小微企業(yè)票據(jù)融資困境及對策研究

中國工商銀行廣東省分行 包燕萍

小微企業(yè)票據(jù)融資困境及對策研究

中國工商銀行廣東省分行 包燕萍

作為我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，小微企業(yè)在有效確保經(jīng)濟(jì)增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，緩解就業(yè)壓力等方面發(fā)揮了巨大的作用，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，小微企業(yè)對我國GDP的貢獻(xiàn)約為四分之一，繳稅額占國家稅收總額約50%，在吸收就業(yè)人口方面，小微企業(yè)就業(yè)人口占總就業(yè)人口的27.5%。小微企業(yè)在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位顯而易見，但其得到的金融服務(wù)僅占三分之一。小微企業(yè)融資問題一直是制約其發(fā)展的重要瓶頸,小微企業(yè)融資難、融資貴問題已成為當(dāng)今社會備受關(guān)注的熱點(diǎn)問題。隨著國家對小微企業(yè)金融支持的重視和政策扶持，小微金融服務(wù)的廣度和深度已逐漸拓展，但是距離國家戰(zhàn)略目標(biāo)和小微企業(yè)的實(shí)際需求還有較大的差距。近年來票據(jù)融資規(guī)模的持續(xù)快速增長，對支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是滿足中小微企業(yè)的支付結(jié)算和短期融資需求發(fā)揮了重要作用，同時通過票據(jù)再貼現(xiàn)政策傳導(dǎo)和深化金融市場創(chuàng)新對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了間接支持作用。小微企業(yè)票據(jù)融資是在小微企業(yè)信用融資基礎(chǔ)上再增加銀行信用,信用增級，增強(qiáng)了融資功能和提高了融資效率，票據(jù)融資已經(jīng)成為推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)發(fā)展不可或缺的重要金融資源。

商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行針對大中型企業(yè)客戶服務(wù)模式比較成熟，其金融服務(wù)模式與小微企業(yè)的“急、短、頻、散”金融服務(wù)需求特點(diǎn)不相適應(yīng)，缺乏針對小微企業(yè)的金融風(fēng)險控制、信用評級、擔(dān)保方式等具體實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，較難滿足小微企業(yè)融資需求，并且隨著國家政策的鼓勵，越來越多的小微企業(yè)嘗試轉(zhuǎn)型升級，金融服務(wù)從單一的融資需求逐步轉(zhuǎn)向多元化、綜合化的金融服務(wù)。票據(jù)融資是當(dāng)前解決小微企業(yè)融資困境的一個有效途徑,但是在實(shí)際操作中,也同樣面臨一些問題與難點(diǎn)。

一、當(dāng)前小微企業(yè)票據(jù)融資面臨的主要問題、難點(diǎn)和成因

當(dāng)前大型企業(yè)客戶融資渠道相對小微企業(yè)要廣，小微企業(yè)融資渠道單一，因而企業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)“難”和“貴”的問題主要表現(xiàn)在中小微企業(yè)尤其是小微企業(yè)較為突出，小微企業(yè)通常所持票據(jù)票面金額較小，張數(shù)較多，并且較難獲得大中型金融機(jī)構(gòu)開具的銀行承兌匯票，所持匯票主要為小型城商行或農(nóng)信社，這些金融機(jī)構(gòu)在其他金融機(jī)構(gòu)的授信額度較小，市場流通性較差，因而這類企業(yè)獲得銀行承兌匯票和貼現(xiàn)的門檻和成本均較高。具體表現(xiàn)在如下幾個方面：

（一）票據(jù)承兌環(huán)節(jié)

1.申請人的內(nèi)控機(jī)制及財務(wù)管理不規(guī)范，信用風(fēng)險較大。小微企業(yè)相當(dāng)一部分屬于家族式企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)不健全，內(nèi)部管理不完善，經(jīng)營風(fēng)險具有很大的不確定性，承受風(fēng)險能力不高,商業(yè)銀行對這類小微企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票，面臨較大的信用風(fēng)險。

