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    高速公路項目投融資管理問題研究

    2016-11-23 03:35:49陳思
    關(guān)鍵詞:對策與建議

    陳思

    摘 要:高速公路的發(fā)展對公共服務(wù)及投資環(huán)境的改善,資源配置的優(yōu)化以及人民生活水平的提高都起著積極的作用,也影響著經(jīng)濟、社會、政治、文化等各個方面。文章從高速公路項目投融資的角度,通過對我國高速公路項目及投融資管理現(xiàn)狀及特殊性分析,對其管理過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行總結(jié),并提出相應(yīng)的對策與建議為管理者提供借鑒。

    關(guān)鍵詞:高速公路項目;項目投融資管理;對策與建議

    中圖分類號:F540.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1006-8937(2016)27-0140-02

    1 我國高速公路項目投融資特殊性分析

    高速公路投融資作為全社會投融資的重要組成部分,能夠帶來一定的社會效益以及經(jīng)濟效益,其融資行為與能力會受到外部環(huán)境因素的影響,如主要包括國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值及增長率、消費結(jié)構(gòu)、儲蓄水平、投資效率、通貨膨脹水平等經(jīng)濟因素以及主要包括財政及貨幣政策的政策因素等。

    高速公路屬于國家基礎(chǔ)設(shè)施,它所具有的準(zhǔn)公益性、資金密集性、商品性、投融資回報延遲性、收益穩(wěn)定性使其投融資具有的如下特殊性:

    ①高速公路項目的不可替代性保證項目收益穩(wěn)定性。通常相關(guān)規(guī)劃部門不會在短時間內(nèi)批準(zhǔn)平行公路的建設(shè),且公路相較于鐵路、水運和民航具有不可替代的作用。

    ②高速公路項目投融資風(fēng)險相對較小。從項目立項到可行性研究等流程,相關(guān)報告編制較為規(guī)范,項目總投資回報率的概算和公路車流量預(yù)測技術(shù)也較為成熟,同時項目現(xiàn)金流在穩(wěn)定中上升,避免高水平回報延遲率,降低融資風(fēng)險并增強了項目融資者的信心。

    ③按國家有關(guān)規(guī)定,高速公路項目資金使用需要在項目概算及預(yù)算范圍內(nèi),且只能用于高速公路的建設(shè),該規(guī)定不僅有利于項目最終建成運營,還促進(jìn)資金最大利用價值的發(fā)揮。

    ④作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品,針對高速公路進(jìn)行的投融資大多能得到政府的支持,如在轉(zhuǎn)讓收費經(jīng)營權(quán)、稅收優(yōu)惠,提供信譽擔(dān)保給項目融資方,資產(chǎn)抵押等方面均有相關(guān)支持性措施,從而為項目推進(jìn)創(chuàng)造有利的環(huán)境。

    ⑤高速公路現(xiàn)已基本采用公司化運作及市場化籌資模式,同時隨著競爭機制在項目融資中的引入,投融資參與者形式也日趨向多元化,更多融資者參與到項目建設(shè)中。

    2 我國高速公路項目投融資管理現(xiàn)狀分析

    自20世紀(jì)80年代我國第一條高速公路建成以來,截止到上年末,在 “五縱七橫”國道主干線的規(guī)劃指導(dǎo)下,我國高速公路建設(shè)里程已達(dá)到10.5萬km,居世界第一,里程超過3 000 km的省份共計20個且里程達(dá)到8.87萬km,占全國總量的85%。按計劃,下一個五年所有人口在20萬的城市均會被納入我國高速公路規(guī)劃網(wǎng),形成綜合便捷的公路網(wǎng)絡(luò)。

    大力發(fā)展高速公路有利于地域間經(jīng)濟差異的縮小,就業(yè)機會與崗位的增加,相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和各種商品及生產(chǎn)要素的快速流通,是衡量一個國家現(xiàn)代化程度的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。目前,我國高速公路建設(shè)資金來源已由原本的計劃投資向社會及政策融資發(fā)展,從原本僅單單依靠收費向股票和債券發(fā)行、銀行貸款、外資利用及公路收費權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓等。

