后金融危機時代我國通貨膨脹成因與對策研究

摘 要：我國通貨膨脹現(xiàn)象自2008年金融危機之后日益嚴(yán)峻。當(dāng)前我國正處在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的關(guān)鍵時期，如何在保持經(jīng)濟增長的同時控制物價上漲，已成為迫切需要解決的問題。本文通過對通貨膨脹的理論研究，分析了后金融危機時代我國通貨膨脹的狀況及特征和通貨膨脹形成機制，提出了后金融危機時代我國可以通過化解國際大宗商品價格影響、健全房地產(chǎn)金融市場、加強外匯儲備的調(diào)控等反通貨膨脹的建議對策。

關(guān)鍵詞：后金融危機；通貨膨脹；成因；對策

一、引言

2008年下半年后，全球金融危機開始爆發(fā)，為此世界各國的經(jīng)濟都陷入了低迷狀態(tài)。在經(jīng)濟全球一體化程度不斷加深、國內(nèi)市場與國際市場聯(lián)系更加密切、外匯儲備及外商直接投資不斷增加的背景下，為了保持我國的經(jīng)濟穩(wěn)健、激勵經(jīng)濟增長，我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這些政策幫助我國抵御了金融危機、從而率先實現(xiàn)了經(jīng)濟的復(fù)蘇。然而在經(jīng)濟逐漸改善的同時也引發(fā)了一些問題，當(dāng)前我國經(jīng)濟增速逐步放緩，但物價卻不斷上漲，誘發(fā)通貨膨脹的相干因素不斷積聚，并最終致使了最近一輪傳播范圍廣且延續(xù)時間長的通貨膨脹，如圖1所示我國2007年-2013年3月的通貨膨脹率，這就是后金融危機時代的通貨膨脹。

惡性通貨膨脹對經(jīng)濟的發(fā)展是具有破壞性的。為了使經(jīng)濟朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展，我國要在溫和通貨膨脹時期采取一定措施防止通貨膨脹進一步惡化，從而防范惡性通貨膨脹的發(fā)生。當(dāng)前我國通貨膨脹率在3%左右，正處于溫和通貨膨脹時期，因此深入研究后金融危機時代我國通貨膨脹的特殊成因具有重要意義。同時我國必須采取一定措施來解決在保持經(jīng)濟增長的同時控制物價上漲的問題。

二、通貨膨脹的理論研究

1.通貨膨脹定義

查閱文獻發(fā)現(xiàn)，關(guān)于通貨膨脹沒有明確統(tǒng)一的定義。西方經(jīng)濟學(xué)家對通貨膨脹的定義主要有三點：物價總水平的持續(xù)上漲、貨幣量的過度增長、生產(chǎn)成本增加；國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為通貨膨脹是指在一定時期內(nèi)，一般物價水平持續(xù)上漲的過程。

2.通貨膨脹度量

一般來說，通貨膨脹可以用居民消費價格指數(shù)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)、商品零售價格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP平減指數(shù)、原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)來度量。

3.通貨膨脹成因

通貨膨脹成因的理論一般包括：貨幣因素型；需求因素型；成本因素型；混合因素型；結(jié)構(gòu)因素型；輸入因素型；預(yù)期因素型。

4.通貨膨脹程度劃分

通貨膨脹按照程度可以劃分為溫和的通貨膨脹、奔騰的通貨膨脹、惡性的通貨膨脹。其中溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率在3%～6%之間，普遍認(rèn)為溫和通貨膨脹是經(jīng)濟允許的、合理的通貨膨脹；奔騰通貨膨脹指在較長時期內(nèi)，物價水平出現(xiàn)較大幅度的持續(xù)上升，年通貨膨脹率一般在兩位數(shù)以上，甚至高達百分之幾十，一般認(rèn)為對經(jīng)濟發(fā)展是不利的；惡性的通貨膨脹是指月通貨膨脹率在50%以上的通貨膨脹，表現(xiàn)為貨幣購買力急劇下降，物價水平的上漲以加速度增長，許多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為這對一個國家的政治、經(jīng)濟的穩(wěn)定是破壞性的，甚至還會現(xiàn)社會動蕩。