2.信息不對稱，缺乏公開透明的信用評價體系。相對大型企業(yè)，小微企業(yè)通常沒有經(jīng)過外部審計的財務(wù)報告，其盈利能力很難預(yù)測，并且目前還沒形成對企業(yè)統(tǒng)一的權(quán)威的社會信用評價體系，商業(yè)銀行無法得到可靠的小微企業(yè)信息，銀企信息的嚴(yán)重不對稱，增加了商業(yè)銀行對小微企業(yè)的信息驗(yàn)證難度和資信調(diào)查成本。

3.擔(dān)保體系建設(shè)不健全，限制了小微企業(yè)融資發(fā)展。擔(dān)保體系主要包括政策性擔(dān)保和商業(yè)性擔(dān)保，其中政策性擔(dān)保體系缺乏市場主導(dǎo)性、政策支持力度不夠；商業(yè)性擔(dān)保體系市場不成熟，費(fèi)用過高，對應(yīng)的法律法規(guī)不完善。缺乏有效的擔(dān)保，是制約小微企業(yè)票據(jù)融資發(fā)展的重要瓶頸。小微企業(yè)通常缺少足夠的抵押資產(chǎn)，資產(chǎn)少、負(fù)債能力低，不能獲得有效的擔(dān)保，有些小微企業(yè)在機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán)、房屋等不動產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)的合法取得上仍然存在一些法律障礙，產(chǎn)權(quán)市場欠發(fā)達(dá)和資本市場不是很完善，使得資產(chǎn)的流動性偏低，這些問題使得小微企業(yè)很難提供有效的抵（質(zhì)）押。

4.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長乏力，商業(yè)銀行加強(qiáng)信用風(fēng)險防控，銀行承兌匯票規(guī)模總體萎縮。當(dāng)前錯綜復(fù)雜的外部經(jīng)營形勢，一方面企業(yè)開具銀行承兌匯票需求有所降低，另一方面商業(yè)銀行加強(qiáng)信用風(fēng)險管控要求，紛紛上調(diào)銀行承兌匯票的保證金收取比例，加大真實(shí)貿(mào)易背景審核力度，同時對信貸風(fēng)險隱患和如何化解不良信貸資產(chǎn)更加關(guān)注，相對流動資金貸款，商業(yè)銀行在簽發(fā)銀行承兌匯票方面就更加謹(jǐn)慎,銀行承兌匯票票源總體規(guī)模萎縮。嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境，增加了小微企業(yè)通過銀行承兌匯票進(jìn)行融資的難度。

（二）票據(jù)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)

1.具有真實(shí)貿(mào)易背景，但是跟單資料往往不完整、不齊全。小微企業(yè)近年來逐漸成為使用商業(yè)匯票的主要客戶群體，隨著商業(yè)環(huán)境的變化和貿(mào)易方式的多樣化，商業(yè)匯票被經(jīng)常用于支付企業(yè)間交易的預(yù)付款，盡管已經(jīng)簽訂企業(yè)之間的購銷合同，多數(shù)情況下發(fā)票尚未開具，持票企業(yè)到商業(yè)銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)無法及時提供發(fā)票，并且近年來隨著電子商務(wù)的發(fā)展，許多小微企業(yè)通過網(wǎng)上競價爭取貿(mào)易份額，往往只有電子訂單，購銷雙方不再簽訂紙質(zhì)購銷合同，持票辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時無法提供紙質(zhì)合同。

2.商業(yè)銀行出于投入產(chǎn)出效益考量，接受小微企業(yè)票據(jù)意愿較低。小微企業(yè)與大型企業(yè)客戶票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)特點(diǎn)大相徑庭，小微企業(yè)單筆票據(jù)票面金額在100萬以下的小額票據(jù)居多，有的甚至只有幾萬，總體呈現(xiàn)票據(jù)張數(shù)多、票面金額小的特點(diǎn)，商業(yè)銀行辦理一張1000萬元票據(jù)和一張幾萬元票據(jù)貼現(xiàn)的操作流程是一樣的，投入的人工成本相同，商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行出于投入產(chǎn)出效益考慮，辦理小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的意愿較低。

