把握價(jià)值洼地股的投資機(jī)會(huì)

謝宏章

股市里的價(jià)值洼地通常是指業(yè)績(jī)穩(wěn)定、股價(jià)合理的公司，由于股價(jià)的突然暴跌而給投資者帶來(lái)的價(jià)值修復(fù)性投資機(jī)會(huì)。當(dāng)這種價(jià)值洼地的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，投資者該做的不是賣出股票，而是抓住難得的低吸良機(jī)，按計(jì)劃實(shí)施戰(zhàn)略性建倉(cāng)。

在股市層出不窮的投資機(jī)會(huì)中，潛在機(jī)會(huì)較大、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且最值得中小投資者利用和把握的，無(wú)疑是“價(jià)值洼地”帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

1 價(jià)值洼地股的投資機(jī)會(huì)

什么是價(jià)值洼地？洼地顧名思義即中間低四周高的自然地形，最直觀的解釋是，當(dāng)房地產(chǎn)圍合一個(gè)湖泊中心發(fā)展之時(shí)，便形成了自湖心向四周土地遞減的級(jí)差地租，從而出現(xiàn)近高遠(yuǎn)低的價(jià)值洼地。

房地產(chǎn)投資中的價(jià)值洼地現(xiàn)象在股市投資中同樣存在。股市投資中的價(jià)值洼地機(jī)會(huì)，通常指業(yè)績(jī)穩(wěn)定、股價(jià)合理的公司，隨著大盤和個(gè)股自身價(jià)格的突然暴跌，給投資者帶來(lái)價(jià)值修復(fù)性的投資機(jī)會(huì)。與屢遭市場(chǎng)爆炒的垃圾企業(yè)相比，處于價(jià)值洼地的上市公司大多具有3個(gè)特點(diǎn)。

第一，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，基本面良好。無(wú)論是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，還是公司未來(lái)的發(fā)展前景，都帶有明顯的確定性，可以讓參與操作的投資者放心。

第二，股價(jià)適中，定位合理。長(zhǎng)期來(lái)看，公司在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)基本維持在相對(duì)合理的基線上，與公司業(yè)績(jī)和同類企業(yè)的股價(jià)具有一定可比性，基本可以反映企業(yè)盈利能力的上市公司。

第三，洼地特征明顯，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。在具備以上特點(diǎn)的同時(shí)，定價(jià)合理的公司一段時(shí)間以來(lái)由于突遭利空打壓，股價(jià)被莫名錯(cuò)殺，使得原有的籌碼供求和股價(jià)平衡格局被突然打破，公司股價(jià)快速跌進(jìn)價(jià)值洼地區(qū)域，給準(zhǔn)備買入的投資者帶來(lái)難得的低吸機(jī)會(huì)，此時(shí)參與操作的機(jī)會(huì)明顯大于風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)對(duì)具備價(jià)值洼地特征的個(gè)股進(jìn)行分析不難看出，一些個(gè)股之所以會(huì)出現(xiàn)價(jià)值洼地機(jī)會(huì)，主要是由于股價(jià)突遭打壓和錯(cuò)殺，具體原因來(lái)自3方面：第一，大盤下跌導(dǎo)致的系統(tǒng)性股價(jià)縮水；第二，個(gè)股利空引發(fā)的局部性股價(jià)縮水；第三，主力打壓造成的人為性股價(jià)縮水。

總之，當(dāng)一些未遭市場(chǎng)爆炒的優(yōu)質(zhì)公司，在原本定價(jià)相對(duì)合理的基礎(chǔ)上，無(wú)論出于何種原因，出現(xiàn)因股價(jià)快速縮水而帶來(lái)的價(jià)值洼地機(jī)會(huì)時(shí)，投資者該做的不是隨多數(shù)人一起賣出股票，而是反其道而行之，及時(shí)抓住難得的低吸良機(jī)，按計(jì)劃實(shí)施戰(zhàn)略性建倉(cāng)。

2 操作中需把握的關(guān)鍵點(diǎn)

