P2P架構(gòu)下的物流金融信任機制探討

朱　江（江蘇財經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院　江蘇淮安　223001）

P2P架構(gòu)下的物流金融信任機制探討

朱江
（江蘇財經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院江蘇淮安223001）

本文首先闡述了P2P架構(gòu)下物流金融信任機制的意義；然后從P2P生態(tài)環(huán)境、P2P平臺聲譽及P2P契約關(guān)系等方面揭示影響P2P型物流金融信任水平的若干要素問題，最后給出建構(gòu)P2P型物流金融的法制約束機制、聲譽約束機制及契約約束機制等對策來優(yōu)化P2P架構(gòu)下的物流金融業(yè)務(wù)交易各方之間的信任水平，確保P2P型物流金融健康發(fā)展。

P2P架構(gòu)物流金融信任機制

引言

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融產(chǎn)業(yè)的聯(lián)袂顯著促進了P2P物流金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的P2P物流金融產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生性特點誘生了客戶的低信任度問題，給P2P物流金融產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展造成了諸多障礙。在網(wǎng)絡(luò)化時代，P2P型物流金融系統(tǒng)內(nèi)部金融產(chǎn)品供需雙方之間的信任關(guān)系建構(gòu)，是一個由各利益攸關(guān)方之間展開持續(xù)博弈的過程，它還是一個基于“多元利益主體”的自發(fā)型信任秩序形成和持續(xù)演進的過程。為此，P2P型物流金融業(yè)務(wù)的運作者應(yīng)當(dāng)深入探析物流金融信任機制，以提升其控制P2P業(yè)務(wù)風(fēng)險的能力，提高其運作效率。

P2P型物流金融信任水平的影響因素

（一）P2P法律環(huán)境影響物流金融信任度

P2P式物流金融機構(gòu)所依賴的法律環(huán)境影響其業(yè)務(wù)受信任水平。P2P是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相融合的產(chǎn)物，基于P2P的物流金融創(chuàng)新效能的發(fā)揮受制于P2P所處的外部生態(tài)環(huán)境。當(dāng)前基于P2P的物流金融業(yè)務(wù)在運行過程中暴露出諸多的法律風(fēng)險，主要表現(xiàn)為物流金融機構(gòu)的目標(biāo)市場定位不清晰，與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的界限不明顯，這顯著增加了物流金融業(yè)務(wù)信息的泄密風(fēng)險。部分物流金融機構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險管控制度建構(gòu)不到位，內(nèi)部資金沉淀率較高及由此帶來的資金運作成本高企問題，使得P2P型物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險陡增。再者，當(dāng)前的法律法規(guī)未對P2P型物流金融業(yè)務(wù)進行精準(zhǔn)界定，現(xiàn)有的金融法律制度尚未結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的特點來對現(xiàn)有法律條文作出修訂，這使得P2P型物流金融的合法業(yè)務(wù)與非法業(yè)務(wù)之間的邊界模糊。在法律界定模糊的情形下，部分P2P型物流金融機構(gòu)在其金融產(chǎn)品設(shè)計和商業(yè)模式等方面的創(chuàng)新行為易于跌落到法律監(jiān)管的灰色領(lǐng)域乃至觸碰非法集資等金融法律紅線。

（二）P2P平臺聲譽影響物流金融信任度

其一，聲譽是P2P平臺開展物流金融業(yè)務(wù)的基石?；赑2P平臺的物流金融業(yè)務(wù)具有高信用水平和高風(fēng)險特征，故聲譽管理對于P2P平臺企業(yè)而言尤為重要。一旦遭遇聲譽危機，P2P將面臨著資金供給者的擠兌風(fēng)險，從而損耗P2P平臺的品牌形象和實物資產(chǎn)規(guī)模，嚴重者甚至危及P2P物流金融機構(gòu)的生存能力。為此，強化對物流金融業(yè)務(wù)的聲譽管理，嚴控P2P平臺的聲譽風(fēng)險敞口水平，有助于P2P防控隨機暴露的物流金融業(yè)務(wù)聲譽風(fēng)險。若要優(yōu)化P2P平臺的聲譽水平，P2P平臺應(yīng)當(dāng)積極引入商業(yè)銀行業(yè)的全面風(fēng)險管理機制（Comprehensive Risk Management Mechanism），以有效應(yīng)對外部金融市場開放風(fēng)險，P2P式金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險，以及P2P式連帶經(jīng)營責(zé)任風(fēng)險，有效降低P2P機構(gòu)的決策失誤率，增強P2P平臺服務(wù)物流企業(yè)的能力。