3.承兌人授信不足。從目前票據(jù)市場情況來看，小微企業(yè)主要是先從中小銀行進(jìn)行票據(jù)承兌和貼現(xiàn)，然后再由中小銀行向國有股份制商業(yè)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，并且小微企業(yè)票據(jù)承兌行多為地方性小型金融機(jī)構(gòu)，國有國有股份制商業(yè)銀行對地方性小型金融機(jī)構(gòu)授信額度較小，造成小微企業(yè)票據(jù)流通性不強(qiáng)，因而較大程度制約了小微企業(yè)票據(jù)融資功能。

4.貼現(xiàn)業(yè)務(wù)流程長、手續(xù)繁瑣。如前所述，小微企業(yè)辦理商業(yè)匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)通常具備真實(shí)貿(mào)易背景，但是跟單資料往往不齊全或不能夠及時提供完整的跟單資料，并且票面金額較小、張數(shù)較多，導(dǎo)致辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)效率較低。

二、加快小微企業(yè)票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展的對策建議

要有效解決小微企業(yè)融資困境,化解當(dāng)前小微企業(yè)融資風(fēng)險是當(dāng)務(wù)之急。從我們與小微企業(yè)接觸的工作實(shí)踐來看，針對小微企業(yè)融資應(yīng)從企業(yè)客觀實(shí)際出發(fā)，從抵押方面，小微企業(yè)可用于抵押資產(chǎn)有限，企業(yè)通常出于避稅考慮，會將部分企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為個人資產(chǎn)，可以考慮商業(yè)銀行與小微企業(yè)簽署連帶責(zé)任協(xié)議，以企業(yè)法人私有財產(chǎn)承擔(dān)連帶責(zé)任，企業(yè)主個人利益與企業(yè)融資捆綁在一起，他會在充分考量融資風(fēng)險和資金用途的基礎(chǔ)上，向商業(yè)銀行申請開立銀行承兌匯票和貼現(xiàn)；從產(chǎn)品營銷方面，可以通過組合產(chǎn)品營銷來解決小微企業(yè)單一融資產(chǎn)品的風(fēng)險控制，比如通過存款、理財產(chǎn)品質(zhì)押開具銀行承兌匯票和辦理貼現(xiàn)；從風(fēng)險監(jiān)控方面，可以通過監(jiān)控企業(yè)主商友卡使用狀況來監(jiān)控小微企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。此外，政策扶持和豐富小微金融的票據(jù)產(chǎn)品線也是促進(jìn)小微企業(yè)票據(jù)融資發(fā)展的重要途徑。

（一）政策體制層面

1.充分發(fā)揮政府牽頭協(xié)調(diào)作用，提供外部增信支持。要取得對小微企業(yè)融資難問題的突破,首先要解決政策體制支持。建議建立健全風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，充分發(fā)揮政府牽頭協(xié)調(diào)作用，設(shè)立小微企業(yè)票據(jù)信用增級機(jī)構(gòu)，為小微企業(yè)票據(jù)提供增信服務(wù)

2.政府鼓勵，建立小額票據(jù)中心。廣東省人民政府發(fā)文號召創(chuàng)新完善中小微企業(yè)投融資機(jī)制，加大商業(yè)銀行對中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)支持力度，中國人民銀行廣州分行積極響應(yīng)，已經(jīng)確立3家金融機(jī)構(gòu)作為全省小票專營機(jī)構(gòu),通過省政府發(fā)文方式告知省內(nèi)企業(yè),在符合這3家金融機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)管理規(guī)定的前提下，必須不問票面金額大小，見票即貼，廣東省政府實(shí)施對這3家小票專營機(jī)構(gòu)每年獎勵500萬元的鼓勵。