三、后金融危機時代我國通貨膨脹的狀況及特征

1.國際大宗商品價格傳導(dǎo)效應(yīng)增強

國際農(nóng)產(chǎn)品價格主要通過對期貨市場和一些貿(mào)易依存度高的農(nóng)產(chǎn)品的價格影響來影響我國國內(nèi)的價格。例如，在2010年7月后，國內(nèi)大連、鄭州的商品交易所的糧食期貨價格指數(shù)全面上漲，而這一定程度上是受芝加哥的商品交易所糧食期貨價格上漲影響，這又帶動了國內(nèi)相關(guān)商品現(xiàn)貨的價格上漲。并且，國際原材料價格的迅速上漲對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的成本有不利影響，進而導(dǎo)致了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲。

2.商品價格上漲為主

由圖2可知，CPI與PPI變動基本趨于一致，說明以生產(chǎn)資料投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟增長是引發(fā)近期通貨膨脹的主要原因?，F(xiàn)實生活中食品價格上漲是推動通貨膨脹發(fā)生的主要因素，研究表明食品價格上漲對居民消費價格指數(shù)貢獻率在不同時期有所不同。我國通貨膨脹經(jīng)歷了四個時期，1994年-1997年、2003年-2004年、2007年-2008年、2009年至今，而期間食品價格對居民消費價格指數(shù)貢獻率分別為51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通貨膨脹主要是由食品價格上漲推動，而最早時期的通貨膨脹是由食品與非食品價格上漲推動。食品價格一直以來都保持著較快的增長，而不同時期影響食品價格上漲的因素也是不同的：前期的推動因素主要是量時價格上漲，而2009年至今的推動因素主要是豬肉、肉禽的價格上漲。

3.外匯儲備過度增加

我國是一個貿(mào)易大國，長期以來一直實行出口導(dǎo)向型的貿(mào)易政策，出口額與日俱增，貿(mào)易順差總額曾一度達到前所未有的巨額數(shù)字。在2011年我國外匯儲備額位居世界首位，超過3萬多億美元。而為了維持匯率的穩(wěn)定，維護我國的固定匯率制度，我國需要增加貨幣供給量。而如果中央銀行沒有實現(xiàn)有效的應(yīng)對措施，就會引起我國貨幣供給量過度擴張從而增加我國通貨膨脹壓力。

4.虛擬經(jīng)濟的膨脹

后金融危機時代我國通脹率不斷上升的主要原因可以歸結(jié)為當(dāng)前資產(chǎn)價格和房地產(chǎn)價格的快速上漲。在最近一輪通貨膨脹中，我國證券資產(chǎn)價格和房價的漲幅，遠遠大于其真實商品價格的漲幅。隨著國內(nèi)資金不斷向房地產(chǎn)和資本市場等虛擬經(jīng)濟的流向，直接導(dǎo)致實體經(jīng)濟發(fā)展受阻，引發(fā)了社會資源分配不合理、社會生產(chǎn)受阻礙等一系列問題，從而不能達到有效供給。而資產(chǎn)價格和房地產(chǎn)價格不斷的升高，使人們產(chǎn)生財富效應(yīng)，同時增加消費需求，從而導(dǎo)致社會總需求大于總供給，抬高了消費品價格總水平，最終發(fā)生通貨膨脹。

四、后金融危機時代我國通貨膨脹形成機制

1.流動性過剩

金融危機爆發(fā)后，我國實行了寬松的貨幣政策來達到刺激消費和擴大內(nèi)需，使經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。同時增加信貸投放力度這一舉措放松了貸款要求，讓以前一些達不到貸款要求的企業(yè)如今很容易可以獲得貸款審批。然而在實體經(jīng)濟不景氣情況下，一些企業(yè)把貸款的錢用來投機房地產(chǎn)業(yè)并從中獲取利潤。這樣就導(dǎo)致了在在增加社會流動性的同時，房地產(chǎn)市場迅速發(fā)展，房價節(jié)節(jié)升高，直接導(dǎo)致貨幣釋放途徑可能發(fā)生變異。一些資金被用來進行期貨投機，對經(jīng)濟的發(fā)展帶來不利后果。endprint