在股市投資中，價(jià)值洼地屬于非常罕見(jiàn)的投資機(jī)會(huì)，就單一品種而言，這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)的次數(shù)更少。因此，投資者在瀏覽行情、觀察盤面時(shí)，一旦發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期跟蹤或準(zhǔn)備買入的熟悉股票出現(xiàn)價(jià)值洼地機(jī)會(huì)，應(yīng)毫不猶豫，果斷出擊，及時(shí)買入。操作中，需要重點(diǎn)把握的要點(diǎn)有3個(gè)。

第一，好中選優(yōu)。投資者參與操作的股票，除了需同時(shí)具有價(jià)值洼地股的3個(gè)特征外，在品種選擇時(shí)還要充分體現(xiàn)好中選優(yōu)的原則。一般情況下，具備以下4個(gè)特性的股票基本能達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)：一是熟悉性，平時(shí)一直在關(guān)注和跟蹤的，股性和波動(dòng)區(qū)間非常熟悉的股票；二是廉價(jià)性，在同類具有可比性的上市公司中，股價(jià)明顯低于其他公司，打折特征非常明顯的股票；三是錯(cuò)殺性，在基本面大體相當(dāng)，相比同類公司，價(jià)格已經(jīng)偏低的股票，由于各種原因突遭錯(cuò)殺，股價(jià)明顯“跌過(guò)頭”的股票；四是大眾性，在具備以上特征的同時(shí)，還具有股本較小、股性活躍、市場(chǎng)影響大、群眾基礎(chǔ)好等特征的股票。

例如，投資者非常看好的某股票價(jià)格為10元時(shí)曾計(jì)劃購(gòu)入，在沒(méi)有分紅、送配及任何除權(quán)的前提下，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的持續(xù)調(diào)整，最新價(jià)格只有5元（為原價(jià)的一半）時(shí)，只要個(gè)股基本面和整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生質(zhì)變，該股的價(jià)值洼地就非常明顯，對(duì)投資者的吸引力也明顯增大，此類股票此時(shí)的價(jià)格就比較符合好中選優(yōu)的品種要求。

第二，倉(cāng)位要重。所謂倉(cāng)位要重，指的是在好中選優(yōu)的基礎(chǔ)上，一旦發(fā)現(xiàn)了相關(guān)股票的價(jià)值洼地機(jī)會(huì)，不僅要在第一時(shí)間果斷買入，而且買入的數(shù)量占賬戶總值的比例要高。對(duì)于奉行長(zhǎng)線投資策略、入市資金沒(méi)有任何壓力且又有多余資金可以補(bǔ)倉(cāng)的投資者來(lái)說(shuō)，一旦發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地機(jī)會(huì)更應(yīng)重倉(cāng)出擊甚至滿倉(cāng)買入、長(zhǎng)線持有。

但就多數(shù)普通投資者而言，在重倉(cāng)出擊的同時(shí)還須把握好倉(cāng)位的度，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是做好搭配，選擇幾個(gè)品種，平均分配資金，同時(shí)分別買入，也可在資金分配中視不同品種的優(yōu)劣程度有輕重之分，但盡量不要只買單一品種；二是設(shè)置好上限，在資金分配時(shí)，即使有輕重之分，單一品種的持倉(cāng)比例也不宜過(guò)重，應(yīng)事先設(shè)置好上限。通常情況下，單一品種市值占整個(gè)賬戶總值的比例在（1/5）～（1/3）為宜，最多不超過(guò)1/2。

在此基礎(chǔ)上，選擇在價(jià)值洼地進(jìn)行建倉(cāng)的倉(cāng)位原則上越重越好。這樣，當(dāng)價(jià)值洼地股因價(jià)值拉動(dòng)效應(yīng)而出現(xiàn)價(jià)值修復(fù)性上漲時(shí)，參與操作的投資者收益將十分可觀。