3.再貼現(xiàn)政策方面從利率和票據(jù)實(shí)操等方面加大對小微企業(yè)票據(jù)傾斜力度。票據(jù)作為集支付結(jié)算、融資和投資等功能于一體的金融工具，既能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資服務(wù)，又不增加市場實(shí)際貨幣總量，更是有效解決小微企業(yè)融資的有效工具，由于小微企業(yè)獲得票據(jù)承兌和貼現(xiàn)的成本較高，為有效引導(dǎo)商業(yè)銀行降低小微企業(yè)融資成本，建議央行結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，在小微企業(yè)小額票據(jù)再貼現(xiàn)利率方面實(shí)施差異化管理，設(shè)立專項規(guī)模，對商業(yè)銀行小微企業(yè)小額票據(jù)貼現(xiàn)較其他票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)定價更加傾斜，有效拓寬商業(yè)銀行小微票據(jù)出口渠道，以進(jìn)一步引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)的扶持力度。

4.加快完善票據(jù)市場創(chuàng)新配套制度建設(shè)，有效控制小微企業(yè)票據(jù)風(fēng)險。票據(jù)跨市場創(chuàng)新與跨界發(fā)展等新趨勢呈現(xiàn)出票據(jù)市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形態(tài)。2014年起互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財風(fēng)生水起，一定程度上緩解了小微企業(yè)票據(jù)融資“難”和融資“貴”的瓶頸，但是存在較多風(fēng)險隱患，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品混業(yè)經(jīng)營趨勢化明顯,建議監(jiān)管層考慮在深化創(chuàng)新的同時，盡快解決監(jiān)管空白的風(fēng)險隱患,不斷完善票據(jù)市場創(chuàng)新法規(guī)政策建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)范業(yè)務(wù)健康發(fā)展，設(shè)立對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投融資平臺的準(zhǔn)入門檻，建立和完善票據(jù)資產(chǎn)管理的信息披露機(jī)制，落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)對系統(tǒng)安全、客戶隱私和客戶資金安全的問責(zé)制,有效促進(jìn)票據(jù)市場創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展。

（二）產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新

要有效解決對小微企業(yè)票據(jù)融資門檻高的問題，應(yīng)從解決小微企業(yè)票據(jù)市場的流動性問題著手，產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新不失為有效的渠道。

1.產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)。實(shí)踐證明，產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)是當(dāng)前在可以充分滿足小微企業(yè)金融服務(wù)需求又可以有效控制風(fēng)險的一種比較可行的金融服務(wù)模式。產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為依托，針對產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)、設(shè)計個性化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)產(chǎn)品，為整個產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)提供綜合解決方案的一種服務(wù)模式，而票據(jù)融資就是其中最有代表性的產(chǎn)品之一。民生銀行供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)就是以行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)為中心，結(jié)合產(chǎn)品鏈、供應(yīng)鏈等特點(diǎn)，有效整合企業(yè)上下游客戶資源，以票據(jù)簽發(fā)、承兌、審驗(yàn)、托管、貼現(xiàn)、質(zhì)押融資和理財?shù)绕睋?jù)服務(wù)為內(nèi)容，同時結(jié)合企業(yè)票源狀況、票據(jù)期限結(jié)構(gòu)、資金需求特點(diǎn)和成本控制要求等，為上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)。

2.票據(jù)跨市場、跨界創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前票據(jù)跨市場創(chuàng)新發(fā)展主要以票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心，業(yè)務(wù)種類包括互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財和票據(jù)資產(chǎn)證券化兩大類。