    結(jié)合當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r,雖然我國高速公路建設(shè)投融資體制處于不斷發(fā)展和完善中,政府投資作為在一定時期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的主要支持性因素,在存在經(jīng)濟下行壓力及企業(yè)和個人投資無法快速大幅提升的情況下,高速公路投融資市場也存在著一定的問題。下文主要針對我國高速公路項目投融資出現(xiàn)的問題進(jìn)行分析并得出相應(yīng)的對策與建議。

    3 我國高速公路項目投融資存在的問題分析

    我國高速公路取得矚目的成績離不開蓬勃良好的經(jīng)濟以及國家優(yōu)先大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施的政策,同時還需要投融資政策及管理體制的多渠道與多層次化。結(jié)合現(xiàn)狀分析,我國高速公路項目投融資目前存在以下幾個問題。

    3.1 社會融資作用發(fā)揮受限

    引入社會資金到高速公路建設(shè),能夠使項目風(fēng)險分擔(dān)更為合理,緩解高速公路建設(shè)資金壓力。雖然我國高速公路融資方式已呈多樣化,如銀行貸款、股票、債券、融資租賃、PPP 等,但現(xiàn)階段,一些社會資金整體實力仍相對較弱,籌資渠道相對單一,增加了高速公路項目建設(shè)成本,使得不少企業(yè)迫于高成本而資金鏈條斷裂,拖延工程建設(shè)的完成,也阻礙了長期大額投資在高速公路項目行業(yè)的發(fā)展。

    3.2 法律體系的仍需健全

    我國目前還沒有針對性較高、可做操作性強的項目投融資的法律體系,相關(guān)法律政策還不健全,如項目投融資審批程序及條件、項目收益分配與原則、行業(yè)限制及擔(dān)保等問題等,都缺少相應(yīng)的政策,降低了投融資的成功概率。因此,健全完善的法律體系是構(gòu)成項目投融資成功的外部環(huán)境的條件,也是減少投融資實施過程中困難的保障。

    3.3 公路規(guī)劃實施缺少保障

    在《國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》發(fā)布之后,各?。▍^(qū)、市)根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?jīng)濟長遠(yuǎn)發(fā)展的需要,結(jié)合國家高速公路網(wǎng)對地方高速公路網(wǎng)調(diào)控和指導(dǎo)作用,先后出臺了地方高速公路網(wǎng)絡(luò)發(fā)展規(guī)劃。但是在規(guī)劃實施中,中央與地方在具體高速公路項目的建設(shè)時序、資金支持、區(qū)位選擇等方面會出現(xiàn)一定的偏差。唯有在資金、審批等方面給予相應(yīng)的保障,突出國家規(guī)劃權(quán)威性,才能確保國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃目標(biāo)有序如期地完成。

    3.4 投融資結(jié)構(gòu)不合理

    目前,我國高速公路投融資結(jié)構(gòu)的不合理主要體現(xiàn)在直接與間接的失衡,內(nèi)源與外源相差較大等方面,這不僅降低了我國高速公路投資回報率及融資水平,也增加了項目資金風(fēng)險,在缺乏制度化、法制化保證的情況下,阻礙了高速公路投融資市場化的發(fā)展。

    4 我國高速公路項目投融資發(fā)展對策

    4.1 政府職能的轉(zhuǎn)變,建立和完善項目融資機制

    針對高速公路投融資中存在的投融資結(jié)構(gòu)失衡、社會融資作用有限的問題,可以采用政企分開的方式,通過制訂有關(guān)法規(guī)來規(guī)范企業(yè)市場行為;通過政府職能的重新定位,發(fā)揮政府在項目整體規(guī)劃、外部法律及制度環(huán)境及監(jiān)督等方面的主要導(dǎo)向和推進(jìn)作用,取代原有簡單粗暴的直接干預(yù)的管理形式,保證高速公路建設(shè)項目投融資管理活動順利展開。

    總之,重新定位政府職能的核心首先在于高速公路項目投資主體的確定,使其對項目投融資負(fù)責(zé),對高速公路進(jìn)行經(jīng)營管理負(fù)責(zé);