第三，操作要穩(wěn)。在具體建倉(cāng)過(guò)程中，總的原則是分批買入、越跌越買。以下兩種特殊情況下原則上不應(yīng)買入：一是不跌不買，指的是在買入時(shí)機(jī)上，在選好品種、確定買價(jià)基礎(chǔ)上，專門待大盤和個(gè)股調(diào)整中逐批逢低買入，不跌不買；二是上限不買，指的是在買入數(shù)量上，當(dāng)單一品種數(shù)量接近、達(dá)到甚至超過(guò)建倉(cāng)上限時(shí)不再買入，只有當(dāng)單一品種比例未達(dá)上限時(shí)才可按計(jì)劃買入。

3 處理好三大關(guān)系

把握價(jià)值洼地的操作看似簡(jiǎn)單，實(shí)則不易。投資者須注意的問(wèn)題很多，以下3方面關(guān)系需重點(diǎn)處理。

第一，左側(cè)交易和右側(cè)交易的關(guān)系。參與價(jià)值洼地股操作的最佳選擇是“洼底建倉(cāng)、頂部賣出”，但難度很大，普通投資者很難做到，多數(shù)參與價(jià)值洼地股操作的投資者都是在價(jià)值洼地的兩側(cè)（左側(cè)或右側(cè)）實(shí)施買入操作。從一般規(guī)律看，選擇在價(jià)值洼地的左側(cè)或右側(cè)交易各有利弊：在價(jià)值洼地的左側(cè)交易經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)籌碼被套的情況，因此要適當(dāng)?shù)却苑蕾I入時(shí)間過(guò)早，而且在確定越跌越買的間隔區(qū)間要留有足夠的空間，以免過(guò)早買入造成被動(dòng)；在價(jià)值洼地的右側(cè)交易中，則經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)猶豫不決造成踏空的情況。因此，要果斷、及時(shí)出擊，防止錯(cuò)失機(jī)會(huì)。普通投資者究竟是選在價(jià)值洼地的左側(cè)還是右側(cè)交易，可根據(jù)各自實(shí)際靈活采用，不宜千篇一律。

第二，長(zhǎng)線操作和短線操作的關(guān)系。主要是思考兩個(gè)問(wèn)題：一是在價(jià)值洼地區(qū)域買入股票后該如何操作；二是幾種常見(jiàn)情況出現(xiàn)后該如何應(yīng)對(duì)。主要分兩種情況：對(duì)于主體部分的倉(cāng)位，應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)線投資策略，買入股票后應(yīng)保持耐心，一路持有，待股價(jià)從價(jià)值洼地漲至價(jià)值高地后獲利賣出。期間，既需經(jīng)受股價(jià)下跌（尤其是未買的股票上漲、持有的股票下跌）的考驗(yàn)，又得經(jīng)受住股價(jià)上漲（特別是在跑贏大盤和多數(shù)個(gè)股情況下）所帶來(lái)的考驗(yàn)；對(duì)于主體以外的倉(cāng)位，可適當(dāng)穿插短線操作，先對(duì)持倉(cāng)性質(zhì)予以區(qū)分（長(zhǎng)線還是短線），再對(duì)其中短線部分進(jìn)行高拋低吸，節(jié)奏流暢的情況下可適當(dāng)多動(dòng)，操作不順時(shí)則應(yīng)少動(dòng)甚至不動(dòng)。

第三，把握機(jī)會(huì)與控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。價(jià)值洼地作為機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的特殊區(qū)域，此時(shí)參與操作的確定性相對(duì)較大，但并不意味著只有機(jī)會(huì)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，操作時(shí)同樣需處理好把握機(jī)會(huì)與控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，核心在于心態(tài)要正，要有兩手準(zhǔn)備。就價(jià)值洼地的風(fēng)險(xiǎn)而言，并不意味著操作時(shí)可以高枕無(wú)憂，同樣要有下跌的準(zhǔn)備，并在股價(jià)下跌中敢于補(bǔ)倉(cāng)、善于補(bǔ)倉(cāng)；就價(jià)值洼地的機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，也不意味著買入的股票馬上會(huì)漲，所以要有耐心，特別是要用平常心去看待其他強(qiáng)勢(shì)股的上漲和垃圾股的爆炒乃至最后的瘋狂。只有擺正，做好充足準(zhǔn)備，才能把握價(jià)值洼地的勝機(jī)，取得預(yù)期收益。

收稿日期：2016-09-06