85后海歸女生玩轉(zhuǎn)投資

KUMA

最近有一部電視劇很火——《歡樂(lè)頌》，相信很多人都喜歡里面的女主安迪，85后海歸，事業(yè)成功。田江川，也是一個(gè)85后的海歸女生，有很強(qiáng)的好奇心，喜歡投資，最愛和聰明人打交道。

21歲從倫敦大學(xué)畢業(yè)后，直到現(xiàn)在，在資本市場(chǎng)待了7年。這7年時(shí)間，她先在瑞士銀行的投資銀行部門待了近四年，負(fù)責(zé)中概股海外上市。隨后她去了中信資本做并購(gòu)及后期股權(quán)投資。后來(lái)，她在聯(lián)創(chuàng)，作為項(xiàng)目合伙人負(fù)責(zé)A/B輪的投資。2015年初，她與團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦了初心資本，專注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的早期風(fēng)險(xiǎn)投資。

田江川說(shuō)，自己花了七年時(shí)間，完整體驗(yàn)了從后期到前期整個(gè)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則。如今，她想全身心投入一件自己喜歡的工作中，期望在接下來(lái)今后5～10年內(nèi)都會(huì)持之以恒傾注心血做好自己的基金。

目前整個(gè)初心資本一期基金已經(jīng)投了20個(gè)風(fēng)格鮮明的年輕項(xiàng)目。所有項(xiàng)目的創(chuàng)始人全部是80后，有17個(gè)85后，其中6個(gè)是90后。在初心的投資組合中也可以看到一批商業(yè)模式新穎的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期項(xiàng)目和一批連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的身影。

初心資本的管理風(fēng)格

初心資本最重要的兩個(gè)獨(dú)特風(fēng)格，分別是對(duì)于投后管理的重視程度，以及創(chuàng)始人圈層的打造和以此衍生的獨(dú)有的項(xiàng)目。

田江川說(shuō)，在中信資本的經(jīng)歷讓她感受到投后的重要性。初心作為一家初創(chuàng)的基金，在管理費(fèi)的分配上，會(huì)重度傾斜到有價(jià)值的投后服務(wù)，給被投的創(chuàng)業(yè)者更好的投后體驗(yàn)，雖然相對(duì)來(lái)說(shuō)，投后管理是成本中心。

初心資本目前有三個(gè)人專做投后，律師也是實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，采用體系化投后管理模式。其中值得一提的是，初心資本會(huì)外聘技術(shù)顧問(wèn)，這點(diǎn)是田江川從中信資本借鑒的經(jīng)驗(yàn)?！叭绻跣耐兜哪硞€(gè)公司需要找CTO，我們可以馬上從BAT的相關(guān)人才庫(kù)中找到合適的技術(shù)專家推薦給創(chuàng)業(yè)公司。”

初心資本設(shè)立了自己的技術(shù)顧問(wèn)庫(kù)，現(xiàn)在有兩個(gè)資深的技術(shù)顧問(wèn)。每當(dāng)初心資本對(duì)技術(shù)型企業(yè)做盡調(diào)時(shí)，都會(huì)參考他們的建議。田江川說(shuō)，這些措施短期很難見到效果，而且大大增加成本。不過(guò)這些都是對(duì)基金長(zhǎng)期規(guī)劃后決定的做法。另一個(gè)是初心資本建立的商業(yè)圈層以及其項(xiàng)目篩選機(jī)制。田江川剛剛成立初心的時(shí)候，多的時(shí)候每天要看七八個(gè)項(xiàng)目。后來(lái)團(tuán)隊(duì)做了統(tǒng)計(jì)大部分的項(xiàng)目都是無(wú)效的。田江川說(shuō)，她特別信賴其它創(chuàng)業(yè)公司的聯(lián)合創(chuàng)始人出來(lái)再創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目。

目前創(chuàng)業(yè)新興板停止了，C輪和D輪的公司又比較穩(wěn)定。于是，很多移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進(jìn)入結(jié)果期。這時(shí)，就有很多聯(lián)合創(chuàng)始人會(huì)想出來(lái)再創(chuàng)業(yè)。初心資本會(huì)在所投的機(jī)構(gòu)中建立資源圈，從中會(huì)出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)的再創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