    其次,建立和完善項目融資機制擴大投融資渠道,充分利用直接融資和間接融資兩種工具;

    再者,發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控的職能,積極推進(jìn)制度建設(shè)工作,制定高速公路相關(guān)投融資政策與法規(guī),建立避免信息不對稱的投資資訊發(fā)布及咨詢制度,完善項目監(jiān)督管理體制,鼓勵多方參與,聽取來自專家評議意見,規(guī)范社會中介服務(wù)體系,使其能夠真正發(fā)揮從項目咨詢、設(shè)計到監(jiān)理,再到項目評估、審計的作用,從而建立健全中介機構(gòu)的信譽保險體系和監(jiān)督體系。

    4.2 建立健全項目投融資法律法規(guī)體系

    高速公路項目投融資作為一個復(fù)雜的過程,法律體系逐步完備與建立,可以保證項目融資的連續(xù)性和穩(wěn)定性,通過立法的方式可以有效消除投資者的疑慮,為投資者合法權(quán)益提供有效的法律保障,創(chuàng)造有利的外部政策及法律環(huán)境。

    4.3 創(chuàng)新融資方式,拓展并提高融資來源與水平

    隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展,股票、債券、銀行貸款、BOT、PPP 、ABS等融資方式并存是我國高速高速公路項目投融資的主要格局,伴隨著其中資本結(jié)構(gòu)不合理,債務(wù)比例過高等問題,需結(jié)合不同區(qū)域的自身狀況,探索新的融資方式, 滿足高速公路建設(shè)項目日益增長的資金需求,不僅要繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有的銀行、政府等資金來源渠道,同時還要不斷開拓新的融資渠道,充分利用保險資金、國外資金、民間資金和其他相關(guān)社會基金等,促進(jìn)我國高速公路的持續(xù)發(fā)展。

    同時在管理的角度上,調(diào)整高速公路項目相關(guān)的組織結(jié)構(gòu),引入專業(yè)人才,提高項目管理水平,促進(jìn)高速公路項目投融資的市場化,隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展而不斷完善。

    4.5 合理控制與分擔(dān)風(fēng)險,平衡項目投融資結(jié)構(gòu)

    高速公路項目中有完工風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、政治風(fēng)險、市場風(fēng)險等,這些風(fēng)險的分配與管理是項目成功與否的關(guān)鍵,更是項目各參與方談判的核心,如完工風(fēng)險可以利用合同的形式,使承建商按照合同所規(guī)定的承包形式來承擔(dān),經(jīng)營風(fēng)險則需要經(jīng)營者結(jié)合經(jīng)營管理協(xié)議合理承擔(dān);政治及法律風(fēng)險除了需要由東道國政府承擔(dān)外,還可以分擔(dān)給擁有較高資質(zhì)的東道國機構(gòu)承擔(dān),市場、匯率、利率風(fēng)險在遵循各參議方意愿的情況下共同承擔(dān),其他風(fēng)險還可以通過投保讓保險公司來承擔(dān)等。

    總之,采用合同、擔(dān)保協(xié)議等方式,將風(fēng)險合理分擔(dān)與控制,達(dá)到項目投融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險平衡。

    5 結(jié) 語

    高速公路作為國家基礎(chǔ)設(shè)施及典型的準(zhǔn)公共產(chǎn)品,能夠推動經(jīng)濟發(fā)展、縮小區(qū)域發(fā)展差距、降低物流成本,也是改善民生的重要手段之一,使得高速公路建設(shè)受到了來自國家與地區(qū)的高度重視,但在具體建設(shè)管理中,由于高速公路建設(shè)獨有的投資數(shù)額大、建設(shè)過程周期長、存在較大的投融資風(fēng)險等特性,使得我國高速公路現(xiàn)行的投融資實踐出現(xiàn)一系列問題。

    本文在總結(jié)我國高速公路項目投融資現(xiàn)狀及項目特殊性的基礎(chǔ)上,對實踐中的出現(xiàn)問題進(jìn)行了分析并提出建議,以便對投融資管理者提供借鑒。

    參考文獻(xiàn):

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