其二，P2P平臺的多元化業(yè)務(wù)特征對其聲譽利弊參半。與一般金融機構(gòu)不同，P2P平臺的聲譽風(fēng)險具有多元化特征，這是由于P2P平臺的主營業(yè)務(wù)主要是面向普通金融機構(gòu)不感興趣的社區(qū)金融業(yè)務(wù)，而社區(qū)金融業(yè)務(wù)的客戶群具有顯著的差異化需求，其需求類型繁雜、需求結(jié)構(gòu)復(fù)雜、需求者分布廣泛。多元化的客戶群及其差異化需求對P2P平臺而言利弊參半。多元化物流金融需求可以有效擴散P2P平臺的營銷信息，使得P2P能夠更好地觸及到社區(qū)型金融客戶，從而幫助P2P平臺形成正向聲譽；同時，多元化物流金融需求增加了P2P平臺的風(fēng)險管控成本，使得P2P平臺需要面對遠較一般金融機構(gòu)所需處理的更多的利益糾葛、服務(wù)糾紛和由此引起的客戶不滿，由此增加了P2P平臺獲得負向聲譽的風(fēng)險。

（三）P2P契約關(guān)系影響物流金融信任度

其一，信用信息不完全抬高P2P型物流金融業(yè)務(wù)違約率。在P2P型物流金融業(yè)務(wù)交易過程中，交易各方之間的信任關(guān)系建立受到契約形式及內(nèi)容的規(guī)制。在傳統(tǒng)借貸關(guān)系中資金供給方的決策易于受到資金需求方的私人信息的影響，而在P2P型物流金融架構(gòu)下的資金供需方之間缺乏對對方私人信息的必要了解，通過強化P2P契約的方式是回避交易各方對交易對手私人信息認知不充分問題的有效辦法。因P2P型物流金融平臺對其業(yè)務(wù)參與者的信用信息掌握不充分，導(dǎo)致部分低信用水平客戶參與到金融業(yè)務(wù)中。由于此類低信用水平客戶缺乏必要的履約能力和違約賠償能力，由此導(dǎo)致的P2P型物流金融業(yè)務(wù)違約率高企問題嚴重制約了P2P型物流金融市場的健康發(fā)育。

其二，P2P型物流金融平臺未能在契約中提示風(fēng)險與收益關(guān)系。根據(jù)P2P型物流金融市場的一般規(guī)則，P2P型物流金融契約的價格通常由利率來表達，高利率代表高契約價格，其背后應(yīng)當(dāng)表示該份P2P型物流金融契約具有較高的風(fēng)險。普通的P2P型物流金融業(yè)務(wù)參與者通常缺乏必要的金融知識，由此導(dǎo)致他們對其所購買的金融產(chǎn)品缺乏必要的風(fēng)險認知能力。在高利率的誘惑下，多數(shù)普通的P2P型物流金融業(yè)務(wù)參與者將搶購該產(chǎn)品，從而激勵更多的貸款人以高利率為誘餌來從P2P型物流金融平臺獲取更多資金。而P2P型物流金融平臺出于擴大營業(yè)規(guī)模的目的，未能向借款人及時、準(zhǔn)確提示風(fēng)險，由此導(dǎo)致P2P型物流金融陷入高利率和高風(fēng)險相互攀升的惡性循環(huán)中，嚴重威脅P2P型物流金融平臺的平穩(wěn)有序運行。

