí),還需要完善自住房的分配。自住房在價(jià)格方面和商品房存在明顯的差距,很容易被少數(shù)群體私分占用。近期首開(kāi)華潤(rùn)·花香四季項(xiàng)目就已暴露了自住房分配方面的問(wèn)題。以后需要加大監(jiān)督力度,對(duì)違規(guī)現(xiàn)象做出有力懲處。

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    公民與法治(2016年8期)2016-05-17 04:11:34
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