（1）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)理財本質(zhì)上屬于票據(jù)質(zhì)押融資模式，主要針對企業(yè)提供投融資服務(wù)，即融資企業(yè)把持有的票據(jù)質(zhì)押給互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺指定的銀行或第三方，由其托管，投資人通過互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺把資金借給融資企業(yè)，企業(yè)按期還款后解押票據(jù)，企業(yè)違約互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺有權(quán)利通過票據(jù)托管機(jī)構(gòu)，持所質(zhì)押票據(jù)向承兌銀行提示付款，最終完成投資人還款?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)作為一種新型的票據(jù)業(yè)態(tài)，直接對接資金供需的投資者個人和融資企業(yè),為票據(jù)投融資雙方構(gòu)建了直接融資平臺，實(shí)現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資金來源的直接對接，大幅降低了信息不對稱和經(jīng)營成本，尤其是對于票面金額較小、融資難和融資貴的小微企業(yè)群體，有效破解了小額票據(jù)貼現(xiàn)過程中遇到的成本和技術(shù)瓶頸，拓寬了小微型企業(yè)融資渠道，并且擴(kuò)展了票據(jù)服務(wù)覆蓋面，更注重客戶體驗(yàn)，業(yè)務(wù)流程更為快捷便利，提升了票據(jù)投融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品為小微企業(yè)融資提供了一個新的解決方案,對解決小微企業(yè)融資和降低融資成本具有積極作用，關(guān)鍵在于正確引導(dǎo)其發(fā)展方向，控制主要風(fēng)險環(huán)節(jié),有效化解互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)風(fēng)險,解決主要問題,對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)證券化創(chuàng)新發(fā)展具有重要的示范作用。

（2）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)證券化?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)資產(chǎn)證券化是未來票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的潛在領(lǐng)域，是把能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)見的現(xiàn)金流的票據(jù)資產(chǎn)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。近年來商業(yè)匯票已經(jīng)成為小微企業(yè)的重要融資方式，監(jiān)管層進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作有望與小微企業(yè)貸款緊密聯(lián)系。小微企業(yè)貼現(xiàn)在小微企業(yè)貸款中占相當(dāng)大的比例，票據(jù)資產(chǎn)證券化將進(jìn)一步提升票據(jù)融資支持中小微企業(yè)發(fā)展。在政策面明確擴(kuò)大小微企業(yè)貸款證券化試點(diǎn)后，票據(jù)資產(chǎn)證券化將獲得廣闊的發(fā)展空間。通過有效盤活存量票據(jù)資產(chǎn)，同時將優(yōu)質(zhì)票據(jù)資產(chǎn)推向資本市場，促進(jìn)票據(jù)經(jīng)營領(lǐng)域由融資業(yè)務(wù)范疇向投融資和資產(chǎn)證券化領(lǐng)域延伸，提高票據(jù)資產(chǎn)的流動性，吸納充裕的社會資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步提升票據(jù)市場支持和保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融服務(wù)功能。

3.加快發(fā)展以小微票據(jù)資產(chǎn)作為特殊目的載體的商業(yè)銀行票據(jù)理財業(yè)務(wù)。票據(jù)業(yè)務(wù)是一項專業(yè)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)品種，商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)集約化經(jīng)營和資金化運(yùn)作已為票據(jù)資產(chǎn)管理提供了基礎(chǔ)性條件，可以嘗試開發(fā)由商業(yè)銀行主導(dǎo)的線上票據(jù)理財平臺（包括互聯(lián)網(wǎng)和移動客戶端），把小微企業(yè)票據(jù)融資和社會公眾票據(jù)投資有效對接，憑借線下小微企業(yè)客戶資源和線上銀行客戶資源先發(fā)優(yōu)勢，自主經(jīng)營票據(jù)理財業(yè)務(wù)。中國工商銀行可以把握機(jī)遇，借鑒互聯(lián)網(wǎng)思維，充分發(fā)揮自身在票據(jù)市場專業(yè)化運(yùn)作、集約化經(jīng)營的專業(yè)優(yōu)勢和領(lǐng)先優(yōu)勢，充分發(fā)揮小微企業(yè)客戶資源優(yōu)勢，開展以小微票據(jù)資產(chǎn)作為特殊目的載體的票據(jù)理財業(yè)務(wù)，以更專業(yè)、更可靠的服務(wù)吸引客戶，助力小微企業(yè)融資成本壓降、效率提高，全面提升小微企業(yè)票據(jù)金融服務(wù)水平和競爭力。