P2P型物流金融的信任機制建構(gòu)策略

（一）P2P型物流金融的法制約束機制建構(gòu)

其一，有序完善P2P型物流金融監(jiān)管法律體系。針對當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域監(jiān)管法律法規(guī)體系缺位問題，立法機構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融產(chǎn)業(yè)需求特點來及時完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律體系，以有效遏制P2P型物流金融違法犯罪行為的滋生蔓延態(tài)勢。由于P2P型物流金融蓬勃發(fā)展的根基在于較為寬松的金融法規(guī)制度體系給了P2P型物流金融機構(gòu)以創(chuàng)新產(chǎn)品與運營模式的空間，故立法機構(gòu)應(yīng)當(dāng)以“審慎監(jiān)管”為原則來加強對P2P型物流金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，讓新的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)既可有效規(guī)范P2P型物流金融市場的運作狀態(tài)，又可令P2P型物流金融業(yè)務(wù)在法律許可范圍內(nèi)有序創(chuàng)新，確保P2P型物流金融市場的適度活力。在立法過程中，我國立法機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向以美國為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融立法先進國家積極學(xué)習(xí)，重視制定與互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)發(fā)展趨勢同步的、偏向與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管技術(shù)高關(guān)聯(lián)度的指導(dǎo)性法律法規(guī)，增強互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管體系的實操性，為維護包括P2P型物流金融業(yè)務(wù)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融秩序提供有力的法律保障。

其二，健全支持P2P型物流金融市場有序運行的配套法律體系?？紤]到當(dāng)前P2P型物流金融市場上因參與者良莠不齊的問題而抬高了整個市場的運行方向的問題，立法者和網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)建立P2P型物流金融行業(yè)準(zhǔn)入制度。對于有從事P2P型物流金融業(yè)務(wù)的運營商而言，網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對其資質(zhì)和能力進行嚴格審批，對于合格的P2P型物流金融業(yè)務(wù)運營商依法進行登記并授予其經(jīng)營許可證，允許其在審批事項范圍內(nèi)和經(jīng)營許可證許可范圍內(nèi)從事P2P型物流金融業(yè)務(wù)。對于合格的P2P型物流金融機構(gòu)，金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對其開放央行征信系統(tǒng)和公安聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，允許此類公司借助官方渠道來審核借貸雙方資質(zhì)，以確保合法和符合相應(yīng)信用水平的借貸雙方參與該項業(yè)務(wù)。同時，金融監(jiān)管部門及有關(guān)政府部門可對P2P型物流金融平臺提出信息共享要求，P2P型物流金融平臺運營者既需要通過共享金融信息方式來協(xié)調(diào)各平臺的金融政策并確保政府金融宏觀調(diào)控政策的落地，還需為金融執(zhí)法部門打擊違規(guī)金融活動提供信息支持。

（二）P2P型物流金融的聲譽約束機制建構(gòu)

其一，健全P2P型物流金融聲譽市場機制。由于P2P型物流金融業(yè)務(wù)的有序運作不僅需要外部的法律制度的約束，而且需要P2P型物流金融機構(gòu)內(nèi)部人員道德和外部社會輿論的約束，故完善的P2P型物流金融市場機制需要相對健全的聲譽市場的保障。P2P型物流金融業(yè)務(wù)的社會化籌融資屬性決定了建立社會化聲譽機制的可能性。聲譽機制要求在金融市場形成社會監(jiān)管機制，借助外部社會輿論來監(jiān)督數(shù)量龐大的P2P型物流金融小額信貸業(yè)務(wù)的實時化運作狀態(tài)，以便將部分高風(fēng)險的P2P型物流金融業(yè)務(wù)及時曝光，降低該類P2P型物流金融業(yè)務(wù)的運作風(fēng)險。