基金配置和投資領(lǐng)域

目前初心在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域上涵蓋較廣，2016年初心的投資方向包括：新形態(tài)的電商、企業(yè)服務(wù)、泛娛樂(lè)、移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融和共享經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用。

田江川說(shuō)，這是出于基金配置，降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮。以泛娛樂(lè)的項(xiàng)目為例，具備以下幾個(gè)典型的特征，所以人民幣基金投資時(shí)有天然的優(yōu)勢(shì)：1、泛娛樂(lè)項(xiàng)目后期有很多退出渠道很通暢，很多上市公司會(huì)有收購(gòu)欲望。2、本身不燒錢，變現(xiàn)的可能性又會(huì)很高。田江川認(rèn)為，雖然泛娛樂(lè)領(lǐng)域出現(xiàn)獨(dú)角獸概率較低，但是不錯(cuò)的投資回報(bào)的可能性大，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

所以，在給初心一期資金配置時(shí)，會(huì)考慮像是偶像計(jì)劃、Wonderland、吉他大師、種草沒(méi)這類泛娛樂(lè)團(tuán)隊(duì)，分散其它領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)。田江川認(rèn)為，當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代了，特點(diǎn)是流量資源特別枯竭，基本被大公司壟斷。

在某些垂直領(lǐng)域，如美妝有聚美優(yōu)品，女裝有美麗說(shuō)蘑菇街，它們?cè)诖怪鳖I(lǐng)域甚至分流了百度的流量。相對(duì)來(lái)說(shuō)，這些領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)已經(jīng)不大。初心更偏向于利用整個(gè)團(tuán)隊(duì)年輕的特點(diǎn)，去發(fā)現(xiàn)那些目前還不被廣泛熟悉的商業(yè)模式和領(lǐng)域。比如“偶像計(jì)劃”的互聯(lián)網(wǎng)偶像養(yǎng)成模式，還有Wonderland試圖做的現(xiàn)實(shí)增強(qiáng)的游戲平臺(tái)。

個(gè)人創(chuàng)業(yè)的壓力和動(dòng)力

作為85后，管理一家新銳的早期機(jī)構(gòu)，田江川覺得選擇創(chuàng)業(yè)還是風(fēng)險(xiǎn)和壓力并存的。最大的原因就在于自己的經(jīng)驗(yàn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

創(chuàng)始人在經(jīng)歷很多困難的時(shí)候，可能會(huì)首先選擇和天使投資人溝通，那個(gè)節(jié)點(diǎn)他們需要好的建議。給到創(chuàng)業(yè)者的建議必須首先是專業(yè)的，這個(gè)融雜了資源、眼界、能力、直覺及積攢的經(jīng)驗(yàn)。田江川舉了一個(gè)例子：當(dāng)創(chuàng)始人拿到兩個(gè)Offer，一個(gè)是再融資，但金額非常有限。另一個(gè)被收購(gòu)。面對(duì)這樣一個(gè)問(wèn)題，田江川坦言自己也無(wú)法很快做出回答。然而，目前管理的近30個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期項(xiàng)目也給田江川帶來(lái)滿足感。比如，她覺得自己也能幫助創(chuàng)始人解決很多他們看來(lái)比較棘手的問(wèn)題，具體到核心成員的離任、去找其它公司談并購(gòu)。這些事對(duì)部分缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，會(huì)打亂他們個(gè)人的節(jié)奏。

“投資也是熟練工種，很多事情對(duì)于創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)絕大多數(shù)他們第一次經(jīng)歷的事情，對(duì)我來(lái)說(shuō)可能是經(jīng)歷過(guò)好幾次了。”許多創(chuàng)始人到后期往往不敢再和投資人敞開心扉，但卻會(huì)對(duì)天使投資人知無(wú)不言。

其實(shí)好的投資人和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系是可遇不可求的，這中間需要很多的換位思考和同理心。初二時(shí)田江川就出國(guó)了，長(zhǎng)時(shí)間海外留學(xué)的經(jīng)歷，讓她更加獨(dú)立，更能判斷某一件事情是不是自己真正喜歡做，是不是有價(jià)值。

“我希望在這個(gè)階段要把之前積累的優(yōu)勢(shì)最大化。將事業(yè)和真正喜歡的事情結(jié)合，做一件未來(lái)5年，10年都會(huì)做的事情，然后傾注我很團(tuán)隊(duì)所有的心血?！?