2.低端勞動力工資上漲

后金融危機時代成本推動是我國通貨膨脹的重要因素。由于在外生活成本的不斷上升，城市吸引力降低，人們素質(zhì)不斷提升等因素，導(dǎo)致在外務(wù)工人員數(shù)量相比以前數(shù)量有大量減少，一度出現(xiàn)勞動力空缺現(xiàn)象。因此企業(yè)要想招募勞動力必須提高個人工資水平，引起生產(chǎn)成本上升，再把成本轉(zhuǎn)移到消費者身上，導(dǎo)致物價上漲；而物價水平上升必然引起生活水平上升，人們又會要求提高工資水平來應(yīng)對生活負(fù)擔(dān)，從而形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致通貨膨脹的不斷發(fā)生。

3.通貨膨脹國際聯(lián)動性增強

我國初期的通貨膨脹發(fā)生都是由國內(nèi)因素引發(fā)的，而隨著全球經(jīng)濟一體化程度的加深，近幾年發(fā)生的通貨膨脹除了國內(nèi)自身因素還需要考慮國際市場價格及主要貿(mào)易伙伴國國內(nèi)價格水平變動的影響，即國內(nèi)外綜合作用。2009年以來，通貨膨脹也在許多新興市場國家和發(fā)展中國家發(fā)生。金融危機爆發(fā)以后，發(fā)展中國家的月平均通脹率達到4.45%，其中，巴西、印度和俄羅斯、中國“金磚四國”的通貨膨脹特別嚴(yán)重，分別為5%、12%和6%、5%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國居民消費價格指數(shù)與新興市場國家居民消費價格指數(shù)的相關(guān)系數(shù)在金融危機爆發(fā)前后由0.38上升到0.59，這充分表明我國與世界其他國家通貨膨脹的聯(lián)動性不斷增強，如今我國通貨膨脹的發(fā)生是由國內(nèi)外因素共同推動。

五、后金融危機時代我國反通貨膨脹的對策

1.化解國際大宗商品價格影響

首先，采取“引進來”與“走出去”相結(jié)合的戰(zhàn)略。國際大宗商品市場不是完全競爭的市場，而是寡頭壟斷的市場。我國資源儲備充足的情況下可以具有較強的討價還價能力，因此實施“引進來”戰(zhàn)略，可以利用拿到國際大宗商品價格較低的有利機會來擴大國內(nèi)資源戰(zhàn)略儲備；實施“走出去”戰(zhàn)略，可以具有國際眼光，通過收購境外資源類公司等形式在海外建立國際大宗商品戰(zhàn)略資源儲備基地。其次，增強國內(nèi)廠商在國際貿(mào)易中的談判能力，在國際貿(mào)易中努力獲取國際大宗商品的定價權(quán)。

2.健全房地產(chǎn)金融市場

健全房地產(chǎn)金融市場是預(yù)防通貨膨脹，保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必要措施。首先要建立多元化房地產(chǎn)融資體系，除了目前房地產(chǎn)金融市場資金主要來源房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資、個人住房貸款以及部分企業(yè)自有資金、銀行貸款以外，還可以通過信托公司、發(fā)行企業(yè)中短期票據(jù)、私募基金甚至委托貸款等多渠道為房地產(chǎn)企業(yè)融資。其次，提高房地產(chǎn)稅，如增值稅、所得稅等。人們之所以進行房地產(chǎn)投機，是由于通過房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的買賣活動從而獲取的高額利潤，因此提高房地產(chǎn)增值稅，可以有效的管制房地產(chǎn)投機活動。

3.加強外匯儲備的調(diào)控

首先，政府應(yīng)選擇合適的貨幣對沖政策，其中包括對沖工具和對沖數(shù)量的選擇。當(dāng)前我國只通過發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的方法來對沖外匯儲備上升造成的流動性增加，對沖工具過于單一而使調(diào)控效果不佳，因此可以通過擴大沖銷工具的范圍來解決這一問題。其次，利用外匯儲備對國內(nèi)外進行投資來提高外匯儲備的使用效率，鼓勵企業(yè)“走出去”，增加對海外的戰(zhàn)略投資，加強我國企業(yè)的市場競爭能力，同時減小了外匯儲備的沖銷壓力，解決了外匯儲備過度增加的弊端，使得外匯儲備量與我國經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)。

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作者簡介：張猛（1996- ），男，安徽壽縣人，安徽財經(jīng)大學(xué)2014級金融學(xué)院本科生，研究方向：金融學(xué)endprint