其二，健全對破壞聲譽的P2P型物流金融機構(gòu)的懲戒機制。P2P型物流金融的聲譽機制的有效運作離不開有力的懲戒機制的配合。從財務(wù)上分析，作為無形資產(chǎn)的聲譽是構(gòu)成P2P型物流金融機構(gòu)核心資產(chǎn)的有機組成部分。這些聲譽無形資產(chǎn)可以視為金融產(chǎn)品交易各方為達成該交易而支付的無形資產(chǎn)抵押。若部分P2P型物流金融業(yè)務(wù)參與者違約，其所失去的不僅是交易金及關(guān)聯(lián)保證金，而且將會失去其商業(yè)聲譽，影響其未來參與其他商業(yè)活動的行動力。為此，在聲譽機制約束下的P2P型物流金融業(yè)務(wù)參與者需要審慎權(quán)衡違約成本，并在該違約成本的約束下強化其履行P2P型物流金融契約的行動力。由于支持P2P型物流金融業(yè)務(wù)良好運作的聲譽機制是一個軟約束機制，它能夠很好地約束P2P型物流金融業(yè)務(wù)交易雙方之間的行為，從而保證在P2P型物流金融業(yè)務(wù)中的交易雙方保持長期的良好信任關(guān)系，從而降低P2P型物流金融業(yè)務(wù)的交易成本。

（三）P2P型物流金融的契約約束機制建構(gòu)

其一，用抵押約束機制提升P2P型物流金融業(yè)務(wù)交易雙方的相互信任水平。在社會化金融業(yè)務(wù)的運作過程中，P2P型物流金融業(yè)務(wù)的交易雙方之間并不存在任何私人關(guān)系，交易各方對于交易對手的私人信息了解程度有限。這就嚴重影響了交易各方對交易對手的信任水平，進而影響到P2P型物流金融業(yè)務(wù)的有效開展。為了有效彌補交易雙方對于交易對手的私人信息掌控能力的缺失，物流金融機構(gòu)有必要對參與交易的各方提出抵押要求，要求信用水平不足的交易者用抵押品或保證金的方式來增強其信用水平。采取抵押約束機制的實質(zhì)是在交易各方信用水平不足的情形下，通過引入抵押品和保證金的方式來將貸款者的信任風(fēng)險分散到抵押品和保證金之上，從而令部分缺乏足夠信用水平的交易方在無法履約的情形下，貸款者可以借此來回收部分投資。對于抵押品和保證金的事前約定可以在一定程度上強化對P2P型物流金融平臺上借款者違約行為約束力，使得貸款者有更強的信心來向平臺交易對手提供資金，改善P2P平臺上的借貸雙方信任關(guān)系，穩(wěn)固借貸雙方的交易關(guān)系。

其二，用動態(tài)契約約束機制提升P2P型物流金融業(yè)務(wù)交易雙方的相互信任水平。在激烈的互聯(lián)網(wǎng)金融市場競爭環(huán)境中，最優(yōu)的P2P型物流金融平臺組織機制及管理機制是是可以讓P2P型物流金融平臺用較低的運營成本來實現(xiàn)平臺的高效運作，采用動態(tài)契約的方式顯然是可以被視為有效交易模式之一。針對P2P型物流金融業(yè)務(wù)的小規(guī)模特點，正規(guī)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管體系存在成本高企的問題。由于P2P型物流金融業(yè)務(wù)參與者的信用水平會隨著時間變動，為此，P2P型物流金融平臺運作機構(gòu)可以用制定動態(tài)合同的方式來及時調(diào)整P2P業(yè)務(wù)中的借貸雙方的責(zé)任和權(quán)益關(guān)系，以此來確保P2P型物流金融契約中對交易雙方的責(zé)權(quán)邊界的界定符合交易各方的履約能力。通過制定P2P型物流金融業(yè)務(wù)動態(tài)契約的方式，可以有效消除該業(yè)務(wù)中交易各方的鉆契約漏洞的動機。這是由于即便交易中某一方因為P2P型物流金融契約的不完備問題而獲得利益，則P2P型物流金融平臺運營者可以通過修訂動態(tài)合同條款的方式來有效限制該類行為的重復(fù)發(fā)生幾率。

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